הנפקות 2019: מעט יותר אבל גדול יותר - מי כיכבה ומי איכזבה?
הנפקה שנת 2019 הייתה מעניינת מאוד בתחום ההנפקות הראשוניות לציבור. היא אמנם היתה השנה בה נרשם המספר הנמוך ביותר של הנפקות ראשוניות - 7 בלבד - אבל, הסכום אותו גייסו החברות המנפיקות היה הגבוה ביותר ב-3 השנים האחרונות. כמו כן, תזכר שנת 2019 כשנה שבה הבורסה הנפיקה בבורסה, וכשנה שבה ההנפקות היו מוצלחות יחסית. התשואה הממוצעת של מניה בהנפקה היתה 20% - אבל ממוצעים, אתם יודעים, מטעים, לצד הבורסה ואלטשולר שחם גמל שעלו 60%, ישראכרט דווקא ירדה בכ-7%, ועדיין - זה נתון מעודד, מכיוון שבשנים האחרונות הונפקו כאן חברות שמהר מאוד איבדו חלק גדול מערכן וחיזקו את התחושה של הציבור שבורסה זה קזינו.
אז הנה - זה לא נכון - יש הנפקות טובות, ובכלל - בורסה זה ממש לא קזינו. בורסה מבטאת בטווח הארוך את השווי האמיתי של החברות, והשווי נגזר בעיקר מרווחים ורווחים אמיתיים זה לא הימורים - זה שורה תחתונה אמיתית בדוח הכספי. תעריכו נכונה את כיוון הרווחים, תמצאו חברות שיגדילו רווחים - מצאתם חברה טובה. זה עוד לא אומר שהמניה טובה, אבל אם המניה גם נסחרת בתמחור סביר, כנראה שתרוויחו לאורך זמן - לא הימורים, אלא ידע, קריאת דוות, הבנת שוק וניסיון.
ובחזרה להנפקות - ההנפקה הבולטת ביותר בשנה החולפת היתה של ישראכרט 1.47% , כאשר זו הונפקה על ידי בנק הפועלים לפי שווי של 2.7 מיליארד שקל. מאז שהחלה להסחר, ב-14 באפריל, ירדה מנית חברת כרטיסי האשראי בכ-7% והיא נסחרת כיום בשווי שוק של 2.5 מיליארד שקל.
ההנפקה השניה בגודלה השנה הייתה זו של חברת קמעונאות המזון יוחננוף -1.02% , אשר הונפקה בשווי שוק של 2.35 מיליארד שקל וגייסה כ-500 מיליון שקל. המניה, אשר הונפקה בסוף חודש אוקטובר, ירדה מאז בכ-2% והיא נסחרת כיום בשווי שוק של כ-2.25 מיליארד שקל.
- פרודלים בדרך להנפקה, השווי הצפוי 1.7-1.8 מיליארד שקל
- סוגת בדרך לבורסה לפי שווי של 1.2-1.3 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההנפקה השלישית בגודלה הייתה של אלטשולר שחם גמל, כאשר זו הונפקה לפי שווי שוק של 1.2 מיליארד שקל וגייסה כ-288 מיליון שקל. בשונה מהשתיים הראשונות, מנייתה של החברה רשמה מאז ההנפקה תשואה פנטסטית של כ-60%, וזאת תוך 5 חודשים בלבד. אלטשולר שחם גמל נסחרת כיום בשווי שוק של כ-2 מיליארד שקל.
ההנפקה הרביעית בגדולה הייתה של רשת הסופרים פרשמרקט, אשר הונפקה בשווי שוק של 1 מיליארד שקל. החברה גייסה בהנפקה כ-250 מיליון שקל, וחודשיים לאחר מכך כבר חילקה דיבידנד של 220 מיליון שקל לבעלי המניות, ממנו נהנו בעיקר הבעלים של החברה, אמיר יוסף ואמיר שלמה, אשר מחזיקים ב-75% מהמניות ובית ההשקעות אלטשולר שחם, אשר מחזיק בכ-14% מהחברה. מאז הונפקה בחודש מאי, עלתה מניית החברה בכ-35% והיא נסחרת כיום בשווי שוק של 1.3 מיליארד שקל.
