אלדד תמיר: "הבורסה פה תקועה, אין מה לקנות, אין עניין - ולדעתי זה רק יחריף"

מנכ"ל בית ההשקעות תמיר פישמן בשיחה עם Bizportal על התייבשות הבורסה, למדדים בחו"ל וגם - מאיזה אפיק רצוי לברוח כעת?

יעל גרונטמן | 15/03/2013 12:55 (47)

"אני חושב שהדבר ששולט בשווקים כרגע, ולא היה לנו את זה כבר הרבה שנים - זה התפוגגות הפחד" כך אומר בשיחה עם Bizportal אלדד תמיר, מנכ"ל בית ההשקעות תמיר פישמן ומוסיף, "השנה רואים לראשונה אחרי המשבר הפיננסי הגלובלי את המשקיעים הגדולים מתנהגים התנהגות נורמלית. יש משמעות מאוד גדולה לכך שיותר אנשים מוכנים לקחת סיכונים גדולים יותר. בעולם בהחלט כבר רואים מהלכים מאוד יפים של תנועות הון משוק האג"ח לשוק המניות".

בהתייחס למצב בישראל אומר תמיר, "בשוק ההון הישראלי יש כמה בעיות מקומיות שמאוד משפיעות על ההתנהלות בשוק. השוק פה מושפע מרגולציה מוגברת, מנזילות נמוכה וממחסור בשחקנים ולכן הבורסה פה תקועה. אין הרבה עניין, אין מה לקנות, ואין הרבה שחקנים. לדעתי זה מצב שילך ויחריף".

"הגברת התחרותיות בחלק מהענפים במשק הישראלי בהחלט משפיעה על הפגיעה ברווחיות החברות, כפי שאנו רואים בשוק התקשורת. כמובן שחוסר הוודאות הכלכלית מכיוון התקציב והגירעון גם הם מעיבים על יכולתו של השוק המקומי לעלות".

"אני חושב שבגלל הגורמים שציינתי שהשפיעו לרעה בשנה האחרונה על השוק המקומי נפתח פער בין ישראל לבין השווקים האחרים, אבל למרות הפער הזה - הקורלציה ביננו לביניהם ממשיכה להתקיים במידה רבה, אנחנו לא מנותקים מהקורה בשוקי העולם ולכן אני מעריך שאם השווקים בחו"ל ימשיכו לעלות גם השוק המקומי ימשיך לטפס, ולהיפך".

"אני חושב שאנחנו נמצאים בעוד שנה של עליות שערים, אבל ההבדל הוא שהשנה זה יקרה בשוק המניות ולא בשוק האג"ח, שממנו צריך להיזהר. בגדול, לדעתי הציבור צריך להגדיל את הסיכון, בזהירות כמובן. תוחלת התשואה בשוק האג"ח הולכת להיות מאוד נמוכה ואנשים שהרוויחו באפיק זה בשנים שעברו הולכים להשיג תשואה מאוד נמוכה או אפילו הפסדים, ולכן מומלץ להימנע כרגע מכניסה לאפיק האג"חי".

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(47):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

