AWS שווה בנפרד כמו כל אמזון? סיטיגרופ מסבירים למה לא יהיה פיצול
בשנה האחרונה ענקית המעבדים INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES (IBM) פיצלה ממנה את חברת שירותי ה-IT KYNDRYL HOLDINGS (סימול: KD), קונגלומרט המדיה Vivendi הנפיק את חברת המוזיקה הגדולה בעולם יוניברסל מיוזיק, GENERAL ELECTRIC (GE) עלתה על מסלול לפיצול לשלוש חטיבות שתסחרנה בנפרד, JOHNSON & JOHNSON (JNJ) מקדמת פיצול של פעילות מוצרי הצריכה וכך גם GLAXOSMITHKLINE PLC (GSK) עם חטיבת הבריאות, באסיה תמצאו את טושיבה שלקראת פיצול ואצלנו בארץ את תפוגן שבשליטת קרור -0.68% הבורסאית שבדרך ואת טראלייט -0.09% של מנורה מב החז 1.45% שכבר אחרי. לפי נתוני Dealogic ב-2021 היו 56 חברות שהודיעו על פיצול פעילותן. המשקיע האקטיביסט דן לואב (אינטל, דיסני, נסטלה) מסתכל על הנתון הזה ושואל: למה לא AMAZON (AMZN) - ולמה לא עם פעילות הענן שלה AWS (Amazon Web Services)? בבנק ההשקעות סיטיגרופ עונים לו בדיוק למה לא.
קרן הגידור של לואב, Third Point שלחה מכתב למשקיעיה בו טענה שענקית הטק והאי-קומרס נסחרת בחסר כשחבוי בה ערך רב הרבה יותר אם מסתכלים על השווי של חלקיה בנפרד. לואב אולי כתב זאת למשקיעים, אבל לפי סוכנות הידיעות רויטרס, בשונה מצעדים שנקט מול חברות אחרות בהן השקיע – לא הפציר באמזון לקדם מהלך שכזה. ת'ירד פוינט אינה קרן הגידור היחידה שמושקעת באמזון וחושבת ש-1.55 טריליון דולר (שווי שוק נוכחי) אינו סכום מייצג – ושרק חטיבת הענן יכולה להגיע לבדה לשווי דומה אם תונפק.
ההיגיון מאחורי פיצול פעילות הוא שלעתים אחד החלקים הרווחיים יותר בחברה "סוחב על גבו" חלקים אחרים, רווחיות פחות או מסוכנים יותר, ולכן המשקיעים מתמחרים את החברה כולה בסכום נמוך יותר. במקרים כאלה, פיצול שזוכה לשווי שוק גבוה יותר עוזר לחברה לצמוח, שכן בהנפקה היא מגייסת כסף רב מהציבור, וכן לאחר תחילת המסחר בה קל לה יותר לצאת לגיוסי הון נוספים, לפי שער גבוה יותר – וכך המחזיקים הקיימים מדוללים פחות. ב-2020 דווח מצד 21 חברות על מהלכי פיצול וב-2019 המספר עמד על 47.
לצד פעילות האי-קומרס, הענן והסטרימינג (וידאו ומוזיקה) לאמזון יש לא מעט הרפתקאות, אולי הבולטת בהן היא זו בתחום המזון. אמזון קנתה את רשת מזון הבריאות הול פודס ב-14 מיליארד דולר, הקימה את הסופרמרקטים האוטונומיים Go ועוד פעילויות כמו Fresh ו-Prime Now. בשוק יש שמותחים ביקורת על החדירה הלא מוצלחת, בהתחשב בנתחי השוק הלא מרשימים שאמזון תופסת. באחרונה דיווחה כי תפתח חנויות ביגוד שאמורות להיות חדשניות. כמו כן, גם הכניסה עם פעילות האי-קומרס הוותיקה לאזורים גיאוגרפים חדשים יחסית מצריכה תשומות ומכבידה על השורה התחתונה.
- אמזון תשקיע 4.4 מיליארד דולר בניו-זילנד
- 1.27 מיליארד דולר באמזון - אקמן משנה כיוון: יותר טכנולוגיה פחות תשתיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
דוחות אמזון לרבעון הרביעי של 2021 הציגו הכנסות בסך כ-137 מיליארד דולר – כ-13% מהסכום הגיע מחטיבת הענן שהכניסה כ-18 מיליארד דולר. בעוד שכלל ההכנסות צמחו בהשוואה לרבעון המקביל ב-2020 בשיעור של 9%, AWS צמחו ב-40%.
