רבעון חזק לאלוני חץ: רשמה זינוק של 53% ברווח ל-139 מיליון שקל
קבוצת אלוני חץ מסכמת את הרבעון הרביעי של 2012 עם הכנסות בהיקף של כ-276 מיליון שקל, זאת לעומת כ-285 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, קיטון של 3% הנובע בעיקר מדיבידנד בסך כ-14 מיליון שקל שהתקבל מקרן ברוקטון ברבעון המקביל בשנת 2011.
הכנסות הקבוצה מדמי שכירות ודמי ניהול להשקעה הסתכמו בכ-132 מיליון שקל, גידול של כ-4% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי ברבעון המיוחס לבעלי המניות של החברה הסתכם בכ-139 מיליון שקל, זאת לעומת כ-91 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, גידול של כ-53%.
נזכיר כי החברה חתמה ב-23 בדצמבר 2012 על מסמך עקרונות לא מחייב להשקעה בחברת Carr Properties שנמצאת כיום בשליטתה של Chase Bank JP Morgan Special Situation Property Fund of, ובקיצור SSPF, תמורת כ-300 מיליון דולר (כ-1.12 מיליארד שקל).
CARR עוסקת בנדל"ן מניב לצרכי השכרה, לרבות ניהול ואחזקה של בנייני משרדים שבבעלותה באזור מטרופולין וושינגטון DC וכן ברכישה, ייזום ופיתוח של מקרקעין לצורכי השכרה באותו איזור. בבעלותה 20 בנייני משרדים בשטח השכרה כולל של כ-350 אלף מ"ר, חלקה של CARR בהם הינו כ- 230 אלף מ"ר, המושכרים לטווחים שונים למאות שוכרים, כמו גם 3 פרוייקטים בשלבי פיתוח שונים להקמת בנייני משרדים.
ההון העצמי של הקבוצה ליום המאזן הינו כ- 4.4 מיליארד שקל, לעומת כ-4 מיליארד שקל בתום שנת 2011. ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות של החברה ליום המאזן הינו כ- 3.4 מיליארד שקל, המשקף הון עצמי של 28.4 שקל למניה, לעומת כ-3 מיליארד שקל, המשקף הון עצמי של 25.4 שקל למניה בתום שנת 2011.
דירקטוריון החברה קבע כי בשנת 2013 בכוונת החברה לחלק דיבידנד של 0.88 שקל למניה, שישולם ב- 4 תשלומים רבעוניים של 22 אגורות למניה בתום כל רבעון קלנדרי החל מהרבעון הראשון של שנת 2013. בהתאם בחודש מארס 2013 הכריזה החברה על דיבידנד בגין הרבעון הראשון של שנת 2013 בסך 22 אגורות למניה (כ-26 מיליון שקל) אשר ישולם בחודש אפריל 2013.
ברמת דוחות הסולו המורחבים, החוב הפיננסי נטו הינו כ-1.9 מיליארד שקל, לעומת כ-2.6 מיליארד שקל בדצמבר 2011. שיעור החוב הפיננסי נטו למאזן הינו כ-34.8% לעומת כ-44.5% בדצמבר 2011. נכון לתום 2012 לחברה מזומנים וקווי אשראי לא מנוצלים בסך של כ-1.3 מיליארד שקל. נכון לתום שנת 2012 יתרת הנכסים הלא משועבדים של החברה הייתה כ-3 מיליארד שקל, כמו כן לאמות נדל"ן לא משועבד בשווי של 4.7 מיליארד שקל.
נתן חץ, מנכ"ל החברה, מסר: "אסטרטגיית ההשקעה שלנו לפיה אנו משקיעים בחברות נדל"ן מניב מובילות, בשווקים מפותחים עם הנהלות איכותיות ופרוטפוליו נכסים ראויים, ממשיכה להוכיח את עצמה. אנו בשלבי בדיקת נאותות מתקדמים בעסקת CARR עליה דיווחנו לפני כשלושה חודשים. CARR עונה לכל הקריטריונים שהצבנו לעצמנו לביצוע השקעה מהותית בשוק המשרדים באזור וושינגטון DC. אם וככל שהעסקה תושלם, CARR תתווסף לשלושת האחזקות העיקריות שלנו ותהווה רגל רביעית משמעותית בקבוצה.
איתנותה של אלוני חץ, כפי שבאה לידי ביטוי במאזן החברה, תאפשר לחברה לבצע את עסקת CARR תוך שמירה על יחסי מינוף סולו סבירים ויעילים יותר."
שי ליפמן, אנליסט הנדל"ן של אקסלנס, מוסר כי "תוצאות החברה טובות לאור תוצאות חיוביות של החברות הבנות. החברה מתכוננת לצעד משמעותי של התרחבות ורכישת פעילות CARR בוושינגטון, לאור הרכישה הצפויה (לאחר סיום ובכפוף לבדיקת נאותות) הקטינה החברה את המינוף ומימשה מניות (בעיקר של PSP, GAA ו- EQY). ה- NAV הכלכלי של החברה חזר לעמוד על פער גדול של 26%, מה שהביא אותנו להעלות את ההמלצה על המנייה לקנייה במחיר של 28.7 שקל למנייה (המגלם דיסקאונט של 26% בהשוואה למחיר המנייה הנוכחי העומד על 22.8 שקל)."
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
