"התחלופה הגדולה" - האם הריצה של מניות הביג טק הסתיימה?
בשבוע האחרון וול סטריט מתנהגת בצורה שהרבה משקיעים לא ציפו לה. מדד המחירים לחודש יוני העיד על אינפלציה שלילית לראשונה מאז מאי 2020, שיא הקורונה, מה שהעלה את הסיכויים להורדת ריבית של הפד' בהחלטת ספטמבר ומכך הביא גם לאופטימיות בשווקים, אלה שהאופטימיות לא נגעה במניות הגדולות כפי שהרבה משקיעים אולי ציפו - מאז פרסום המדד הנאסד"ק 100 ירד ב-2.5% בעוד הראסל 2000 עלה ב-10%, תשואה עודפת של 12.5% לטובת הראסל. למה המשקיעים לא רצים למניות הגדולות והאם זה מסמל את ההתחלה של שינוי שיווי המשקל בשוק, או כמו שבתקשורת האמריקאית כבר מכנים "התחלופה הגדולה"? לא בטוח, אבל הסימנים לכך שכן דווקא מתגברים, ויש לכם איך להרוויח מזה.
למה הראסל מציג ביצועים טובים יותר מהנאסד"ק?
במהות הורדת ריבית היא טובה לשווקי המניות, היא מביאה לכך שלאזרחים יש יותר כסף פנוי וכך יותר כסף נכנס לשוק ומביא לעליות. באופן טבעי הכספים האלה זורמים למניות הגדולות בדרך כלל, בין אם בצורה ישירה או בין אם בצורה עקיפה דרך השקעות במדדים בהם למניות הגדולות יש משקל גדול יותר.
אלא שהפעם אנחנו רואים דבר שונה. מדד הראס"ל 2000 שכולל 2000 מניות קטנות עד בינוניות מציג תשואה עודפת על המדדים המובילים. הסיבה לכך היא ככל הנראה החששות שיש בשוק ממיתון בשילוב החששות מתמחורי יתר של המניות הגדולות (ד"ר אדם רויטר על החששות ממיתון; גיא טל על תמחור השוק).
החששות בגין תמחור יתר של השוק נובעים מהעליות החדות שהמניות הגדולות מציגות בתקופה האחרונה. ה-S&P 500 והנאסד"ק 100 שוברים שיאים כאשר העליות מגיעות בעיקר ממניות בודדות בפסגה - אנבידיה, אפל, מיקרוסופט, גוגל, אמזון, מטא ועוד. החברות אומנם ממשיכות לדווח על תוצאות מעל לצפי האנליסטים אבל העליות במניות עדיין נוטעות "פחד גבהים" מסוים בליבם של המשקיעים.
החששות ממיתון נובעים מכמה סיבות, כמו רמת החיסכון של הצרכן האמריקאי, ההכנסה הריאלית הפנויה ושוק הדיור. במידה וכלכלת ארה"ב אכן תיכנס למיתון משמעות הדבר שהחברות הגדולות שמניותיהן נסחרות בתמחור גבוה יותר בגלל הצמיחה שצפויה להן יספגו פגיעה בפעילות שתאט את הצמיחה ותהפוך את הפרמיה שלהן ללא מוצדקת. מנגד חברות קטנות ובינוניות שנסחרות במכפילים נמוכים יותר גם ככה כנראה לא ייפגעו משמעותית, במיוחד כשאלו חברות העוסקות בתחומים בסיסיים יותר כמו תעשייה או שירותים, ולא טכנולוגיה כמו חברות הביג טק.
- מניית ביוטק בלי מוצר זינקה פי 47 בשלושה חודשים
- האם אפשר לעצור ראלי מבלי לפוצץ את הבועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קשה לנבא האם התשואה העודפת של הראסל תימשך, אבל בהסתכלות היסטורית ניתן לראות שהפערים בין הראסל לנאסד"ק לא גבוהים כפי שהם ב-5 שנים האחרונות. זה לא בהכרח אומר שהתמונה תתהפך אבל בהחלט סביר שהראסל לכל הפחות יצמצם את הפער בתקופה הקרובה מה שיביא לתשואות גבוהות יותר במדד.
