מייקל דל
צילום: יחצ

מימוש עצום - מייקל דל מימש מניות ב-3.6 מיליארד דולר בחודש אחד

מייקל דל, המנכ"ל היו"ר והמייסד של דל טכנולוגיות, הגיש אתמול בקשה למכירת מניות בהיקף של 1.2 מיליארד דולר, וזאת בהמשך למכירות נוספות בהיקף 2.4 מיליארד דולר בחודש האחרון
רוי שיינמן | (4)

מייקל דל, המנכ"ל, היו"ר והמייסד של ענקית הטכנולוגיה דל DELL TECHNOLOGIES INC , עם מימושים ענקיים בחודש האחרון. בסך הכל בחודש האחרון מכר דל מניות החברה בסך מצטבר של בערך 3.6 מיליארד דולר, מעל למחצית מהמניות הסחירות בהן דל החזיק.

 

כמה מניות נשארו למייקל דל?

את הבקשה האחרונה הגיש דל אתמול. הבקשה היא למכירה של 10 מיליון מניות לפי מחיר של 122 דולר למניה, כלומר מכירה שתכניס לכיסו של דל כ-1.22 מיליארד דולר. אחרי המכירה יישארו לדל 17 מיליון מניות, שלפי מחיר המניה הנוכחי שעומד על 118 דולר, שוות כ-2 מיליארד דולר.

מייקל דל, מנכ

מייקל דל, מנכ"ל ומייסד דל; קרדיט: יחצ

המכירה אומנם נראית גדולה, אבל בפועל דל עדיין מחזיק ברוב החברה. המניות הנסחרות של דל מהוות 10% מכוח ההצבעה בחברה, ו-90% מהחברה מוחזקת על ידי מייקל דל במניות Class A, מניות לא סחירות המקנות זכות הצבעה למחזיק בהן, שהוא כאמור מייקל דל.

 

תחום ה-AI והדוחות האחרונים

דל היא אחת השחקניות המבטיחות בתחום השרתים לבינה מלאכותית, כאשר היא בונה מרכזי נתונים בשיתוף עם אנבידיה  NVIDIA CORP שמספקת את השבבים, והיא מתחרה ישירות עם אינטל  INTEL CORPORATION בתחום הזה. לצד הדוחות האחרונים ציינה דל כי צבר ההזמנות לשרתי ה-AI שלה עומד על 3.8 מיליארד דולר.

אחרי הדוחות החלשים של אינטל לאחרונה, דל החליטה שהיא לוחצת על הגז ומנסה לנצל את ההזדמנות לעקוף את המתחרה הגדולה - דל הודיעה זמן קצר לאחר מכן על פיטורים של 12.5 אלף עובדים, שהם קצת יותר מ-10% מכוח העבודה שלה, במהלך התייעלות. בנוסף, לאחרונה נכנסה החברה למדד ה-S&P 500.

קיראו עוד ב"גלובל"

את הרבעון השלישי סיימה דל עם הכנסות של 25 מיליארד דולר, עלייה של 9% לעומת הרבעון המקביל. הרווח התפעולי על בסיס Non-GAAP עלה ב-3% והסתכם ב-2 מיליארד דולר. הרווח על בסיס Non-GAAP עלה ב-9% ועמד על 1.89 דולר למניה.

מניית דל נסחרת לפי שווי של 83.2 מיליארד דולר אחרי עלייה של 55% מתחילת השנה ושל 72% בשנה האחרונה. המניה נסחרת במכפיל 15 על הרווחים הצפויים לה השנה ובמכפיל 12.5 על הרווחים הצפויים לה בשנה הבאה.

מניית דל מתחילת השנה

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    לרון 01/10/2024 16:45
    הגב לתגובה זו
    לכן דל מוכר,ירידה של1% לגביו זה כסף רב,למשקיע מן השורה אני למשל לא כדאי למכור,לא המלצה עשו כראות עיניכם
  • 2.
    הבת של דל בקשה מאבא להחליף לה רכב. צריך מזומן אז מוכרים (ל"ת)
    סוקרטס 2 01/10/2024 16:43
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    חברה מעולה עם מכפילים נמוכים הזדמנות גדולה למשקיעים (ל"ת)
    משקיע 01/10/2024 14:13
    הגב לתגובה זו
  • הכל מנופח 01/10/2024 17:11
    הגב לתגובה זו
    Acer יותר טובים
רפי עמית קמטק
צילום: רענן טל

