אנליסטים מגיבים לדוחות בזן, "מרווח הזיקוק בהחלט הפתיע רבים"
מניית בזן בלטה היום (ב') מעל מסכי הבורסה בת"א וסגרה בעליות שערים חדות ובמחזור מסחר גהבוה קרוב לפי 3 מהמחזור היומי הממוצע החודשי. הסיבה לעליות השערים הנאות של מניית חברת האנרגיה היא כפועל יוצא מפירסום דוחות חיוביים מצפי האנליסטים המוקדם לרבעון הראשון, זאת לאחר שדיווחה על מעבר לרווח נקי של 4 מיליון דולר לעומת הפסד של 34 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.
נציין כי מניית חברת האנרגיה נסחרה בתקופה האחרונה תחת לחץ מוכרים כבד והשילה כ-20% מערכה בארבעה ימי מסחר, זאת על רקע ספקולציות בשוק כי התוצאות הכספיות שתציג החברה יאכזבו את המשקיעים. כעת, עם העלייה החדה במחיר המנייה, Bizportal שוחח עם אנליסטים המסקרים את חברת האנרגיה בניסיון לברר האם המנייה אטרקטיבית להשקעה לאחר פירסום הדוחות הכספיים.
בשן: "המחיר הנוכחי מהווה נקודת כניסה נוחה למניה"
גיל בשן, אנליסט האנרגיה של בית ההשקעות IBI, נותר חיובי על מניית בזן. לדבריו, "הדוחות טובים, בעיקר הנתונים התפעוליים במגזר הזיקוק לעומת התקופה המקבילה בסביבת מרווחי זיקוק לא פשוטה. השיפור המשמעותי שבזן ביצעה עם הכניסה של המיד"ן לפעילות בתוספת מהלכי התייעלות שביצעה איפשרו לחברת האנרגיה להכות את מרווח הזיקוק בקרוב ל-4 דולר. גם זרימת הגז הטבעי במהלך הרבעון השני של 2013 צפוי להביא לשיפור נוסף גם ברבעון הבא".
עוד הוסיף בשן כי "עיקר חשש המשקיעים שתרמו לליבוי גל הירידות האחרון במניה נובע ממצבה הפיננסי של כרמל אולפינים, והאפשרות כי היא לא תוכל לשרת את חובותיה וכי הנושים יבקשו לפרוע מיידית את החוב לאור אי עמידה קובננטים. בסך הכול, למרות החשש, אני סבור שבמחיר הנוכחי מדובר בנקודת כניסה נוחה למנייה".
קראוס: "מרווח הזיקוק שהציגה בזן בהחלט מפתיע"
האנליסט אלעד קראוס מבית ההשקעות לידר שוקי הון גם הוא מעודד מהתוצאות הרבעוניות הטובות שהציגה בזן. לדבריו, "מרווח הזיקוק שהציגה בזן הוא בהחלט מפתיע. המיד"ן נכנס לפעילות מלאה והוא מוסיף לא מעט כסף לחברה. המיד"ן תלוי בפער שבין הסולר למזוט, כך שאם הפער ייפתח החברה תוכל להגיע לרווחיות גבוהה הרבה יותר מהמצופה.
קראוס סיכם כי "ניתן להגדיר את בזן כאופציה ממונפת על מרווח הזיקוק, והיא תלויה בו על מנת להתמודד עם החוב הגבוה שלה. בתקופה האחרונה הירידות שנרשמו במנייה היו על רקע מרווחים שליליים, כך שבמרווחים שכאלה קשה חברה להתמודד ולהציג רווחיות גבוהה".
גלזר: "מרווח של 6.5 דולר מסייע לתוצאות אך אין בכך די"
האנליסטית ליאת גלזר מבית ההשקעות אקסלנס פחות אופטימית ביחס לדוחות בזן. לדבריה, "בזן פירסמה דו"ח סביר מבחינת הרווח הנקי כאשר תוצאות הזיקוק היו בצפי אך פעילות גדיב וכאו"ל היו מעט טובות מהצפי שלנו".
- 1.כותב -חושב 20/05/2013 20:00הגב לתגובה זו1-מכאן המידן יוסיף ערך רציני- 2- הזרמת הגז תוסיך ערך גדול, וחסכון הוצאות גדול מאוד בזן תתחיל לשלם מס מהשנה הבאה
האחים ינאי, צילום: שמוליק ינאימנכ״ל בלייד ריינג׳ר: ״השם עופר ינאי פותח דלתות״
שמוליק ינאי, בעל השליטה והמנכ״ל הטרי בבלייד ריינג׳ר, מדבר על העסקה הלוהטת: ״תחשוב על בלייד ריינג׳ר כמו נקסט ויז׳ן - אותו רעיון, אותה לוגיקה טכנולוגית״; על השווי שמגלם מזכר ההבנות עם VisionWave ״הם רואים את הפוטנציאל״, ומודה גם כי ״השם עופר ינאי פותח
דלתות״
בלייד ריינג’ר בלייד ריינג'ר 45.7% לוהטת היום, היא מזנקת בעשרות אחוזים, זה מגיע אחרי שדיווחה על מזכר הבנות למכירת מלוא פעילות סולאר דרון החברה הבת שלה שבאמצעותה פיתחה טכנולוגיית רחפנים לניקוי פאנלים סולאריים - לידי VisionWave האמריקאית, חברה קטנה יחסית בשווי של כ-190 מיליון דולר שמציגה עצמה כחברת AI ביטחונית. העסקה, אם תצא לפועל, תתבצע לפי שווי של כ-23 מיליון דולר במניות VisionWave שזה סכום גבוה בהרבה משווי השוק של בלייד ריינג’ר כולה, שעמד על כ-15 מיליון שקל לפני פתיחת המסחר והזינוק היום.
