אמריקן איירליינס יורדת בכ-8%, לאחר עדכון תחזית מאכזב שגורר מטה את הסקטור כולו
למרות שהכתה את התחזיות ברוווח המתואם למניה, ועם ההכנסות של 14.4 מיליארד דולר שמהוות שיא רבעוני היסטורי לחברה, התחזיות החלשות שכוללות הפסד מתואם, בניגוד לאיזון הצפוי, וכן התחזית רווח שנתית שעודכנה כלפי מטה שלחו גם את המניה, ואת הסקטור כולו למטה, כולל דלתא, יונייטד, סאות׳ווסט וג׳טבלו
חברות תעופה אמריקן איירליינס American Airlines 1.51% פרסמה את תוצאות הרבעון השני של שנת 2025 ואמנם הכתה את התחזיות הן בשורת ההכנסות והן בשורת הרווח, תוך שיפור מתמשך בביקושים לטיסות פנאי ובמכירות במחלקות היוקרה, אך מניית החברה
צונחת בכ-8% עם פתיחת המסחר, וזאת בשל תחזית מאכזבת לרבעון השלישי ולשנה כולה, שציננה את ההתלהבות, ושלחה גלים של ירידות רוחביות בסקטור התעופה כולו.
אמריקן דיווחה על רווח מתואם (Non-GAAP EPS) של 0.95 דולר למניה, ירידה של 13% בהשוואה לרבעון המקביל
אשתקד, אך גבוה ב-0.18 דולר מציפיות האנליסטים. הכנסות החברה טיפסו לשיא רבעוני של 14.4 מיליארד דולר, עלייה שנתית של 0.4% ו-110 מיליון דולר מעל התחזיות. הנהלת החברה ייחסה את העלייה ל-"חזרה מהירה מהצפוי של ביקושים בתחום התיירות והפנאי" ול-"ביקוש חזק במחלקות הפרימיום
והעסקיות".
בצד התפעולי, הנתונים היו מעורבים. מדד התשואה ליחידת מושב (Yield) ירד ב-1.5% והסתכם ב-19.97 סנט, בעוד שמספר מושבי הנוסעים למייל (ASM) עלה ב-3.2%. עם זאת, התפוסה (Load Factor) ירדה ב-1.9 נקודות ל-84.7%, והכנסה למייל מושב (PRASM) צנחה ב-3.6%. גם הכנסה כוללת למייל מושב ירדה ב-2.7% ל-18.54 סנט. מנגד, עלות תפעולית למייל מושב (CASM) ירדה ב-0.8% (וב-1.1% בניכוי פריטים מיוחדים), ועמדה על 17.02 סנט, מה שיכול להעיד על התייעלות מסוימת. עוד בצד החיובי, הוצאות התפעול ל-ASM ירדו ב-0.8% (וללא סעיפים חד-פעמיים, ב-1.1% ל-17.02 סנט), אך שכר העובדים, על פי הנהלת החברה, נותר גורם לחץ מרכזי על הרווחיות.
למרות הביצועים ברבעון השני, התחזיות של אמריקן איירליינס לרבעון השלישי ולשנה כולה הפתיעו לרעה: החברה צופה הפסד מתואם של 0.1–0.6 דולר למניה
ברבעון השלישי, לעומת ציפיות השוק להפסד זניח של סנט אחד בלבד. עבור שנת 2025 כולה, החברה מעריכה טווח רווח/הפסד מתואם של בין הפסד של 0.2 דולר לרווח של 0.8 דולר למניה – כאשר אמצע הטווח (0.3 דולר) נמוך משמעותית מהתחזיות המוקדמות לרווח של 0.76 דולר. החברה ציינה
כי התחזית מושפעת ממחירי הדלק ומדפוסי ביקוש משתנים, כאשר מגזר התיירות הפנאי התאושש מהר מהצפוי אך נרששת ירידה מסוימת ביעילות התפעולית. העלויות הגבוהות, ובראשן עלויות שכר העבודה, ממשיכות להעיב על שורת הרווח.
- wizz air חושפת את המטוס ה-250 שלה ומסמנת יעד: צי של 500 מטוסים
- בלאק פריידיי: מבצע של אייר חיפה עד חמישי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
התגובה בשווקים הייתה מיידית: מניית אמריקן
צנחה בכ-8% , וגררה עמה את יתר סקטור התעופה. מניות דלתא גDelta Air Lines Inc 3.38% ויונייטד United Airlines 3.12% ירדו בכ-1.5%, ג׳טבלו JetBlue Airways Corp. 4.39% איבדה
כ-2%, וסאות'ווסט Southwest Airlines Co 0.61% ירדה ב-4%. המשקיעים, כך נראה, מעריכים כי האתגרים שצפויים לאמריקן, ובפרט נוכח עלויות הדלק והלחצים בשוק העבודה, ימשיכו להכביד גם על יתר חברות התעופה בטווח הקצר.
