שוק האופציות: חיזוי השוק מועד לכישלון
תזכורת לפוזיציה לחודש מרץ: ;-Call(1010)Put(950);-Put(930);-(Put(920+ האסטרטגיה נפתחה בעלות של 80 שקל.
שוק המניות נהפך עצבני יותר בתקופה האחרונה וניכר שסמני הסערה הקצרה שחלפה מעל שווקי העולם לפני כשבועיים עדיין מרחפים באוויר. אם בתחילת השבוע עוד היה נראה כי הסערה חלפה ותקופת העליות כברירת מחדל חוזרת, הרי שבפועל אין כך הדבר. השינוי ברמת התנודתיות של השוק בא לידי ביטוי בסטיות התקן הגלומות באופציות המעו"ף, בשינויים מהירים יחסית בכיוון המדדים, ובתשואות השליליות שהניבו ההנפקות הראשוניות בתקופה האחרונה. הסיפור העיקרי שמעסיק את משקיעי הבורסה בארץ ובעולם הוא כיוונו של שוק הנדל"ן בארה"ב והשלכותיו על כלכלת ארה"ב בשלב הראשון וכפועל יוצא מזה על כלכלות אחרות בעולם.
בחמשת החודשים האחרונים בלבד. פשטו את הרגל או נמכרו בארה"ב יותר מ- 20 בנקים בשוק המשכנתאות הסאבפריים – הלוואות הניתנות ללווים בעייתיים, בריביות גבוהות. הסיבה העיקרית הנה גידול בחובות הבעייתיים. מדוח שפורסם השבוע ע"י איגוד בנקאי המשכנתאות בארה"ב עולות מספר נקודות בעיתיות שמצביעות על כך שהמשבר בשוק זה ממשיך להתרחב: שיעור הלווים שלא מצליחים לעמוד בתשלומים זינק ועומד כעת ברמה הגבוהה ביותר בארבע השנים האחרונות לגידול אחראים בעיקר לווי משכנתאות סאבפריים.
בנוסף, שיעור הלווים שנגדם החלו הליכים לעיקול בתיהם בגין אי עמידה בתשלומים נסק לשיא של כל הזמנים – 0.54%. כאשר לווה לא עומד בהחזרי המשכנתא פועל בנק המשכנתאות על מנת לממש את הנכס. כאשר לווים רבים לא עומדים בהחזרי המשכנתאות, עלול להיווצר עודף היצע של דירות שעומדות למכירה, בחלק מהמקרים ע"י מוכרים לחוצים. התוצאה יכולה להיות כדור שלג הרסני, שכן, ירידת מחירים עלולה לפגוע ברצון לרכישת דירות חדשות מחד, ובאפשרות של בעלי דירות ליהנות מעליית ערך המתורגמת לגידול בצריכה- מאידך. כל זאת, עוד מבלי שנגענו בפשיטות רגל של בנקים למשכנתאות, פטורי עובדים בסקטורים הקשורים לנדל"ן, הפסדים של קרנות נאמנות, קרנות פנסיה וכו'.
הצד החיובי של החשש מהאטה בארה"ב הוא אפשרות הולכת וגדלה להורדת ריבית בניסיון להאיץ את הצמיחה ולהוזיל את מחיר המשכנתאות בעלות הריבית המשתנה. המשקיעים שחיכו לפרסום נתונים בסוף השבוע מצאו את עצמם עם יותר שאלות מתשובות. מדד המחירים ליצרן עלה ב 1.4% בפברואר כאשר מדד הליבה עלה ב- 0.4%. מדד המחירים לצרכן (מדד הליבה) לעומת זאת עלה בקצב לא מאיים של 0.2% אך גידול של 0.8% במדד המזון התקבל באכזבה.
