הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
עליות בוול סטריט
צילום: iStock
דעה

הגיע הזמן להתחיל לאסוף מניות, ההזדמנויות כבר כאן

לאחר הקריסה בחודשיים האחרונים שהרסה תשואות של שנים נראה כי ה"אסימון" נפל בציבור הרחב בנוגע למיתון בארה"ב. במקביל, בבנקים מתחרים על "מי מוציא את התחזית הקודרת ביותר לכלכלה האמריקנית". בפועל, ייתכן מאוד כי הגרוע ביותר עבור השווקים הפיננסים כבר מאחורינו והשוק ה"שורי" הבא לא כך כך רחוק
עמית נעם טל | (45)
נושאים בכתבה הפד וול סטריט טראמפ שער הדולר

ברקע לירידות החדות בשווקים הפיננסים בחודשיים האחרונים והסימנים לכניסה למיתון בארה"ב בחודשים, נראה כי "האסימון" נפל בימים האחרונים בציבור רחב. בימים האחרונים נדמה כי הבנקים הגדולים, שהיו אופטימיים מאוד (כלפי חוץ) במהלך השנה האחרונה, מתחרים כעת ביניהם על "מי מפרסם את התחזית הקודרת ביותר לרבעון ה-2 של 2020". בפועל, עבור משקיעים רבים נראה כי ההזדמנויות מתחילות לצוץ והזרעים ל"שוק השורי" הבא כבר כאן. 

המודלים של הפד' בכל זאת עובדים?

אחד המודלים העיקריים שעקבנו בביזפורטל בשנה האחרונה היה עקומת האג"ח של ארה"ב, כאשר הפוקוס התמקד בהפרשי התשואות בין אגרות החוב ל-3 חודשים ואגרות החוב ל-10 שנים. מדוע? כי אלו הטווחים שהפד' מצא שהם קריטיים למערכת הבנקאית בארה"ב. הבנק אף בנה מודל "ההסתברות למיתון ב-12 החודשים הבאים" שמבוסס על הפרשי ריביות אלו. 

עקומת האג"ח של ארה"ב ל-3 חודשים ו-10 התהפכה לראשונה במהלך מרץ 2019 ונותרה הפוכה משמעותית עד ספטמבר האחרון. כתוצאה מכך, מודל הפד' צפה הסתברות של כמעט 40% ל"מיתון בשנה הקרובה" במהלך אוגוסט האחרון. חשוב לציין כי אם מבצעים נירמול של מודל של הפד' עם המשברים של שנות ה-70, מדובר בהסתברות של יותר מ-80% למיתון. הכלכלה האמריקנית מעולם לא הצליחה להימנע ממיתון בעבר עם רמות כאלו. ועדיין רבים האמינו כי "הפעם זה אחרת". 

מודל הפד' למיתון ב-12 החודשים הקרובים: שוב הוכח כי הוא עובד?

מה העיקרון מאחורי המודל?

התהפכות של עקומת האג"ח למעשה מאותתת כי קיימת מצוקת נזילות בשוק. הסיבות למצוקת נזילות לטווח קצר יכולות להיות רבות: החלטות לא נכונות של בנקים מרכזיים, אירועים פוליטיים וכלכליים עשויים ליצור בקלות מחסור של מזומנים לפעילות השוטפת של חברות ובעיקר בנקים. מה מתרחש בסיטואציה כזו? הגופים מוכנים לשלם ריבית גבוהה יותר לצורך גיוס משאבים לטווח הקצר. במקביל, קיים צפי בשוק לתגובה של הבנקים המרכזיים, והריבית לטווחים ארוכים יורדת באופן יחסי. במובן הזה, עקומת האג"ח של מדינה היא אכן אינדיקטור למצב במשק. 

