ברקשייר עלולה להתחייב בתשלומי מס במיליארדים עקב חוקי המס החדשים
אסטרטגיית ההשקעה של וורן באפט וחברת ברקשייר האת'וואי BERKSHIRE HATHAWAY A שבניהולו כוללת ניתוח מעמיק של חברות שבסופו קונה האורקל מאומהה את מניות החברה כשטווח ההשקעה המועדף הוא לנצח. לעיתים הוא אכן מוכר בסופו של דבר (רק לאחרונה נפטר ממניות וריזון VERIZON , ולפני מספר חודשים ממניות טבע -0.79% ).
האסטרטגיה הזו מונעת ממנו תשלום מס על רווחים לאורך שנים ארוכות מאד, והרווחים המצטברים בהשקעות הללו הo עצומים. ברקשייר מתחייבת במס רק כשהיא מממשת את ההשקעה, דבר, שכאמור, עשוי לא לקרות לעולם. וכך מצטברים הרווחים הלא ממומשים לסכומים שהם מעל ומעבר לסכום הרכישה הראשונית, כשהחברות בעלות המותג החזק והחפיר העמוק בהן משקיע באפט מכפילות את ערכן כל כמה שנים.
"הזמן הוא חברם של העסקים הטובים" כתב באפט למשקיעים בשנת 2011. בין השאר הוא התכוון להשקעתו בחברת קוקה קולה COCA COLA שהניבה לו רווחים של פי 19 על ההשקעה, מלבד דיבידנד שנתי שמכסה את העלות של ההשקעה ההתחלתית - 1.3 מיליארד דולר - כל שנתיים. השקעתו בבנק אוף אמריקה BANK OF AMERICA שהחלה בשנת 2011, הניבה לו עד כה רווחים של פי 3. הרווחים הלא ממומשים בשתי ההשקעות הללו נכון לתחילת השנה היו 59 מיליארד דולר. על ההשקעה החדשה יותר, אפל APPLE , הם עומדים על 120 מיליארד דולר. סך הכל עמדו הרווחים הלא ממומשים של ברקשייר בסוף שנת המס הקודמת על סכום של 245 מיליארד דולר, רוב הסכום מיוחס להשקעה באפל, קוקה קולה, אמריקן אקספרס AMERICAN EXPRESS ובנק אוף אמריקה.
אמנם ייתכן שהמצב ישתנה בקרוב בעקבות חוקי המס החדשים במסגרת החוקים למלחמה באינפלציה שהעביר הממשל לאחרונה. על פי החוק החדש החל משנת 2023 יחויבו החברות בעלות רווחים שנתיים של מעל מיליארד דולר במס מינמום של 15% על הרווח הנקי. לדוגמה, בשנת 2021 היו הרווחים הלא ממומשים של ברקשייר בגובה 58.6 מיליארד דולר עליהם לא שילמה ברקשייר אפילו דולר אחד. אילו החוק היה קיים בשנה הזו הייתה ברקשייר משלמת קרוב ל-9 מיליארד דולר מס.
- אוקראינים תובעים את אינטל, AMD וברקשייר: "שבבים אמריקאיים הגיעו לנשק רוסי"
- אפקט באפט: אלפאבית קופצת ב-3%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
יחד עם זאת הכללים החדשים מסובכים וייתכן שיהיו שנים שברקשייר לא תשלם כלל מהמס החדש עקב תשלומי מיסים על הרווחים האחרים שלה, בשנים אחרות היא תשלם, כאמור, מיליארדים רבים. מרטין סוליבאן, מומחה מיסים העריך שעל רווחי 2018 עד 2021 הייתה ברקשייר משלמת מס שנתי ממוצע של 3.2 מיליארד דולר.
בשנים האחרונות הציגה ברקשיייר תוצאות מאד תנודתיות עקב התלות שלה בביצועי שוק ההון, לפי כללי החשבונאות המקובלים (GAAP). באפט המליץ למשקיעים להתעלם מהתנודתיות הזו ולהתרכז ברווח התפעולי שמשקף בצורה טובה יותר את פעילות החברה. כך ברבעון השני הפסידה ברקשייר 44 מיליארד דולר אך הרווח התפעולי לאחר מס הסתכם ב-9.3 מיליארד דולר. את מרבית ההפסדים החזירה החברה בחודש יולי בו נרשמו עליות מרשימות בשווקים. התנודתיות הזו, אם כן, הייתה כמעט חסרת משמעות בטווח הארוך, אך כעת תהיה לה משמעות לענייני מס.
