יציבות באחוזה: ת"א 35 עלה 0.2%, שותפויות הגז זינקו
המדדים המובילים בת"א ננעלו היום בעליות קלות. מניות הבנקים פועלים ולאומי ריכזו את מחזורי המסחר הגבוהים בשוק, כאשר הראשונה טיפסה 1.6% והאחרונה איבדה 0.4% מערכה. פריגו נופלה 3.6% לאחר דחיית פרסום הדוחות וקומפיוג'ן זינקה 13% ברקע לדבריו של סמנכ"ל הכספים של החברה לאחר הדוחות. מדד ת"א 35 מדד ת"א 90 עקבו אחרי התפתחות יום המסחר: 15:50 מניות הגז מרכזות עניין כשהן רושמות עליות חדות. דלק קידוחים יהש מטפסת 3.3%, רציו יהש -1.72% עולה 5%, ישראמקו יהש -0.67% עולה 1.3% ודלק קבוצה 0.8% עולה 3%. מנגד, הירידה במכירות מאזדה ופורד מובילה את מניית דלק קבוצה 0.8% לירידה של 4% וכך גם את מניית קרסו מוטורס שככל הנראה מושפעת מהסנטימנט השלילי. 14:00 מניית טוגדר מתקנת היום עם ירידה של כ- 4.6% לאחר שזינקה אתמול 23% על רקע רקע המלצת ועדת הכלכלה למתן אישור לייצוא קנאביס מישראל. 12:20 ביום המסחר השני במניית פתאל החזקות 0.02% המשקיעים ממשיכים להזרים ביקושים, המניה עולה כ-3% ומשלימה עלייה של 16% מאז ההנפקה. 10:54
עונת דו"חות הבנקים החלה היום, כאשר מזרחי טפחות 1.9% הוא הראשון לדווח על תוצאותיו הכספיות לשנת 2017. הבנק הציג רווח הנקי של 1.34 מיליארד שקל בשנה כולה ועלייה של 37.7% ברווח הנקי ברבעון הרביעי. (לכתבה המלאה). פריגו, אשר הייתה אמורה גם היא לדווח היום על תוצאותיה הכספיות, דחתה את מועד הדיווח כיוון שלטענתה היא זקוקה לזמן נוסף לצורך השלמת ביקורת המס לשנת 2017. מועד חדש יקבע בקרוב. החברה דיווחה על תמצית תוצאותיה הכספיות הבלתי מבוקרות לשנת 2017, עם הכנסות של 4.9 מיליארד דולר, בהתאם לצפי האנליסטים, ירידה של 6.3% לעומת הכנסות של 5.3 מיליארד דולר אשתקד. 10:32 קומפיוגן -2.66% מזנקת 10% לאחר שעלתה אמש 16% בוול סטריט על רקע פרסום תוצאותיה הכספיות לשנת 2017 ודבריו של סמנכ"ל הכספים, ארי קרשין בשיחת הועידה שקיימה החברה, בה רמז כי צפויה אבן דרך נוספת בשיתוף הפעולה עם באייר הגרמנית. 10:20 אל על 2.65% יורדת 1.3%, לאחר שדיווחה על ביקורת ניכויים שנערכה לחברה על ידי רשות המסים, במסגרתה סוכם כי החברה תשלם כ-75 מיליון שקל עבור שומות מס לשנים 2011 עד 2013 ותשלומי אש"ל לצוותי האוויר עבור השנים 2014 עד 2017. לאור ההסכם, החברה תרשום הפרשה נוספת של כ-13.5 מיליון דולר בתוצאותיה הכספיות לשנת 2017. 9:45 יום המסחר נפתח בעליות, מדד ת"א 35 עולה 0.3%, מדד הבנקים עולה 0.6% בהובלת מזרחי טפחות 1.9% , לאחר שהקבוצה פרסמה את תוצאותיה הכספיות לשנת 2017. פריגומאבדת 4% לאחר שדחתה את פרסום דוחותיה שהיו אמורים להתפרסם היום. פרוטרוםעולה 1.1% במחזור השני בגובהו בשוק וטבע 0.56% עולה 0.8%. הבוקר באסיה ננעל המסחר במגמה מעורבת, כאשר הניקיי עלה 1.1% ושנחאי איבדה 1.1%. המניות הדואליות חזרו הבוקר עם פער ארביטרז' חיובי משוקלל בשיעור של 0.3%. מניית טבע חזרה עם פער ארביטרז' חיובי של 1.5%, פריגו חזרה עם פער חיובי של 0.7% ואלביט מערכות חזרה עם פער חיובי של 0.5%. מנגד, כיל חזרה עם פער שלילי של 0.1% וטאואר חזרה עם פער שלילי של 0.3%. יום המסחר האחרון בבורסה בתל אביב ננעל בעליות, כאשר מדד ת"א 35 שנסחר רוב שעות היום בעליות, סיים את המסחר בעלייה של 0.05% בלבד. מניות הבנקים בלטו בעליות כאשר לאומי זינקה 3.8%, פועלים קפצה 2.2%, ומניית מזרחי טפחות עלתה 2% לקראת פרסום הדו"חות היום.
