גון פולסון
צילום: צילום מסך בלומברג
דבר הגורו

ג'ון פולסון - איש הטרייד הגדול; כשכולם הפסידו הוא הרוויח מיליארדים

"הזמן הטוב ביותר להשקיע הוא במשבר"; "חשוב לחכות להזדמנות הנכונה" 

מנדי הניג | (1)

ג'ון אלפרד פולסון נולד ב-14 בדצמבר 1955 בקווינס, ניו יורק. הוא גדל במשפחת מעמד ביניים. אביו היה סמנכ"ל כספים בחברה קטנה ואמו עובדת סוציאלית. פולסון למד פיננסים ב-NYU ו-MBA בהרווארד. הוא התחיל את הקריירה שלו בבוסטון קונסלטינג גרופ ואחר כך עבר לבר סטרנס כאנליסט מיזוגים ורכישות.

ב-1994, בגיל 38, פולסון הקים את Paulson & Co עם 2 מיליון דולר ועובד אחד. הקרן התמחתה בארביטראז' של מיזוגים - אסטרטגיה שמרנית יחסית. במשך שנים הוא הרוויח תשואות יציבות אבל לא מרשימות. ב-2005 משהו השתנה - פולסון החל לחקור את שוק המשכנתאות האמריקאי.

מה שגילה זעזע אותו. מיליוני אמריקאים קיבלו משכנתאות שלא יכלו להחזיר. הבנקים ארזו את המשכנתאות האלה בניירות ערך מורכבים ומכרו אותם למשקיעים. פולסון היה משוכנע שזו בועה שתתפוצץ. הבעיה הייתה איך להמר נגדה.

הפתרון שמצא היה גאוני - הוא קנה ביטוח (CDS) על אגרות החוב של המשכנתאות. העלות הייתה מינימלית - כ-1% בשנה - אבל הרווח הפוטנציאלי היה עצום. ב-2007, כשהמשבר התחיל, פולסון הרוויח 15 מיליארד דולר לקרן שלו ו-4 מיליארד דולר לעצמו - הרווח הגדול ביותר בהיסטוריה מעסקה אחת.

אבל הסיפור לא נגמר בטוב. פולסון, משוכנע שהממשלה תדפיס כסף ותיצור אינפלציה, השקיע מיליארדים בזהב וחברות זהב. הזהב עלה בהתחלה אבל קרס ב-2011. הקרן שלו הפסידה 50% ב-2011 ו-35% ב-2012. משקיעים ברחו והנכסים המנוהלים ירדו מ-38 מיליארד ל-9 מיליארד.

פולסון נשוי לג'ני, מעצבת פנים, ויש להם שתי בנות. הם גרים במנהטן ובהמפטונס. ב-2021 הזוג הודיע על גירושים אחרי 21 שנות נישואין. פולסון תרם מאות מיליונים לצדקה, כולל 400 מיליון דולר להרווארד - התרומה הגדולה ביותר בהיסטוריה של האוניברסיטה באותו זמן.

ב-2008, בשיא ההצלחה, פולסון קיבל איומים על חייו. אנשים האשימו אותו בגרימת המשבר. "זה היה מטורף," הוא אומר. "לא גרמתי למשבר, רק ראיתי אותו מגיע." הוא שכר מאבטחים והגביר את האבטחה סביב המשרד והבית.

קיראו עוד ב"גלובל"

הצלחות בהשקעות: המשכנתאות סאבפריים - רווח של 15 מיליארד ב-2007; בנק אוף אמריקה - רווח של מיליארדים; סיטיגרופ - עלייה של 400%; ארביטראז' מוצלח במיזוגים רבים.

כישלונות בהשקעות: זהב - הפסד של מיליארדים מ-2011; סינו פורסט - הונאה שעלתה 500 מיליון; ואליאנט - הפסד של מאות מיליונים; חברות תרופות - הפסדים גדולים.

מוטו ורציונל השקעות: חיפוש אסימטריות קיצוניות, הימורים גדולים נגד בועות, ניתוח עמוק של סיכונים מערכתיים.

ציטוטים נבחרים:

"אתה צריך לחפש אסימטריה ביחס סיכון-תגמול" - חפשו מצבים בהם הרווח הפוטנציאלי עצום והסיכון מוגבל.