יש הרבה סימני שאלה סביב העסקה הזאת. מי עשה את ה"שידוך" בין החברות? מה ראתה VisionWave - חברה ביטחונית קטנה (והפסדית) במוצר של בלייד ריינג’ר, עד כדי כך שהיא מוכנה לשלם עליו פרמיה כל כך גבוהה? וגם אם הם כל כך מאמינים במוצר אז למה זה קורה במניות ולא במזומן? האם זה באמת מהלך אסטרטגי אמיתי שמבוסס על פוטנציאל טכנולוגי, או בעסקת נייר כדי ״לנפח את החלום״? ובכלל האם מזכר ההבנות יבשיל להסכם מחייב?
וגם - לאן זה לוקח את בלייד ריינג’ר. חברה שאם מסתכלים על המחצית ששורפת כ-300-400 אלף שקל ברבעון, עם תזרים שלילי ואזהרת "עסק חי" - ומה הם יעשו עם המניות - יממשו מיד?
אם ננסה למסגר את זה השוק מנסה להבין האם מדובר בפריצת דרך אמיתית או בתרגיל מתוחכם. אז ישבנו לשיחה עם שמוליק ינאי שהוא גם בעל השליטה וגם המנכ"ל הטרי של בלייד ריינג’ר הוא סיפר על איך נולדה העסקה, על האכזבה מהשוק הישראלי, חשף שהם בדרך לרישום כפול בנאסד״ק וגם התאפק מאוד לא לגלות שתיכף תצא הודעת יח״צ מהחברה VisionWave על התפתחות משמעותית וגם - איך השם ״עופר ינאי״ - ״פותח לי דלתות״
- הציוץ שהקפיץ את בלייד ריינג׳ר ב-10%
- בלייד ריינג'ר: מוכרת את פעילות התוכנה לחברה קטנה בנאסד"ק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שמוליק, אנחנו רואים את בלייד ריינג’ר מזנקת היום בוא תעשה לנו סדר - מה בדיוק קרה וקורה ביניכם לבין VisionWave?
כשהמדינה מעכבת תשלומים לאלביט - האם זה ישפיע על המניה?
עימות תקציבי בין האוצר למשרד הביטחון עלול להביא להקפאת תשלומים לתעשיות הביטחוניות - זה לא חדש, החברות הביטחוניות רגילות לעיכובים בתשלומים; האם עיכובים כעת ישדרו למשקיעים סכנה אחרת, ועל ההבדל בין תזרים לרווח?
משרד האוצר החליט להפסיק את החגיגה התקציבית של משרד הביטחון. נגמרה המלחמה האינטנסיבית ונגמרו הימים שהביטחון קיבל כמעט כל מה שרצה. תוספת תקציב לביטחון היא פחות תקציב לחינוך, בריאות, רווחה ועוד. אז באוצר החליטו שלא להיכנע ללחץ וגם לא להאשמות בסגנון - "אם לא תאשרו לנו, יש סכנה גדולה לחיילים, למדניה.....". במשרד האוצר טוענים ובצדק שמשרד הביטחון והצבא צריכים להתייעל - יש שם בורות שומן ענקיים, אז לפני שבאים לגב' כהן מחדרה ומקצצים לה את הקצבה שהצבא יתייעל. הרחבה: מספיק לנפח את הצבא עם הוצאות - האוצר נגד משרד הביטחון; וגם - המספר בדוח של ארית שמוכיח - משרד הביטחון מפזר כספים.
העימות בין האוצר למשרד הביטחון יגיע לחברות הביטחוניות. החשב הכללי באוצר, יהלי רוטנברג לא יאשר תשלומים מעבר לתקציב שנקבע. זה יוביל לעצירת תשלומים של משרד הביטחון לספקים. החברות הביטחוניות כשבראשן אלביט מערכות, רפאל והתעשייה האווירית, ירגישו את העיכובים בתשלומים עד שתושג הסכמה כוללת על מסגרת התקציב לשנת 2026. זה לא חדש, הן סבלו בעבר וגם לפני כשנה מעיכובים בתשלומים. אבל ייתכן שהפעם זה שונה כי זה יוביל את מערכת הביטחון לבדוק כל שקל שיוצא מהקופה.
אלביט מערכות היא היחידה מבין השלוש שמניותיה נסחרות בבורסה המקומית (ובוול סטריט). אלביט תצטרך להסביר לאנליסטים ומשקיעים את הגידול ביתרת הלקוחות (חוב לקוחות שלא שולם). האנליסטים אולי ירימו גבה, אבל הם כבר שמעו את ההסבר הזה בעבר.
דחייה בפועל של תשלומים זה לא אישו גדול באלביט כי אין לה בעיות תזרים. גם אם המדינה תעכב תשלומים זה בסוף יגיע. השאלה החשובה היא מה המשמעות של העימות בין האוצר למשרד הביטחון על הצטיידות המשך ועל המחירים בהמשך
- ירידות בת"א ביום ראשון? אלביט, טבע והשבבים בארביטראז' שלילי
- אלביט זכתה בחוזה של 120 מיליון דולר לאספקת מל"טים ללקוח בינלאומי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כלומר, האנליסטים יתחילו לתרגם את המאבק בין האוצר למשרד הביטחון רק כאשר הם יחששו מהשפעה על ביצועי ההמשך של אלביט. עם משרד הביטחון ינהל מו"מ קשוח יותר, אם הוא יפחית הצטיידות, אז תהיה לזה השלכה על הרווח והרווחיות ואז זה יכול לפגוע במניה. כלומר, כל עוד העניין תזרימי זה לא יפגע במניה, אך אם יהיה חשש לפגיעה עתידית ברווח הצפוי - זה ישפיע על המניה.