וכמובן, אי אפשר לסכם את ההנפקות הראשוניות הבולטות של 2019 מבלי להזכיר את זו של הבורסה לניירות ערך בעצמה. הבורסה הונפקה בשווי שוק של 710 מיליון שקל, 66 שנים לאחר הווסדה וגייסה כ-225 מיליון שקל. מניית הבורסה לניע בתא 1.37% , אשר טיפסה בכ-30% כבר ביום המסחר הראשון שלה, ירדה מאז קצת, אך מסכמת את השנה עם עליה של 28% תוך 4 חודשים, כשהיא נסחרת כיום בשווי שוק של 1.17 מיליארד שקל - עליה של כ-60% מאז ההנפקה.
- קבוצת אמנת: הכנסות של 255 מיליון שקל ורווח נקי של 9 מיליון שקל
- היצירתיות של אלקטריאון: רוכשת חברה עם מוצר כמעט זהה כדי לגייס הון
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- נייס התרסקה 18%, אורבניקה 12% וקסטרו 10% - נעילה אדומה...
חמש החברות האלו, יחד עם שירותי בנק אוטו -0.53% , אשר גייסה 129 מיליון שקל וג'נריישן קפיטל -1.07% שגייסה 52 מיליון שקל, משלימות את רשימת ההנפקות הראשונות לציבור שבוצעו בשנה החולפת וגייסו סכום כולל של כ-3.2 מיליארד שקל.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגנייס התרסקה 18%, אורבניקה 12% וקסטרו 10% - נעילה אדומה בבורסה
הסיפור של היום הוא הנפילה של נייס. ירידה של 18%. היא היתה אמורה לרדת על פי הארביטראז' ב-11% ומוסיפה לרדת עוד 5% - זה די נדיר שישראל מכתיבה לוול סטריט, אבל האמת שזה לא מדויק - יש כבר מסחר מוקדם בוול סטריט ונייס סופגת שם ירידות, עם פתיחת המסחר נייס נעה סביב 9% למטה. הכל התחיל בשבוע שעבר עם פרסום דוחות ותחזית חלשה לשנה כולה. נייס היתה צריכה להודיע אז מה קורה ב-2026 ומשום מה החליטה לחכות כמה ימים. זה יצר לא רק אכזבה מהדוחות, אלא משבר אמון - המשקיעים אומרים - "דיברנו לפני כמה ימים ולא אמרתם כלום וידעתם שמשהו רע עומד לקרות" .
אורבניקה אורבניקה -4.49% צנחה 12% ומשכה איתה גם את קסטרו קסטרו -2.88% שירדה ב-10.5%, אחרי פרסום תוצאות הרבעון השלישי שמציגות אומנם עלייה בהכנסות, אבל שחיקה ברווחיות כמעט בכל שכבה. חברת האופנה רושמת גידול של כ-11.5% בהכנסות לרמה של כ-242.5 מיליון שקל כשמספר הסניפים גדל ב-5 והסתכם ב-107 חנויות כמו גם גידול של 4% במכירות בחנויות זהות. אבל מתחת לפני השטח יש לחצים תפעוליים: הרווח התפעולי של אורבניקה נחתך בכ-35% לכ-18.7 מיליון שקל לעומת כ-29 מיליון שקל ברבעון המקביל, בעקבות ירידה בשיעור הרווחיות הגולמית, עלייה בהוצאות האחסון, עלויות המעבר למרכז הלוגיסטי החדש ועלייה בהוצאות שכר העובדים. השחיקה הזאת הגיעה גם לרווח הנקי שהסתכם ב-8.6 מיליון שקל בלבד, כמעט חצי מהשנה שעברה.
במקביל לירידות הדולר מתחזק ונסחר סביב 3.26. הסיבה היא בעיקר הירידות מעבר לים שמשפיעות על החזקות המוסדיים והצורך שלהם בגידור. על רקע התנודתיות בשווקים, חוזר הדולר להתחזק; האם המגמה הנוכחית תהפוך לגורם מרכזי בשיקולי הריבית? שער הדולר עולה 0.6% על רקע הירידות בוול סטריט
הירידות התרחבו בשעות האחרונות גם לבורסות באירופה, כשהלחץ על מניות הטכנולוגיה ממשיך לחלחל מהשוק האמריקאי. מדד Stoxx600 יורד בכ-1.2%, הדאקס מאבד כ-1.1%, הפוטסי יורד כ-1.1% וה-CAC הצרפתי יורד ביותר מ-1.1%.
