מארוול דוחה את יום המשקיעים - המניה צונחת ב-9%
החברה דחתה את יום המשקיעים למועד לא ידוע ב-2026 עקב אי הוודאות הכלכלית; האם המניה זולה היום, ולאיזה אירוע בחודש הבא המשקיעים עדיין מצפים?
ענקית השבבים מארוול Marvell Technology Group Ltd. 0.73% , אחת החברות הבולטות בתחום השבבים לבינה מלאכותית, שוב מאכזבת את השוק. החברה הודיעה כי היא דוחה את אירוע יום המשקיעים שתכננה ל-10 ביוני, וציינה כי מועד חדש ייקבע רק מתישהו במהלך 2026. ההסבר הרשמי: תנאים מאקרו-כלכליים דינמיים שלא מאפשרים לה לקיים את האירוע לפי התכנון.
באותה נשימה, מרוול דווקא אישררה את התחזית לרבעון הראשון, עם צפי להכנסות של כ-1.875 מיליארד דולר, תחזית שנמצאת במרכז הטווח הקודם
שפרסמה, אך כעת היא גם מצמצמת את טווח התחזית לסטייה של 2% לכל כיוון. הנתון הזה לא הצליח להרגיע את המשקיעים, והמניה צונחת במסחר ומשלימה ירידה של 50% מתחילת השנה.
מניית מארוול איבדה את מעמדה
עד לא מזמן נחשבה מארוול לאחת המניות
החמות בשוק השבבים, עם עלייה בשנים האחרונות לצדה של ענקית כמו ברודקום Broadcom 2.42% . הסיבה הייתה ברורה: האנליסטים העריכו כי לקוחות כמו אמזון, גוגל ומיקרוסופט צפויים להזרים כסף גדול לפיתוח שבבים מותאמים אישית (Custom Silicon)
של מארוול - פתרונות שיאפשרו להם להקטין את התלות במובילה הבלתי מעורערת של התחום, אנבידיה.
אבל הדוחות הרבעוניים שפרסמה החברה במרץ סיפקו תחזיות מאכזבות, שגררו תגובת נגד חדה מצד המשקיעים. כל זה התרחש גם על רקע אי-ודאות בזירת המאקרו
בעקבות איומים מכיוונו של ממשל טראמפ להטיל מכסים חדשים על תעשיית השבבים, מה שגרם להרבה חברות להקפיא הוצאות בתחום הבינה המלאכותית.
- מניית מרוול מזנקת ב-14% אחרי הדוחות - תחזית הצמיחה במרכזי הנתונים הפתיעה את השוק
- סופטבנק בחנה רכישה של מארוול, המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף לכך, גוברים הדיווחים על כך שמארוול צפויה להפסיד את אחד החוזים האסטרטגיים שלה, הפיתוח של הדור
הבא של שבבי Trainium של אמזון, לטובת מתחרה מטייוואן בשם Alchip.
האם מארוול איבדה את היתרון?
"הדחייה של יום המשקיעים רק מוסיפה לדאגות הקיימות סביב מארוול, במיוחד בכל הקשור להזדמנויות בתחום שבבי ASIC הייעודיים", כתב האנליסט
סבסטיאן נג'י מוויליאם בלייר. לדבריו, אובדן החוזה מול אמזון מהווה נורת אזהרה לגבי כוחה של מארוול בתחום.
עם זאת, למרות הסנטימנט השלילי, נג'י עדיין רואה פוטנציאל במניית מארוול, וממשיך להמליץ עליה בדירוג Outperform. המניה נסחרת כיום
לפי מכפיל רווח של 20 על רווחי 2025 ו-15 על רווחי 2026 - רמות שנחשבות נוחות משמעותית לעומת מכפיל של יותר מ-40 שהיה לה בסוף 2024.
- המניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
- אלפאבית מתחזקת, OpenAI נחלשת: המשקיעים משנים כיוון במרוץ ה־AI
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל...
עם זאת, הוא מזהיר כי המניה עלולה לדשדש עד שתשוקם האמונה ביכולות החברה להוביל פרויקטי שבבים ייעודיים.
