2 מניות יתר בת"א שקיבלו היום המלצות חמות מאוד - שימו לב
1. חנן מור האנליסט שי ליפמן מווליו בייס העלה את מחיר היעד למניית חנן מור מ-15 שקלים ל-17 שקלים והותיר את ההמלצה על 'קניה'. מדובר באפסייד של 37%. וכך כותב ליפמן בהמלצה: "העלאת מחיר היעד, בהתאם מודל שמרני שמהוון את הרווח הגולמי הצפוי של החברה בשנים הקרובות כשרובן המכריע של יח"ד בביצוע ובתכנון מכור. כניסתה של החברה לייזום נכסים מניבים היא החלטה נכונה שתייצר לה בעתיד תזרים קבוע שיהווה עוגן ויקל על הייזום בתחום המגורים. אנו רואים בחיוב את התפתחות הפרויקט בפולין וההסכם מול הבנק שהקטין את החשיפה של החברה לפולין והחזיר הביתה כ-13 מיליון שקלים".
עוד כותב ליפמן כי "להערכתנו אחזקה בחברה המנוהלת היטב (בהובלה של חנן מור ואבי מאור המייסדים ובעלי השליטה ,)שנמצאת בתחום בעל צמיחה, יוזמת וצומחת בקצב נאה, היא תוספת רצויה לתיק ההשקעות".
ליפמן מציין כי לחברה נוכחות מרשימה בעיר החדשה חריש בה היא מכרה כבר 358 יח"ד (278 בביצוע ועדו 445 בתכנון). "להערכתנו לחריש פוטנציאל צמיחה גבוה בשל מחירי הדיור, הנגישות הגבוהה אליה והתשתיות בעיר", כך לפי ליפמן.
ליפמן התייחס גם לכך שבתקופה האחרונה התרחבה החברה לתחום של ייזום והקמת מרכזי מסחר בסביבת פעילות הפרויקטים למגורים של החברה, תחת מותג מסחר MORE במטרה לייצר בקבוצה זרוע של נדל"ן מניב. "קיימים מספר יתרונות בהקמת פעילות זו, הראשונה והמשמעותית מכולן היא יצירת פעילות מניבה שתייצר תזרים קבוע ותעמוד כעוגן אל מול הפעילות הייזום בתחום המגורים, בנוסף, בהקמה של פרויקטים המשלבים עירוב שימושים (מגורים ומסחר באותה יחידה או בסמוך) יש יתרונות כלכליים שכן דבר זה מוזיל את העלות", כך כותב ליפמן. ריכוז הפרויקטים של מרכזי המסחר:
- תוצאות חזקות לדנאל - ההכנסות צמחו ב-19% ל-441 מיליון שקל
- שיפור של 29% ברווח מזניק את מניית דנאל ב-5.5%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
2. דנאל כא ערן יעקבי מרוסאריו קבע היום את מחיר היעד של מניית דנאל כא בטווח של 166-175 שקלים. דנאל פועלת בישראל בתחומי הסיעוד, משאבי אנוש ואוכלוסיות מיוחדות. מניית החברה זינקה 36% השנה לשיא כל הזמנים, ומחיר היעד של יעקבי משקף אפסייד של כ-17%.
לדברי יעקבי, "בתחילת הדרך, בבואנו ללמוד החברה, התבוננות בגרפים של התפתחותה בשנים האחרונות ביחד עם תשואת הדיבידנד, זעקה לשמיים כי מדובר כמעט בהשקעת אג"ח עם תשואות של אקוויטי. בעצם, התזרים הקבוע, ההכנסות החוזרות מאותם גופים והיכולת לשלוט בהוצאות, מספרים סיפור פנטסטי. מנגד, הרי שמדובר בענף הנשען על משרדים ממשלתיים במרביתו ומכאן גם החשש מסיכונים. ככל שנברנו באופי הלקוחות המשלמים (כ-70% מההכנסות מגופים ממשלתיים) מחד ובאופי המכרזים שאינם מכרזים הפסדיים מאידך, אנו מבינים כי מדובר בחברה יציבה בעלת שלוש רגליים, עם יתרון מובהק לגודל ובעלת אופי דפנסיבי, אך זו עדיין השקעת ערך באקוויטי על כל המשתמע מכך".