במדד הייצור התעשייתי נרשמה הפתעה חיובית, שכן זינוק של 6.7% בתפוקת ייצור האנרגיה הובילה לגידול של 1% במדד – שיעור חד בהרבה מהציפיות שעמדו על 0.3%. בשורה התחתונה, החשש מאינפלציה עדיין לא נמוג והשילוב של פחד מהאטה מהצד האחד, עם קושי להורדת ריבית בשל תנאי האינפלציה מהצד השני, משאיר מספיק מקום לעצבנות ואי וודאות בתקופה קרובה. בישראל המשיכו להגיע נתונים חיוביים בעיקר מזירת הדוחות הכספיים שהיו טובים בד"כ והאפשרות להורדת ריבית נוספת כתוצאה ממדד פברואר השלילי וחוזקו של השקל. מנגד, המגמות בעולם והמשבר ביחסי משרד האוצר-בנק ישראל כשברקע הסערה סביב התפטרות הנגיד (שבשלב זה לא מתפטר) תורמים לגידול ברמת התנודתיות.
להערכתנו, חיזוי כיוונו של השוק בתקופה הקרובה מועד לכישלון ועל כן האסטרטגיה צריכה לכלול המשך החזקה במניות בשילוב עם פוזיציות הגנתיות כדוגמת זו שפתחנו כאן בשבוע שעבר. האסטרטגיה על פי נתוני סוף השבוע שווה כ-270 ₪ כך שלפחות חלק מה- 1.4% שהשיל מדד המעו"ף השבוע הוחזרו ע"י ה"ביטוח". במידה ומדד המעו"ף ימשיך בהידרדרות איטית מטה, נראה את תיק המניות שלנו מוגן בצורה מלאה יותר שכן אופציית ה-Put(950) נכנסת בקרוב לכסף. ירידה חדה של המעו"ף עלולה להכניס גם את אופציית ה-Put(920) לכסף ובכך לקזז את ההחזר הכספי שנובע מההגנה, ואף לגרום להפסד במידה והשוק ירד מתחת ל-900 נקודות.
מי שחושש מירידות חדות, יכול לרכוש חזרה את אופציית הפוט 920 ולהמשיך לישון בשקט. אלו שחושבים (כמונו) שלא צפויה ירידה חדה בשבועיים הקרובים יכולים להמשיך ולהחזיק באסטרטגיית מרווח היחס הנתונה.
מאת: דרור גילאון
ביטוח לאומי: מאות אלפי זכאים יקבלו עד 1,200 ש"ח בחשבון
מענק חימום לקראת החורף בסכום של 600 עד 1,200 שקל לזכאים; למי מגיע ואיך לבקש מענק כזה?
המדינה תעביר מענקי סיוע לחימום - רובם ישולמו אוטומטית לחשבון הבנק של הזכאים. המוסד לביטוח לאומי בשיתוף משרד הרווחה יתחיל בימים הקרובים להעביר מענקי חימום לאזרחים הזכאים לכך, לקראת עונת החורף הקרבה.
מענק חד פעמי להקלה בחשבונות החימום
מדובר בתשלום חד פעמי, שמיועד להקל על ההוצאה של משקי בית מוחלשים בחשבונות החימום - בין אם מדובר בחשמל, גז, דלק או אמצעים אחרים. המענקים נעים בטווח של 600 עד 1,200 שקלים למשפחה, בהתאם לקריטריוני הזכאות. סכומים גבוהים יותר יועברו לקבוצות אוכלוסייה מסוימות, כמו קשישים או ניצולי שואה. לפי נתוני ביטוח לאומי, המענק הסטנדרטי לשנת 2025 עומד על 649 שקלים - סכום שנקבע בהתאם למנגנון חישוב שנתי המשלב עדכון קצבאות והוצאות אנרגיה ממוצעות.
מי זכאי למענק ומתי ייכנס הכסף?
ברוב המקרים, הזכאים לא יצטרכו להגיש בקשה - המענק יוזרם באופן אוטומטי לחשבונם, לפי נתוני הזכאות שכבר קיימים בביטוח הלאומי. ההעברות צפויות להתבצע כבר בימים הקרובים, חלק מהתשלומים יוקדם למועד שלפני 28 באוקטובר - תאריך תשלום הקצבאות החודשי.
בין מקבלי המענק נמצאים:
- מקבלי קצבת אזרח ותיק עם תוספת השלמת הכנסה
- מקבלי קצבאות נכות וסיעוד
- זכאים לקצבת שאירים שהגיעו לגיל פרישה
- חיילים משוחררים ונפגעי פעולות איבה
- ניצולי שואה
- משפחות עם ילדים בהכנסה נמוכה
- אחרי שקיבל מיליון: חשמלאי שנפל יפוצה בכ-130 אלף ש'
- פקידה בביטוח לאומי דרשה להכיר בלחץ כפגיעה בעבודה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, מי שקיבל גמלת אזרח ותיק מיוחדת או תוספת בגין השלמת הכנסה באחד מהחודשים האחרונים - יזכה אף הוא לקבלת המענק.