מייקל כגן, ראש מחלקת ייעוץ ההשקעות של סיטיגרופ בצפון אמריקה סבור ש"בשונה מתעשיות שבהן לחברות עשויים להיות כמה עסקים שבבירור אין קשר ביניהם, או שיש להם פרופיל כלכלי וצרכים הוניים שונים מאד, לחברות טק גדולות יש גישה גדולה להון וכן לעסקים שטרם הגיעו לבשלות. כתוצאה מכך, הזדמנויות להציף ערך למשקיעים לטווח הארוך באמצעות פיצול הן דבר פחות מובן מאליו עבורן, גם מבחינה פיננסית וגם מבחינה תפעולית".
עוד הוא אומר שענקיות טכנולוגיה נוספות שמייסדיהן הם גם עדיין בעלי השליטה בהן לא צפויים להכנע ללחצים לקדם פיצולים בחברה. "כשהשליטה בזכויות ההצבעה נמצאת עדיין אצל המייסדים, הדבר מביא גם למחיצה ובידוד של הדירקטוריונים וההנהלה מהשפעה משמעותית או אקטיביזם של בעלי מניות, שהם עודם גורם המפתח למקרים של פיצול בחברות נסחרות".
- פדקס עולה 3.3%, אינטל יורדת 2.8%; שיאים חדשים בוול סטריט
- פדקס עקפה את התחזיות והמניה מגיבה בעליות
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
- 1.האיקומרס הוא ה"מעבדה",שדוחפת את שרותי הענן (ל"ת)טורבו 23/02/2022 22:00הגב לתגובה זו
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
וול סטריט השוק האמריקאיפדקס עולה 3.3%, אינטל יורדת 2.8%; שיאים חדשים בוול סטריט
וול סטריט ממשיכה את המגמה החיובית עם שיאים חדשים, וגם מדד הראסל 2000 מצטרף לחגיגת השיאים
לאחר יום מסחר חיובי אתמול שבו המדדים המובילים קבעו שיאים חדשים, המדדים ממשיכים את המגמה החיובית וקובעים שיאים חדשים. מדד הדאו ג׳ונס עולה 0.2%, ה-S&P 500 מוסיף 0.3% והנאסד״ק מטפס 0.5%. גם מדד הראסל 2000 סגר אתמול בעליות ושיא ראשון מאז 2021, על רקע הציפיות להמשך הורדות ריבית. תשואת האג״ח ל-10 שנים עולה ל-4.31. הביטקוין יורד קלות לכ-116.5 אלף דולר והזהב יציב סביב 3,680 דולר לאונקיה.
אתמול זה היה היום של אינטל, לאחר שקיבלה השקעה מרשימה מהחברה היקרה והיוקרתית ביותר בוול סטריט, אנבידיה. איך אינטל הגיעה למצב שהיא צריכה השקעות ומה יהיה בעתיד - אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה. נזכיר כי הממשל האמריקאי רכש כ-10% מאינטל בהשקעה של כ-9 מיליארד דולר והרוויח מהזינוק במניה בעקבות הצטרפות אנבידיה כמשקיעה - ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש.
שיחת טראמפ/שי - הנשיא טראמפ צפוי
לשוחח היום עם נשיא סין שי ג׳ינפינג במטרה לסגור סופית את עסקת טיקטוק, אחרי שדחה את הדד-ליין למכירת השליטה הסינית באפליקציה עד דצמבר. על פי הדיווחים, קונסורציום בהובלת אורקל צפוי להפעיל את הפעילות בארה״ב, כשברקע יש גם ציפיות להתקדמות בהפחתת מכסים הדדיים. עסקת ענק: טיק טוק הסינית נמכרת לקונסורציום אמריקאי הכולל את אורקל
מאקרו
סיכום שבוע
בקריפטו: בדרך להמשך עליות? הרגולטור מסיר חסמים, וחברות הקריפטו עם ביצועי שיא - אפשרויות החשיפה לקריפטו מתרחבות ומתגוונות, מהשקעה ישירה
דרך תעודות סל, חברות אוצר, ועד חברות מתעשיית הקריפטו, כעת הרגולטור מתגייס לעזרת המשקיעים עם תקנות חדשות להנפקה מהירה יותר של תעודות סל; דוחות בוליש, השקת מטבע יציב חדש, ואיזה מטבע נסחר בשיא כל הזמנים?
- אינטל זינקה ב-23%, אנבידיה קפצה ב-3.5%; הנאסד״ק עלה ב-0.9%
- הנאסד״ק ירד ב-0.3%; אנבידיה איבדה 3%, אלביט נפלה ב-6%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הריבית באנגליה נותרה ללא שינוי אבל הצמצום הכמותי מאט הבנק המרכזי של אנגליה הותיר את הריבית על 4% אך האט את קצב הצמצום הכמותי, צעד שנתפס כהקלה מוניטרית חלקית על רקע זינוק בתשואות האג"ח וחוסר אמון גובר במדיניות הפיסקלית של הממשלה החדשה
