הדפלציה והקורלציה: הסיבות שאיגרות החוב הממשלתיות זינקו

האג"ח הארוכות עלו אתמול בכאחוז - עלייה נאה עבור אג"ח המבטיחות 3% לשנה. למה זה קורה? מורה נבוכים לתנודות בשוק האג"ח
|
(8)
הדפלציה והקורלציה: הסיבות שאיגרות החוב הממשלתיות זינקו

איגרות החוב הממשלתיות הארוכות טיפסו אתמול לאחר כחודש של ירידות מחיר. אג"ח ממשלתי שקלי 0327 -0.03% ממשלתי שקלי 111.96 -0.03% ממשלתי שקלי 0327 סגירה:111.99 פתיחה:111.94 גבוה:112.02 נמוך:111.89 מחזור:74,843,931 לעמוד ציטוט נתוני אג"ח גרפים ביצועים ריביות כתבות נוספות בנושא: שנפדית ב-2027 (מח"מ 8.3 שנים) רושמת עלייה נאה, ונסחרת סביב תשואה של 1.85%.

איגרות החוב הארוכות רשמו עליות בשיעור של יותר מאחוז - עלייה משמעותית מאוד ליום מסחר בודד עבור איגרות חוב המבטיחה ריבית של כ-3% לשנה.  ממשלתי שקלי 0347 -0.02% ממשלתי שקלי 149.87 -0.02% ממשלתי שקלי 0347 סגירה:149.9 פתיחה:149.9 גבוה:150 נמוך:149.34 מחזור:54,820,456 לעמוד ציטוט נתוני אג"ח גרפים ביצועים ריביות כתבות נוספות בנושא:

ביזפורטל מגייסת כתבי שוק הון. אולי זה אתם?

השאירו פרטים ונחזור אליכם

העלאה
* כל השדות חובה

תודה שהשארת פרטים, נשתדל לחזור אלייך בהקדם

עליית המחיר, כלומר ירידת התשואה באג"ח, נעשית לאחר תקופה של חודש בה סבלו המשקיעים באג"ח מירידת מחיר. בחודש האחרון איבדה אג"ח ממשלתית שקלית 0327 כ-2%. ממשלתית שקלית 0347 שהיא אג"ח ארוכה מאוד שנפדית ב-2047, איבדה כ-4% מסוף ינואר, וזינקה היום  ב-1%.

כדאי לשים אצבע על המגמות המשפיעות על איגרות החוב הארוכות. איגרות החוב של ממשלת ישראל הן כלי מרכזי בחסכונות הציבור - קופות הגמל, קרנות הפנסיה וקרנות ההשתלמות.

מגדילים את הפער מול ארה"ב
על מנת להבין את התנודה החדה אתמול (ראשון) כדאי ללכת לחודש האחרון שהיה משמעותי בשוק החוב הממשלתי. ירידת המחיר בחודש האחרון (בערך מאמצע ינואר) נגרמה בשל מגמה עולמית. אג"ח האמריקאיות רושמות מזה מספר חודשים זחילה איטית בתשואות (מה שמתבטא למעשה בירידת מחירי האג"ח), שהתעצמה בחודש האחרון. הסיבות לכך מגוונות: החל מצעדי הבנק המרכזי של ארה"ב לצמצום מאזני החוב, צפי להמשך העלאות ריבית ב-2018, ועד סברה כי משקיעים סינים ויפנים מוכרים נכסים פיננסים אמריקאים.

בעוד שהסיבות מגוונות, התוצאה היא חד משמעית: התשואות של איגרות החוב הממשלתיות בארה"ב רשמו בחודשיים האחרונים עלייה מרמה של 2.4% לרמה הנוכחית של 2.9%. במונחי מחיר מדובר על ירידה של כ-5%.

איגרות החוב של ישראל לא נותרו מאחור, וגם באג"ח השקליות התשואה עלתה מרמה של 1.6% באמצע ינואר (0327) לרמה נוכחית של 1.95%. נתעכב על הנתון הנוכחי: בעוד האג"ח הממשלתיות האמריקאיות עלו ב-0.6% במונחי תשואה בחודשיים האחרונים, האג"ח הישראליות לעשור עלו בפחות מ-0.4% במונחי תשואה. כלומר התרחב הפער בתשואות בין האג"ח הישראלית לאמריקאית. לאחר תנועה זו אג"ח של מדינת ישראל לעשור מניבה תשואה שנתית של כ-1.9%, ואילו אג"ח של ארה"ב מניבה תשואה של 2.9% (ראו גרף).

