למרות הירידה החדה, קבוצת UBS הכתה בתחזיות האנליסטים
הרבעון הראשון של בנק ההשקעות UBS התברר כטוב יותר מאשר המשקיעים ציפו לאחר התחזית הקשה של המנכ"ל סרג'יו ארמוטי בחודש שעבר.
סביבת השוק השתפרה בסוף חודש מרץ ולתוך אפריל, אמר הבנק השוויצרי הגדול ביותר הבוקר. הרווח הנקי של 1.14 מיליארד דולר היכה הערכות האנליסטים, וניהול עושר, העיסוק הגדול ביותר של UBS, משך יותר מ 22 מיליארד דולר בכסף חדש. ארמוטי תיאר בחודש שעבר את הרבעון הראשון כאחד הגרועים ביותר בהיסטוריה האחרונה, דבר שאילץ את הבנק להאט בהעסקת עובדים חדשים ולקיצוץ של כ- 300 מיליון דולר בהוצאות.
הבנק קיצץ אלפי משרות של יועצי השקעות בעשור האחרון, כשהוא עובר לבנקאות פרטית שהפכה לסימן ההיכר של יריביו, כולל קרדיט סוויס. בעוד שהמעבר הפחית את התנודתיות ברווחים, הוא הותיר את הבנק פתוח לירידה בהכנסות לאחר תיקוני שוק או כאשר הלקוחות נשארים בצד.
בעוד שההכנסות שהרווח הנקי ירד ב-27% בהשוואה לרבעון המקביל, וההכנסות מניהול העושר העולמי ירדו בכ -9%, בהתאם לתחזיות שנתן ארמוטי בחודש שעבר, הבנק אמר שזה היה חלק מהמסלול כדי לעמוד ביעדי התשואה להון ועלות הקיצוצים בחודש מרץ תחזיר את עצמה במחצית השנייה של השנה.
מהדו"חות של UBS עולה כי הרווח הנקי של הבנק ברבעון הראשון הסתכם בכ-1.14 מיליארד דולר, כאמור גבוה מתחזיות האנליסטים שדיברו על רווח ממוצע של 860 מיליון דולר, אך עדיין מדובר בירידה של כ-27% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. UBS מציבה לעצמה יעד רכישות חוזרות של עד 1 מיליארד דולר אותן היא מתכוונת לחדש כבר ברבעון זה, אמר היום הבנק.
- על בד: קו ייצור חדש; צופה ממנו הכנסות של 140 מיליון שקל בשנה
- עדיקה עדיין מזגזגת - רבעון חלש אחרי רבעון טוב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נזכיר כי ארמוטי ספג לאחרונה שורה של חדשות רעות, החל באי-נחת מצד המשקיעים עם האסטרטגיה שלו, לעזיבתו של ראש בנק ההשקעות לשעבר שלו ועד לעונש של 5 מיליארד דולר בפרשת מס צרפתית. יחידת ניהול הנכסים של הבנק נאבקה כדי להתרומם בשנים האחרונות, והבנק שוקח מכירה חלקית או מיזוג של הפעילות, אמרו אנשים בעלי עניין.