- אקזיט של מילארד שקל על ההשקעה במניית הבורסה
- אהרון פרנקל מגדיל שוב את אחזקתו בתמר פטרוליום – נותר ללא מתחרים בקרב על השליטה אחרי שרק אתמול ר
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את...
נקודות מתוך ההמלצה:
- סיעוד: תחום הסיעוד הינו המגזר הגדול ביותר בפעילות דנאל ומהווה כ- 50% מסך הכנסות החברה. למרות שקצב צמיחת ענף הסיעוד היא חד ספרתית נמוכה מאד, דנאל צמחה בלמעלה מ-7% בשנתיים האחרונות עם רווחיות תפעולית של 6%-7%.
- משאבי אנוש: תחום משאבי האנוש מהווה כ- 25% מסך הכנסות החברה. בשנים האחרונות, קצב הצמיחה הלך וגדל והדבר מתאים לניתוח על מצב המאקרו והקורלציה לענף. האבטלה הנמוכה במשק בשילוב עם הצמיחה ופריחת ההי-טק, מביאים לגאות בשורת ההכנסות עם רווחיות תפעולית של כ-7%.
- אוכלוסיות עם צרכים מיוחדים: תחום האוכלוסיות המיוחדות מהווה כ-25% מסך הכנסות החברה. הצמיחה החזקה בשנת 2014 נובעת מאיחוד לראשונה של בית אקשטיין החל מאמצע שנת 2013. אנו מעריכים כי בעתיד הנראה לעין קצב הצמיחה יכול להתקבע סביב ה-8% עם רווחיות תפעולית של כ-8%.
- אסטרטגיה: בחינת הענף על שלוש הרגליים של החברה מוביל למסקנה אחת: היתרון לגודל הוא קריטי כגורם הצלחה מספר 1. היתרון לגודל מאפשר גישה ליותר מכרזים, עמידה בתנאים יותר מחמירים מבחינת דרישות איכותיות ומימוניות ויכולת התרחבות טובה יותר, גם ע"י רכישת פעילויות. החברה משמרת ומנצלת היטב את היתרון לגודל ונראה כי בדרך זו היא גם מנטרלת חלק מהסיכונים האינהרנטיים לתחום כוח האדם ולרגולציה באופן כללי. החברה שמה למטרה לשמר ולפתח את המותג כמוביל בענף, תוך כדי פיתוח מקצועי ואישי של עובדיה על מנת להיות ממוקדת לקוח ולא ממוקדת שירות.
- סיכונים: הסיכונים האינהרנטיים לפעילות החברה בעיניים של משקיע, הם סיכונים אקסוגניים ובראשם התלות בתקציבים ובהחלטות של משרדי ממשלה. בנושא הסיעוד, החברה תלויה בחוק הביטוח הלאומי ובשינויים העשויים לחול בו, כמו גם ב"רפורמת ליצמן" והעברת כוח לקופות החולים (שעל פי תקציב המדינה, לא נראה שתקרה בשנתיים הקרובות). בנושא אוכלוסיות מיוחדות, החברה תלויה ברגולציה ספציפית ובתקציבי משרדי החינוך והרווחה. למרות הסיכונים המובנים, חשוב לנו לתחם מעט את השפעת הרגולציה: הטיפול באוכלוסיות חלשות הוא מאבני היסוד של מדינת רווחה, אי לכך, פוטנציאל הצמיחה לחברות איכותיות הנהנות מיתרון לגודל בענף גדול כככל נראה מפוטנציאל נזק זמני כתוצאה מהחלטה ממשלתית כזו או אחרת. עוד נוסיף כי מדובר ברוב מכריע של המכרזים כבעלי הגיון כלכלי כאשר התעריף קבוע והמכרז הוא על חבילת השירות וסטנדרטים אחרים.
- מדיניות דיבידנד: המדיניות היא חלוקת 50% מהרווח הנקי. החל משנת 2014 ועד כה, החברה חילקה כ- 125 מיליון ש"ח. בהנחה כי בגין הרבעון הרביעי החברה תחלק דיבידנד בדומה לזה שחולק בגין הרבעון השלישי (3.75 ש"ח למניה), הרי שמדובר בתשואת דיבידנד של כמעט 9% בגין שנת 2016 ובהתייחס לשווי המניה כיום. מרשים!