שווי השוק של אמריקן איירליינס הוא כ-8.36 מיליארד דולר. מתחילת השנה מניית החברה ירדה בכ-33.5% ואילו ב-12 החודשים האחרונים עלתה בכ-10.5%.
אנבידיה"אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל את ההזדמנות
המניה נסחרת ב-177 דולר, בבנק אוף אמריקה סבורים שהיא תגיע ל-275 דולר; לא חוששים מתחרות מגוגל, רואים במכפיל רווח של 25 הזדמנות כניסה חד פעמית
מניית אנבידיה (NVDA) NVIDIA Corp. -0.4% נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-25 - רמה שעשויה להיות נקודת שפל אטרקטיבית למשקיעים. כך עולה מדוח חדש של צוות האנליסטים של בנק אוף אמריקה, בראשות ויוויק אריה שהוא אחד מהתומכים הנלהבים של אנבידיה. לפי הניתוח שלו, בכל פעם שמניית אנבידיה התקרבה למכפיל 25, היא התאוששה לרמות של 30 עד 40 תוך 3-6 חודשים.
הדוח מגיע על רקע שבוע חזק במיוחד למדד ה-SOX של מניות השבבים, שזינק בכ-10% והצליח לחזור מעל הממוצע הנע ל-50 יום, תוך ביצועי יתר מול מדד ה-S&P 500 שעלה 3.7% בלבד. זאת למרות ירידה של כאחוז במניית אנבידיה עצמה, מה שמעיד על התרחבות הראלי לחברות נוספות בסקטור.
בין המניות הבולטות בשבוע האחרון: Credo Technology זינקה ב-33%, ברודקום עלתה 18%, Coherent הוסיפה 18%, אינטל קפצה 18% על רקע כותרות בתקשורת לגבי זכיות פוטנציאליות בייצור שבבים, ו-Marvell עלתה 15% לקראת פרסום דוחות ולקראת כנס re:Invent של אמזון.
הדיון עבר מהשקעות הון לחשש מתחרות
בחודשים האחרונים, הדיון המרכזי בקרב משקיעים בתחום הבינה המלאכותית עבר ממוקד. אם בעבר החשש היה מהיקפי ההשקעות האדירים של חברות הענן, כעת הדיון מתמקד בתחרות - בין מודלי השפה של OpenAI לבין Gemini של גוגל, ובמקביל בין שבבי ה-TPU של גוגל וברודקום לבין שבבי ה-GPU של אנבידיה.
- אמזון משיקה שבב AI חדש שיתחרה באנבידיה- "השבב שלנו יעיל יותר וחוסך בעלויות"
- אנבידיה תשקיע 2 מיליארד דולר בסינופסיס - עוד עסקה סיבובית?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האנליסטים של בנק אוף אמריקה מדגישים מספר נקודות מרכזיות שמטות את הכף לטובת אנבידיה: ראשית, היצע השבבים בתעשייה הדוק, ואנבידיה שולטת בהקצאה - מה שמקשה על לקוחות לשנות את תמהיל הרכישות שלהם בשנה הקרובה. שנית, שבבי ה-TPU הוכיחו את עצמם רק במרכזי הנתונים של גוגל עצמה, בעוד ש-GPU זמינים בסביבות ענן מרובות כולל בענן של גוגל. למעשה, הבנק מעריך כי רכישות ה-GPU של גוגל צפויות להגיע לכ-10 מיליארד דולר ב-2025, סכום דומה לרכישות ה-TPU שלה מברודקום.
וול סטריט השוק האמריקאינטפליקס נופלת ב-5%, איירובוט טסה ב-59%; הנאסד״ק עולה ב-0.2%
וול סטריט במסחר המוקדם התמונה הייתה חיובית, זה היה נראה שהשוק מנסה לעצור את המגמה השלילית איתה פתחנו את דצמבר. היה אפשר לראות חזרה איטית לנכסים "מסוכנים" כמו קריפטו וגם ענפי הטכנולוגיה בשוק המניות אחרי כמה ימים תנודתיים. אבל אז הגיע ה-ADP והעכיר את האווירה, למרות שהוא הראה שוק עבודה חלש במיוחד מה שיתמוך בהורדת ריבית - זה גם מלחיץ את המשקיעים כי גם להורדת ריבית, אפילו אגרסיבית לוקח זמן לתמוך בשוק. בינתיים הפתיחה שלילית ה-S&P 500 יורד 0.1% הדאו עולה 0.1% והנאסד"ק מאבד 0.3%.
