הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
וול סטריט
צילום: iStock

לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

המדדים בשפל שנתי, המשקיעים בפאניקה והפד - לא נראה שמוריד את הרגל מהגז. מה לצפות בשבוע הקרוב בוול סטריט, ואיזה בית השקעות חושב שתשואות האג״ח הגיעו לשיא?
עומר רוסו | (4)
נושאים בכתבה אנליסטים מנתחים וול סטריט כלכלנים מדדים סקירה שבועית

שלושת המדדים המרכזיים סגרו בשפל שנתי חדש בשבוע המסחר החולף, בזמן שמדד הפחד קפץ ב-6%. זאת על רקע חששות המשקיעים מהמשך העלאות הריבית כתגובה נגררת לאינפלציה שהגיעה מעל צפי האנליסטים באוגוסט האחרון. אנליסטים רבים טוענים כי הפד נוקט במדיניות לא נכונה, הוא מסתכל על העבר ועל פי זה מבצע פעולות, במקום להסתכל על העתיד. 

מדד ה-S&P 500 ירד ב-3%, כמו גם מדד הנאסד״ק, הדאו ג'ונס ירד ב-2.9%. עם סיום השבוע נסגר גם חודש ספטמבר, שידוע כחודש רע לשווקים, והוא המשיך את המסורת. הנאסד״ק נפל ב-10%, ה-S&P 500 נחתך ב-9.6% - החודש הגרוע ביותר שלו מאז הקורונה, הדאו ג'ונס צנח ב-9%.

תשואות האג״ח המשיכו להכביד על המדדים 

תשואת האג״ח ל-10 שנים סגרה שבוע שביעי רצוף של עליות. לאחר שהשבוע היא גם קבעה שיא בכך שחצתה את רף ה-4% לראשונה מאז 2008. היא עלתה השבוע ב-0.142% וכעת על 3.833%. התשואה לשנתיים אשר רגישה יותר למדיניות הפדרל ריזרב והעלאות הריבית עלתה ב-0.071% וכעת עומדת על 4.28%.

השבוע - שבוע נתוני תעסוקה, אילו נתוני מאקרו יתפרסמו השבוע?

ביום שני בשעה 17:00 יתפרסם מדד הייצור ISM, שיתן תמונת מצב על התפוקה בארה״ב. ביום שלישי בשעה 17:00 יתפרסם נתון המשרות הפתוחות שיעדכן על מצב התעסוקה. ביום רביעי בשעה 13:00 יתכנסו מדינות קרטל הנפט לפגישת אופ״ק ויקבעו את קצב ייצור חביות הנפט. ביום שישי בשעה 15:30 יתפרסמו נתוני התעסוקה הכוללים שכר שעתי, שיעור אבטלה ומספר המשרות החדשות שיצטרפו למשק.

נתוני התעסוקה יהיו קריטים לשווקים כיוון שהפדרל ריזרב נושא את עיניו אל עבר התעסוקה בתקווה לראות היחלשות בשוק העבודה, שעדיין הדוק וחזק. שוק תעסוקה חזק ואבטלה נמוכה משמעותם היצע קטן של עובדים בעבור כל משרה ובכך, שכר גבוה יותר לעובדים, שבסוף מתגלגל לאינפלציה. בנוסף, מעולם לא היה מיתון בארה״ב ללא חולשה בשוק התעסוקה, וכל עוד הוא לא נחלש, לפד תהיה רוח גבית להמשיך להעלות את הריבית.

החברות המדווחות השבוע מועטות, אך כבר משבוע הבא עונת הדוחות תחל, ובינתיים: ליוויס חברת הביגוד תדווח ביום חמישי, טילריי TILRAY INC חברת הקנאביס תדווח בשישי.

בית ההשקעות מיטב, ביחד עם הכלכלן הראשי, אלכס זבז'ניסקי התייחסו לתשואות האג״ח שממשיכות לעלות: ״עליית התשואות הארוכות בארה"ב משקפת בעיקר גורמים טכניים - ההתרחשות הנוכחית בשוק האג"ח האמריקאי מאוד לא שגרתית. ציפיות האינפלציה הגלומות ירדו חודש האחרון בשיעור חד של בין 0.6% בשנתיים ל-0.4% ב-10 שנים לרמות של כ-2%״.