37.
לכן שוק הגז נפט יפרח מאוד בקרוב (ל"ת)
דוקטור 20/03/2013 18:48
הגב לתגובה זו
36.
להוריד מס הבורסה מיידי (ל"ת)
שמוליק 17/03/2013 17:22
הגב לתגובה זו
35.
רמי 17/03/2013 11:13
הגב לתגובה זו
עוד ספין של חברת השקעות שכואב לא שמשקעים יכנסו כי הולכת להיות תקופה טובה תמיד הייתה מונע מאנטרסים שום המלצה שלךה אני לא קונה אתה האחרון שאחד כמוני יאמין לא
34.
אכן זו בורסה ללא כיוון וללא עניין (ל"ת)
שומר כספו ירחק 17/03/2013 09:38
הגב לתגובה זו
33.
אכן אין מה לקנות, אך יש מה למכור. (ל"ת)
נכון 17/03/2013 08:31
הגב לתגובה זו
32.
ערן 16/03/2013 20:11
הגב לתגובה זו
מי שיקדים לברוח יחסוך כסף רב.
31.
siryusgo 16/03/2013 19:56
הגב לתגובה זו
יש מספיק מניות שוות שכדאי לקנות
30.
הכרישים עשו תספורת לבורסה ישראלית.. (ל"ת)
סספורטה 16/03/2013 10:54
הגב לתגובה זו
29.
karish12 16/03/2013 09:51
הגב לתגובה זו
אין על הכלכלה של ביבי ! תעשו 50 אחוז מס על רווח משורט ו 15 אחוז על רווח ממניות ו השוק יזוז ותיהיה לממשלה הכנסה ! גם קזינו בארץ לתיירים או ישראלים בעלי כרטיס זהב בילבד !
28.
גם לחרבן צריך טופס? 15/03/2013 23:24
הגב לתגובה זו
יש להקל מיידית ברגולציה הבלתי שפוייה.
27.
שקד 15/03/2013 19:29
הגב לתגובה זו
ניחוש בלבד,..
26.
אנונימי 15/03/2013 18:39
הגב לתגובה זו
העם פשוט צריך לקנות דולרים וזהו לא דירות ולא בטח
25.
אנונימי 15/03/2013 18:12
הגב לתגובה זו
כתבתי שזה יתנקם בבחירות בביבי. כתבתי שטרכטנברג לא גאון גדול וטעה כתבתי שהם יברח מהבורסה יקנו דירות או דולרים.כמה צדקתי. הבורסה מתה... ודפקו את העם מהמחאה הזאת זכו רק שמולי וסתיו בגובים שאר העם משלם יותר גן חינם זה בדיחה וגם זה לא לכל החיים פשוט עבדו על העם ובגדול. אין בושה להגיד שגם פרופסורים מטומטמים. טרכטנברג דפק את העם. העם שתק אז מגיע לו. אצלי כל כסף שמרווח בבורסה יצא ממנה עדיף דולרים
24.
א. 15/03/2013 17:58
הגב לתגובה זו
לדעתי יש יתרון במס של 25 אחוז.מפני שזה מרגיע את השלטונות מבחינת דרישת המס ממשקיעים הפועלים בבורסה כדי לשמור על כספם. מבחינה ריאלית המס יותר גבוה מפני שלא מחשבים הוצאות וכן בהשקעות במניות חול במקרה ושער הדולר עולה הוא מקזז הפסדים אבל לא מקזז רווחים.בנוסף חלק מהבנקים לא חישב הפסדים מניירות ערך לא סחירים. אני מעריך שהמס האמיתי הוא סביב 35 אחוז בגלל הסיבות שמניתי לעיל.
לא הבנתי איזה יתרון יש במס 25% - זה עושק (ל"ת)
אנונימי 15/03/2013 18:38
הגב לתגובה זו
23.
לא מסכים איתך - השוק ידביק את חול ואפילו יותר (ל"ת)
ש.א 15/03/2013 17:17
הגב לתגובה זו
22.
מיסכ ן מי שבבורסה. 15/03/2013 16:50
הגב לתגובה זו
ביזבוז זמן וכסף.
21.
שגיא טובי 15/03/2013 16:33
הגב לתגובה זו
ב-31.10.2011 הצהרתך כאן באתר שהמס על הבורסה לא ישפיע,וציינת זאת גם בלילה כלכלי בשידור החי שהעליתי את הנושא.האם אתה עדיין חושב כך? המשקיע הקטן צריך להסתכל על המכפילים ולכפול אותם ב-0.75.המס על הבורסה היה הקש ששבר את גב הגמל וחובה להפחיתו מיידית ל-20% בחזרה.
