אחרי הראלי במניות הסלולר: אקסלנס מוריד המלצות לפרטנר וסלקום
עונת הדוחות של סקטור התקשורת תתחיל ביום שני עם פרסום דוחות בזק כאשר קדימון לתוצאות קיבלנו השבוע עם פרסום כללי מצד סלקום. מניות התקשורת נמצאות בראלי מרשים ב-12 החודשים האחרונים, כשגם מתחילת השנה המומנטום של שלוש מניות המעו"ף מתעלם לחלוטין מהמדד התקוע כשהן מפגינות עוצמה.
גלעד אלפר וליאת גלזר, אנליסטים באקסלנס ברוקראז', התייחסו בבוקר יום ה' לצפוי בדו"חות סלקום ופרטנר, "שוק הסלולר עדיין לא חוזר לצמיחה, אך בהחלט ניכרת האטה בשחיקה. תחזית דוחות סלקום מבשרת התחלת מגמת ההתייצבות בסלולר עם שיפור ב- ARPU וב- EBITDA ביחס לרבעון ראשון".
בהתייחסות למצב הנוכחי של השוק כותבים אלפר וגלזר, "החברות עדיין מציינות כי הן רואות שחיקה במחירים ושיעורי נטישה גבוהים, אבל במידה מתונה יותר. אנו מעריכים כי פרטנר ופלאפון יציגו תוצאות חלשות יותר מסלקום אך המגמות בטווח הבינוני יהיו זהות כאשר פרטנר בטווח הקצר עדיין סובלת מהשוק העסקי והקמת ועד עובדים בפלאפון האטה להערכתנו את קצב ההתייעלות".
- ברקליס: בזק המניה המועדפת בסקטור; מה מחירי היעד של מניות התקשורת?
- משרד התקשורת בדרך לביטול ההפרדה המבנית - בשורה גדולה לבזק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"עונתיות חיובית תביא ליציבות ברבעון השלישי והשאלה היא אם לקראת קבלת הערבות של גולן טלקום נראה צעד דרמתי ברבעון הרביעי. נציין כי גולן ציין בעבר כי ההשקעה המהותית ביותר מבחינתו הינה הערבות ועל כן יש חשיבות רבה להגעה לנתח שוק גבוה ככל הניתן כבר בסוף 2013".
בשורה התחתונה אלפר וגלזר סבורים כי "אחרי ריצה של של 16% ו-4% בסלקום ופרטנר בהתאמה מאז שהעלנו המלצה על סלקום בתחילת אפריל, אנו מורידים המלצה לסלקום מקניה לתשואת שוק".
בהתייחסם לתוצאות דו"חות בזק אומרים אלפר וגלזר, "תוצאותיה של בזק ברבעון הקרוב יתאפיינו בהמשך צמיחה בפעילות האינטרנט כתוצאה מהעלאת קצבים וצמיחה בנתח השוק על חשבון הוט. מנגד, אנו צפויים לראות שחיקה בתוצאות פלאפון כך שבהסתכלות כוללת אנו מעריכים כי החברה נמצאת ברף התחתון של תחזית ה- EBITDA שלה".
- קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
- מנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
אלפר וגלזר מעריכים שבזק תרשום רווח נקי של 399 מיליון שקלים לעומת 412 מיליון שקלים ברבעון המקביל אשתקד - ירידה של 3%. בשורת ההכנסות התחזית עומדת על 2.334 מיליארד שקל לעומת 2.595 ברבעון המקביל אשתקד ו-2.406 ברבעון הקודם.
על הבעיות הצפויות לחברה מציינים אלפר וגלזר, "ניתן ללמוד מן הסמכויות האחרונות שלקח על עצמו משרד התקשורת כי העמדה מול בזק צפויה להיות קשוחה הן בנושא השוק הסיטונאי והן בנושא ביטול ההפרדה המבנית. שתי נקודות שאנו איננו רואים אותן מתממשות לשביעות רצונה של בזק בעתיד הקרוב".
"הגורם המכריע בנוגע לעתידה של בזק ממשיך להיות הרשת החדשה של חח"י. אנו מקווים לקבל בקרוב מידע ברור לגבי התוכנית העסקית של המיזם, קצב הפריסה, תמחור, מימון, חיבור לקוחות, טכנולוגיה וכו". עד שנקבל מידע זה לגבי הגורם החשוב ביותר לעתידה של בזק אנחנו בוחנים את ההמלצה".
