6 גברים ו-2 נשים: הקבוצה הסגורה שמחליטה האם ארה"ב נכנסה למיתון
הכותרות בכלי התקשורת הכלכליים בישרו היום אחר הצהריים על כניסתה של ארצות הברית למיתון, לאחר שנתוני משרד המסחר האמריקאי, התוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) בארה"ב ירד ברבעון השני ב-0.9%. אלא שמי שצפויים לקבוע האם כלכלת ארה"ב אכן נכנסה למיתון ומתי הם קובצה מצומצמת של 8 כלכלנים, אליהם נשמעים כולם, החל מממשלת ארה"ב, עובר במנהלי עסקים וכלה במשקיעים.
הכלכלנים, המשמשים יחדיו כוועדת ההיכרויות למחזור העסקים, נבחרים ועובדים תחת המטרייה של הלשכה הלאומית למחקר כלכלי (NBER), ארגון אמריקאי פרטי ללא מטרות רווח, שרבים מחבריו זכו בפרסי נובל בכלכלה. אין להם תאריכי פגישה קבועים מראש והדיונים שלהם נותרים חסויים, וכן הם אינם מכהנים תקופה קצובה. הקביעה הסופית מי יזכה לכהן בוועדה נעשית על ידי אדם אחד, נשיא ה-NBER וכלכלן המכון הטכנולוגי של מסצ'וסטס (MIT) ג'יימס פוטרבה
כל חברי NBER הם מומחים במאקרו-כלכלה, כולם מעל גיל 60, וקשורים לאוניברסיטאות יוקרתיות. נקודה שהביאה לביקורת רבה על הגוף בשל היעדר הגיוון בכל הקשור לבעלי התפקידים, שכן בגוף מעולם לא כיהן חבר שהינו בן לקבוצת מיעוט גזעי, והוא כולל שתי נשים בלבד. זאת על אף, שבשנים האחרונות אנחנו עדים לשינוי התחום תוך שימד דגש על גיוון הבירוקרטיה. כך למשל, ג'נט ילן, שרת האוצר הראשונה של אמריקה, טענה שהמחסור בנשים וכלכלניות בפדרל ריזרב ובממשל מטה את נקודות המבט ומגביל את נושאי הדיון. נקודה זו, מתעצמת לנוכח התפקיד המשמעותי שמשחקת הוועדה בכל הקושר לפוליטיקה, למדיניות ולקבלת החלטות פיננסיות באמריקה.
בעוד שמיתון מוגדר בדרך כלל על ידי שני רבעונים שליליים רצופים של צמיחת התוצר המקומי הגולמי (תמ"ג), אין כלל אחיד שקובע מה מגדיר מיתון בארצות הברית. במקום זאת, הוועדה מקפידה על הגדרה מעורפלת יחסית המאפשרת להם מרחב תמרון נרחב יחסית. מיתון, הם כותבים, "כרוך בירידה משמעותית בפעילות הכלכלית שמתפרסת על פני המשק ונמשכת יותר מכמה חודשים".
- מפתיע: האינפלציה בישראל נמוכה בהרבה מהמדינות המפותחות
- למה השוק מריע לאינפלציה של 3%?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הוועדה גם לוקחת את הזמן בכל הקשור לקביעה מתי מתחיל ונגמר מיתון, ומקפידה לבחון את הנתונים על ציר זמן רחב. לרוב, היא מכריזה על כניסה למיתון רק בדיעבד, מה שאומר שארה"ב יכולה להיות כרגע בעיצומו של מיתון, מבלי שאף אחד יכיר בכך רשמית. עם זאת, כלל לא ברור מתי הוועדה תתכנס בפעם הבאה ומה היא תחליט. זאת למרות שהאינפלציה נמצאת בשיא של 40 שנה, כלכלת ארה"ב התכווצה במהלך הרבעון הראשון של השנה, שוקי המניות רשמו את הביצועים החלשים ביותר במחצית השנה הראשונה מאז 1932 וסנטימנט הצרכנים צנח.
הקבוצה טוענת, כי היא בוחנת אינדיקטורים כלכליים - הכנסה אישית ריאלית, תעסוקה בשכר, הוצאות צריכה, מכירות קמעונאיות סיטונאיות מותאמות לשינויי מחירים, תעסוקה כפי שנמדדה בסקר משקי הבית, וייצור תעשייתי. אך אין כלל קבוע לגבי אילו אמצעים הם נוקטים בתהליך שלהם או כיצד הם משוקללים בהחלטות הוועדה.