קיראו עוד ב"גלובל"

״באותה התקופה, התשואה לשנתיים עלתה בשיעור חד של 0.85% ול-10 שנים ב-0.75%. כעיקרון, עליית התשואות אכן גורמת בדרך כלל לירידה בציפיות האינפלציה, אך במינונים קטנים הרבה יותר. עלייה חדה בתשואות תוך ירידה חדה בציפיות האינפלציה מעיד על השפעה של גורמים טכניים/כמותיים על התשואות כגון רמת הנזילות, היחס בין הביקוש להיצע ולא כלכליים כגון ציפיות לשינויים בריבית ובאינפלציה״.

בנוסף, מיטב גם צופה כי האינפציה תמשיך לרדת בארה״ב: ״סימני הירידה הצפויה באינפלציה ניכרים היטב בירידה במחירים של כל סוגי הסחורות, ירידה חדה במחירי התובלה והקלה משמעותית בשרשרת ההספקה. כל הסקרים וגם הציפיות הגלומות בשוק האג"ח משקפים ירידה בציפיות האינפלציה.

בשורה התחתונה, במיטב מאמינים כי תשואות האג״ח האמריקאיות קרובות לשיא במחזור הנוכחי של העלאות הריבית - ״היום קל יחסית ל-FED להפגין נחישות במלחמתו באינפלציה. אולם, המבחן יהיה קשה הרבה יותר כאשר האבטלה באמת תתחיל לעלות וההאטה בכלכלה תורגש היטב בכיסו של הצרכן. ה-FED בהנהגה הנוכחית כבר הראה לא פעם "הפכפכות" ולא בטוח שיצליח להתמיד בקו הנחוש לריסון מדיניות לאורך זמן״

במזרחי טפחות עם הכלכלן הראשי יוני פנינג, התייחסו להחלטת הבנק המרכזי באנגליה, לרכוש אגרות חוב לטווח ארוך מחדש, בשילוב עם העלאות ריבית: ״עבור רבים, מהלך הבנק האנגלי סימן קו חדש לתשואה המרבית שבנק מרכזי רואה כמתקבלת בשלב הזה. ומהווה, במובן זה, סמן ראשון לפיבוט של המדיניות העולמית. בתשואת האג"ח ל-10 שנים בארה"ב, לדוג', התשואות צנחו לאחר הודעת ה-ECB מסביבת 4.0% ל-3.70%״.

״למרות התמתנות התשואות, שווקי המניות בעולם המשיכו במסעם דרומה, על רקע חששות ליציבות הכלכלה העולמית. כאשר ה-S&P 500 טבל אל מתחת לרמת 3,600 הנקודות בשישי. שבירת השפל במדדי המניות הוסיפה לספקות לגבי כוונת הפד להמשיך ליישם מדיניות מצמצמת עם תגובת השווקים הנוכחית. עם זאת, בהיעדר התבטאויות יוניות באופן מובהק מצד הפד, השווקים עדיין מייחסים סבירות של כ-70% להעלאה של 0.75% על ידי הפד בעוד כחודש״.

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    אנונימי 04/10/2022 14:45
    הגב לתגובה זו
    לרכוש אגח usa לשנתיים תשואה מעל 4אחוז לא רע
  • 2.
    אנונימי 04/10/2022 14:45
    הגב לתגובה זו
    לרכוש אגח usa לשנתיים תשואה מעל 4אחוז לא רע
  • 1.
    חמודי את חמודי 02/10/2022 20:55
    הגב לתגובה זו
    לאן שפנינו בכל סוג של השקעה , הפסדנו ובגדול זה העונש על הניפוח שבוצע בבורסות במשך חמש שנים רצופות
  • מפיטום 02/10/2022 22:33
    הגב לתגובה זו
    מי היתכסח ובגדול? ההפך קלווסות...הכל(הרוב 99%? במצב נפלא והרבה יותר מזה..... למה כל זה מגיע לנו? מה עוללנו שזה פוקד אותנו יום יום ושעה שעה ושנה שנה ושניה שניה.... לימדו להיות פיקחים וחכמים ולשמוע בקול האהבלים הטובים מכם במאות דרגות....בהאיוש והאיוש.
וול סטריט מסחר בורסה
צילום: רוי שיינמן

שער הדולר מזנק ב-1.1%, קמטק תזנק מחר במעל 12%

צוות גלובל |
נושאים בכתבה וול סטריט אנבידיה אינטל

במסחר דליל במיוחד מזנק שער הדולר ב-1.1% ל-3.32 שקלים לדולר. דולר שקל רציף 0.26%  

נזכיר שיש מתאם הפוך בין הכיוון בוול סטריט לבין הכיוון בשער הדולר. כאשר יש ירידות בוול סטריט הערך הדולרי של החשיפה יורד והגופים המוסדיים קונים דולרים וההיפך. היום הם בצד הקונים ובאין מוכרים - שער הדולר מזנק. כמו כן, יש חשש מסוים שהעיכובים בהחזרת גופות החללים יובילו להמשך המערכה בעזה, וזה מגדיל את אי הוודאות והרצון להחזיק נכסים שנתפסים כבטוחים כמו הדולר והזהב.  