אושרה ערבות של 200 מיליון ש' לקרנות השקעה בתחום הביטחוני
ועדת הכספים של הכנסת אישרה יוזמה משותפת של משרד הביטחון והאוצר להעמדת ערבות מדינה לקרנות השקעה בתחום הטכנולוגיה הצבאית המתקדמת. המהלך נועד להתמודד עם הקושי של מיזמי ביטחון להשיג מימון פרטי, ולבסס בישראל תעשייה חדשנית שתשמור על עצמאות ביטחונית שלה ותהווה
מנוע צמיחה כלכלי
ועדת הכספים של הכנסת, בראשות ח"כ חנוך מילביצקי (הליכוד), אישרה הקמת מסגרת של ערבות מדינה בהיקף של עד 200 מיליון שקל שתאפשר הקמת שתי קרנות השקעה ייעודיות בתחום התעשייה הצבאית המתקדמת. מדובר במהלך משותף של משרד הביטחון ומשרד האוצר, שנועד לתת מענה למחסור במקורות מימון למיזמים ביטחוניים ולחזק את העצמאות הטכנולוגית של ישראל על רקע ההתפתחויות הגיאופוליטיות בעולם, כך על פי הודעת הוועדה.
החלטת הוועדה מגיעה על רקע ההבנה כי ישראל נדרשת לשמר ולפתח תשתית ביטחונית עצמאית - הן מבחינת ייצור טכנולוגיות צבאיות והן בתחום החדשנות. עבודת מטה של מפא"ת (המִינהל למחקר ולפיתוח אמצעי לחימה ותשתית טכנולוגי) במשרד הביטחון ושל אגף החשב הכללי באוצר העלתה כי מיזמים בתחום הדיפנסטק, בעיקר כאלה שמפתחים מוצרים לשימוש צבאי בלבד, נתקלים בקושי משמעותי בגיוס משקיעים. לעומת זאת, חברות שמפתחות טכנולוגיות בעלות שימוש כפול - ביטחוני ואזרחי - מצליחות לגייס מימון ביתר קלות.
הקרנות החדשות צפויות להשקיע במיזמים בתחום ההגנה, הפיתוח והייצור הצבאי, וליצור מנגנון תמיכה ממשלתי שיצמצם את הסיכון למשקיעים פרטיים. לפי המודל שאושר, חלק מכספי המשקיעים יובטח על ידי המדינה, מה שיאפשר להניע השקעות בהיקף כולל של לפחות מיליארד שקל במהלך השנתיים הקרובות.
במשרד הביטחון הסבירו כי המטרה המרכזית היא לבסס בישראל אקוסיסטם ביטחוני-טכנולוגי שיכלול יזמים, חברות חדשנות והון אנושי איכותי - בדומה למערכות הפועלות במדינות מובילות בעולם. עוד נמסר כי אף שההוצאה הביטחונית העולמית צפויה להגיע ב-2025 ליותר מ-2.7 טריליון דולר, חברות רבות בתחום הביטחוני מתקשות לשרוד בשל פרקי הזמן הארוכים בין פיתוח המוצרים לבין רכישתם על ידי מדינות.
- תקנות חדשות לחלוקת דיבידנדים בין חברות נכנסו לתוקף
- מילביצקי בדרך לראשות ועדת הכספים - למרות החקירה הפלילית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במשרד האוצר מתכננים לצאת למכרז להקמת הקרנות כבר בתחילת השבוע הבא, במטרה למשוך משקיעים מהשוק הפרטי ולשלבם ביוזמה הלאומית. בממשלה רואים במהלך זה צעד אסטרטגי שנועד לא רק לשמור על יתרונה הביטחוני של ישראל, אלא גם להמריץ את הכלכלה באמצעות פיתוח תעשייה חדשנית שתעמוד בחזית הטכנולוגיה העולמית.
