ענקית השבבים מארוול Marvell Technology Group Ltd. 0.84%  , אחת החברות הבולטות בתחום השבבים לבינה מלאכותית, שוב מאכזבת את השוק. החברה הודיעה כי היא דוחה את אירוע יום המשקיעים שתכננה ל-10 ביוני, וציינה כי מועד חדש ייקבע רק מתישהו במהלך 2026. ההסבר הרשמי: תנאים מאקרו-כלכליים דינמיים שלא מאפשרים לה לקיים את האירוע לפי התכנון.

באותה נשימה, מרוול דווקא אישררה את התחזית לרבעון הראשון, עם צפי להכנסות של כ-1.875 מיליארד דולר, תחזית שנמצאת במרכז הטווח הקודם שפרסמה, אך כעת היא גם מצמצמת את טווח התחזית לסטייה של 2% לכל כיוון. הנתון הזה לא הצליח להרגיע את המשקיעים, והמניה צונחת במסחר ומשלימה ירידה של 50% מתחילת השנה.

מניית מארוול איבדה את מעמדה

עד לא מזמן נחשבה מארוול לאחת המניות החמות בשוק השבבים, עם עלייה בשנים האחרונות לצדה של ענקית כמו ברודקום Broadcom 0.51%  . הסיבה הייתה ברורה: האנליסטים העריכו כי לקוחות כמו אמזון, גוגל ומיקרוסופט צפויים להזרים כסף גדול לפיתוח שבבים מותאמים אישית (Custom Silicon) של מארוול - פתרונות שיאפשרו להם להקטין את התלות במובילה הבלתי מעורערת של התחום, אנבידיה.

אבל הדוחות הרבעוניים שפרסמה החברה במרץ סיפקו תחזיות מאכזבות, שגררו תגובת נגד חדה מצד המשקיעים. כל זה התרחש גם על רקע אי-ודאות בזירת המאקרו בעקבות איומים מכיוונו של ממשל טראמפ להטיל מכסים חדשים על תעשיית השבבים, מה שגרם להרבה חברות להקפיא הוצאות בתחום הבינה המלאכותית.

• מרוול צפויה לאבד חוזה עם אמזון - המניה צונחת 8%
• מניית מרוול מזנקת ב-14% אחרי הדוחות - תחזית הצמיחה במרכזי הנתונים הפתיעה את השוק
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בנוסף לכך, גוברים הדיווחים על כך שמארוול צפויה להפסיד את אחד החוזים האסטרטגיים שלה, הפיתוח של הדור הבא של שבבי Trainium של אמזון, לטובת מתחרה מטייוואן בשם Alchip.

האם מארוול איבדה את היתרון?

"הדחייה של יום המשקיעים רק מוסיפה לדאגות הקיימות סביב מארוול, במיוחד בכל הקשור להזדמנויות בתחום שבבי ASIC הייעודיים", כתב האנליסט סבסטיאן נג'י מוויליאם בלייר. לדבריו, אובדן החוזה מול אמזון מהווה נורת אזהרה לגבי כוחה של מארוול בתחום.

עם זאת, למרות הסנטימנט השלילי, נג'י עדיין רואה פוטנציאל במניית מארוול, וממשיך להמליץ עליה בדירוג Outperform. המניה נסחרת כיום לפי מכפיל רווח של 20 על רווחי 2025 ו-15 על רווחי 2026 - רמות שנחשבות נוחות משמעותית לעומת מכפיל של יותר מ-40 שהיה לה בסוף 2024.

• סטרטג׳י מגייסת מאות מיליונים - אבל מפסיקה לרכוש ביטקוין
• לולולמון עלתה כמעט 30% בחודש - שינוי כיוון או ראלי זמני?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

עם זאת, הוא מזהיר כי המניה עלולה לדשדש עד שתשוקם האמונה ביכולות החברה להוביל פרויקטי שבבים ייעודיים. "ברמות המחיר הנוכחיות, המניה אינה יקרה, אך ייתכן שתתקשה לפרוץ כל עוד האמון בתוכנית השבבים המותאמים לא ישוב", כתב.

כעת המשקיעים תולים תקוות באירוע מקוון שתקיים מארוול ב-17 ביוני, שיעסוק בטכנולוגיות שבבים מותאמים לתשתיות בינה מלאכותית. מדובר באירוע מצומצם יותר מיום המשקיעים שבוטל, אך כזה שעדיין עשוי לספק מידע חשוב על כיוון הפעולה של החברה. "אנחנו מצפים לעדכונים על פרויקטים מרכזיים שמתוכננים להתרחב השנה, כולל Trainium 2 של אמזון ו-Axion של גוגל, וכן לפרטים נוספים על פרויקטים שצפויים לעלות לאוויר בתחילת 2026, דוגמת Maia של מיקרוסופט", כתב האנליסט ריק שייפר מ-Oppenheimer.