"הרעיונות הטובים ביותר הם הנגד-אינטואיטיביים" - הרווחים הגדולים באים מלראות מה שאחרים לא רואים.

"חשוב לחכות להזדמנות הנכונה" - סבלנות היא קריטית. אל תכריחו עסקאות.

"הבעיה עם הצלחה היא שאנשים חושבים שאתה גאון" - הצלחה אחת לא הופכת אותך לחסין מטעויות.

"השוק יכול להיות לא רציונלי לתקופות ארוכות" - להיות צודק לא מספיק. צריך גם תזמון וסבלנות.

"הכי כדאי להמר כשהסיכויים לטובתך" - אל תהמרו על סיכויים שווים. חכו ליתרון ברור.

"אל תשקיע על סמך אמונה, השקע על סמך נתונים" - עובדות ומספרים, לא רגשות ותקוות.

"הזמן הטוב ביותר להשקיע הוא במשבר" - משברים יוצרים את ההזדמנויות הגדולות ביותר.

"גודל הפוזיציה חשוב כמו הרעיון" - רעיון טוב עם פוזיציה קטנה לא ישנה כלום. תלכו גדול על הימורים טובים.

"תמיד תגן על ההון שלך" - הגנה על ההון חשובה מחיפוש רווחים. אל תסכנו את הבסיס.



תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    תודה (ל"ת)
    אנונימי 06/09/2025 18:08
    הגב לתגובה זו
מקנזי סקוט
צילום: רשתות חברתיות לפי סעיף 27 א

המעשה הטוב של השבוע - חברה נתנה לה לפני 40 שנה הלוואה כדי לסיים את הלימודים והיא החזירה לה עכשיו מיליארדים

על כוחה של נתינה, על השקעה במיזים חברתיים, ועל סקוט מקינזי, התורמת הגדולה היום בעולם

רן קידר |
נושאים בכתבה מקינזי סקוט

אגואיזם הופך בעשורים האחרונים למניע מרכזי כשהנתינה, חברות עזרה לזולת מאבדים מהחשיבות שלהם, אבל לא אצל כולם וטוב שכך. הנתינה היא כוח שמחזיר את עצמו במעגל קסום. הפילוסופיה העתיקה מסבירה שהנותן מקבל הרבה מאוד מהנתינה. הנותן לא רק עוזר לאחר, אלא גורם במעשה לשיפור (מוכח מחקרית) של מצבו הנפשי. נתינה נחשבת לאחד הגורמים החזקים לאושר. 

סיפורה של מקנזי סקוט, המיליארדרית הפילנתרופית וגרושתו של ג'ף בזוס מייסד אמזון, הוא סיפור מדהים על בעלת הון של מיליארדים שמחלקת את רובו למטרות נעלות. והנה תרומה- השקעה מסוג אחר שעשתה מקינזי השבוע. לפני כ-40 שנה, כשהייתה סטודנטית שנה ב' באוניברסיטת פרינסטון, עמדה סקוט בפני משבר: חסרו לה 1,000 דולר לשכר לימוד, והיא שקלה לנשור מהלימודים. שותפתה לחדר, ג'יני טרקנטון, מצאה אותה בוכה והחליטה לפעול. היא ביקשה מאביה להלוות את הכסף, מעשה נדיבות פשוט ששינה את מסלול חייה של סקוט. "הייתי נותנת למקנזי את הכליה השמאלית שלי", אמרה טרקנטון לאחרונה, "זה פשוט מה שעושים בשביל חברים".

 קריאה באותו הקשר: תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים העשירים בעולם

כיום, שוויה הנקי של סקוט מוערך במעל 30 מיליארד דולר, בעיקר ממניות אמזון שקיבלה בהסכם הגירושים ב-2019. היא תרמה יותר מ-19 מיליארד דולר לארגונים שונים, בהתמקדות בצדק חברתי, השכלה וביטחון כלכלי. אבל את הטובה האישית ביותר היא מחזירה עכשיו לטרקנטון, שהקימה את חברת Funding U – מיזם המספק הלוואות מבוססות הישגים לסטודנטים ממשפחות בעלות הכנסה נמוכה, ללא צורך בערבים. החברה נולדה מהבנתה של טרקנטון את הקשיים שסקוט חוותה, במיוחד בעידן שבו עלויות הלימודים זינקו.