לקריאה נוספת:
>>> בחוץ סוער: זמן טוב להתעמק במניה הרגועה בעולם עם המנהלים הכי אופטימיים
- שיא של יותר מעשור: הנחושת מזנקת ומובילה את הראלי העולמי במתכות
- קופאנג מזנקת בכ־9% לאחר שהרגיעה את החששות מגניבת מידע
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...
>>>הרכישות של באפט ברבעון האחרון: עוד אפל ושברון, ומה עוד?
>>> ההשקעה החדשה של באפט: בנק מקוון שנמצא במומנטום שלילי ונסחר בזול
- 3.רענני ותיק 23/08/2022 11:06הגב לתגובה זובאפט מתלונן כל הזמן שאינו משלם די מיסים, ושהמזכירה שלו משלמת יותר ממנו. אז עכשיו זו הזדמנות בשבילו להוכיח שהוא עומד מאחורי המילים שלו, ולא ינסה להפעיל את צבא רואי החשבון שלו בכדי להפחית את המיסוי.
- 2.רק מהשכירים לוקחים את המס מיד אז עדיף להיות חב' בורסאית (ל"ת)תש 23/08/2022 10:39הגב לתגובה זו
- זה כסף שכבר שולם עליו מס (ל"ת)אא 23/08/2022 11:23הגב לתגובה זו
- 1.טרזן 23/08/2022 10:14הגב לתגובה זוגם B.H לא תהיה קיימת עד 2029!! או שתעמוד על בין חמישית לעשירית שוויה דהיום.
- ואצלנו מדינה גונבת אותנו - 25% מס על רווחים (ל"ת)אני 23/08/2022 10:35הגב לתגובה זו
שווקים מסחר (AI)השווקים סוגרים שנה בעליות - מה קורה באסיה ובחוזים והאם האופוריה מוצדקת?
השווקים ממשיכים את ראלי סוף השנה במסחר דל יחסית, כשברקע אופטימיות לגבי הצמיחה הכלכלית בארצות הברית עם ציפייה לשיפור ברווחיות החברות ב-2026. במקביל, הדולר נמצא ברמות נמוכות יחסית מול סל המטבעות, מה שתומך בסחורות ובמיוחד במתכות יקרות.
מדד מניות עולמי של MSCI עלה קלות במסחר באסיה ונמצא בדרך ליום שביעי רצוף של עליות עם עלייה של כ0.3%. חלק מהשווקים באסיה, כולל אוסטרליה והונג קונג, סגורים לרגל החגים. במילים אחרות, מדובר בראלי שמתרחש במסחר דליל.
בשוק האג"ח האמריקאי התשואה ל-10 שנים עלתה בכ-2 נקודות בסיס לכ-4.15%. התזוזה הקטנה הזו משקפת את המתיחות שהשוק מתמודד איתה בתקופה האחרונה: נתוני צמיחה חזקים מהצפוי בארצות הברית מקטינים את ההימורים על הורדות ריבית מהירות בתחילת השנה. יותר צמיחה פירושה פחות לחץ מיידי על הפד להקל, גם אם האינפלציה מתמתנת בהדרגה.
מדד הפחד של וול סטריט, VIX, ירד לרמה הנמוכה ביותר השנה, איתות לכך שהמשקיעים מוכנים לקחת סיכון. עם זאת, רמות תנודתיות נמוכות מאוד לעיתים מעידות גם על שאננות מוגזמת, במיוחד כשהשוק נשען על נרטיב אחד מרכזי.
- אנבידיה משתלטת על מתחרה - חברת השבבים גרוק
- אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תופעת ראלי סנטה קלאוס: מציאות או אשליה?