את המיתון קצר המועד שנגרם כתוצאה מהקורונה בשנת 2020, החליטה הוועדה לסווג כמיתון. זאת למרות שמדובר היה רק ברבעון בודד של צמיחה שלילית, "הוועדה הגיעה למסקנה שהירידה בפעילות שלאחר מכן הייתה כה גדולה וכל כך מפוזרת בכל המשק, עד שגם אם התברר שהיא קצרה למדי, יש לסווג את השפל כמיתון", נכתב בהחלטת הוועדה אי שם לפני כשנתיים.
- המניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
- אלפאבית מתחזקת, OpenAI נחלשת: המשקיעים משנים כיוון במרוץ ה־AI
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל...
- 2.ובקיצור, במקרה הטוב נדע בשנה הבאה אם היה מיתון (ל"ת)מוישה 29/07/2022 00:31הגב לתגובה זו
- 1.יש שיפור בירידת התמ"ג הצפי לא היה ראלי מלכתחילה. (ל"ת)שישקו 28/07/2022 21:44הגב לתגובה זו
משקיעים עובדים AIשבוע של הורדת ריבית - האנליסטים נערכים לפתיחת המסחר בוול-סטריט
כולם סבורים שהפד' יוריד ריבית השאלה היא מה הסיבות למהלך הזה וגם איך יראה התוואי קדימה - 3 כלכלנים, 3 הסתכלויות; מלבד הריבית נקבל גם תוצאות כספיות מאורקל, אדובי, סינופסיס ואחרות - הנה כל מה שאתם צריכים לדעת לקראת פתיחת שבוע המסחר
וול סטריט "שבוע המסחר הקרוב צפוי להיות אחד המשמעותיים של הרבעון", תודו ששמעתם את זה לא מעט השנה, אבל גם הפעם כנראה שלהצהרה כזאת יש בסיס גדול על מה לשבת. גובה הריבית של הפד' זה נתון שמשפיע מאוד על השווקים, המשקיעים ממתינים עכשיו בדריכות לראות אם הפד' יעשה את הצעד שהשוק כבר תימחר כמעט לגמרי.
קשה לפרש את תמונת המצב במשק האמריקאי. הוא משדר אמביוולנטיות. מצד אחד יש רצף של נתונים שמרמזים על האטה. נתוני ה-ADP האחרונים הראו ירידה במספר המשרות, ממש צניחה במספר העובדים. גם מדדי ה-ISM בשירותים ובתעשייה מצביעים על התכווצות ברכיבי התעסוקה, מה שמראה שהמעסיקים מהססים יותר בגיוסים. גם נתוני הצריכה הריאלית מראים מגמה של התמתנות, וההוצאה הפרטית גדלה בקצב איטי יותר חודש אחר חודש.
אבל מהצד השני, יש נתונים שלא מתיישרים עם התמונה הזאת שכאילו משדרת
לנו שהכלכלה האמריקאית מאבדת גובה. התחום השירותי עדיין מתרחב, ורכיב הפעילות ב-ISM נשאר מעל 50, כלומר אין עדיין נסיגה בפעילות עצמה. מספר דורשי העבודה החדשים ירד לשפל של 191 אלף בלבד, רמה שבדרך כלל משויכת לשוק עבודה הדוק. האינפלציה, למרות הירידה בקצב, עדיין נעה
סביב 2.8 אחוז בליבה של ה-PCE, שזה רחוק ממצב שבו הפד' ירגיש דחיפות להפחית ריבית בגלל הלחץ של המחירים.
זה מה שגורם לאנליסטים לחלוק בהסתכלות שלהם על השוק, כולם עדיין סבורים שהפד' יוריד ריבית, אבל הסיבות שמאחורי הקלעים כמו גם התוואי קדימה - בכלל לא אחיד אצל כולם.