אך במקביל, מתרחש תהליך הרבה יותר משמעותי עבור הכלכלה הריאלית. מרווחי האשראי של הבנקים נחתכים, דבר שמקטין את כדאיות מתן ההלוואות מצד הבנקים, ובפרט אם אתה בנק חלש שמתקשה להשיג את ההון לפעילות השוטפת. כמות האשראי מהבנקים לפרטים במשק יורדת. כאשר הכלכלה מבוססת על אשראי, מדובר ב"מכת מוות" הפעילות הכלכלית. זה מתרחש בכל פעם מחדש ועדיין רבים מתעקשים ש"הפעם זה אחרת"

ההיסטוריה מצביעה כי לוקח בדר"כ בין 12 ל-16 מאז ההתהפכות הראשונית של העקומה עד שהכלכלה האמריקנית נכנסת למיתון. ע"פ כל התחזיות, הכלכלה האמריקנית צפויה להיכנס כבר החודש למיתון, 12 חודשים לאחר ההתהפכות העקומה הראשונה. מקריות? במורגן סטנלי טענו השבוע כי "זה אף פעם לא היה המקרה של "הפעם זה אחרת". 

רגע ומה התפקיד של הקורונה?

אם נסתכל על 2 המיתונים האחרונים נראה כי בשני המקרים היו "זרזים". ב-2001 היו אלו הפיגועים במגדלי התאומים, ב-2008 היה זה הקריסה של ליהמן ברדרס שגרמה לשיתוק של המערכת הבנקאית. ב-2 המיתונים האחרונים אירועים אלו היו הבעיות בשוק היום חריפות – בועת מניות ובועה בשוקי הנדל"ן. ובפשטות: ברגע האמת, תמיד יצוץ "אירוע" שיגרום לבעיות. 

קיראו עוד ב"גלובל"

מבלי להיכנס יותר מידי לתאוריות קונספירציה על מקורו של הנגיף שמשתק כעת כלכלות שלמות (שגם הממשל האמריקני מתעסק בהן), הקורנה מהווה את ה"זרז" המושלם לאיפוס של המערכת – מדובר ב"גורם עליון", לא ניתן להאשים שום בנקאי/מדינאי על המדיניות הפזיזה בעשור האחרון. אם אכן מדובר בהסחת דעת, הפאניקה בעולם סביב הנגיף תתפוגג די במהירות בחודשים הקרובים. 

הכרזת הפד' אמש – GAME CHANGER

כל משבר מביע עימו צעדים חדשים מצד הבנקים ונראה כי אתמול קיבלנו את "שובר השיוויון" מצד הפד'. מלבד ההכרזה על תוכנית רכישות "לא מוגבלת" בשוקי האג"ח הממשלתיים והאג"ח מגובה משכנתאות, ההכרזה על רכישות בשוקי האג"ח הקונצרניים (כולל תעודות סל) משנה כעת את כל "חוקי המשחק" וכבר רואים את ההשפעה ביומיים האחרונים. 

במקביל, צריך לשים לב למתרחש בעקומת האג"ח של ארה"ב. בעקבות ההכרזות על תמריצים רבים מצד הממשל האמריקני, תשואות האג"חים של ארה"ב לטווחים הארוכים מתחילות לעלות בהדרגה (בציפייה לאינפלציה), דבר שגורם לעקומת האג"ח להפוך לתלולה יותר – הדרך ל"שוק שורי חדש" כבר מתחילה להיסלל.

עקומת האג"ח של ארה"ב לטווחים של 3 חודשים-10 שנים: כבר רואים את הזרעים לשוק השורי הבא. ההתללה של העקומה כבר כאן

האם זה אומר שראינו תחתית בשווקים? לא בטוח. האם נתוני המאקרו בארה"ב ימשיכו להיות גרועים בחודשים הקרובים? התשובה לכך היא ככל הנראה חיובית. אך לאחר צניחה של עד 40% במדדים המובילים (וחלק מהמניות ביצעו תנודה חדה עוד יותר), נראה כי מתחילות לצוץ הזדמנויות בשווקים לטווחים ארוכים יותר. להערכתי, הגרוע ביותר בשווקים הפיננסים כבר מאחורינו (בפרט אם מסתכלים על הנחישות של הפד' למנוע קריסה של מוסד פיננסי משמעותי).

