לקראת כנס המפתחים של אפל - הציפיות נמוכות במיוחד

ענקית הטכנולוגיה אפל Apple 0.78%   מתכוננת לוועידת המפתחים השנתית ב-9 ביוני ומבטיחה "עדכונים פורצי דרך", עם זאת, האנליסטים בסיטי מעריכים שהמשקיעים לא מצפים לחדשות מרגשות. הבעיה המרכזית היא שהעדכון הגדול שכולם חיכו לו - הופעת סירי החדשה עם יכולות בינה מלאכותית מתקדמות - פשוט לא יהיה שם. העיכוב נמשך ללא מועד סיום ברור, מה שמשאיר את המשקיעים עם כנס שיהיה ללא הפיצ'ר המרכזי שכולם רצו לראות.

ההכרזה על הדחייה באה לאחר שהמנכ"ל טים קוק נאלץ להסביר למשקיעים בתחילת מאי שהחברה צריכה "יותר זמן להשלים את העבודה על התכונות האלה כדי שהן יעמדו ברמת האיכות הגבוהה שלנו". זה שינוי מהציפייה הקודמת שהעדכון יגיע "במהלך השנה הקרובה".

לא מגיעה בידיים ריקות

בסיטי תיארו את הדחייה כמכשול משמעותי, וטענו במרץ שההתפתחות עלולה לפגוע במכירות המכשירים של החברה לכל השנה. הציפיות הנמוכות לקראת הכנס משקפות את החששות האלה. עם זאת, אפל לא מגיעה לכנס בידיים ריקות. אנליסטי סיטי מצפים שהחברה תחשוף עיצוב מחדש מקיף של ממשק המשתמש שיהפוך אותו ל"עקבי ופשוט יותר" ודומה למערכת ההפעלה של Vision Pro, אוזניות המציאות המעורבת של החברה.

לפי השמועות, אפל שוקלת גם לעבור לפורמט שמות שנתי למערכות ההפעלה שלה, כלומר מערכת ההפעלה שתוכרז באירוע עלולה להיקרא iOS 26. זה יהיה שינוי משמעותי בגישת החברה לקידום המוצרים. למרות העיכובים בסירי, האנליסטים סבורים שאפל מוכנה להשתתף בעידן של "מכשירי AI אישיים", שבו מודלי בינה מלאכותית מעובדים ומשולבים ישירות במכשירים במקום להיות תלויים בעיבוד בענן.

• ניצלתם את הירידות? 7 המופלאות זינקו בעשרות אחוזים מאז אפריל
• טראמפ מבהיר למנכ"לים - טעות אחת, ואתם הבאים בתור

המיקום התחרותי של אפל נשאר חזק בזכות מה שנקרא "החבילה מלאה" של חומרה, תוכנה ושירותים. החברה יכולה לשלוט על כל שלבי הפיתוח והייצור, מה שמעניק לה יתרון על מתחרים שתלויים ברכיבים חיצוניים. נקודת חוזק נוספת היא בסיס המשתמשים העצום של 2.35 מיליארד, שמאפשר לאפל לאסוף כמויות אדירות של מידע ו"לייעל את חוויית המשתמש". הנתונים האלה יהיו קריטיים לפיתוח התכונות החדשות של Apple Intelligence.

המשקיעים מצפים לשמוע עדכונים על Apple Intelligence, עוזר הבינה המלאכותית המוביל של החברה. העדכונים עשויים לכלול התרחבות לאזורים נוספים ושותפויות חדשות מעבר ל-OpenAI, שהוכרזה בשנת 2024.

למרות שהשינויים הצפויים עלולים להיראות קטנים יחסית לעדכון סירי המיוחל, בסיטי רואים בהם עדות למאמצים המתמשכים של החברה ליצור "מערכת אקולוגית עקבית ומשולבת יותר" בין כל המוצרים והשירותים שלה. סיטי שמרה על המלצת קנייה למניית אפל עם מחיר יעד של 240 דולר.