- אינטל עלתה 2.2%, נטפליקס איבדה 3%; המדדים נסגרו בעליות עד 0.3%
- נעילה מעורבת בוול-סטריט; מניות הקוונטים זינקו, אינטל נפלה ב-7%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הלוח הכלכלי של השבוע: הפד', נתוני תעסוקה ואינדיקציות ראשוניות למצב הצרכן
ביום שלישי יתפרסמו נתוני ה-ADP השבועיים, אחרי ירידה של 13.5 אלף משרות בקריאה האחרונה. בהמשך אותו יום ייצאו נתוני ה-JOLTS, עם צפי ל-7.14 מיליון משרות פנויות, מספר שנשאר יציב יחסית בחודשים האחרונים.
מניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPTהמניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
החברה שנכנסה לוול סטריט לתוך שלד, פועלת בתחום סימון וזיהוי חומרים, ומציעה טכנולוגיה שמאפשרת לעקוב אחר מוצרים לאורך שרשרת האספקה באמצעות סמנים כימיים המשולבים בחומר עצמו. הסמנים שומרים על תכונותיהם גם לאחר עיבוד, התכה או מיחזור, ומאפשרים לזהות את מקור החומר גם בשלבים מתקדמים של תעשייה. למרות שהחברה פעלה במספר ענפים והציגה יכולות טכנולוגיות ייחודיות, היא התקשתה במשך שנים לבסס לעצמה מעמד יציב בשוק ההון. מה שהדליק את המשקיעים בתקופה האחרונה היה סדרת הודעות שהחברה פרסמה. בכנס בדובאי חשפה SMX יכולות זיהוי של זהב וכסף לאחר התכה, יכולת שלטענתה קיבלה הכרה מגוף רגולטורי מקומי. לאחר מכן פרסמה החברה דוחות נוספים שהציגו התקדמות במימוש הטכנולוגיה בתחומים נוספים.
בנוסף וכנראה הסיבה העיקרית לזינוק, החברה הציגה לאחרונה גם הסכם מימון משמעותי עם קרן Target Capital 1 בהיקף של כ־110 מיליון דולר. ההסכם כולל שטר המרה ויכולת למשוך אשראי נוסף, ללא מגבלות משמעותיות. מבחינת השוק, מדובר באיתות של תמיכה מצד גוף מוסדי, אך גם במהלך שמדגיש את הצורך של החברה בהון נוסף כדי להמשיך לפעול בקצב הנוכחי. השילוב בין גיוס ההון, ההכרה הטכנולוגית והחשיפה בתקשורת יצר תמהיל שמוכר היטב בשוק האמריקאי: ציפייה שעסק קטן יחסית יצליח לפרוץ לתחומים גדולים. תנאי כזה מייצר לעיתים הזדמנויות אמיתיות, אך גם פותח פתח לתנועות חדות שמנותקות מהמצב העסקי בפועל.
ההיסטוריה של SMX בשוק ההון מורכבת. החברה הונפקה באוסטרליה לפני שש שנים, ולאחר מכן ביצעה מיזוג SPAC לפי שווי של כ־200 מיליון דולר. אף על פי שהחברה התחילה פעילות מסחרית רק בשנים האחרונות, הדוחות הכספיים מצביעים על הפסדים משמעותיים. במחצית הראשונה של השנה הפסדיה המצטברים הגיעו ליותר מ־100 מיליון דולר, והיא טרם הציגה הכנסות משמעותיות. בעלי המניות המרכזיים בחברה השתנו גם הם. קיבוצים שהחזיקו מניות בתקופת המיזוג כבר אינם חלק מהתמונה. כיום, שני בעלי העניין העיקריים הם המנכ"ל חגי אלון והיו"ר אופיר שטרנברג, כל אחד עם החזקה של כ־6%.
האתגר הכפול
מצד אחד הטכנולוגיה של SMX מציעה מענה לסוגיות שהעסיקו תעשיות שונות במשך זמן רב, מזיהוי מתכות יקרות לאחר עיבוד ועד שיפור האמינות של נתונים בתחום הרגולציה הסביבתית. מצד שני, הפיכת יכולת טכנולוגית למקור הכנסה עקבי דורשת תהליך ארוך: בניית מערך מסחרי, חדירה לשווקים שמרניים יחסית ועמידה בתקנים רגולטוריים מחייבים. הפער הזה עדיין לא נסגר, והוא נמצא במרכז הדיון סביב פוטנציאל הצמיחה של החברה.