תגובות לכתבה(45):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 36.
    תובנות מענינות .מקצועי (ל"ת)
    גדי 26/03/2020 04:14
    הגב לתגובה זו
  • 35.
    ציקו 25/03/2020 15:10
    הגב לתגובה זו
    תמיד יש מפולת שניה מליפניי העליה הגדולה... לא שוונ
  • 34.
    מלכודת 25/03/2020 12:10
    הגב לתגובה זו
    הולך ליהיות שוק דובי בשנתיים הקרובות עם עליות מידי פעם להכניס לשוק את הטיפשים.
  • 33.
    משה 25/03/2020 10:20
    הגב לתגובה זו
    אמנם הכתבה מעמיקה ומענינת אך המודל המוצג אינו לוקח בחשבון את האנומליה בציפיות לאינפלציה בארה"ב. המודל מוטה לאחרונה שכן הציפיות לאינפלציה במציאות גבוהות בהרבה מאלו הבאות לידי ביטוי בהפרש בין אגח 10 שנים נומינלי וה TIPS ל 10 שנים
  • 32.
    bob 25/03/2020 09:09
    הגב לתגובה זו
    אין להם משמעת כמו הסינים והמערכת החיסונית שלהם על הפנים. המשבר הפעם שונה. במשברים 2008 המערכת הפיננסית הייתה חולה אבל עכשיו גם האנשים חולים. החזרה לעסקים רגילים תהיה ארוכה ומייגעת. מי ירצה ללכת למלון? מי ירצה לטוס בקרוב? מי יהיה אמיץ וילך לקרוז? וכו וכו
  • 31.
    הקוליסט 25/03/2020 07:48
    הגב לתגובה זו
    שתפגע באמריקה בהודו ובאפריקה סנופי בקלות יכול ליפול ל1500
  • 30.
    ג'ף 25/03/2020 07:34
    הגב לתגובה זו
    גם אם יהיו עוד טיפה ירידות עדיף לקנות עכשיו כדי לא לפספס עליות דרמטיות בהמשך
  • בשביל מי שרוצה להפסיד (ל"ת)
    אזרח 26/03/2020 15:29
    הגב לתגובה זו
  • 29.
    משה 25/03/2020 07:09
    הגב לתגובה זו
    הפעם הסיבה היא רפואית. עד שלא יהיה חיסון או תרופה בעלת יעילות סבירה מוכנה לשימוש זה מסוכן להיכנס. הזרמת טריליון דולר תהוה ללא ספק זרז אבל זו אשלייה כי זה טיפול בתסמינים ולא בשורש הבעיה.
  • 28.
    אילן 25/03/2020 06:21
    הגב לתגובה זו
    מלכודת - זהירות חברות מפטרות עשרות אלפי עובדים כי השווקים מתים-אין קונים כי אין כסף! אז איך הבורסה עולה ???
  • 27.
    מעניין ועוזר. תודה. (ל"ת)
    גדי 25/03/2020 06:15
    הגב לתגובה זו
  • 26.
    כנראה שהם רוצים אינפלציה של 30% בשנה.הדפסה בלתי מוגבלת (ל"ת)
    ממי 25/03/2020 06:04
    הגב לתגובה זו
  • 25.
    א 25/03/2020 05:43
    הגב לתגובה זו
    אף אחד לא יודע היכן זה ייגמר ואיך.לדעתי מה שנועם מתכוון זה לדגום את השוק כלומר לקנות בכמויות קטנות כל הזמן ולאורך זמן כמובן בהתאם לטעם הסיכון האישי של כל משקיע.
  • 24.
    למי יש יותר גדול יהיה לו קטן אם יחשוב לשים כסף עכש 25/03/2020 01:08
    הגב לתגובה זו