אנבידיה (NVIDIA Corp. -0.4% ) בירידה קלה אחרי שאתמול טיפסה ב-0.8%בהמשך לפרסום נתוני מאקרו פושרים מאוד. הסיבה המרכזית לביטחון המשקיעים באנבידיה למרות התחרות שמרימה ראש, הגיעה מפיה של סמנכ"לית הכספים קולט קרס, שאמרה בכנס UBS:"יש לנו כבר הזמנות מאושרות של 500 מיליארד דולר לשבבי Blackwell ו-Rubin עד סוף 2026, וזה אפילו בלי העסקה הפוטנציאלית עם OpenAI".
המספר הזה הפך לסוג של מגן מירידות. אלו מספרים ענקיים. אמזון יצאה אתמול בהצהרה חזקה - השקת שבב ה-Trainium3 החדש שלה יוזיל עלויות אימון מודלים ב-50%, יציע פי 4.4 ביצועים וזיכרון כפול מדור קודם. Anthropic כבר הזמינה מיליון יחידות עד סוף 2025 וההכנסות מ-Trainium צומחות ב-150% רבעון אחר רבעון. אלא שאמזון הודיעה במפורש ש-Trainium4 הקרוב יתמוך בטכנולוגיית NVLink Fusion של אנבידיה, כלומר, הלקוחות יוכלו לשלב את השבבים שלה עם מערכי ה-GPU הענקיים של אנבידיה. אמזון עשויה להחליף את מערכות אנבידיה אבל הגיוני יותר שהיא תשתלב כפיצ'ר מסוים בתוך פלטפורמת אנבידיה. זה יכול לפגוע במכירות וזו עשויה להיות תחרות, אבל נראה שאנבידיה עדיין מובילה טכנולוגית בפער מול האחרות - סמנכ"לית הכספים של אנבידיה: "יש לנו הזמנות של 500 מיליארד דולר לספק עד סוף 2026"
המשקיעים שואלים את עצמם האם המסורת של "ראלי סוף שנה" תחזור על עצמה החודש. דצמבר נחשב היסטורית לחודש חזק, והעובדה שנובמבר היה חלש יחסית עם נעילה שטוחה במדדים מחזקת את הציפייה שנראה איזושהי המשכיות למעלה.
- בואינג זינקה 10%, אינטל 8.7% והמניה שטסה ב-23%
- אינטל מתחזקת, אנבידיה עולה ומה קורה בחוזים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל הפוקוס היום נמצא בנתוני המאקרו, ובראשם דו"ח התעסוקה של ADP לחודש נובמבר. דו"ח התעסוקה של ADP מראה ששוק העבודה האמריקאי מאט בצורה דרמטית. לפי הנתונים, המגזר הפרטי בארה"ב איבד 32 אלף משרות בנובמבר, בניגוד מוחלט להערכות המוקדמות שעל פיהן המעסיקים צפויים היו להוסיף כ-40 אלף משרות לפי סקר FactSet, או כ-5,000 בלבד לפי הקונצנזוס של האנליסטים של בלומברג. זה גם היפוך מהנתון של אוקטובר האחרון, שתוקן לעלייה של 47 אלף משרות. כלומר, בתוך חודש אחד שוק העבודה עבר מתוספת משרות קטנה למצב שבו מעסיקים מתחילים לצמצם כוח אדם. החולשה לא ממוקדת בסקטור אחד, אלא משקפת סביבה מאקרו כלכלית מהוססת וצרכנים שמפגינים זהירות. נלה ריצ'רדסון, הכלכלנית הראשית של החברה, אמרה שהחודש התאפיין ב"חולשה רחבה", כשאת הירידה הובילו בעיקר עסקים קטנים. לצד זה, התמונה בענפי המשק הייתה מעורבת: החינוך והבריאות הוסיפו 33 אלף משרות, בעוד הייצור, השירותים המקצועיים, המידע והבנייה רשמו ירידה - צניחה במספר המשרות במגזר הפרטי בארה"ב: הפסד של 32 אלף משרות בנובמבר
