חוששים מהמשך נפילות באג"חים? תראו מה כותב הבוקר הכלכלן רפי גוזלן
שוקי האג"ח מסביב לעולם עברו מיני-מפולת (ואפילו יותר מזה) בארבעת ימי המסחר האחרונים. בת"א מדד האג"ח הכללי צלל 2% באותם ימים אך היום נרשמת רגיעה - והמדד עולה 0.38% במקביל לירידה מסוימת בתשואות האג"ח בארה"ב. המדד הממשלתי הכללי עולה 0.5% וה'שחר' ל-10 שנים עולה 0.85% כשהתשואה יורדת ל-2.31%. בקונצרני, מדד תל בונד 60 עולה 0.25%.
רפי גוזלן, הכלכלן הראשי ב-IBI, כותב היום כי "עליית התשואות בשוקי האג"ח בעולם משקפת בעיקר ירידה בחשש הדפלציוני, אך צמיחה עולמית פושרת וחולשה במחירי הסחורות לצד גורמים מבניים מגבילים את המשך התרחבות מגמה זו ומכאן גם מגבילים (לפחות מבחינה כלכלית) את המשך עליית התשואות".
ספציפית לגבי ישראל, כותב גוזלן כי "עליית התשואות בשוק האג"ח המקומי חריפה מדי, בוודאי שביחס לעוצמת השקל ולסביבת האינפלציה, כך שרגיעה בשוקי האג"ח בעולם צפויה להוביל לתיקון כלפי מטה בתשואות. המפתח להתנהגות השווקיים בתקופה קרובה טמון בתעשיית קרנות הנאמנות. בכל אופן, הסיכון באפיקים המנייתי והקונצרני עלה מדרגה ביחס לזה שבאיגרות החוב הממשלתיות."
עוד כותב גוזלן, כי "הרף להפחתת ריבית נוספת בישראל לסביבה אפסית שלילית ניראה גבוה בעת זו, אך ניסיון השנים האחרונות מלמד כי השינויים בהיבט זה עשויים להיות מהירים מאוד ולא פעם או פעמיים השוק תמחר את סיום תוואי הורדת הריבית והתבדה. מהבחינה הגלובלית, הסיבות העיקריות יכולות להיות החרפה ניכרת במשבר היווני שיוביל ל-risk-off משמעותי בשווקים ו/או התממשות התרחיש עליו הצביעה קרן המטבע, כלומר דחיית העלאת הריבית בארה"ב ל-2016."
לסיום, גוזלן מספק המלצה למשקיע המוטרד: "התפתחויות בשוקי האג"ח בעולם הסירו את הזרקורים מעוצמת השקל אך רגיעה בשוקי האג"ח תחזיר את סוגיית שע"ח למרכז הבמה. אנו מוצאים בהגדלת רכיב הדולרי בתיק מענה ללא מעט תרחישים אפשריים בחודשים הקרובים. מהבחינה הגלובלית מדובר בהחרפת המשבר היווני וכמובן תרחיש שבו דווקא נרשם שיפור בסביבת המאקרו האמריקאית שמוביל לציפיות להעלאת ריבית מוקדמת. מההיבט המקומי מדובר בעלייה המסתמנת בסיכון המדיני ובצפי להגברת מעורבות בשוק המט"ח מצד בנק ישראל נוכח רמת הסל הנוכחית."
- 8.מצטער לא הבנתי את התחזית של גוזלן!!! דבר והיפוכו. (ל"ת)גוזל 13/06/2015 22:40הגב לתגובה זו
- 7.היום ירידות חדות באגחים תברחו תברחו...... (ל"ת)אלי 09/06/2015 10:31הגב לתגובה זו
- 6.מישהו יכול להסביר מדוע היתה נפילה במחירי האגח? (ל"ת)עליית תשואות 08/06/2015 15:02הגב לתגובה זו
- 5.מהפך מתחיל 08/06/2015 14:43הגב לתגובה זוהיום שמעתי שיחה של לקוח עם יועץ השקעות , לאחר שהלקוח התלוננן שהתיק הפסיד כל מה שהרוויח מתחילת שנה , הסביר היועץ כי האג"ח חטפו והלקוח ב20/80 , לכן אמר לו תעבור למניות שם זה עולה. מדובר בלקוח סולידי , להעביר את הציבור למניות בגלל שהאג"ח יורד זו שערוריה, אין לי ספק שאם הרשות הייתה יודעת הוא כבר לא היה יועץ השקעות
- יהודה 08/06/2015 17:14הגב לתגובה זואם זה יועץ של בנק , אז מי שמכתיב לו זה הבנק . אם הוא יועץ של בית השקעות אזי הם מכתיבים לו . רק יועץ השקעות עצמאי לחלוטין נותן עצות שלו .
- 4.הכי ותיק 38 08/06/2015 13:23הגב לתגובה זולדעתי יש להגביר את הפיקוח על הנהלת הבורסה ש מאפשרת מכירת ***חלומות*** ש לעולם לא יוגשמו רק אתמול התפרסם פיתוח לויתן לא לפני שנת 2019 המשמעות היא אחת הנהלת רציו לא תוכל לשלם ריבית על האגח כי לא היה צל צילו של גז בלויתן***האם היה תרגיל פונזי***? או מינדוף ישלם?
- מני 08/06/2015 16:50הגב לתגובה זומדברים על ממשלתי.
- משקיע 08/06/2015 17:02לפי תנאי האג"ח אם לא יפתחו זו ההשקעה בטוחה מאד כל הכסף בקופה
- 3.בית ההשקעות שלי מגיב לאט אם בכלל.הפסדתי ים כסף. (ל"ת)תקוע איתם.יוזבל. 08/06/2015 13:07הגב לתגובה זו
- אלי 08/06/2015 14:22הגב לתגובה זוגנבים
- 2.שלמה מעוז 08/06/2015 12:55הגב לתגובה זואו דולר ואני מהמר על דולר עד סוף שנה עליית ריבית בארה"ב דולר יעלה חזק שוק מניות יעצור קצת אבל לא יתקן למטה אג"ח גם יעצור לטווח קצר רק דולר או מניות אירופה מגודר אירו
- 1.ספיחס 08/06/2015 12:42הגב לתגובה זואגח ממשלתיות לונג - דגש על שקלי, דולר לונג, אגח חברות ומניות שורט.בהצלחה לכולם.
- אגח חברות שורט? אין לך מושג. (ל"ת)ישראלי 08/06/2015 13:19הגב לתגובה זו