    למי יש יותר גדול יהיה לו קטן אם יחשוב לשים כסף עכשיו חכו עוד 3 שעבות בארצות הברית זה רק מחמיר
  • 23.
    יהווית 25/03/2020 00:16
    הגב לתגובה זו
    מלכודת דבש. שומר נפשו ירחק.
  • 22.
    אהרון 25/03/2020 00:12
    הגב לתגובה זו
    יש ענפים שירדו מתחת לשווי הריאלי משמעותית ומעל 50% , זה הזמן להכנס ולדחוף למעלה , גם אם נקבל מכה של עוד כ10% .שבוע הבא זה כבר יהיה מאוחר
  • 21.
    תמים 24/03/2020 23:55
    הגב לתגובה זו
    כתבה מגמתית מאד שמטרתה למשוך אנשים לבורסה כדי שהמדדים יעלו.
  • 20.
    מלכודת דבש. תפסידו יותר (ל"ת)
    אנונימי 24/03/2020 22:58
    הגב לתגובה זו
  • אנחנו קרובים לתחתית 25/03/2020 07:35
    הגב לתגובה זו
    גם אם יהיו עוד טיפה ירידות עדיף לקנות עכשיו כדי לא לפספס עליות דרמטיות בהמשך
  • 19.
    ישראלי 24/03/2020 22:53
    הגב לתגובה זו
    בוודאי שלא שינוי מגמה. עוד לא התחלנו.
  • 18.
    בום 24/03/2020 22:40
    הגב לתגובה זו
    שבוע שעבר היה השבוע הגרוע בארהב מאז המשבר ב-2008. היום היה תיקון מתבקש שעליו רכבו גם מדד 35. גם באיטליה עלו המדדים וכולנו יודעים כמה המצב שם רע. הם כבר סופרים מעל 6000 מתים ואין עוד פתרון באופק. ארהב חיה בסרט שבקרוב יגלו כמה הוא רע ומפחיד. אל תקנו מניות כי הן ירדו עד עשרות אחוזים. כהשוק יגיע לתחתית אתם תגלו זאת כי השוק ירגע ואז יתחיל לעלות ולא בבום כמו שקרה היום.
  • ג'ף 25/03/2020 07:37
    הגב לתגובה זו
    גם אם יהיו עוד טיפה ירידות עדיף לקנות עכשיו כדי לא לפספס עליות דרמטיות בהמשך
  • 17.
    מייק 24/03/2020 22:16
    הגב לתגובה זו
    האם הוא עוד קיים או נעלם?
  • 16.
    רוזן 24/03/2020 21:59
    הגב לתגובה זו
    כתבה כלכלית חשובה שמסבירה נכון את מה שקורה בשווקים ואת הציפיות לעתיד. מאחר והפד מוכן לתת כל תמיכה שתידרש השווקים יתאוששו
  • 15.
    קשקוש מוחלט. עכשיו יש הזדמנות יציאה לפני הגל הבא. (ל"ת)
    avi 24/03/2020 21:56
    הגב לתגובה זו
  • פריירים כמוך בוכים הרבה כשמפספסים עליות (ל"ת)
    שרון 25/03/2020 07:39
    הגב לתגובה זו
  • 14.
    מייק 24/03/2020 21:50
    הגב לתגובה זו
    כל מה שזז ממונף עד הצוואר וללא הון עצמי ממשי. פחד אלוהים להכניס גרוש. אני בחוץ שירוויחו האחרים ושישמחו אבל כשיפסידו שלא יבכו לממשלה שתציל אותם
  • 13.
    השוק בארהב משקף נתונים קשים לרבעון השני. התמשכות ה 24/03/2020 21:41
    הגב לתגובה זו
    השוק בארהב משקף נתונים קשים לרבעון השני. התמשכות המשבר תביא לירידות נוספות ולהיפך. אין לדעת. דבר אחד בטוח. אם לקנות מניות אז בארהב. כשכאן מנהלים את המשבר שר אוצר ליצן,שר בריאות בדיחה ומנכל משרד בריאות חסר יכולת וניסיון...