אנונימי 15/03/2013 18:03
הגב לתגובה זו
עדיף לקנות בתים רק לא לשלם כזה מס עם כל מה שמסביב
אתה רוצה שהם יודו שפרופסור טרכטנברג טעה? (ל"ת)
אנונימי 15/03/2013 18:00
הגב לתגובה זו
שגיא טובי 15/03/2013 19:45
קורה שטועים,כולנו בני אדם.הבעיה שהוא לא טעה למעשה אלא הוטעה כיוון שכל הנתונים שהיו לו כדי לחשב את גביית המס היו מוטים לטובת האוצר. בגלל התיקון לחוק שיצא ב-1.1.2012 גביית המס הפכה לעונתית שהרי ככל שהשנה מתקדמת סיכוייך לקבל חזרה אוטומטית כסף ממס הכנסה גדלים.בינואר אין החזרים כלל,למשל.אפשר גם עכשיו לקזז מס בין תיק בארץ לתיק בחו"ל בסוף השנה,זה משמעותי.עקב התיקון כסף רב נשאר בכיסי הסוחרים הקטנים,כסף שפעם פחדו כביכול לדורשו חזרה.יש ירידה מצרפית ברורה בגבייה,והיא רק תלך ותחמיר.המס עלה משיקולים פופוליסטים רבים ואת זה לפחות הצלחנו לתקן.נצליח גם להוריד אותו חזרה ל-20%,אך אין ספק שזה יהיה קשה בתקופה כזו.
20.
אפשרו להרוויח!!!!! 15/03/2013 16:30
הגב לתגובה זו
אני לא יכול לתת פקודה מכור או קנה או במילים אחרות לבצע מסחר באחד העם שמניותי נמצאות נמוך ממחיר שקניתי אני כבר שנתיים ככה....
19.
כשמס רווחי הון ירד, יתחיל להיות מעניין (ל"ת)
כלכלן 15/03/2013 16:28
הגב לתגובה זו
18.
א. ה. 15/03/2013 16:18
הגב לתגובה זו
אלדד שים לב! קיים סיכוי גדול שבשנת 2013 תפרוץ מלחמה עם איראן ו/או עם החיזבאללה. המצב הבטחוני שהולך ומחמיר, הוא זה שייתן את הטון בשוק ההון בחודשים הקרובים. אין לי ספק שיהיה כאן מאוד מעניין.
17.
גבי 15/03/2013 16:15
הגב לתגובה זו
שבוע הבא תפרסם ביוליין את התוצאות של על התרופה לסכיזופרניה. טאואר מתאושש מהנפילה
ביוליין בדיוק כמו ביוקנסל -ובטח לא טאואר (ל"ת)
רועי 19/03/2013 15:05
הגב לתגובה זו
16.
ביבי והטעיות 15/03/2013 16:04
הגב לתגובה זו
וכול העסק יקבל חיים אחרים ומחזורים גבוהים !!המדינה תרוויח מס בניגוד לההפסד מס האדיר שהיה השנה והמשקיעים יחזרו להשקיע הגיוסים הנורמליים יצליחו ברובם.
15.
המחשב 15/03/2013 16:03
הגב לתגובה זו
היום הבורסות בעולם יוצאים לתיקון אכזרי לפחות 14% במידה ואתה מחפש אנליסט אני פנוי תבדוק אותי
14.
אבנר גדסי 15/03/2013 15:10
הגב לתגובה זו
כל שנה נותן 10 בממוצע. מה רע? הרי המדינה לא תפשוט רגל !! ועוד הבנקים נותנים 1 אחוז ורצים לקנות אגח ממשלתי...
13.
ש.ק. 15/03/2013 14:46
הגב לתגובה זו
המנייה של תמיר פישמן נסחרת ב23-24אג'.באיזו זכות הוא מרשה לעצמו להופיע בכל עטר ולחלק עצות.הוא חוצפן
12.
לושי במלכודת 15/03/2013 14:13
הגב לתגובה זו
נותנים בשוקת והולכים לישון
לושינקה 17/03/2013 16:36
הגב לתגובה זו
לושיקה לושינקה
11.
לא מאמין לאף מוסדי. (ל"ת)
יוס 15/03/2013 14:12
הגב לתגובה זו
10.
המשקיע 15/03/2013 14:09
הגב לתגובה זו
אף פעם לא הייתה אמין הבורסה פה בעוד שבועים שווה השקעה
9.