• המתחרה של מאנדיי נופלת 7% אחרי הדוחות, מה אכזב את המשקיעים?
• דו"ח מעורב של קראודסטרייק מאכזב את המשקיעים; המניה צנחה ב-6.5% במסחר המאוחר
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

בין אמריקה לסין

מעבר לאתגרים הטכנולוגיים, אפל מתמודדת עם לחצים גיאופוליטיים הולכים וגוברים. דרישת נשיא ארה"ב טראמפ להעביר את ייצור האייפון לאמריקה נשמעת פשוטה על הנייר, אבל המציאות מסובכת בהרבה. למרות הדיבורים על העברת חלק מהייצור להודו ומדינות אחרות, אפל עדיין שזורה עמוק בשרשרת האספקה הסינית.

הצלחת אפל והאייפון מייצגת את הדוגמה המושלמת לשילוב הכלכלי העמוק בין אמריקה לסין. הקשר הזה הניב רווחים מיליארדיים למשקיעים ברחבי העולם ודחף את הצמיחה הכלכלית הסינית, אבל היום הוא נחשב לנקודת תורפה גיאופוליטית מסוכנת עבור ארה"ב.

פטריק מק'גי, כתב הפיננשל טיימס, חשף איך אפל גילתה את ההזדמנות הענקית בייצור סיני. הוא תיאר את התהליך שבו החברה לא רק העבירה ייצור לסין, אלא גם התקרבה באופן משמעותי למנהיגות הפוליטית בבייג'ינג.

לפי הניתוח של מק'גי יש מסקנה אחת והיא מדאיגה: כמעט בלתי אפשרי לדמיין שהחברה תוכל לבנות את המוצרים שלה במקום אחר בהיקף משמעותי. זה לא רק עניין של עלויות זולות, אלא מערכת שלמה של מומחיות טכנולוגית ושרשרת אספקה מתוחכמת.

אייפון עשוי לעלות 3,500 דולר

אנליסט וודבוש דניאל איבס מעריך שאייפון שיוצר בארה"ב יימכר במחיר של 3,500 דולר לעומת 1,000 דולר היום - עלייה של 250% שתהרוס את הביקוש למוצר. זה לא סתם הערכה אקדמית, אלא חישוב שמבוסס על עלויות העבודה הגבוהות בארה"ב והיעדר התשתית הייצורית הדרושה.

הבעיה המרכזית היא שארה"ב פשוט לא מחזיקה במערכת האקולוגית הייצורית הנדרשת. כפי שהסביר סטיב ג'ובס לנשיא אובמה ב-2011: "העבודות האלה לא חוזרות". ג'ובס הדגיש שרק באסיה יש את מערכת שרשרת האספקה המלאה - מברגים ועד אטמי גומי - יחד עם אלפי מהנדסי ייצור מתמחים שנדרשים לייצור סמארטפונים מתוחכמים.

אפילו אם אפל הייתה מחליטה להשקיע מיליארדי דולרים בבניית מתקני ייצור בארה"ב, התהליך היה נמשך 5-10 שנים לפי הערכות האנליסטים. זה זמן שבו הטכנולוגיה תשתנה לחלוטין והשוק יעבור כמה דורות של מוצרים. החברה תצטרך לא רק לבנות מפעלים, אלא גם לפתח כוח עבודה מיומן ולייבא או לפתח מאות ספקי רכיבים.

 העלויות לא נובעות רק משכר עבודה גבוה יותר, אלא מהיעדר היעילות והמומחיות שהצטברו באסיה עשרות שנים. מפעלי פוקסקון בסין מייצרים מיליוני יחידות בחודש ברמת איכות גבוהה ועם גמישות לשינויים מהירים בעיצוב. בארה"ב, אפל תצטרך להתחיל מאפס ולהשקיע סכומים עצומים רק כדי להגיע לרמה הבסיסית של היכולות הקיימות. 

המציאות היא שהעולם הגלובלי יצר מערכת של התמחות גיאוגרפית: סין הפכה למפעל העולם לאלקטרוניקה, בעוד אמריקה מתמחה בעיצוב, תוכנה ושיווק. לנסות להפוך את השעון אחורה זה לא רק יקר - זה גם לא יעיל כלכלית. אפל יכולה לייצר חלק מהמוצרים בהודו או במדינות אחרות, אבל ייצור מלא בארה"ב יהרוס את המודל העסקי שלה.

ענקית הטכנולוגיה נסחרת כעת לפי שווי של 3 טריליון דולר, לאחר שמנייתה איבדה 20% מתחילת השנה ועלתה ב-4.5% ב-12 החודשים האחרונים.