  • 12.
    אין כסף לקנות (ל"ת)
    משה 24/03/2020 20:30
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    השוק יתממש בין 70 ל 80 אחוז.לפני כן אין מה להיכנס .אפילו אם ימצאו תרופה או חיסון ההאטה תכה בכל העולם . (ל"ת)
    אריאל 24/03/2020 20:26
    הגב לתגובה זו
  • ג'ף 25/03/2020 07:40
    הגב לתגובה זו
    גם אם יהיו עוד טיפה ירידות עדיף לקנות עכשיו כדי לא לפספס עליות דרמטיות בהמשך
  • הנביא 24/03/2020 21:33
    הגב לתגובה זו
    הבורסה מתומחרת לעתיד!
  • 40 אחוז היה מקסימום ב 100 שנה (ל"ת)
    גולדמן 24/03/2020 20:31
    הגב לתגובה זו
  • א 24/03/2020 21:35
    נאסדק ירד במפולת של 2000-2001 78% ! sp500 ירד 57% ב-2008
  • 10.
    הנביא 24/03/2020 20:23
    הגב לתגובה זו
    תחתית של שבוע שעבר כבר לא תחזור. לא נורא אם יתנדנד עוד קצת. הכיוון הוא למעלה. רוב האנשים דווקא ייקנו שוב בשיאים, אחריי ראלי מטורף...
  • 9.
    מוטי 24/03/2020 19:58
    הגב לתגובה זו
    תקנה אתה, תפסיק להטעות את הציבור
  • 8.
    הרבה בלה בלה בלי תכלית (ל"ת)
    ירון 24/03/2020 19:56
    הגב לתגובה זו
  • לא נכון! קרא בעיון ותשכיל (ל"ת)
    איש אחד 24/03/2020 20:39
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    משה 24/03/2020 19:36
    הגב לתגובה זו
    אני גר בקנדה ואנשים נשלחים ישירות לקחת אבטלה והמצב באמריקה רק בתחילתו להיות גרוע ככה שמי שקנה היום אולי יפגוש את הכסף בעוד הרבה זמן.
  • 6.
    הפד גמר 24/03/2020 19:30
    הגב לתגובה זו
    הכלכלה הריאלית תיפול
  • 5.
    עמך 24/03/2020 19:22
    הגב לתגובה זו
    בחודשים אפריל, מאי היו עליות הסוף ידוע.
  • 4.
    לוי 24/03/2020 19:12
    הגב לתגובה זו
    זהירות מהמתוחכמים היום להעלות את הבורסה ב-7% זה קל כי אין הרבה מוכרים ועם קצת קניות מקפיצים מעלה ואז יוצאים בהודעות מפוצצות ומחכים לתמימים זה כמו הסיפור של הדייג והדג
  • 3.
    אחרי שהתמחקחתי עם הסוחר הוא הוריד לי 5000 סהכ 50% 24/03/2020 19:10
    הגב לתגובה זו
    אחרי שהתמחקחתי עם הסוחר הוא הוריד לי 5000 סהכ 50% הנחה, אחלה דיל. בעלי אקספרס המחיר 500 יואן. זה לא כמה המניות ירדו, זה כמה הן שוות בפועל, וכמה עלו מהתחתית האחרונה.
  • 2.
    גבי 24/03/2020 19:04
    הגב לתגובה זו
    לפי מודל קריסת השוק של 2009 - 2009 עדיף לחכות עוד מספר שבועות. אפשר להכנס בהדרגה כדי לא להחמיץ הזדמנות.
  • 1.
    יוסי 24/03/2020 19:01
    הגב לתגובה זו
    אוי למי שיכנס למלכודת דבש הזאת הגרוע מכל עוד לא כאן
בריינסוויי
צילום: יח"צ

