אנרגיה מתחדשת
צילום: Istock
ראיון

"הצבנו יעד לתשואה של 10%-12% על ההון וזה יעד שמרני"

לאחר פרסום תוצאות הרבעון השלישי תום שפרן מנכ"ל סולגרין, מספר על תכניות החברה לשנים הקרובות ועל הרצון להתפתח אל השווקים שמעבר לים
איתן גרסטנפלד | (4)

חברת האנרגיה הסולארית סולגרין , פרסמה השבוע את תוצאותיה לרבעון השלישי. במסגרתם, דיווחה על שיפור בשורה העליונה ובשורה התחתונה בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. תום שפרן מנכ"ל החברה, סבור כי החברה תמשיך לצמוח בשנים הבאות ושופך אור על התפתחות החברה לשווקים מעבר לים. 

מה הסטטוס של הפרויקטים שלכם כיום?

"אנחנו מחלקים את סקטור הפעילות שלנו לשלושה תחומים: נכסים מניבים - נכסים שמוכרים לחברת חשמל, נכסים שהם בשלבי הקמה ונכסים שנמצאים בפיתוח. כיום בבעלותנו 16 מגה-וואט של נכסים מניבים. בשנה הקרובה אנחנו נשלים סנכרון לרשת החשמל של עוד 6 מגה-וואט, מה שישים אותנו בתחילת שנת 2020 על 22 מגה וואט של נכסים מניבים. בנוסף במהלך 2020 אנחנו הולכים להקים עוד 45 מגה-וואט הספק מותקן על פני שלושה פרויקטים שזכינו בהם במכרזים של רשות החשמל. מעבר לזה יש לנו צבר משמעותי של פרויקטים בפיתוח של כ-400 מגה-וואט בדרום ובצפון הארץ".

האם אתה יכול להעריך מה תהיה התשואה בפרויקטים?

הצבנו לעצמנו יעד תשואה להון העצמי של בין 10%-12%, וזאת הערכה די שמרנית. זה מאד תלוי בגודל הפרויקט ובניואנסים בתוך הפרויקט, בפרויקטים שהם יותר גדולים המספרים יכולים להיות גם חיוביים יותר.

מה הפוטנציאל של הזכיות מוסיף לצבר?

אנחנו עושים קפיצה משמעותית כחברה, את שנת 2020 אנחנו צפויים לסיים עם 67 מגה-וואט מניב, לעומת ה-16 שיש לנו היום. זאת קפיצה משמעותית מאד מבחינת החברה והנכסים המניבים שלה. 

איפה אתה רואה את החברה בעוד 5 שנים?

סולגרין מתנהלת היום בשוק בצמיחה מאד משמעותית, אנחנו "נהנים" מהעובדה שמדינת ישראל ויעדי הממשלה פועלים להגדיל את נתח הייצור מאנרגיות מתחדשות. מעבר למהפכה שקיימת בישראל קיימת גם מהפכה גלובלית, אנחנו רואים שחקנים ישראלים שפועלים גם מעבר לים בפרויקטים של אנרגיות מתחדשות. אנחנו רואים בעצמנו שחקן מרכזי גם מבחינת הייזום, גם מבחינת היכולת לממש את המצב הקיים וגם להוסיף עליו עוד הרבה מגות בכל שנה. בטווח הארוך אנחנו רוצים לסמן שוקי יעד בינלאומיים.

"לסיכום, זה תהליך הצמיחה שאנחנו רואים 5 שנים קדימה, בטווח הקצר אנחנו רואים את עצמו באים לידי ביטוי במימוש צבר הפרויקטים שלנו. בטווח הבינוני אנחנו רואים את עצמנו ממשים בכל שנה עוד כמה עשרות מגות בהגשה למכרזים ומימושם לנכסים מניבים. בטווח הרחוק אנחנו רואים את עצמנו מסמנים שני יעדים מעבר לישראל להמשך צמיחה.

מהם התכניות להתפתח לחו"ל? 

החברה נמצאת כרגע בצמיחה משמעותית בישראל, לכן בשנה שנתיים אנחנו רוצים לבסס את כלל יכולות הליבה של החברה. אחרי זה עם היכולות שנבסס בישראל נצא ליזום פרויקטים מעבר לים.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

תחום האנרגיה הסולארית הוא כלכלי או שהוא ממשיך להשען על הסבסודיות?

אחד הדברים הכי משמעותיים שקרו בתחום, זה שהייצור מחשמל סולארי נהפך להיות הזול ביותר בישראל רק לפני שבוע נגמר מכרז בתעריף חסר תקדים, שמנטרל את נושא הסבודיות. דבר שמוריד המון חסמים שהיזמים נתקלו בהם בעבר, זה דבר מדהים מבחינת היכולת לממש פרויקטים. 

מה הסיכונים המרכזיים בתחום?

