תמחור סיכונים? יוון גייסה בריבית שלילית
שנת 2012, יוון נמצאת בשיאו של משבר החוב שמשפיע על כלל הכלכלות באירופה. תשואות האג"חים של המדינה לתקופה של שנתיים מזנקות לשיא של 36%, ונראה כי שוקי המימון חסומים עבור המדינה. שנת 2019, יוון מגייסת חוב לתקופה של 13 שבועות בריבית שלילית. הסיפור של יוון ממחיש שוב עד כמה השפיעו המהלכים של הבנק המרכזי באירופה בעשור האחרון (ECB) על שוק החוב העולמי.
ברקע לירידה החדה בציפיות האינפלציה לשנים הקרובות, והצפי לחידוש תוכנית הרכישות של הבנק המרכזי בקצב של 20 מיליארד אירו החל מהחודש הבא, נראה כי גם אגרות חוב בתשואה שלילית של יוון הפכו לאטרקטיביות. אמש גייסה יוון חוב בהיקף של 478 מיליון אירו לתקופה של 13 שבועות, כאשר הריבית בהנפקה נקבעה על מינוס 0.02%. המשמעות, יוון נכנסת לראשונה למועדון המדינות שהנפיקו בתשואה שלילית.
לא רק זה, יחס הביקוש בהנפקה עמד על 2.71, עלייה משמעותית לעומת יחס של 1.59 בהנפקה הקודמת לתקופה דומה. לשם השוואה ב-2017 שילמה יוון תשואה של 2.7% על הלוואה לתקופה דומה.
ברקע להנפקת החוב המוצלחת, תשואות האג"חים של המדינה נסחרות היום ברמות שפל כל הזמנים. התשואה לתקופה של 10 שנים עומדת על 1.46%, והתשואה לתקופה של 5 שנים עומדת על 0.73%.
- לראשונה: הזהב עקף את האירו כנכס רזרבה
- לגארד קוראת לאירופה: הזמן להפוך את האירו לחלופה אמיתית לדולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גרף תשואת האג"חים של המדינה ל-10 שנים: שינוי מדהים בתוך מספר שנים
כמובן שמדובר בסוג של פיקציה, כאשר הנושה הגדול ביותר בשנים האחרונות של המדינה הוא הבנק המרכזי (ECB), וצפוי להמשיך לעשות זאת עם השקת תוכנית הרכישות החדשה. בסה"כ, תוכנית הרכישות החדשה באיחוד האירופאי+ הרכישות החוזרות מהתוכנית הקודמת צפויות לכסות את כלל צרכי המימון של האיחוד האירופאי בשנה הקרובה.
- 4.גבי 15/10/2019 15:30הגב לתגובה זואפשר הסבר?
- מומחה לקנוניות 17/10/2019 20:16הגב לתגובה זוכנראה שהם לא באמת מבינים בכלכלה
- 3.עמך 14/10/2019 20:54הגב לתגובה זוממילא כל הכסף פיאט שווה היום נייר טואלט. חבל אבל זו המציאות.
- 2.איך האג"ח של ארה"ב נסחר יותר מיוון? זה טירוף. (ל"ת)שי.ע 14/10/2019 17:28הגב לתגובה זו
- 1.ממש יורובלוף - יוון הרי תיאלץ לבצע מורטוריום בעתיד (ל"ת)ניאו 11/10/2019 21:20הגב לתגובה זו
אנטליה טורקיה (AI)קריסת התיירות בטורקיה: 3 מיליארד דולר הפסדים, 30% ירידה באנטליה ובריחה המונית ליוון
אינפלציה של 33.5% הורסת את היתרון של הלירה החלשה; מלונות מחזיקים מעמד עם "הכול כלול" בזמן שעסקים קטנים קורסים; 1.5 מיליון טורקים נוטשים לטובת האיים היווניים; מאנטליה ועד איסטנבול: המספרים שמטלטלים את הענף שמניב 12% מהתמ"ג
ענף התיירות הטורקי, שהיווה במשך עשורים את אחד מעמודי התווך של הכלכלה המקומית, נמצא בצניחה חופשית. הנתונים העדכניים מציירים תמונה קשה: ירידה של 5% במספר התיירים הזרים ביולי, צניחה של 30% במבקרים באנטליה ברבעון הראשון, והפסדים צפויים של 3 מיליארד דולר בהכנסות השנתיות. מדובר ברעידת אדמה כלכלית עבור מדינה שבה התיירות מהווה 12% מהתמ"ג ומעסיקה מעל 3 מיליון עובדים.
המשבר מתבטא בירידה חדה במספרים: גרמניה, שהיא השוק הגדול ביותר של מבקרים, רשמה ירידה של 8%, בריטניה 10%, וארצות הברית צנחה ב-22%. אבל מעבר לסטטיסטיקה היבשה, מדובר בסיפור של ענף שלם שמתמוטט תחת העומס של אינפלציה דוהרת, אסונות טבע חוזרים ומדיניות כלכלית כושלת עם תדמית שהולכת ונהית בעייתית יותר לעולם המערבי - ארדואן נגד להקת בנות - "לבוש ומעשים לא הולמים". ארדואן נלחם באופוזיציה הליברלית, שם מנהיגים שלה בכלא, ומדבר יותר ויותר על קיצוניות דתית. זה עלול להפחיד את התיירים.
וכל זה קורה כשטורקיה נתפסת זולה מאוד. המטבע שלה איבד מעל%5 ב-20 שנה, אלא שהאינפלציה של 335 שהיא אומנם בירידה, מחסלת את היתרון התחרותי. משפחה של ארבעה משלמת כיום 150-200 דולר ללילה במלון בינוני באנטליה, לעומת 100-130 דולר לפני כשלוש שנים.
המודל של "הכול כלול": כך שורדים המלונות הגדולים בזמן שהמסעדות המקומיות נסגרות
הפתרון שמחזיק את הענף בחיים הוא דווקא מודל הכל כלול. המלונות מרכיבים חבילות מיוחדות לתיירים רוסים כדי לשמור על תפוסה גבוהה. השוק הרוסי, שמהווה 14% מהמבקרים, נשאר יציב יחסית בזמן שהאירופים בורחים.
- תבעו את סוכנות הנסיעות וזכו - "הסוכנות טעתה בתכנון הטיול"
- בריטניה מזהירה מפני הגעה לישראל ומשגרת מטוסי קרב למזרח התיכון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל יש לזה מחיר כבד. המודל יוצר "בועה" שבה התיירים לא יוצאים מהמלון ולא מוציאים כסף בכלכלה המקומית. התוצאה: בעלי עסקים קטנים באנטליה מדווחים על ירידה של 40% במכירות. מסעדות משפחתיות נסגרות, חנויות מזכרות מורידות תריסים, ומדריכי טיולים מקומיים נשארים ללא עבודה.