המניה שתזנק מחר ב-5% למרות דילול המשקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה קמטק

שבוע אחרי ש נובה 1.06%  גייסה אג"ח להמרה בקופון אפס (ריבית אפס), גייסה קמטק 4.38%  425 מיליון דולר בקופון אפס. שתי החברות הן שחקניות בשוק השבבים, כשקמטק מפתחת מערכות לבדיקת תהליכי הייצור בשבבים. השאלה הראשונה שאמורה לעלות היא - איך אפשר לגייס אג"ח בריבית אפס? והתשובה היא שמדובר באג"ח להמרה למניות. אג"ח שיש לה סוכרייה - אפשרות להפוך למניה. המשקיעים מוותרים על ריבית ומקבלים אפשרות המרה למניות. זה יכול להיות משתלם להם כי יש להם אפסייד (אם כי פחות ממניה) ומצד שני - יש להם דאונסייד: רצפה כי האג"ח תיאורטית לא יכולה ליפול (להבדיל ממחיר המניה), אלא אם החברה נכנסת למצוקה תזרימית ופיננסית, וזה לא המצב. 

ומעבר לרצפה, יש להם אפסייד. אם המניה תעלה - ותעקוף את פרמיית ההמרה, הם ירוויחו. במקרה של קמטק, המניה נסחרה בכ-84 דולר (לפני העלייה בשישי) והמחיר שמבטאות האג"ח להמרה הוא כ-109 דולר. כלומר, מי שקונה את האג"ח רוכש בפרמיה של קרוב ל-30%. אם המניה תצנח, המשקיע עדיין מקבל את קרן האג"ח בסוף התקופה, אבל אם המניה נניח תעלה נניח פי 2 לאורך תקופת חיי האג"ח (עד שנת 2030) הוא מרוויח כ-65%, כי המניה סגרה את הפרמיה של ה-30% והוסיפה משם עוד 65%. עלייה מעבר למחיר ההמרה הופכת את האג"ח למניה - ההתנהגות זהה.

יש כאן סוכרייה גדולה, מול חיסרון של ויתור על הריבית, אבל משקיעים רבים אוהבים ומעדיפים השקעה כזו. לכן, לרוב, הנפקה של אג"ח להמרה, נחשבת לסוג של דילול ומפילה את המניה. זה מה שקרה לנובה. היא נפלה ב-10% ביום ההנפקה. הסברנו שזו יכולה להיות הזדמנות כי מדובר בירידה טכנית, אך אין דבר כזה בטוח, יש סיכון. המניה תיקנה מאז ועלתה ב-12%. 

אולי זו הסיבה שהשוק לא הפיל את קמטק אתמול. הדילול לא השפיע על המניה. אולי זו ההערכה שיהיה תיקון לאחר הירידה, ועדיין זה לא מסביר עלייה של 3.5% שתוביל מחר בבורסה בת"א לעלייה של 5%. 

אין לנו הסבר מוצק. גורמים שהיו מעורבים בהנפקה מסבירים שהביקושים היו גבוהים והחברה עשתה רושם חזק בשיחות עם הגופים הרוכשים. אולי "מעז יצא מתוק". אולי השיחות עם השוק, יצרו עניין שתורגם לביקושים למניה. כנראה גם לא היו כאלו שעשו החלפה - במקרים רבים, יש גופים מוסדיים שמחליטים למכור את המניה ולקנות אג"ח להמרה במקום, הפעם כנראה זה היה בשוליים.

כמו כן, הסיבה היא גם פרמיית ההמרה שרחוקה "מהכסף", אם כי אחרי העלייה במניה מדובר בפרמיית המרה שירדה ל-26%, זאת לא פרמייה גבוהה.  

ירידות שווקים (דאל אי)ירידות שווקים (דאל אי)

האם הורדת הריבית תוביל לירידות בשווקים?

השווקים מתמחרים בוודאות כמעט מוחלטת הורדת ריבית בשבוע הבא, על רקע סימני חולשה מתמשכים בשוק העבודה האמריקאי; האם ייתכן שהורדת הריבית, שעד לא מזמן נתפסה כתמריץ לשווקים, תהפוך הפעם לסימן אזהרה?

