הבורסה בסעודיה מזנקת: ייתכן ויוסרו המגבלות על בעלות המניות במדינה
לאור החשיפה שייתכן ויוסרו המגבלות על בעלות זרה של מניות במדינה, מדד המניות המרכזי בטדאוול מזנק 5% ומוסיף 123 מיליארד דולר לשווי השוק של הממלכה; ג'יי פי מורגן ו־EFG מעריכים כי עשרות מיליארדים עשויים לזרום מהעולם
סעודיה המסחר בבורסת סעודיה רשם פעילות חריגה, לאחר שדיווח של בלומברג חשף כי ייתכן והגבלות הבעלות הזרות על מניות במדינה יוסרו עוד לפני סוף השנה. מדד טדאוול הכללי קפץ עד 5% והוסיף כ-123 מיליארד דולר לשווי השוק הכולל. הסקטור הבנקאי הוביל את העליות, עם זינוק חסר תקדים של 9% במניות הבנקים.
לפי הדיווח, חבר דירקטוריון ברשות שוק ההון הסעודית (CMA) אמר כי נשקלת אפשרות לאפשר החזקת רוב זר במניות של חברות ציבוריות, מעבר למגבלה הנוכחית של 49%. מדובר בצעד שיכול לשנות את פני השוק המקומי, תוך פתיחת דלתות רחבות למשקיעים בינלאומיים. ג'יי פי מורגן מעריך כי ייתכן וייכנסו עד 10.6 מיליארד דולר לשוק המקומי אם תתאפשר בעלות של עד 100%. גם ב-EFG הרמס מעריכים פוטנציאל דומה של כ-10 מיליארד דולר.
מניית בנק אל-ראג'חי זינקה ב-10% והובילה את הסקטור. לפי ההערכות, לבנק זה יופנו בין 5 ל-6 מיליארד דולר אם תבוטל מגבלת הבעלות. גם הבנק הלאומי הסעודי ואל-אינמה צפויים ליהנות מהמהלך. המהלך משתלב בתוכנית הרחבה של יורש העצר מוחמד בן סלמאן להפחתת התלות בנפט, תוך חיזוק השוק הפיננסי המקומי והפיכתו לאטרקטיבי יותר בהשוואה למדינות שכנות כמו איחוד האמירויות, שאישר ב-2019 בעלות זרה מלאה (100%) בעסקים. השוק הסעודי היה מהחלשים בעולם השנה, עם ירידה של יותר מ-5%, בשעה שמדד MSCI העולמי טיפס ב-17%.
הסרת מגבלות הבעלות עשויה להחזיר את סעודיה למוקד תשומת הלב של השווקים, ואולי גם לשפר את משקלה במדדי מניות עולמיים.
למשל, מדד MSCI לשווקים מתעוררים עשוי להגדיל את משקלה של סעודיה מ-3.3% לכ-4%, אם תצא לדרך רפורמת הבעלות. חברות מובילות שבהן כבר יש שיעור בעלות זר גבוה כוללות את טאווניה (ביטוח), ראסן (טכנולוגיה) ואתיחאד אתיסל (טלפון סלולרי), כולן עם שיעור בעלות זר של מעל 20%,
אך עדיין מתחת ל+25%. בנק אל־ראג'חי מחזיק בשיעור בעלות זר של פחות מ-15%, הבנק הלאומי מעל 17%, ואל-אינמה בפחות מ־10%. כלומר, יש שפע של מקום שאליו יוכל להיכנס הון חדש, אם ואכן ההגבלות יוסרו.
- סעודיה וג'ארד קושנר רוכשים את חברת המשחקים Electronic Arts ב-29 מיליארד דולר
- פגישה משולשת בטהרן: בכירים טורקיים וסעודיים בביקור רשמי באירן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ריאד מחשבת מסלול מחדש
סעודיה, שמנסה להיגמל מהתלות של כלכלתה בנפט, הכריזה בשנים האחרונות על כמה פרויקטים גרנדיוזיים, כמו ערים חכמות, תשתיות תחבורה חדישות ואתרי תיירות יוקרתיים בלב המדבר, אך הירידה במחירי הנפט והעלייה בגירעון התקציבי הציבו סימני שאלה לגבי היכולת לממן תוכניות בסדרי גודל כה עצומים. כעת הממשלה מאותתת על צמצום בהיקפים, דחיית מועדים והצגת עלויות ריאליות יותר - מגמה שעשויה לחזק את האמון בשווקים. חלק מהפרויקטים, כמו אתר הסקי טרוג'נה, כבר מתמודדים עם קשיים הנדסיים וטכניים. בשל כך, סעודיה החלה לנהל שיחות עם סין ודרום קוריאה במטרה להעביר אליהן את משחקי החורף האסיאתיים שתוכננו להיערך ב-2029 באתר החדש. מבחינה תדמיתית מדובר במכה, אך לפי ההערכות אין לכך השלכה ישירה על אירועי דגל אחרים שנקבעו לעשור הקרוב, בהם תערוכת אקספו 2030 ומשחקי המונדיאל ב-2034.
