המסחר בוול סטריט ננעל בעליות לאור נתוני המאקרו
המדדים המובילים בוול סטריט סגרו את יום המסחר בעליות שערים.
טרם פתיחת המסחר עוד נסחרו החוזים העתידיים בירידות קלות, אך עם פרסום מדד הפרודקטיביות פתחו המדדים המובילים בעליות שערים.המדד הצביע על קצב שנתי של 2.6%, לעומת צפי האנליסטים לרמה של 2.5%.
במוקד היום עמדו החלטות הבנקים המרכזיים באירופה להותרת הריבית בגוש האירו ובאנגליה ללא שינוי, על 4% ו-5.75% בהתאמה. מספר נתוני מאקרו השפיעו על המסחר, כמו גם פרסום נתון מלאי הנפט השבועי.
אחד מהנשיאים הבכירים ב'פד', וויליאם פול, אמר היום כי הסיכויים למיתון כלכלי עלו בצורה משמעותית כתוצאה מהסערה האחרונה בשווקים הפיננסים. פול הוסיף בדבריו: "זו אינה שאלה באשר לעובדה כי הזעוזעים בשווקים יקשו על התנאים הקיימים כרגע בשוק הדיור בארה"ב, עם זאת הפגיעה ביתר הכלכלה פחות ברורה ברגע זה".
המשקיעים מבחינתם בוחנים בקפידה את נתוני המאקרו המתקבלים ויעניקו להם פרשנויות שונות. התכונה בוול סטריט הולכת וגוברת בייחוד לאור החלטת הריבית הצפוייה של ועידת השוק הפתוח ב-18 לספטמבר. לפיכך, כל נתון מאקרו שיתקבל תהיה לו חשיבות מכרעת בהחלטה על גובה הריבית המוניטרית.
בנתיים, תוצאות משבר האשראי מוסיפות להותיר את חותמן על הכלכלות בעולם,
למרות האוירה החיובית ששררה היום בעקבות פרסום נתוני המאקרו. תעשיית הפיננסים עוברת משבר לא קטן,
הנאסד"ק סגר בעלייה של 0.32% לרמה של 2,614 הנקודות. מדד הדאו ג'ונס סגר בעלייה של 0.44% לרמה של 13,364 הנקודות.
נפט
הזהב השחור מנפץ שיא של 5 שבועות, ועובר את מחיר 76 הדולרים לחבית במסחר המוקדם בבורסת ניו יורק, הספקולציות הנוכחיות מדברות על כך שישנם שיבושים בבתי הזיקוק בארה"ב.
דו"ח המלאים שיפורסם היום עשוי להצביע על רמת תפוקה של 1.3 מיליון חביות לשבוע החולף, בעוד שתפוקת בתי הזיקוק מצויה בשפל של חודשיים. בשבוע הבא יתכנס ארגון יצואניות הנפט (אופק) בוויאנה בכדי לדון ביעדי ההיצעים.
מאקרו
מדד הפרודקטיביות קפץ לקצב שנתי של 2.6% לאחר הרמה הקודמת של 1.8%. הכה את תחזיות האנליסטים שצפו שיפור לרמה של 2.5% בקצב הייצור. העלייה בשיעור הפרודקטיביות הייתה יחסית צפויה מראש, לאור פרסום הקריאה המתוקנת של התוצר לרבעון השני ברמה של 4%.
נתון התביעות הראשוניות לדמי אבטלה לשבוע החולף, פורסם היום והצביע על נפילה חדה במספר התביעות הראשוניות. האנליסטים חשו הפתעה גמורה עם פרסום הנתון- הצביע על 318,000 דרישות חדשות לעומת קונסנזוס התחזיות לרמה של 330,000 תביעות חדשות.
מדד ה-ISM לסקטור הלא-יצרני המשיך להצביע כי כלכלת ארה"ב מתרחבת בקצב מתון בחודש אוגוסט. הקריאה שרשם המדד הייתה ברמה של 55.8 הנקודות לחודש אוגוסט- אי שינוי מהקריאה הקודמת ביולי, ומעט גבוהה יותר מהתחזיות המוקדמות של הכלכלנים לקריאה של 55 הנקודות. חשוב לציין כי קריאה של מעל 50 הנקודות מסמלת כי מרבית החברות בסקטור מתרחבות.