התשואה של מדד הנאסד"ק 100 מול הראסל 2000 מאז 2007
איך אפשר להרוויח מהשינויים בשוק?
השקעה במדד S&P 500 נחשבת לאסטרטגיית השקעה פופולארית ודי בצדק, לאורך זמן המדד משיג תשואות טובות יותר מכל מנהל השקעות כזה או אחר בצורה עקבית. עם זאת, רוב התנועה של המדד כאמור נובעת מהתנועה של המניות הגדולות בו, כאשר למניות הגדולות יותר יש משקל גדול יותר על המדד - לאנבידיה למשל יש משקל של 7% במדד.- ג’יי.פי מורגן: בועת ה-AI היא סיכון גדול יותר לשווקים מהמתיחות הגיאופוליטית
- לא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
לכן משקיעים שחוששים מנפילה של המניות הגדולות חוששים גם מנפילה של המדד.
דרך אחת להקטין את הסיכון הזה אך עדיין להיחשף ל-500 החברות הגדולות בארה"ב היא השקעה במדד S&P 500 במשקל שווה. כאן אתם משקיעים בקרן סל שמשקיעה באותן 500 החברות הכלולות במדד אך לכל אחת מהן יש משקל שווה בתיק, כלומר 0.2% לכל מניה. בהשקעה כזו אתם מגבילים את החשיפה שלכם למניות הטק הגדולות ואת הסיכון מנפילה שלהן אך עדיין שומרים על חשיפה למניות הגדולות ביותר בשוק.
לפרטים נוספים על השקעה במדד במשקל שווה מוזמנים לקרוא כאן.
- 1.בינתיים הראסל יורד, והנאסד"ק הטכנולוגי ממריא... (ל"ת)מרקוס 22/07/2024 17:12הגב לתגובה זו
- יאיר רובין 13/07/2025 10:16הגב לתגובה זוהאם הראסל יורד בינתיים וההנאסדק עולה
הואנג וליפ בו טאןאנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית
ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה.
אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - שיתוף פעולה אסטרטגי בתחום הדאטה סנטרים
מניית אינטל מזנקת 33% לאחר הודעה דרמטית על השקעה של אנבידיה בהיקף של 5 מיליארד דולר, במחיר של 23.28 דולר למניה. ההשקעה היא חלק מהסכם אסטרטגי רחב במסגרתו החברות יפתחו במשותף מספר דורות של מוצרים ייעודיים לדאטה סנטרים ולמחשבים אישיים. נזכיר כי הממשל השקיע באינטל סכום של 9 מיליארד דולר לפני כחודשיים - הממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20%
במסחר בניו יורק בטרום נסחרת מניית אינטל במחיר של 32.4 דולר - מחיר שיא של השנים האחרונות, ומניית אנבידיה עולה בטרום ב־2.6%. המהלך נתפס כהבעת אמון יוצאת דופן בחברת אינטל, שבשנים האחרונות התמודדה עם ירידה במעמדה מול מתחרות כמו AMD ואנבידיה עצמה.
מהות העסקה
אנבידיה, שמובילה את מהפכת הבינה המלאכותית עם שבבי ה־GPU שלה, מחפשת דרכים להרחיב את היכולות בתחום השרתים וה־PC באמצעות שילוב עם טכנולוגיות ייצור השבבים של אינטל. אינטל מצידה מקבלת חיזוק הוני משמעותי לצד אפשרות לשתף פעולה עם אחת החברות הדומיננטיות ביותר בשוק.
- ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש
- אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במסגרת ההסכם, אינטל ואנבידיה צפויות לפתח במשותף ארכיטקטורות חדשות שיותאמו במיוחד ליישומים בדאטה סנטרים, תחום הצומח בקצב מסחרר עם העלייה בביקוש לשירותי בינה מלאכותית, ענן ו־edge computing.
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