- 5.סוחר מומחה 03/08/2013 12:51הגב לתגובה זופרטנר בזק סלקום אינטרנט זהב ובי קומ, יעשה מליונים. אנליסטים לא יכולם לצפות כלום ולכן הכל כאן על פי פוזיציות. ראו דוגמת בבילון, אנליסט של בנק אגוד, אוציא אנליזה לפני שבוע באתר גלובס בטענה כי לאחר הדוח יהיו מימושים. פחחחח זה מה שיש לי לומר לו! המנייה טסה 20% בשלושה ימים לאחר מכן. פשוט יצא טמבל. הגרף הוא הקובע ולא משנה מה יגידו!
- 4.רונן קצב 03/08/2013 12:11הגב לתגובה זוכל ירידה לצורך עליה ותיזכרו מי נתן לכן את זה 4000 סלקום \, 2775 פרטנר .....
- 3.co007 03/08/2013 11:41הגב לתגובה זוללא הפסקה , ירידה למדרון אחורי וכו'. לא צריך להיות גאון פיננסי ולראות ,שלאחר העליות המטורפות יבוא המימוש. זה יבוא ובגדול. מספיק היה לראות איך הכרזה חוזרת של אוליגך רוסי הפילה את כול מניות האשלג לריצפה ללא הכנה מוקדמת.
- 2.אתם בטוחים רווח 399 ולא 398 מיליון , יצא לי 398 .... (ל"ת)רן 02/08/2013 18:05הגב לתגובה זו
- 1.גל 02/08/2013 11:31הגב לתגובה זובביזפורטל ואז כולם מוכרים יופי
- ואל תשכח אחרי שהוציאו לפני חודש המלצת קניה ועשו לונג (ל"ת)רמי 02/08/2013 14:06הגב לתגובה זו
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
ראסל אלוונגר מנכ״ל טאואר, צילום: מיכה בריקמןמנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
טאואר טאואר סמיקונדקטור טאואר 13.62% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר.
טאואר מייצרת שבבים שממירים אותות מהעולם הפיזי (כמו אור, קול או טמפרטורה) לאותות חשמליים שניתן לעבד דיגיטלית. היא פועלת כ-"foundry", כלומר מפעל שמייצר שבבים לפי תכנון של חברות אחרות, ולא מפתחת מוצרים סופיים בעצמה.
טאואר מתמחה בטכנולוגיות מתקדמות המשמשות מגוון תעשיות: שבבים לניהול הספק המשולבים במכשירים אלקטרוניים ומערכות רכב, חיישני תמונה למצלמות תעשייתיות, רפואיות
וביטחוניות, שבבים לתקשורת אלחוטית ו־RF למכשירי מובייל, וכן רכיבים אופטיים מתקדמים מבוססי טכנולוגיות SiGe ו-SiPho המשמשים להעברת נתונים במהירות גבוהה במרכזי נתונים וברשתות תקשורת. לטאואר מפעלי ייצור בישראל, בארצות הברית וביפן, והיא מספקת ללקוחותיה שירותים מקיפים
הכוללים פיתוח תהליכי ייצור, העברת טכנולוגיה ואופטימיזציה לייצור סדרתי. לקוחותיה העיקריים הם חברות שבבים, יצרניות רכיבים אלקטרוניים וחברות טכנולוגיה בתחומי התעשייה, הרכב, התקשורת, הרפואה והביטחון.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-395.7 מיליון דולר, עלייה של 6% לעומת הרבעון הקודם ושל כ-7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. התוצאה מעט מעל תחזית השוק שעמדה על 394.98 מיליון דולר. הרווח הגולמי עלה ל-93 מיליון דולר לעומת 80 מיליון דולר ברבעון השני, והרווח הנקי הסתכם ב-54 מיליון דולר. הרווח המדולל למניה לפי כללי GAAP עמד על 0.47 דולר, בעוד שהרווח המתואם (Non-GAAP) עמד על 0.55 דולר - גבוה מהתחזית שעמדה על 0.54 דולר.
- למה התחזיות השחורות על מפולת לא מסתדרות עם המציאות
- האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון עמד על 139 מיליון דולר, לעומת 123 מיליון דולר ברבעון הקודם, וההשקעות נטו ברכוש קבוע הסתכמו ב-103 מיליון דולר.
