דל שברה שיאים בהזמנות AI - למה המניה יורדת ב-3%?
חברת הטכנולוגיה דיווחה על 12.1 מיליארד דולר בהזמנות שרתי בינה מלאכותית ברבעון האחרון - יותר מכל המשלוחים בשנה שעברה, אך המשקיעים חוששים מעלויות גבוהות של רכיבים שיפגעו ברווחיות ומתחרות מחירים קשה בשוק המחשבים האישיים
חברת דל טכנולוגיות Dell -2.08% הפתיעה כשדיווחה על הזמנות שרתי AI בהיקף של 12.1 מיליארד דולר ברבעון האחרון בלבד - סכום העולה על כלל המשלוחים שביצעה החברה בכל השנה הפיננסית הקודמת. התוצאות הרבעוניות הובילו את דל להעלות את תחזית הרווח השנתית מעבר לציפיות האנליסטים. עם זאת, חששות מעלויות גבוהות של רכיבים שיפגעו ברווחיות של חלק מהמוצרים מורידים את המניה.
לפי החברה, הרווח השנתי צפוי להגיע לכ-9.40 דולר למניה בשנה שתסתיים בינואר 2026, עלייה מהתחזית שהוצגה בפברואר. תחזית המכירות נותרה ללא שינוי ברמה של כ-103 מיליארד דולר. אנליסטים צפו לרווח של 9.21 דולר למניה על בסיס הכנסות של 103 מיליארד דולר.
ברבעון שהסתיים ב-2 במאי, רשמה דל עלייה של 5% במכירות שהגיעו ל-23.4 מיליארד דולר, לעומת צפי של 23.1 מיליארד דולר. הרווח, ללא פריטים חד-פעמיים, עמד על 1.55 דולר למניה לעומת צפי לרווח של 1.69 דולר למניה. "יצרנו 12.1 מיליארד דולר בהזמנות AI ברבעון זה בלבד, ועקפנו את כל המשלוחים שביצענו בכל השנה הפיננסית 2025, מה שמותיר אותנו עם צבר הזמנות של 14.4 מיליארד דולר", אמר ג'ף קלארק, מנכ"ל התפעול של החברה.
- דל נופלת בעקבות המכסים: "הרסני" למגזר הטכנולוגיה
- דל מפספסת בשורה העליונה ועוקפת בתחתונה - המניה נופלת באפטר
בתחום המחשבים האישיים לצרכנים, שבו דל מתמחה במכונות יוקרתיות ומחשבי גיימינג מתקדמים, נרשמו ביצועים מתחת לציפיות ברבעון הראשון. המגזר נפגע מתחרות מחירים קשה מצד יצרניות מתחרות, אשר הביאה לירידה ברווחיות. ההכנסות ממחשבים אישיים לצרכנים התכווצו ב-19%, בעוד שהרווח התפעולי של החטיבה המשלבת מכונות צרכנים ועסקיות ירד ב-16%.
דל מעבירה את המיקוד לשוק המחשבים העסקיים, המניב שולי רווח גבוהים יותר. עם זאת, גם בתחום שרתי הבינה המלאכותית המבטיח, משקיעים מביעים חשש שרווחיות המוצרים עלולה להיפגע בשל העלויות הגבוהות של הרכיבים המתקדמים. לשנה הפיננסית המלאה, דל שומרת על התחזית המקורית של 15 מיליארד דולר בהכנסות משרתי בינה מלאכותית - גידול של כ-50% לעומת 9.8 מיליארד דולר שרווחה בשנה הפיננסית שהסתיימה בינואר 2025.
ביקוש גובר לשרתים
דל נהנתה מהביקוש הגובר לשרתיה החזקים המיועדים להפעלת מערכות בינה מלאכותית ונרכשים על ידי לקוחות כמו xAI של אילון מאסק וחברת קורוויב למרכזי הנתונים שלהם. החברה צופה שיפור ברווחיות בתחומי המחשבים והשרתים-אחסון.
- המפלצות של מיאמי: סיפור העלייה והנפילה של האחים אלכסנדר
- TSMC שוקלת להקים מפעל ענק באיחוד האמירויות
- תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"
בנוסף, דל האיצה את רכישות המניות החוזרות, מהלך שמגדיל את הרווח למניה. "אנחנו חווים ביקוש חסר תקדים לשרתי ה-AI המותאמים שלנו", אמר קלארק לאנליסטים בשיחת הועידה לאחר פרסום התוצאות.
לרבעון הנוכחי, דל צופה רווח של כ-2.25 דולר למניה ומכירות של כ-29 מיליארד דולר, שני נתונים הגבוהים מהערכות האנליסטים. החברה הודיעה גם כי הוצאות התפעול יירדו "בספרות חד-ספרתיות נמוכות".
משרד האנרגיה האמריקאי הודיע אף הוא אמש על שיתוף פעולה עם דל ואנבידיה לבניית מחשב-על חדש עבור המרכז הלאומי למחשוב מדעי לחקר האנרגיה. המחשב, שיוקם במעבדת לורנס ברקלי, יתמודד עם משימות כמו חקר היתוך, גילויים בעיצוב חומרים, מידול ביו-מולקולרי ופיזיקה בסיסית.
שוק הבינה המלאכותית מלא הזדמנויות אך גם לא צפוי, אמר קלארק בשיחה עם האנליסטים. "הפרויקטים של הלקוחות שלנו הם בקנה מידה עצום ורמת מורכבות גבוהה", הסביר.
"העסק הזה תלוי בגורמים רבים - צריך לחכות שייבנו מרכזי נתונים, שיותקן אספקת חשמל ייעודית ומערכות קירור מתקדמות. אנחנו מנווטים שרשרת אספקה רב-שכבתית ומורכבת במיוחד".
למרות שהביקוש ל-AI הגדיל את מכירות השרתים, המצב הכלכלי הרעוע ומדיניות המכסים של טראמפ יוצרים אי-ודאות והגדלת עלויות במגזר הטכנולוגי. דוגמה לכך ניתן לראות במניות HP, המתחרה העיקרית של דל בשוק המחשבים האישיים, שצנחו 8.3% בעקבות פרסום תחזית רווח מאכזבת והורדת התחזית השנתית של החברה.