ישראל? אל תצפו לעליית ריבית בקרוב
האג"ח הישראליות שינו אתמול כיוון באופן חד, ומחקו כמעט שליש מהירידה בחודש האחרון. הסיבה נעוצה במדד המחירים לצרכן שפורסם בחמישי האחרון. מדד המחירים לצרכן לינואר הראה על ירידה של 0.5% - מה שרומז ששוב בנק ישראל צפוי להחטיא את יעד האינפלציה השנתי.

תחת ההנחה הזו, כדאי לקרוא היטב את מה שאמר לפני כשבוע אנדרו אביר, מנהל חטיבת השווקים בבנק ישראל, ולהבין לאן מועדות פניו של בנק ישראל בתחום הריבית.

אביר הרצה באחד מבתי ההשקעות בנוגע למדיניות המוניטרית שמנהל בנק ישראל., ואמר: "לירידה מתמשכת של קצב האינפלציה אל מתחת ליעד עלולות להיות השלכות שליליות על הפעילות הכלכלית לאורך זמן, ולכן המדיניות המוניטרית של בנק ישראל צפויה להמשיך להיות מרחיבה, כל עוד הדבר יידרש כדי לבסס את סביבת האינפלציה בתוך תחום היעד".

דבריו של אביר נאמרו עוד טרם פורסמו נתוני מדד ינואר השלילי. "סביבת האינפלציה עדיין נמצאת מתחת ליעד", אמר אביר. לדבריו, "חלק מהירידה באינפלציה משקפת יבוא של האינפלציה הנמוכה מחו"ל, שביחד עם השפעת הייסוף מביא לירידה במחירי המוצרים הסחירים. בישראל השפיעו על האינפלציה גם הפחתות מחירים יזומות של הממשלה, ושינויים מבניים שמגבירים את התחרות במשק פועלים להפחתת האינפלציה". 

תגובות לכתבה(8):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 6.
    כל השוק פיקציה אחת גדולה.
    עמך 19/02/2018 17:34
    הגב לתגובה זו
    1 0
    שחטו את החסכון הפינסיוני . נפחו בועות במניות ואגחים בשם קוד שמירה על היצוא עלק.
    סגור
  • 5.
    זה כל כך מרגיז
    אזרח 18/02/2018 19:57
    הגב לתגובה זו
    14 1
    שקר המדד הגדול. האם משהוא הרגיש ב4 שנים האחרונות הוזלות מחיר? ואני לא מדבר ברכישה מקוונת מחול בגלל מחירי המט"ח. מחירי הדירות עלו, השכירות עלתה, האריזות בסופר התייקרו וקטנו, בקיצור שילמנו יותר וכבר 4 שנים מדד שלילי שלא מיצג את המציאות. היה והמדד נכון למה העלו שכר מינימום, למה יש דרישה להעלאת קצבאות הנכים? למה אגרות ממשלתיות/ארנונות,היטלים מתייקרים?איך כל זה מתרחש והמדד המעוות הזה יורד. גם מי שרכש דירה במחיר למשתכן לא שילם פחות כי מדד תשומות הבניה עלה אז על מי בדיוק הם עובדים בלמ"ס. הם מסדרים נתונים לפי דרישת הבוס.
    סגור
  • ממש לא
    תתעורר עיוני 25/02/2018 20:47
    הגב לתגובה זו
    0 2
    ביגוד ומזון - בשר גבינות ירדו חזק
    סגור
  • 4.
    ושום מילה על בועת האג"ח ? (ל"ת)
    דניאל 18/02/2018 19:26
    הגב לתגובה זו
    5 0
    סגור
  • 3.
    תענוג לקרוא פה כתבות
    אין 18/02/2018 19:05
    הגב לתגובה זו
    3 1
    כתבות מעניינות מאוד שאין בשום מקום אחר.
    סגור
  • טען עוד
  • 2.
    בארצנו הבורסה עוקבת אחרי ארה"ב רק בירידות למה לא יודע (ל"ת)
    משה ראשל"צ 18/02/2018 16:41
    הגב לתגובה זו
    7 0
    סגור
  • המניות בארץ זולות? קנה בשמחה! (ל"ת)
    יד הנפץ 19/02/2018 01:59
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 1.
    האם יתקנו את הטעות במדד?
    מחזיק אגח צמוד 18/02/2018 16:40
    הגב לתגובה זו
    12 1
    אם לא יתקנו את המדד בעקבות הטעות שנעשתה בחישוב שכר הדירה - אשקול להגיש בג"צ. אני מחזיק באג"ח מדינה צמוד ואי תיקון המדד גורם לי הפסד המדינה לוותה ממני כסף והיא חייבת לחשב נכון את המדד.
    סגור
חיפוש ני"ע חיפוש כתבות