- הבנקים ירדו 1.5%, הביטוח עלה ב-0.9%; אלביט זינקה 7%
- חשבתם שאין שער דולר ביום ראשון? טעיתם
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל, החוזים העתידיים מספרים לנו על פתיחה שלילית
בוול סטריט. אחרי ירידות חזקות יותר בשעות הפרה-מסחר הראשונות החוזים על ה-S&P יורדים כ-0.2%, החוזים על הדאו יורדים בכ-0.4%, והחוזים על הנאסד״ק נחלשים בכ-0.2%. המגמה הזאת מגיעה על רקע חששות מהביצועים של מגזר ה-AI ובייחוד דריכות לקראת תוצאות ענקית השבבים אנבידיה.
שמואל אלפסי מנכ"ל אמנת (אמנת)קבוצת אמנת: הכנסות של 255 מיליון שקל ורווח נקי של 9 מיליון שקל
הרווח מפעילות רגילה עלה ב-40% ל-9.4 מיליון שקל ללא השפעת רווח חד פעמי ממימוש נדל״ן ב-2024; יתרות המזומנים והנכסים הפיננסיים עומדות על 36 מיליון שקל והחברה חילקה דיבידנד של 8 מיליון שקל מאז תחילת השנה
אמנת קבוצת אמנת אמנת 1.64% מדווחת וולנטרית על תוצאות תשעת החודשים הראשונים והרבעון השלישי של השנה. ברבעון השלישי ההכנסות התסכמו ב-87 מיליון שקל ובתשעת החודשים הראשונים ב-255 מיליון שקל. הרווח התפעולי ברבעון הסתכם ב-4.3 מיליון שקל, כשבכל התקופה הסתכם ב-9.1 מיליון שקל. מדובר בדוחות שמצביעים על שיפור לחברת היעוץ וההנדסה הוותיקה שנסחרת בשווי של 118 מיליון שקל. השווי מבטא מכפיל רווח סביר יחסית של כ-12-13.
ההכנסות בתשעת החודשים הראשונים עלו ב-5.2% לעומת התקופה המקבילה. הרווח מפעילות רגילה עלה ל-9.4 מיליון שקל ללא השפעת רווח חד פעמי ממימוש נדל״ן ב-2024, והרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות הסתכם ב-9 מיליון שקל.
צמיחה בהכנסות ועלייה ברווח המותאם
לדברי החברה, הרווח מפעילות רגילה משקף עלייה של כ-40% אם מנטרלים את הרווח החד פעמי ממימוש נכסי נדל״ן בסך 4.9 מיליון שקל שנרשם בתקופה המקבילה. נכון לסוף הרבעון השלישי, יתרות המזומנים והנכסים הפיננסיים של אמנת עומדות על כ-36 מיליון שקל, וההון העצמי מסתכם ב-97.7 מיליון שקל, המהווה 62% מסך המאזן. מתחילת השנה חילקה החברה דיבידנדים בהיקף של כ-8 מיליון שקל.
הכנסות מגזר המחשוב, התוכנה והחומרה הסתכמו ב-173.5 מיליון שקל, כ-68% מסך ההכנסות, עלייה של כ-5.6% לעומת התקופה המקבילה, בעיקר בעקבות גידול בהיקף פרויקטים בתחום הביטחון. הרווח מפעילות רגילה במגזר עמד על 7.2 מיליון שקל, לאחר שבתקופה המקבילה נרשם רווח גבוה יותר שכלל השפעת מכירת זכויות בנכס נדל״ן בסך 3.3 מיליון שקל.
- אמנת: ההכנסות ברבעון עלו ב-6.7% ל-88 מיליון שקל
- אמנת תספק שירותים לקמפוס IL תמורת 33 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במגזר הייעוץ, ניהול הפרויקטים והלוגיסטיקה הסתכמו ההכנסות ב-81.6 מיליון שקל, כ-32% מסך ההכנסות, ירידה של כ-17% הנובעת בעיקר ממכירת חברה כלולה. לדברי החברה, אם מנטרלים את הכנסות החברה הכלולה בתקופה המקבילה, נרשמה במגזר זה עלייה של כ-4.3% בהכנסות. הרווח מפעילות רגילה במגזר הסתכם ב-2.2 מיליון שקל לאחר שב-2024 הושפע הרווח מרווח חד פעמי של כ-1.6 מיליון שקל ממכירת זכויות בנכס נדל״ן.