מישהו חשב להוריד את המס על הבורסה? זה עושק הציבור (ל"ת)
אנונימי 15/03/2013 14:02
הגב לתגובה זו
8.
על השקעה בחו'ל העמלה יותר גבוהה ואז יש בונוס..... (ל"ת)
חי במינוס 15/03/2013 13:55
הגב לתגובה זו
7.
אמיר 15/03/2013 13:47
הגב לתגובה זו
מדהים,כל פעם מראיינים מוסדי אחר והוא מזיין את המוח בשטויות שאי להן אח ורע בכל המדינה הזו.למה אתה לא אומר שיש פה מישהו אחד ששולט בשוק החוזים יחד עם נכס בסיס עצום ולא משנה כמה תבוא מולו הוא ישרוף אותך??רגולציה נכון,מיסוי נכון אבל לשמנה והמגעילה אסתר לבנון לא אכפת שאותה מכונה תמוטט פה את השוק לגורמים כפי שעשתה.אין פה שוק חברים,הקונה או המוכר בשוק זה רק אבל רק סלי ארביטראג׳,אין עניין פה משום גורם מוסדי או זר שתעסק בשוליים בבזק וכיל.השוק פה גמור לעוד הרבה זמן לצערי.רק השמנה תמשיך לקבל שכר הזוי עם אפס מעשים.
blond101 15/03/2013 23:18
הגב לתגובה זו
חיסל סוחרי יום אני מבסוט. רק תסביר לי למה אתה חייב לקנות חוזים אצל הזר הזה שיש לו נכס בסיס עצום? תחשוב מה יקרה אם אף אחד לא יקנה אצלו חוזים.
6.
לושי במלכודת 15/03/2013 13:39
הגב לתגובה זו
יש יותר עניין
5.
לא צריך להיות מנכל בית השקעות כדי להגיד את הכלום שאמר (ל"ת)
אנונימי 15/03/2013 13:17
הגב לתגובה זו
4.
מתחת לפנס? 15/03/2013 13:06
הגב לתגובה זו
מחפש מחפש ולא מוצא
כלום לא עלה בשבועיים האחרונים?? :) (ל"ת)
אלי 15/03/2013 17:11
הגב לתגובה זו
עמית 15/03/2013 13:58
הגב לתגובה זו
הניירות בגדולים כבר גובהים מספיק וצפוי מימוש בדרך. ניירות הגז תנודתיות מאוד ולרוב כלפי מעטה. הביומד קזינו, אופ' ע"י מחשב. מה נשאר לקנות. אין ספק אין כאן שוק מספיק גדול ואין מספיק חברות. הבורסה כאן קזינו
3.
צבי 15/03/2013 13:05
הגב לתגובה זו
בארץ שולטות מכונות של שחקני מעוף אשר חונקות כל תזוזה אפשרית! בעלי הזרוע האימתנית הזו, מוחקים את השוק ואת אותם חולמים שעדיין משחקים כאן בתקווה להרוויח שקל אחד ארור! זו האמת המרה: בישראל אין שוק הון !!!
אמיר 15/03/2013 16:09
הגב לתגובה זו
שעבדת עם נכס בסיס עצום ולא משנה מי מה יבוא מולה מה שהיא תרצה היא תעשה.הרי איך זה יכול להיות שסוחרים מעולים הרוויחו עד לפני שנתיים בתשע מתוך עשר עיסקאות והיום הם מצליחים בשתיים מתוך עשר?זה ברור שאותה מכונה קולטת שידורים ידניים ולא תתן להרוויח אפילו בסקאלפ של עשרה שקלים.היא מנצלת את זה שאין אף גורם מוסדי או זר מולה.מלאנקס תעלה 70 אחוז???אין בעיה,נוריד את כל השאר רק כדי לאזן למה שצריכים ואותו גוף מוכר פה בלי סוף פרמיות בלי סוף ובא בפקיעה גורף את כל הפירורים שנעשו מהאופציות.חבל שהשמנה והחזירה הזו אסתר לבנון לא רואה את כשל השוק הזה.חבל כי אמון אין פה(תספורות חדשות לבקרים),אי נזילות,אין עניין.בקיצור לעבור לסחור בחול זו כבר אופציה שרבים משתמשים בה.
2.
ג'ולי מהטכניון 15/03/2013 13:05
הגב לתגובה זו
ולעמוד בהסכמים?
1.
אור 15/03/2013 13:03
הגב לתגובה זו
חובות?