ישראליות במרכז
אלביט מערכות חו"ל מדווחת היום, כי קבלה ב- 5 בספטמבר אישור למרכיב המימון האמריקאי של תוכנית צי"ד (צבא יבשה דיגיטלי) של משרד הביטחון, בהיקף כספי של כ- 300 מליון דולר. זאת, בהמשך להודעת החברה מתאריך 13 בדצמבר 2004 כי נבחרה על ידי משרד הבטחון לשמש כקבלן ראשי בפרוייקט זה.
חברת ארוטק (סימול: ARTX), ספקית מוצרי הגנה ואבטחה איכותיים לצבא, רשויות החוק ולשוקי האבטחה, הכריזה היום שהרשות לניירות ערך בישראל אישרה את הרישום הכפול למניות ארוטק בבורסת ת"א. מניות ארוטק ימשיכו להיסחר בנאסד"ק והחברה תמשיך להיות כפופה לרשות לניירות ערך האמריקנית (SEC).
ענקית הגנריה הישראלית, טבע (טבע חו"ל ) (סימול: teva) הודיעה היום כי קיבלה אישור סופי מה-FDA לשיווק הגרסה הגנרית לתרופה ה-Coreg, הניתנת כטיפול ביתר לחץ דם ואי ספיקת דם. היקף המכירות השנתי של תרופת המקור עומד על 1.7 מיליארד דולר.
3 הערות על הנפקת ארית
על "מידע פנים מוסדי", על החשיבות לעקוב אחרי הדלפות בתקשורת והאם לארית יש הזמנה משמעותית בדרך?
ארית ארית ארית תעשיות -3.82% ניסתה להנפיק את החברה הבת רשף שמהווה 99% מהפעילות שלה עצמה לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל לפני הכסף. זה ביטא שווי נמוך לארית עצמה והמניה ירדה במקביל לכתבות שפורסמו כאן: מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור; הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת.
כשהמניה קרסה, המוסדיים אמרו לחברה - עצרו. המניה חזרה לעלות ואז המוסדיים והחברה סיכמו על סוג של הנפקה פרטית - גיוס של 550 מיליון שקל לרשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל לפני הכסף. רגע אחרי הגיוס לארית 80% מרשף שיש לה שווי אחרי הכסף של 4.15 מיליארד שקל, כשארית עצמה נפגשה עם מעל 400 מיליון שקל כשלצד המזומנים בקופה, אפשר להעריך שיש לה סדר גודל של 1 מיליארד שקל. אלו המספרים, עכשיו על הדרך הבעייתית שבה ארית-רשף נפגשו עם הכסף
1. ארית או המוסדיים סיפקו מידע לכלכליסט בכל אחת מהנקודות הקריטיות. לדוגמה - ביום שבו הוחלט על עצירת ההנפקה והמניה זינקה בחזרה, המניה אומנם עלתה, אבל כשהמידע דלף לכלכליסט היא זינקה, ורק אז החברה דיווחה על עצירת ההנפקה באופן רשמי. אתמול המניה ירדה ב-3%, המידע נמסר לכלכליסט (שעושה כמובן עבודה עיתונאית טובה) והמניה קרסה ב-6%. ורק אז הגיע הדיווח הרשמי. ההדלפות האלו חשובות למשקיעים הפרטיים - תקראו אותם ראשונים ותרוויחו. כן, זו פרסומת לכלכליסט, במיוחד לגולן חזני. אין דבר כזה מידע מושלם, לפעמים מידעים מתבררים כטעויות או בלוני ניסוי, אבל זה לא סוד שחלק מהמידע שהוא מעביר עוזר מאוד למשקיעים.
יש כאן שאלה על המשקיעים הקטנים ועל מי עושה סיבוב עליהם דרך ההדלפות, אבל בשורה התחתונה - משקיעים צריכים לצבור מידע מכל מקור מידע.
2. נחמיא גם לנו - היה די ברור שהמניה תיפול כי הערך שלה בהנפקה היה נמוך מהערך בשוק, והיו סימנים מקדימים לסוג של ניפוח. הצפנו את זה (ראו לינקים למעלה). מי שקרא יכול היה לברוח בזמן. הניתוחים הפיננסים לא משקרים, אבל הם לא מספרים את כל התמונה.
- הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
3 מידע פנים מוסדי - אנחנו מאוד מעריכים את מנהלי ההשקעות שמובילים את הפניקס, מור, כלל ומיטב. אבל או שיש להם "מידע פנים מוסדי" על ארית ורשף ולכן הם קנו או שלא אכפת להם מהכסף שלכם. הם השקיעו 550 מיליון שקל ברשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל, זה לא ה-5 מיליארד שארית נסחרה, זה גם לא ה-4.3 מיליארד שרשף ביקשה לפני חודש, אבל גם 3.6 מיליארד שקל לחברה זה סכום משמעותי. נכון, היא תרוויח השנה סכום של 300 מיליון שקל (הערכה שלנו) כשהמחצית השנייה של 2025 תהיה מצוינת. הנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה במחצית השנייה. אפילו יותר. קצב רווחים של המחצית השנייה הוא כ-400 מיליון שקל.