תמיר חכמוף |

בחודשים האחרונים נרשמה תפנית בשוק התעסוקה. לאחר תקופה ארוכה של נתונים חזקים יחסית, המצב התהפך כשהתברר כי הנתונים הקודמים היו מוטים בחדות כלפי מעלה. משרד העבודה האמריקאי פרסם לאחרונה תיקון רטרואקטיבי שהפחית בכמחצית את קצב גידול המשרות הממוצע בשנה שהסתיימה במרץ, ובמקביל שיעור האבטלה עלה באוגוסט ל-4.3%, הרמה הגבוהה ביותר זה שלוש שנים. מגמה זו מערערת את ההנחה הרווחת ששוק העבודה נותר יציב גם בזמן העלאות הריבית, ומחזקת את הערכות שהכלכלה האמריקאית נכנסת לתקופה של האטה.

החולשה הזו בשוק התעסוקה היא איתות שהפד לא יכול להתעלם ממנו. המנדט הכפול של הבנק המרכזי, יציבות מחירים ותעסוקה מלאה, מחייב אותו לפעול כשהסיכון עובר מהאינפלציה אל שוק העבודה. כל עוד שוק התעסוקה היה הדוק, כלומר האבטלה נותרה נמוכה ונוצרו מספר מספק של משרות חדשות, הפד יכל להתמקד בבלימת עליות המחירים באמצעות ריבית גבוהה, אך כעת כשהאבטלה מטפסת והיקף המשרות החדשות נשחק, עולה החשש שהמדיניות המוניטרית עלולה להחמיר את ההאטה ולהוביל למיתון. לכן, בעיני כלכלנים רבים, הפחתת ריבית היא הדרך המרכזית של הפד לבלום את הפגיעה בביקוש, לייצב את שוק העבודה ולמנוע הידרדרות מעגלית של פיטורים וירידה בצריכה.

המהלך הצפוי של הפד מתרחש גם על רקע נתוני אינפלציה עדכניים שמספקים תמונה מורכבת, מדד המחירים לצרכן שפורסם אתמול הצביע על עלייה חודשית מעט מעל היעד (ה-CPI של אוגוסט: הקריאה השנתית תואמת לצפי, אבל הקצב החודשי מפתיע ללמעלה), מה שממחיש את הדילמה של הפד, מצד אחד סימני האטה ברורים בשוק העבודה, ומנגד אינפלציה שעדיין לא התכנסה לגמרי ליעד. השילוב הזה מגביר את החשש שהפד נאלץ להוריד ריבית מתוך חולשה, ולא מתוך ביטחון בבלימת האינפלציה.

במקביל, ציפיות האינפלציה של הצרכנים, שבחודשים הקודמים ירדו, שבו ועלו בטווח הארוך, כאשר הציפיות ל-5 עד 10 שנים זינקו מ-3.5% ל-3.9% באוגוסט, הרמה הגבוהה מאז יוני, בניגוד לצפי לירידה. הציפיות לשנה קדימה נותרו על 4.8%, רמה גבוהה יחסית, ובמקביל נרשמה גם ירידה בסנטימנט הצרכנים בארה"ב. השילוב בין חולשה בסנטימנט לבין עלייה בציפיות האינפלציה הוא בדיוק מה שהפד חושש ממנו, האטה בצריכה וירידה בביקוש לעבודה מצד אחד, אך המשך לחצי מחירים מהצד השני, תרחיש שמעלה את הסיכון למיתון אינפלציוני (סטגפלציה).

מה אומרים הכלכלנים?

סקר עדכני של בלומברג בקרב עשרות כלכלנים מצביע על קונצנזוס גובר כי הפד יפתח כעת בסדרת הורדות ריבית. החציון בסקר צופה שתי הורדות של רבע אחוז כל אחת עד סוף השנה, בעוד השווקים מתמחרים הורדת ריבית בכל אחת מהפגישות הבאות, קרי 3 הורדות עד לסוף השנה, מה שמעיד על פער בין הכלכלנים לבין השוק. גם בקרב הכלכלנים שחוזים שתי הורדות, יש פיצול בין אלו שחושבים שההורדה השנייה תגיע כבר באוקטובר לבין אלו שמצפים שהריבית תרד בדצמבר.