לקראת החלטת הריבית של הפד: הנה מה שחושבים האנליסטים בעולם
החלטת הריבית של הפדרל ריזרב היום (רביעי) עומדת במרכז תשומת הלב של המשקיעים אשר יחפשו לשמוע פרטים נוספים על איך הפד ייתיחס ליעדי האינפלציה ולתהליך צמצום המאזן. בזמן שיש לא מעט אי וודאות סביב הנושאים הללו, נראה כי השווקים אופטימיים וקיימת תחושה בשווקים כי בהירות המדיניות משתפרת לא רק בפד, אלא גם בבנקים מרכזיים באירופה, ביפן ובסין. עם זאת, ישנן מספר אפשריות למה שעשוי לקרות לאחר החלטת הפד, שתתקיים הערב. הנה מה שהאנליסטים והאסטרטגים הבכירים אומרים לקראת ההחלטה. UBS "לאירו יש מהלכים גדולים וממוצעים גדולים יותר של 0.9% ו-1.2% בהתאמה, בהשוואה לנכסים כמו מדד S&P 500 או תשואות האג"ח ל-10 שנים, כאשר הריבית יורדת. הין היפני גם מגיב על ירידה בריבית, אך במידה פחותה" אומרים ב-UBS. רוב ההשפעה על מניות תגיע לפני ההודעה של הפד. מדד ה-S&P 500 נע בממוצע כ-0.6% בימים של הצהרות הפד". גולדמן זאקס גולדמן מחפשת אישור לכך שהנסיגה של וועדת השוק הפתוח של הפד מהידוק התנאים הפיננסיים תמשיך, וזו היא אחת מנקודות המפתח באסטרטגיית החברה שצופה ירידות בשער הדולר בטווח הבינוני. לדברי האנליסטים של גולדמן, במהלך ארבע תקופות מאז 1980, כאשר הפד שמר על שיעורי ריבית גבוהים יחסית למשך זמן ממושך, "מצאנו שהמניות נטו לביצועים טובים יחסית, אם כי לקראת סוף או תחילת כל תקופה הביצועים נראים מעורבים יותר". Natixis המשקיעים עשויים להיות אופטימיים יתר על המידה לגבי יכולתו של הפד לרצות גם את חזית הריבית וגם את חזית המאזן , לדברי האנליסטים של Natixis , שמציינים כי שוק החוזים העתידיים מצביע על כך שהמהלך הבא על הריבית יהיה ירידה. "היקף התיק של הפד עומד כיום על 3.79 טריליון דולר, לעומת שיא של 4.25 טריליון דולר בפברואר 2017. הקונצנזוס מניח שהוא יפסיק להתכווץ ב-3.50 טריליון דולר", אומרים האנליסטים. "אם הפד לא יאשר את הציפיות הללו, ייתכן שנראה סערה מחודשת בשוק". BMO שוקי הון להחלטת הפד יש אפשרות חזקה להיות אירוע בסגנון של "קנה בחדשות, מכור בעובדות" לאור הציפיות היונית מאוד, אומרים ב-BMO. "מטרתו של הפד היא להמשיך במשטר רגוע" כתבו האסטרטגים. "וזאת למרות שפגישת הוודעה מייצגת אירוע סיכון פוטנציאלי", הם אמרו, "סביר להניח שכל קפיצה בתשואות האג"ח תתפרש כטעות במדיניות של פאוול". ג'יי.פי מורגן צ'ייס מגזרי הסחורות בשוק המניות עשויים ליהנות מהגישה הסובלנית של הפד לגידול באינפלציה, כך כתבו האסטרטגים בבנק ההשקעות. אלה כוללים את הכורים האירופיים, שנהנו מעליית מחירי הנפט והמניות בענף שנהנו מעליית האינפלציה. לאור זאת, בג'יי.פי מורגן צ'ייס העלו את דירוג הסחורות למשקל תשואת יתר של 2% לעומת הדירוג הקודם שהיה על תשואת שוק. "עודף משקל הסחורות שלנו משמש גם כגידור אינפלציה, לאור השינוי האסטרטגי הצפוי של הפד", הם אמרו. BNY "המטבעות לא צפויים להגיב בכבדות על החלטת הפד" אומרים ב-BNY. "כאשר בנקים מרכזיים ברחבי העולם מזהירים בו זמנית מפני סיכונים וקביעת מדיניות לצד היוני של הספקטרום, זה ידרוש מהפד הצהרה מעשית שהקיצוץ בריבית ייראה בעתיד כדי לערער את היציבות שקיימת כיום בשוק המטבעות. אנו רואים בכך סיכון של הסתברות נמוכה".