תומר צפניק מנכל ריטיילורס. צילום: שוקה כהןריטיילורס ירדה 5.8%: דוחות נייקי חושפים חולשה עולמית ומשפיעים על זכיינים
ריטיילורס בעקבות נייקי - ירדה לשפל של 5 שנים - האם ומתי ריטיילורס תתאושש?
מניית ריטיילורס ירדה ב-5.8% בבורסת תל אביב, בהשפעה ישירה של דוחות נייקי, שפורסמו בשישי. נייקי, המהווה כ-75%-80% מפעילות ריטיילורס כזכיינית בישראל ובחלקים מאירופה ועוד, דיווחה על הכנסות של 12.43 מיליארד דולר, עלייה של 1% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, מעל הציפיות של 12.22 מיליארד דולר. אבל, הרווח הנקי צנח ב-32% ל-792 מיליון דולר, והרווח למניה עמד על 0.53 דולר, גבוה מהתחזיות של 0.38 דולר אך נמוך מ-0.78 דולר ברבעון קודם. המניה של נייקי נפלה בכ-10.5% במסחר שלאחר הדוחות גם בהינתן אופק חלש להמשך.
הירידה בריטיילורס לשפל של 5 שנים ולשווי של 2.3 מיליארד שקל מבטאת דפוס מוכר: זכיינים כמו ריטיילורס תלויים בביצועי המותג העולמי, שמכתיבים זרימת סחורה, מבצעים וביקוש. דווקא מבחינת המחזור נראה שיש למה לצפות, אך החולשה בפרמטרים נוספים וכן בהתייחסות קדימה גורמת לחשש אצל המשקיעים. נדגיש כי האכזבה משורת הרווח דווקא לא קשורה לציפיות מריטיילורס שכן היא מרוויחה סוג של רווחיות קבועה שלא אמורה להשתנות באם הרווח והרווחיות של ניייקי יורדים, אלא אם נייקי משנה את הכללים וזה לא קרה.
עם זאת, נייקי מנסה לחזק את המכירות הישירות שלא דרך סניפים וזו נקודת סיכון לריטיילורס. ככל שנייקי תמכור יותר באופן ישיר ודיגיטלי יקנו פחות מהזכיינים כולל ריטיילורס.אלא שבינתיים קורה ההיפך - ואלו חדשות טובות לריטיילורס. אסטרטגיית המכירה הישירה (DTC) של נייקי, שהוגברה מאז 2017, תרמה לחולשה של נייקי. מכירות DTC ירדו ב-9% ל-4.6 מיליארד דולר, עם ירידה של 14% במכירות דיגיטליות, בעוד שמכירות סיטונאיות עלו ב-8%. האסטרטגיה הפחיתה תלות בקמעונאים אך הגבירה תנודתיות, כפי שנראה במלאי עודף של 8.5 מיליארד דולר בסוף הרבעון, ירידה של 2% משנה קודמת.
ריטיילורס, שמפעילה כ-278 חנויות נייקי בעולם תלויה כמובן בראש וראשונה במותגים ובהצלחה של מכירות המוצרים, אך צריך גם לזכור שמדובר בחברה שצומחת אורגנית לצד צמיחה חיצונית. ריטיילורס מתרחבת לגיאוגרפיות חדשות הן דרך רכישות והן דרך הקמת סניפים חדשים.
- ריטיילורס ממשיכה לצלול - צניחה של 62% ברווח
- ריטיילורס: עלייה בהכנסות אך ירידה ברווחיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ברבעון השלישי של 2025 ריטיילורס דיווחה על התרחבות אגרסיבית ועלייה נאה במכירות, אך מנגד על שחיקה חדה ברווחיות שהובילה לקריסה של יותר מ־60% ברווח הנקי. החברה סיכמה את הרבעון עם הכנסות של 707.3 מיליון שקל, עלייה של 10.2% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. העלייה נובעת בעיקר מפתיחת 33 חנויות חדשות מאז הרבעון השלישי של 2024, כך שמספר החנויות הכולל הגיע ל־278 לעומת 245 בתקופה המקבילה.