FDA אישרה קסדה ביתית לטיפול בדיכאון – מה זה אומר לשוק?

מכשיר ה-tDCS של Flow  יושק בארה"ב ב-2026 במחיר 500 דולר; האם בריינסווי הישראלית עלולה להיפגע?



רן קידר |
נושאים בכתבה דיכאון בריינסוויי FDA

רשות המזון והתרופות האמריקאית (FDA) העניקה אישור ראשון מסוגו למכשיר ביתי לטיפול בדיכאון מג'ורי (MDD). מדובר בקסדת ה-FL-100 של חברת Flow השוודית, המבוססת על גירוי חשמלי מוחי מסוג tDCS (Transcranial Direct Current Stimulation). האישור, דרך מסלול Pre-Market Approval (PMA) המחמיר, מאפשר שימוש ביתי תחת פיקוח רפואי מרחוק. Flow מתכננת השקה מסחרית בארה"ב במחצית השנייה של 2026, במחיר של כ-500 דולר - דומה למחיר באירופה, שם המכשיר זמין מאז 2020.

ה-FL-100 שוקל 150 גרם, קל יותר מאוזניות אלחוטיות סטנדרטיות, ומספק גירוי חשמלי בעוצמה נמוכה של 2 מיליאמפר דרך אלקטרודות על המצח. הטיפול נמשך 30 דקות, חמש פעמים בשבוע, ומכוון לאזור הקדם-מצחי (DLPFC) האחראי לוויסות מצב רוח. הנתונים הקליניים, המבוססים על ניסוי פאזה 2 עם 174 משתתפים ב-2024, הראו ירידה של 40% בתסמיני הדיכאון בקבוצת הטיפול לעומת 22% בקבוצת הדמה, לאחר ארבעה שבועות. מטא-אנליזה מ-2025 של 25 מחקרים (n=1,200) אישרה יעילות tDCS כטיפול עזר.

האישור מגיע על רקע עלייה של 15% במקרי דיכאון מג'ורי בארה"ב בין 2020 ל-2025, עם 21 מיליון מבוגרים מושפעים (15.5% מהאוכלוסייה). נשים סובלות פי שתיים מגברים (10.3% לעומת 6.2%), ו-13.1% מבני 12 ומעלה דיווחו על תסמינים.

לפי נתוניהרשויות, תרופות נוגדות דיכאון, כמו SSRI, יעילות ב-50%-60% מהמקרים, אך 56% מהמטופלים מפסיקים את הטיפול הראשון תוך שישה חודשים עקב תופעות לוואי כמו עלייה במשקל (25%), הפרעות שינה (18%) והפחתת ליבידו (15%). tDCS מציע חלופה לא פולשנית, ללא תרופות, עם שיעור נשירה נמוך של 8% בניסויים.

Flow, שהוקמה ב-2016, גייסה 22 מיליון דולר עד 2024, וכעת בסבב גיוס נוסף של 30 מיליון דולר בהובלת Khosla Ventures. החברה מדווחת על 10,000 משתמשים באירופה, עם שיפור ממוצע של 35% בדירוג MADRS (מדד חומרת דיכאון) לאחר 10 שבועות. האישור כולל אפליקציה לניטור התקדמות, עם תזכורות ושילוב נתונים רפואיים. עם זאת, המכשיר דורש מרשם ואינו מיועד למצבים חריפים או כטיפול יחיד ללא פיקוח.

להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור וילדה (דאלי)וול סטריט שור וילדה (דאלי)
סקירה

טאואר נפלה 8%, נובה ירדה 6% - הנאסד"ק בירידות חדות

הנאסד"ק איבד1.7%, מנינות הקנאביס עלו, סולאראדג' נפלה 7.8%

צוות גלובל |
נושאים בכתבה טסלה ברודקום

ירידות בוול סטריט. יום אחרי שאורקל אכזבה, גם ברודקום אכזבה בתחזיות קדימה והמניה קרסה 12%. הדוחות שלה היו טובים אבל תחזית חלשה להמשך לוקחת את מניות השבבים למטה.  מניות השבבים הישראליות יורדות בין 5% ל-8% - Nova Measuring Instruments Ltd. -5.95%     Tower Semiconductor -7.76%     Camtek Ltd. -5.3%    הן יפלו ביום ראשון בבוקר במסחר בת"א.

"מלכת השבבים" אנבידיה  גם בירידה- NVIDIA Corp. -3.27%     וגם אורקל לא מפסיקה לרדת Oracle Corp -4.47%  

הסיפור של היום הוא מניות השבבים, כשסיפור נוסף הוא הקנאביס - מניות הקנאביס מזנקות בעקבות טראמפ - מהפכה בשוק הקנאביס? טראמפ שוקל להוריד את הסיווג הפדרלי - מה המשמעות?  טילריי בולטת בעליות - Tilray 44.13%    


המדדים המובילים: דאו ג'ונס -0.51%      נאסד"ק -1.69%      S&P 500     BITCOIN 0.17%     

להמשך הכתבה לחץ כאן