מניית קמטק קמטק 1.59%  מזנקת בוול סטריט ב-3%, והיא בפער ארביטראז' חיובי מרשים של 12% 


סקירת וול סטריט - הירידות במדדים מתמתנות; צים קופצת ב-4%, קאמטק עם 3%



מוקדם יותר היום: 

החוזים על המדדים המובילים בוול סטריט בירידה. החשש מהחמרה במשבר בין טראמפ לשי בין ארה"ב לסין עולים מדרגה כשסין של שי הגבילה חברות ספנות של ארה"ב מלפעול מול חברה בקוראיה הדרומית - שי לא מוותר - מגבלות על חברות ספנות אמריקאיות; החוזים יורדים. הירידות החלו כבר בבוקר בשווקי אסיה, התרחבו לאירופה ומגיעות לשוק האמריקאי כשהנאסד"ק מוביל את הירידה עם מינוס 1.3%.  

להמשך הכתבה לחץ כאן
NIO ET7
צילום: אתר החברה

הכנסות מזויפות ב-NIO? החשש הגדול בשווקים

קרן GIC הסינגפורית תובעת את יצרנית הרכב החשמלי הסינית בטענה לניפוח מלאכותי של ההכנסות, באמצעות מנגנון עקיף שנועד, לפי הטענה, לייצר מצג שווא; החשש - בישול דוחות

עמית בר |
נושאים בכתבה NIO בישול דוחות

מניית NIO בצניחה של 7.5%  בטרום מסחר בעקבות תביעה שהגישה קרן העושר הסינגפורית GIC נגד החברה הסינית, נגד המנכ"ל בין לי ונגד המנהל הכספי ווי פנג. מדובר בתביעה שהוגשה בבית המשפט הפדרלי בניו יורק, ושעיקרה טענות לניפוח מלאכותי של מחיר המניה, בעקבות דיווחים שנויים במחלוקת על הכנסות בשנים 2020 עד 2022.

GIC טוענת כי רכשה בתקופה זו כ-54.5 מיליון ADRs של NIO במחירים שהתבססו, לטענתה, על מצגים חשבונאיים מטעים. התביעה טוענת כי החברה הצליחה להתמודד עם משבר נזילות חריף בשנת 2020 בעזרת הקמה של יישות בשם Weineng Battery Asset Company - אשר נראתה על פניו כישות עצמאית, אך בפועל שימשה כמנגנון להעברת הכנסות מוקדמות. לפי GIC, החברה הזו רכשה את הסוללות שהושכרו ללקוחות NIO, ובכך אפשרה ל-NIO להכיר מיידית בהכנסות ממכירה, על אף שלא התבצע תשלום בפועל מצד הלקוח הסופי.

מהמראה חדה לנפילה פתאומית

מדובר במהלך שעשוי לשנות את המומנטום סביב NIO, שעלתה כ-56% מתחילת השנה, הרבה מעל הביצועים של מדד S&P 500 שעלה בכ-13% בלבד. עם זאת, הסיפור המשפטי שהולך ומתגלגל מעיב על האמון במניה, במיוחד על רקע החששות שמהלכים חשבונאיים מהסוג הזה מצביעים על תרבות ארגונית שעלולה להחמיר תחת לחץ פיננסי.

ההיבט המדאיג מבחינת המשקיעים אינו רק התביעה עצמה, אלא האפשרות שמדובר באירוע שיפתח פתח לתביעות נוספות או לחקירות רגולטוריות מצד רשות ניירות הערך האמריקאית. ככל שיתברר כי ההכנסות דווחו מוקדם מדי, או באופן שמערער את עקרונות הדיווח המקובלים,  החברה עלולה למצוא את עצמה במצב מורכב, גם אם תצליח להוכיח שלא הייתה כוונה להטעיה.

במילים אחרות, החשש הוא שהדיווחים שהובילו את GIC לבצע רכישות נרחבות של ניירות הערך של NIO - היו מבוססים על תהליך פנימי שהעניק לחברה יתרון תזרימי מדומה. מהלך כזה, אם יתברר כאמיתי, עלול לשבש לא רק את התמחור של המניה אלא גם את האופן שבו משקיעים בוחנים שחקניות סיניות בזירה הבינלאומית.

להמשך הכתבה לחץ כאן