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג

סקירה

מחר בבורסה - האם המימושים ימשכו?

למה מניות הביטוח נפלו בחמישי, על מניות הארביטראז' והאם להאמין לארביטראז' חיובי של מעל 13% בפורמולה?

מערכת ביזפורטל | 25/12/2025 17:29

נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

מניות הביטוח נסחרת בתמחור גבוה. אנחנו כותבים את זה כאן די הרבה, אך מציינים כי המגמה חיובית וזרימת הכספים של החוסכים לגופים המנהלים (ביניהם כמובן חברות הביטוח) מייצרת זרם ביקושים למניות. במילים אחרות - אולי זה יקר לפי מבחנים פונדמנטליים, אבל יש יותר קונים ממוכרים. כמעט כל הבורסה יקרה באופן יחסי לעבר. לפני שנתיים מכפיל סביר ומייצג של ענפים רבים היה סביב 10-12, היום זה 15-18.

זרימת הכספים שלנו לבורסה לא תרד. מדי חודש זורמים מיליארדים. הגופים המוסדיים בבעיה - אין להם במה להשקיע, אז הם משקיעים באותו הדבר. ככל שהם משקיעים באותו דבר הם בעצם מנפחים את התיק שלהם - כי הם קונים את מה שיש להם ביקר יותר והערך של התיק עולה. תניחו שגוף מסוים החזיק ב-3% ממניית לאומי ב-42 שקלים לפני כשנה והוא הגדיל ל-4.5% ממניות הבנק רק שכעת המחיר הוא 69 שקלים. ההחזקה המקורית - ה-3%, זינקה בזכות הרכישות שלו ושל הגופים האחרים. אם נסתכל רחב יותר - מניות הבנקים מוחזקות בעיקר על ידי מוסדיים שקנו עוד והעלו את המניות. האם יש עם זה בעיה? כן, זה סוג של וויסות, אבל יש בזה רציונל כלכלי - מכפילי הרווח והשווים הכלכליים לא מנופחים מדי וגם - יש תחרות בין הגופים המוסדיים, זה לא עדר שמחזיק ב-65% ממניות הבנקים ופועל כראש אחד.

זה לו ויסות קלאסי, אבל עצם זרימת הכספים הגדולה היא ויסות טבעי, סוג של כרית ביטחון לשוק. הבעיה הגדולה של הזרמות כספים לא מרוסנות היא שבשלב מסוים זה מתנתק מערכים כלכליים, ובסוף - הכלכלה מנצחת.

ביום חמישי מניות הביטוח קרסו. בדקו מה זה יכול להיות. הבנו שזו בעיקר פניקה נקודתית, ממש לא היסטריה כוללת. השחקנים הגדולים בשוק יודעים ומבינים שמניות הביטוח במחיר גבוה מדי. הם מחזיקים בהם בכל זאת בכמות מאוד גדולה, כי זאת הסחורה שיש, וזאת סחורה "חמה". הם לא רוצים ללכת נגד המגמה כי ברגע שהם "ימצמצו" גם הקולגות בגופים אחרים ימצמצו וימכרו. אבל ברגע שיש ירידות הם אומרים את הדבר הבא - "אנחנו פחות מאמינים בערך של המניות האלו, אנחנו מאמינים במגמה החיובית. השוק כרגע מתהפך, אם המגמה משתנה, המשחק הופך להיות אולי משחק של 'ערכים' ולא מגמה, במשחק הזה אנחנו צריכים למכור, כי הערך עדיין גבוה".

במילים פשוטות - כל עוד הם רואים מסחר בסנטימנט חיובי ה בפנים. אם זה משתנה - הם חוזרים לבייסיק, מעריכים על אמת ואז התוצאה היא מכירה. אגב, הם לא חושבים שתהיה היסטריה מחר. אין דבר כזה בטוח, אף אחד לא יודע מה יהיה, אבל הם מזכירים שמניות הביטוח מאוד תנודתיות, בחמישי זה היה בעוצמה גדולה. הם לא שוללים שזה משחקי תשואות - גופים שמורידים ומעלים מניות כדי להתברג טוב יותר בביצועים השנתיים - זה לא רק לשפר את התשואות של עצמך, זה גם לפגוע בתשואות של אחרים. כן, כלפי חוץ כולם הוגנים והגונים, אבל בפנים, במיוחד בסוף שנה יש מלחמה ענקית על התשואות.

להמשך הכתבה לחץ כאן