"ברמות המחיר הנוכחיות, המניה אינה יקרה, אך ייתכן שתתקשה לפרוץ כל עוד האמון בתוכנית השבבים המותאמים לא ישוב", כתב.
כעת המשקיעים תולים תקוות באירוע מקוון שתקיים מארוול ב-17 ביוני, שיעסוק בטכנולוגיות שבבים מותאמים לתשתיות בינה מלאכותית.
מדובר באירוע מצומצם יותר מיום המשקיעים שבוטל, אך כזה שעדיין עשוי לספק מידע חשוב על כיוון הפעולה של החברה. "אנחנו מצפים לעדכונים על פרויקטים מרכזיים שמתוכננים להתרחב השנה, כולל Trainium 2 של אמזון ו-Axion של גוגל, וכן לפרטים נוספים על פרויקטים שצפויים לעלות
לאוויר בתחילת 2026, דוגמת Maia של מיקרוסופט", כתב האנליסט ריק שייפר מ-Oppenheimer.
משקיעים עובדים AIשבוע של הורדת ריבית - האנליסטים נערכים לפתיחת המסחר בוול-סטריט
כולם סבורים שהפד' יוריד ריבית השאלה היא מה הסיבות למהלך הזה וגם איך יראה התוואי קדימה - 3 כלכלנים, 3 הסתכלויות; מלבד הריבית נקבל גם תוצאות כספיות מאורקל, אדובי, סינופסיס ואחרות - הנה כל מה שאתם צריכים לדעת לקראת פתיחת שבוע המסחר
וול סטריט "שבוע המסחר הקרוב צפוי להיות אחד המשמעותיים של הרבעון", תודו ששמעתם את זה לא מעט השנה, אבל גם הפעם כנראה שלהצהרה כזאת יש בסיס גדול על מה לשבת. גובה הריבית של הפד' זה נתון שמשפיע מאוד על השווקים, המשקיעים ממתינים עכשיו בדריכות לראות אם הפד' יעשה את הצעד שהשוק כבר תימחר כמעט לגמרי.
קשה לפרש את תמונת המצב במשק האמריקאי. הוא משדר אמביוולנטיות. מצד אחד יש רצף של נתונים שמרמזים על האטה. נתוני ה-ADP האחרונים הראו ירידה במספר המשרות, ממש צניחה במספר העובדים. גם מדדי ה-ISM בשירותים ובתעשייה מצביעים על התכווצות ברכיבי התעסוקה, מה שמראה שהמעסיקים מהססים יותר בגיוסים. גם נתוני הצריכה הריאלית מראים מגמה של התמתנות, וההוצאה הפרטית גדלה בקצב איטי יותר חודש אחר חודש.
אבל מהצד השני, יש נתונים שלא מתיישרים עם התמונה הזאת שכאילו משדרת
לנו שהכלכלה האמריקאית מאבדת גובה. התחום השירותי עדיין מתרחב, ורכיב הפעילות ב-ISM נשאר מעל 50, כלומר אין עדיין נסיגה בפעילות עצמה. מספר דורשי העבודה החדשים ירד לשפל של 191 אלף בלבד, רמה שבדרך כלל משויכת לשוק עבודה הדוק. האינפלציה, למרות הירידה בקצב, עדיין נעה
סביב 2.8 אחוז בליבה של ה-PCE, שזה רחוק ממצב שבו הפד' ירגיש דחיפות להפחית ריבית בגלל הלחץ של המחירים.
זה מה שגורם לאנליסטים לחלוק בהסתכלות שלהם על השוק, כולם עדיין סבורים שהפד' יוריד ריבית, אבל הסיבות שמאחורי הקלעים כמו גם התוואי קדימה - בכלל לא אחיד אצל כולם.
- אינטל עלתה 2.2%, נטפליקס איבדה 3%; המדדים נסגרו בעליות עד 0.3%
- נעילה מעורבת בוול-סטריט; מניות הקוונטים זינקו, אינטל נפלה ב-7%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הלוח הכלכלי של השבוע: הפד', נתוני תעסוקה ואינדיקציות ראשוניות למצב הצרכן
ביום שלישי יתפרסמו נתוני ה-ADP השבועיים, אחרי ירידה של 13.5 אלף משרות בקריאה האחרונה. בהמשך אותו יום ייצאו נתוני ה-JOLTS, עם צפי ל-7.14 מיליון משרות פנויות, מספר שנשאר יציב יחסית בחודשים האחרונים.
מניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPTהמניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
החברה שנכנסה לוול סטריט לתוך שלד, פועלת בתחום סימון וזיהוי חומרים, ומציעה טכנולוגיה שמאפשרת לעקוב אחר מוצרים לאורך שרשרת האספקה באמצעות סמנים כימיים המשולבים בחומר עצמו. הסמנים שומרים על תכונותיהם גם לאחר עיבוד, התכה או מיחזור, ומאפשרים לזהות את מקור החומר גם בשלבים מתקדמים של תעשייה. למרות שהחברה פעלה במספר ענפים והציגה יכולות טכנולוגיות ייחודיות, היא התקשתה במשך שנים לבסס לעצמה מעמד יציב בשוק ההון. מה שהדליק את המשקיעים בתקופה האחרונה היה סדרת הודעות שהחברה פרסמה. בכנס בדובאי חשפה SMX יכולות זיהוי של זהב וכסף לאחר התכה, יכולת שלטענתה קיבלה הכרה מגוף רגולטורי מקומי. לאחר מכן פרסמה החברה דוחות נוספים שהציגו התקדמות במימוש הטכנולוגיה בתחומים נוספים.
בנוסף וכנראה הסיבה העיקרית לזינוק, החברה הציגה לאחרונה גם הסכם מימון משמעותי עם קרן Target Capital 1 בהיקף של כ־110 מיליון דולר. ההסכם כולל שטר המרה ויכולת למשוך אשראי נוסף, ללא מגבלות משמעותיות. מבחינת השוק, מדובר באיתות של תמיכה מצד גוף מוסדי, אך גם במהלך שמדגיש את הצורך של החברה בהון נוסף כדי להמשיך לפעול בקצב הנוכחי. השילוב בין גיוס ההון, ההכרה הטכנולוגית והחשיפה בתקשורת יצר תמהיל שמוכר היטב בשוק האמריקאי: ציפייה שעסק קטן יחסית יצליח לפרוץ לתחומים גדולים. תנאי כזה מייצר לעיתים הזדמנויות אמיתיות, אך גם פותח פתח לתנועות חדות שמנותקות מהמצב העסקי בפועל.
ההיסטוריה של SMX בשוק ההון מורכבת. החברה הונפקה באוסטרליה לפני שש שנים, ולאחר מכן ביצעה מיזוג SPAC לפי שווי של כ־200 מיליון דולר. אף על פי שהחברה התחילה פעילות מסחרית רק בשנים האחרונות, הדוחות הכספיים מצביעים על הפסדים משמעותיים. במחצית הראשונה של השנה הפסדיה המצטברים הגיעו ליותר מ־100 מיליון דולר, והיא טרם הציגה הכנסות משמעותיות. בעלי המניות המרכזיים בחברה השתנו גם הם. קיבוצים שהחזיקו מניות בתקופת המיזוג כבר אינם חלק מהתמונה. כיום, שני בעלי העניין העיקריים הם המנכ"ל חגי אלון והיו"ר אופיר שטרנברג, כל אחד עם החזקה של כ־6%.
האתגר הכפול
מצד אחד הטכנולוגיה של SMX מציעה מענה לסוגיות שהעסיקו תעשיות שונות במשך זמן רב, מזיהוי מתכות יקרות לאחר עיבוד ועד שיפור האמינות של נתונים בתחום הרגולציה הסביבתית. מצד שני, הפיכת יכולת טכנולוגית למקור הכנסה עקבי דורשת תהליך ארוך: בניית מערך מסחרי, חדירה לשווקים שמרניים יחסית ועמידה בתקנים רגולטוריים מחייבים. הפער הזה עדיין לא נסגר, והוא נמצא במרכז הדיון סביב פוטנציאל הצמיחה של החברה.