חלק גדול מהאופטימיות נשען על תופעת ראלי סנטה קלאוס - תקופה של סוף השנה והימים הראשונים של השנה החדשה שבה קיימת נטייה לעליות בשוקי המניות. נראה שהמשקיעים מנסים למשוך את המדדים לעוד שיאים, גם אם ההתלהבות סביב הבינה המלאכותית ותוואי הריבית של הפד כבר אינם מתקבלים כמובנים מאליהם. בחלק מהחודש נשמעו חששות לגבי התמחור הגבוה של מניות טכנולוגיה, כולל מניות שמזוהות עם גל הבינה המלאכותית, אך כעת השוק חוזר להתמקד בתחזיות לרווחיות ב-2026. מדובר ב"סיבוב" קלאסי של השוק: פחות דיון על כמה המניות יקרות, יותר דיון על האם החברות יספקו צמיחה שמצדיקה את המחיר. במצב שבו הציפיות גבוהות, גם עונת דוחות כספיים טובה אך לא מצוינת עלולה להיתפס כאכזבה.
וול סטריט שור (גרוק)מניות הקוונטים צונחות, אורמד יורדת ב-5%; המדדים ביציבות
טסלה המסחר בוול סטריט מתנהל ביציבות יחסית, עם תנודתיות נמוכה ומחזורי מסחר דלילים, כאשר המשקיעים חזרו מחופשת חג המולד ליום מסחר בודד לפני סוף השבוע. מדדי דאו ג’ונס, S&P 500 ונאסד״ק נעו סביב רמות הפתיחה, ללא כיוון ברור, על רקע היעדר חדשות כלכליות משמעותיות.
המסחר השקט מגיע לאחר שיום המסחר המקוצר של ערב חג המולד הסתיים בשיאים היסטוריים. מדדי דאו ג’ונס ו־S&P 500 ננעלו ברמות שיא, וכל שלושת המדדים המרכזיים רשמו חמישה ימי עליות רצופים. בכך נכנסה וול סטריט רשמית לתקופת “ראלי סנטה קלאוס”, הנמשכת מסוף דצמבר ועד תחילת ינואר.
במבט רחב יותר, השווקים בדרך לשבוע חיובי נוסף ולסיכום שנה חזקה במיוחד. מדד S&P 500 עלה בכ־18% מתחילת השנה והוא מציג אחת השנים הטובות בעשור האחרון. מדד נאסד״ק מוביל את העליות עם זינוק של יותר מ־20% בשנת 2025, למרות תנודתיות חריפה מוקדם יותר השנה, כולל ירידה זמנית לטריטוריית שוק דובי לאחר הכרזת מכסי היבוא הנרחבים של הנשיא טראמפ באפריל.
במקביל לשווקי המניות, שוק הסחורות ממשיך למשוך תשומת לב. חוזים עתידיים על זהב וכסף טיפסו לשיאים חדשים, על רקע מתיחות גיאופוליטית מתחדשת והיחלשות הדולר. מגמות אלו מחזקות את מעמד המתכות היקרות כנכסי מקלט בתקופות של אי־ודאות גלובלית. למרות העליות המתמשכות, המשקיעים מגלים זהירות בנוגע למדיניות הריבית של הפדרל ריזרב. ההסתברות להפחתת ריבית כבר בחודש הקרוב ירדה לפחות מ־15%, והציפיות לגבי חודש מרץ נותרות מעורבות. בהיעדר נתוני מאקרו ודוחות כספיים משמעותיים בימים הקרובים, המסחר לקראת סיום השבוע צפוי להמשיך להתנהל בשקט יחסי.
- טסלה תחת בדיקה: האם ידיות החירום במודל 3 מסוכנות בשעת משבר?
- אילון מאסק בדרך לטריליון דולר: השנה שקבעה רף חדש בצבירת הון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיע אקטיביסט נכנס לטארגטTarget Corp. 2.69% : רשת הקמעונאות תחת לחץ להחזיר את הצמיחה - לאחר שנה של חולשה מתמשכת במכירות ושחיקה חדה במניה, קרן Toms
Capital בונה אחזקה ברשת, רגע לפני חילופי מנכ״ל ותוכנית השקעות של 5 מיליארד דולר בניסיון לעצור את ההידרדרות