סקוט קפצה על ההזדמנות להשקיע ב-Funding U, ומספקת חלק ניכר מההון להלוואות בתעריפים מוזלים. היא תורמת 30 סנט לכל דולר מולווה, מה שמאפשר לחברה לגייס השקעות גדולות יותר מבנקים כמו גולדמן סאקס. זה לא רק החזר הלוואה, זה השקעה שמגלגלת מיליארדים בפוטנציאל, שכן Funding U מסייעת לאלפי סטודנטים להשלים תארים ולהשתלב בשוק העבודה. האלגוריתם של החברה מתבסס על ציונים והישגים, ולא על היסטוריית אשראי, מה שהופך אותה להוגנת יותר.

מקנזי סקוט
צילום: רשתות חברתיות לפי סעיף 27 א

המעשה הטוב של השבוע - חברה נתנה לה לפני 40 שנה הלוואה כדי לסיים את הלימודים והיא החזירה לה עכשיו מיליארדים

על כוחה של נתינה, על השקעה במיזים חברתיים, ועל סקוט מקינזי, התורמת הגדולה היום בעולם

רן קידר |
נושאים בכתבה מקינזי סקוט

אגואיזם הופך בעשורים האחרונים למניע מרכזי כשהנתינה, חברות עזרה לזולת מאבדים מהחשיבות שלהם, אבל לא אצל כולם וטוב שכך. הנתינה היא כוח שמחזיר את עצמו במעגל קסום. הפילוסופיה העתיקה מסבירה שהנותן מקבל הרבה מאוד מהנתינה. הנותן לא רק עוזר לאחר, אלא גורם במעשה לשיפור (מוכח מחקרית) של מצבו הנפשי. נתינה נחשבת לאחד הגורמים החזקים לאושר. 

סיפורה של מקנזי סקוט, המיליארדרית הפילנתרופית וגרושתו של ג'ף בזוס מייסד אמזון, הוא סיפור מדהים על בעלת הון של מיליארדים שמחלקת את רובו למטרות נעלות. והנה תרומה- השקעה מסוג אחר שעשתה מקינזי השבוע. לפני כ-40 שנה, כשהייתה סטודנטית שנה ב' באוניברסיטת פרינסטון, עמדה סקוט בפני משבר: חסרו לה 1,000 דולר לשכר לימוד, והיא שקלה לנשור מהלימודים. שותפתה לחדר, ג'יני טרקנטון, מצאה אותה בוכה והחליטה לפעול. היא ביקשה מאביה להלוות את הכסף, מעשה נדיבות פשוט ששינה את מסלול חייה של סקוט. "הייתי נותנת למקנזי את הכליה השמאלית שלי", אמרה טרקנטון לאחרונה, "זה פשוט מה שעושים בשביל חברים".

 קריאה באותו הקשר: תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים העשירים בעולם

כיום, שוויה הנקי של סקוט מוערך במעל 30 מיליארד דולר, בעיקר ממניות אמזון שקיבלה בהסכם הגירושים ב-2019. היא תרמה יותר מ-19 מיליארד דולר לארגונים שונים, בהתמקדות בצדק חברתי, השכלה וביטחון כלכלי. אבל את הטובה האישית ביותר היא מחזירה עכשיו לטרקנטון, שהקימה את חברת Funding U – מיזם המספק הלוואות מבוססות הישגים לסטודנטים ממשפחות בעלות הכנסה נמוכה, ללא צורך בערבים. החברה נולדה מהבנתה של טרקנטון את הקשיים שסקוט חוותה, במיוחד בעידן שבו עלויות הלימודים זינקו.

סקוט קפצה על ההזדמנות להשקיע ב-Funding U, ומספקת חלק ניכר מההון להלוואות בתעריפים מוזלים. היא תורמת 30 סנט לכל דולר מולווה, מה שמאפשר לחברה לגייס השקעות גדולות יותר מבנקים כמו גולדמן סאקס. זה לא רק החזר הלוואה, זה השקעה שמגלגלת מיליארדים בפוטנציאל, שכן Funding U מסייעת לאלפי סטודנטים להשלים תארים ולהשתלב בשוק העבודה. האלגוריתם של החברה מתבסס על ציונים והישגים, ולא על היסטוריית אשראי, מה שהופך אותה להוגנת יותר.