נציין כי מניית דנאל לא רשמה ירידה כבר 19 ימים ברציפות, כלומר נמצאת במומנטום אדיר, הנה גרף המניה מתחילת השנה:
- 2.שרה 26/12/2016 10:49הגב לתגובה זומנסיון רב השנים, אל תאמינו לכתבות האלה. כנראה מנסים לחמם את המניות כדאי למכור. בדקו כל מניה היטב לפני קניה!
- 1.לא לאמין להמלצות תראו את מנית הזבל פרוטליקיס (ל"ת)סוחר משנת 1980 25/12/2016 13:35הגב לתגובה זו
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
פימי מימשה מניות בית שמש ב-500 מיליון שקל
קרן פימי, בניהולו של ישי דוידי, מבצעת מהלך נוסף למימוש רווחים. הקרן מכרה כ-8.8% ממניות מנועי בית שמש תמורת כ-500 מיליון שקל. בעקבות העסקה תרד אחזקת הקרן לכ-17% בלבד, לעומת שליטה מלאה שהחזיקה בעבר. המימוש נשעה בדיסקאונט של אחוזים בודדים על מחיר השוק. פימי מורווחת על ההשקעה בבית שמש פי 20, כשרוב העלייה הגיעה בשנתיים האחרונות.
המימוש בבית שמש מצטרף למימושים שביצעה הקרן בתקופה האחרונה. מתחילת החודש מכרה פימי גם כ-13% ממניות עשות אשקלון בהיקף של כ-250 מיליון שקל. באפריל היא מכרה 15% ממניות אורביט תמורת כ-100 מיליון שקל. מדובר בשלוש עסקאות מהותיות שביחד מצטברות למימושים של כ-850 מיליון שקל בתוך פחות מחצי שנה כשבשנה שעברה היו גם מימושים גדולים.
פימי רכשה את השליטה במנועי בית שמש בשנת 2016 מכלל תעשיות לפי שווי חברה של כ-300 מיליון שקל בלבד. השווי הנוכחי של החברה הוא כ-5.7 מיליארד שקל - כלומר, מדובר במימוש לפי שווי הגבוה כמעט פי 20 מההשקעה המקורית.
הדוחות האחרונים של בית שמש ביטאו צמיחה בהכנסות אך שחיקה מסוימת של הרווח. ההכנסות ברבעון השני עלו ב-24% לשיא של כ-77 מיליון דולר, בעיקר בזכות מגזר המנועים שנהנה מביקוש גבוה בשוק הביטחוני בארץ ובחו"ל ושמר על רווחיות גבוהה. מנגד, השורה התחתונה נשחקה, כאשר הרווח הנקי ירד ל-7.2 מיליון דולר לעומת 9 מיליון אשתקד, בעיקר בשל זינוק בהוצאות המימון ל-3.1 מיליון דולר והשפעת מס גבוהה שנבעו מתיסוף חד של השקל והגידול במינוף בעקבות רכישת Turbine Standard. כלומר, הפעילות עצמה ממשיכה להתרחב בקצב מהיר, אך חשיפת החברה לשערי מטבע ולחוב הפיננסי מטילה משקל כבד על התוצאות המדווחות. בנטרול האירועים החריגים ברבעון נראה שהחברה היתה מרוויחה מעל 10 מיליון דולר.
- לא רק מימושים: פימי רוכשת שליטה משותפת בכרמקס ב-85 מיליון דולר
- פימי ממשיכה לממש בעשות: מכרה 240 מיליון שקל למוסדיים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גידול בהכנסות ברבעון מול אשתקד נובע בעיקר מעליה במכירות בשני מגזרי הפעילות, בדגש על גידול במכירות מגזר המנועים. ההכנסות כוללות סך של כ-1.7 מיליון דולר הנובעים מעדכון מחירים ללקוחות ואת מכירותיה של Turbine Standard בהיקף של כ-8.6 מיליון דולר. הכנסות מגזר החלקים ברבעון צמחו בכ-4.4% לעומת הרבעון המקביל אשתקד והסתכמו בכ-43.9 מיליון דולר (מתוכן כ-2.3 מיליון דולר מכירות פנימיות).