התחום בסך הכל נהנה מסיכונים תפעוליים נמוכים יחסית, במיוחד לאור העובדה שלא מדובר על טכנולוגיה מורכבת. מנגד, קיימים שני אתגרים מרכזיים, ראשית שינו ייעוד הקרקע מקרקע חקלאית לקרקע שיכולה לממש פרויקט. דבר שמצריך לעבור בוועדות תכנון מול גופים שמתנגדים, זה קורה בעיקר בצפון. שנית, בדרום אנחנו נתקלים באתגרים בתחום ההולכה.

לסיכום, המשקעים צריכים להסתכל על חברות אנרגיה סולארית כחברות נדל"ן מניב?

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    דירה = קורת גג 02/01/2020 15:00
    הגב לתגובה זו
    דירה = קורת גג
  • 2.
    קצין לשעבר 28/12/2019 13:47
    הגב לתגובה זו
    ככה לימדו אותי בצבא לפני שנים רבות
  • חייל חובה 18/01/2020 17:55
    הגב לתגובה זו
    הזוי למנות בחברה מסוג זה מנכל חסר ניסיון שיורה העפלה. גם בתפקידיו בצבא היה כשל מוחלט.
  • 1.
    חברה נחמדה אבל כבר יקרה (ל"ת)
    בן 01/12/2019 09:47
    הגב לתגובה זו
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiמשקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini
ניתוח Bizportal

הזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?

המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל 

תמיר חכמוף |

המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.

בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה, כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.

מי הוביל את המכירות?

מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו. 

מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21%  , בנק הפועלים פועלים 0.66%  , אל על אל על 2.32%  , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54%   והפניקס הפניקס 2.11%  , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.

עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.

מנועי בית שמש
צילום: רווח הפקות ויקיפדיה

פימי מימשה מניות בית שמש ב-500 מיליון שקל

אדיר בן עמי |

קרן פימי, בניהולו של ישי דוידי, מבצעת מהלך נוסף למימוש רווחים. הקרן מכרה כ-8.8% ממניות מנועי בית שמש תמורת כ-500 מיליון שקל. בעקבות העסקה תרד אחזקת הקרן לכ-17% בלבד, לעומת שליטה מלאה שהחזיקה בעבר. המימוש נשעה בדיסקאונט של אחוזים בודדים על מחיר השוק. פימי מורווחת על ההשקעה בבית שמש פי 20, כשרוב העלייה הגיעה בשנתיים האחרונות. 

המימוש בבית שמש מצטרף למימושים שביצעה הקרן בתקופה האחרונה. מתחילת החודש מכרה פימי גם כ-13% ממניות עשות אשקלון בהיקף של כ-250 מיליון שקל. באפריל היא מכרה 15% ממניות אורביט תמורת כ-100 מיליון שקל. מדובר בשלוש עסקאות מהותיות שביחד מצטברות למימושים של כ-850 מיליון שקל בתוך פחות מחצי שנה כשבשנה שעברה היו גם מימושים גדולים. 

פימי רכשה את השליטה במנועי בית שמש בשנת 2016 מכלל תעשיות לפי שווי חברה של כ-300 מיליון שקל בלבד. השווי הנוכחי של החברה הוא כ-5.7 מיליארד שקל - כלומר, מדובר במימוש לפי שווי הגבוה כמעט פי 20 מההשקעה המקורית. 

הדוחות האחרונים של בית שמש ביטאו צמיחה בהכנסות אך שחיקה מסוימת של הרווח. ההכנסות ברבעון השני עלו ב-24% לשיא של כ-77 מיליון דולר, בעיקר בזכות מגזר המנועים שנהנה מביקוש גבוה בשוק הביטחוני בארץ ובחו"ל ושמר על רווחיות גבוהה. מנגד, השורה התחתונה נשחקה, כאשר הרווח הנקי ירד ל-7.2 מיליון דולר לעומת 9 מיליון אשתקד, בעיקר בשל זינוק בהוצאות המימון ל-3.1 מיליון דולר והשפעת מס גבוהה שנבעו מתיסוף חד של השקל והגידול במינוף בעקבות רכישת Turbine Standard. כלומר, הפעילות עצמה ממשיכה להתרחב בקצב מהיר, אך חשיפת החברה לשערי מטבע ולחוב הפיננסי מטילה משקל כבד על התוצאות המדווחות. בנטרול האירועים החריגים ברבעון נראה שהחברה היתה מרוויחה מעל 10 מיליון דולר. 

גידול בהכנסות ברבעון מול אשתקד נובע בעיקר מעליה במכירות בשני מגזרי הפעילות, בדגש על גידול במכירות מגזר המנועים. ההכנסות כוללות סך של כ-1.7 מיליון דולר הנובעים מעדכון מחירים ללקוחות ואת מכירותיה של Turbine Standard בהיקף של כ-8.6 מיליון דולר. הכנסות מגזר החלקים ברבעון צמחו בכ-4.4% לעומת הרבעון המקביל אשתקד והסתכמו בכ-43.9 מיליון דולר (מתוכן כ-2.3 מיליון דולר מכירות פנימיות).