סעודיה
מאטה את פרויקטי הענק - והמשקיעים מרוצים
בנוסף, במסגרת תכנית "חזון 2030" הקימה סעודיה את Humain, חברת AI סעודית חדשה, שונמצאת בבעלות קרן ההשקעות הסעודית הציבורית ששוויה טריליון דולר, מהווה גלגל שיניים מרכזי בחזון של מוחמד בן סלמן. לאחרונה, דווח כי שתי חברות ההשקעות הגדולות בעולם, בלקסטון ובלקרוק, מתחרות על השקעת מיליארדי דולרים ב-Humain. החברות קיימו שיחות ראשוניות עם Humain על התחייבות הון משמעותי למרכזי נתונים ותשתיות קשורות.
- 1.תש 24/09/2025 13:52הגב לתגובה זולפי דעתי מחירי הנכסים נמצאים מזמן בטרטוריה של בועה השאלה מתי זה יקרה
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה
למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים
אנבידיה מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93% נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.
התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.
היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.
במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.
- אנבידיה מפתחת את הצפון: קמפוס ענק בקריית טבעון ליותר מ-10,000 עובדים עד 2031
- אנבידיה רוכשת את Slurm ומעמיקה את האחיזה בתשתיות ה-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.
וול סטריט שור וילדה (דאלי)אורקל טיפסה 7%, נייק נפלה 10.5%; המדדים ננעלו בעליות עד 1.3%
וול סטריט ננעלה בירוק, עם מדדי הדגל בעליות עד 1.3%; המשקיעים היו ערוכים לתנודיות גבוהה, לאור פקיעה במקביל של אופציות על מניות, אופציות על מדדי מניות, חוזים עתידיים על מדדי מניות וחוזים עתידיים על מניות בודדות; נייקי נפלה, למרות תוצאות טובות מהצפוי; אורקל זינקה לאור מחיר יעד של 250 דולר במהלך 2026; מיקרון המשיכה לטפס וקרניבל הרימה את סקטור הקרוזים
וול סטריט ננעלה בירוק, לאחר חשש מתנודתיות עקב פקיעה של 4 אופציות בו זמנית. הנאסד״ק התחזק ב-1.3%, ה-S&P טיפס ב-0.9%, ואילו הדאו עלה 0.4%.
גם בחמישי ננעלה וול סטריט בעליות, לאחר שהמשקיעים הגיבו בחיוב לתחזית של מיקרון ולנתון CPI שהיה נמוך משמעותית מהצפוי. וייתכן שאנחנו חוזים ב-"ראלי סנטה" מתפתח. אם השוק יצליח להתאושש מנקודה זו, הדבר עשוי לסלול את הדרך לראלי רחב יותר, לקראת שיאים חדשים ב-2026.
תשואות האג״ח הממשלתיות של ארה״ב עלו, כשתשואת האג״ח ל-10 שנים עלתה ב-2 נקודות בסיס ל-4.15%,
ואילו התשואה לשנתיים עלתה בנקודת בסיס אחת ל-3.48%.
הזהב עלה קלות לרמה של כ-4343 דולר לאונקיה. במקביל, מחירי הנפט נעו מעלה בעקבות התפתחויות גיאופוליטיות, עם עלייה כ-0.85% ב-WTI לאזור 56.5 דולר.
מאקרו
טיקטוק וחברת האם הסינית ByteDance חתמו על הסכמים מחייבים להקמת מיזם משותף חדש שינהל את פעילות האפליקציה בארה״ב, מהלך שמסיים שנים של מתח רגולטורי ומבטיח המשכיות לפלטפורמה עם 170 מיליון משתמשים אמריקאים. המיזם, TikTok USDS Joint Venture LLC, מוערך ב-14 מיליארד דולר ומבנה הבעלות בו מבטיח רוב אמריקאי: אורקל, Silver Lake ו-MGX מהאמירות מחזיקות כל אחת 15%, סה״כ 45%; ByteDance שומרת על 19.9%; ו-30.1% מוחזקים על ידי שותפים ומשקיעים קיימים ב-ByteDance. המתנה של טראמפ לאיחוד האמירויות ואיך זה קשור לזינוק של 6% באורקל- הנאסד״ק עלה ב-1.4%; מיקרון זינקה ב-10%, טראמפ מדיה טסה ב-42%
- למה סנדיסק מתרסקת ב-18%?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק האג"ח היפני רושם אירוע משמעותי כאשר תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים חצתה את רף ה-2% והגיעה ל-2.02%, רמה שלא נראתה מאז 2006. העלייה היומית עמדה על 5 נקודות בסיס, בעוד התשואה על אג"ח ל-20 שנים עלתה ב-3 נקודות בסיס ל-2.975%, הגבוהה מאז 1999. שינויים אלה משקפים שינוי במדיניות המוניטרית של בנק יפן, שתחת הנגיד קזואו אואדה העלה את הריבית הרשמית מ-0.5% ל-0.75%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 1995. שוק האג"ח היפני - האג"ח ל-10 שנים עלתה ל-2%