- 10.ירידות כרגיל (ל"ת)סוף היום 27/02/2018 16:58הגב לתגובה זו
- 9.אבי 27/02/2018 13:40הגב לתגובה זוהולכת להפציץ!!!!!
- לטמבל 27/02/2018 14:43הגב לתגובה זובקירבה והולכת להפציץ מטרות אויב. אבל לא נראה לי כי שלום בעולם.
- 8.ככה היציבות עובדת ובסוף מורידים ושוב מחר יציבות (ל"ת)אחלה יציבות 27/02/2018 11:04הגב לתגובה זו
- 7.אמריטוס סטנפורד 27/02/2018 10:21הגב לתגובה זוזרקו את השוק בארה"ב למעלה ביום שישי האחרון ואמש..אז זרקו חירבשו..הסיבה ממש לא הייתה ברורה לנו....תגובה נכונה ויראלית בגדול..כאן ועכשיו..
- מצבנו וכור מחצבתנו 27/02/2018 16:56הגב לתגובה זוהשאלה היא ממש לא אם אנו בקריסת שערים או מפולת. השאלה הנכונה לשאול היא מה עומקה ועוצמתה. איני איש בשורות בעניין לאופטימיים שביינכם.
- 6.ממש בדיחה אתמול היינו מעל 1514 והורידו אז מה חיובי פה? (ל"ת)פתיחה חיובית? 27/02/2018 09:55הגב לתגובה זו
- 5.אין לו שום השפעה (ל"ת)ארביטראז 27/02/2018 09:39הגב לתגובה זו
- גל 27/02/2018 11:54הגב לתגובה זופרוטרום עלתה בארה״ב 7 אחוז וכאן בקושי אחוז1
- 4.כי לא יעלה השוק (ל"ת)מזל שזה צפי 27/02/2018 09:32הגב לתגובה זו
- 3.צדיק 27/02/2018 09:22הגב לתגובה זוהנסדק 1.5% מהשיא והדאו והאס פי 3.5%
- 2.כולם מבינים שיש כאן בועה עולמית ענקית והיא תתפוצץ בקרוב (ל"ת)מורגן סטנלי 27/02/2018 07:11הגב לתגובה זו
- 1.הלורד 27/02/2018 07:07הגב לתגובה זוהנה גולדמן סאקס גם נכנס לביטקוין מה התירוץ שלכם עכשיו
- עדיף כרייה של פחם (ל"ת)יורם 27/02/2018 18:33הגב לתגובה זו
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי
ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי -11.1% , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).
ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד -8.35% שירדה ביותר מ-8%.
מתוך הדוח של מעלות
בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק
מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.
בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.
- ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות
- ג'י סיטי: ה-NOI עלה ב-7.3%, ה-FFO מהנדל"ן המניב עלה ב-24.7% ל-116 מיליון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי
שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמה יהיה מחר בבורסה? על נייס וחברות השבבים
הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'?
המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס -2.11% צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר.
מצד אחד, יש שרואים בזה הזדמנות נהדרת. מצד שני, יש כאלו שזוכרים ש"מר שוק" יודע הכל. אולי הוא יודע שאזהרת רווח או הנמכת ציפיות בדרך. כלומר, מה שנראה הזדמנות יכול להיות המחיר האמיתי כי התחזית תרד. ולמה שהיא תרד? כי החברה נמצאת בשוק מאוד מאוים על ידי ה-AI.
תחום התוכנה וחברות התוכנה סובלות מהכניסה של ה-AI. הן אומנם מתייעלות בזכותו ומוותרות על גיוסי ג'וניורים, אלא שהליבה שלהן בסכנה - הרעיון הטכנולוגי, פיתוח התוכנה שלהם נמצא בסכנה - מה שלקח פעם לפתח במשך שנים הפך לעניין של שבועות וחודשים בודדים. התחרות מתעצמת, הסכנה גוברת. החשש שיקומו סטארטאפים יעילים ומהירים ותוך חודשים יעמידו מוצר מתחרה. היתרון של הוותיקות הוא במערכת משומנת עם שיווק, תפעול, וקשרים. אבל בסוף למוצר יש משמעות גדולה. לקוחות לא ימהרו לעזוב, אבל זה יכול לבוא לידי ביטוי בתמחור נוח יותר. חברות התוכנה צריכות לחשב מסלול מחדש.
גם טבע 0.56% צפויה לרדת ב -1.1%, טאואר 1.44% ב-2.4% כשמנגד קמטק -1.51% ו נובה -8.04% צפויות עלות מעט. הנה טבלת הארביטראז' (הקליקו להיכנס לכל המניות):
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
