מסכמות שנה קשה: הדימום בהכנסות חברות הסלולר נמשך - מה צפוי ב-2015?
חברות הסלולר סוגרות את שנת 2014 עם הראש מעל המים, בקושי. הדימום בהכנסות נמשך וביתר שאת, אך בשורה התחתונה הן הצליחו לרשום רווחים נאים בזכות התייעלות אגרסיבית. שתי החברות הציבוריות הן פרטנר -1.02% ו-סלקום -0.34% ופלאפון היא חברה פרטית הנמצאת בשליטת בזק -0.37% הציבורית.
אורי ליכט, מנהל מחקלת המחקר בבית ההשקעות IBI: "שנת 2014 התאפיינה שוב בחוסר האונים של חברות הסלולר הגדולות אל מול המתחרות החדשות גולן והוט. ברצונן התחרות תתחזק ברצונן תחלש. גם שנת 2015 נפתחה עם שיא של כל הזמנים בהיקף הניודים מה שמעיד שגם הרבעונים הקרובים יהיו כואבים. תהליכי ההתייעלות שהחברות עברו יצרו חסכון ניכר בעלויות, אך הם הופכים למאתגרים יותר ויותר עקב ועדי העובדים שקמו בכל החברות הוותיקות. כדי לשנות מעט את גורלן חייבות חברות הסלולר לשנות את מגרש המשחקים של שוק התקשורת, החברות הבינו את זה יחסית מאוחר, נקווה שלא מידי מאוחר, עם השקת הטלוויזיה של סלקום והשקת המותג וואן של פרטנר".
איך חברות הסלולר יכולות להתמודד עם התחרות המטורפת?
"הדרך היחידה של החברות לשנות את מצבן זה להיפתח לתחומים נוספים בענף התקשורת ולנצל את אחד ההייתרונות היחסיים היחידיים שעוד נשארו להן – מאגר של כ-600 אלף בתי אב בנטוויז'ן (סלקום) ובסמייל (פרטנר) כל אחת. עם זאת צריך לזכור גם בתחום הקווי לא יהיו קסמים התחרות תהיה קשה, גולן טלקום שתיכנס גם היא לתחרות צפויה להיות שחקן אגרסיבי מאד כך שחברה שלא תרוץ מהר, עלולה להישאר מאחור. אך לרוץ מהר עולה כסף. אז מה עושים? רצים מהר מאד, פשוט כי אין ברירה אחרת".
הכנסות חברות הסלולר הגדולות נשחקו בשיעור חד-ספרתי במהלך השנה החולפת, אך בשורה התחתונה נרשם רווח מרשים בהתחשב בתנאי השוק: פלאפון - 373 מיליון שקל, סלקום - 354 מיליון שקל ופרטנר - 163 מיליון שקל. הימים הטובים של רווח נקי של יותר מ-1 מיליארד שקל לכל חברה ודיבידנד של מאות מיליוני שקלים בשנה מאחורינו.
- נמחקה על הסף תביעת סלקט נגד פרטנר
- ברקליס: בזק המניה המועדפת בסקטור; מה מחירי היעד של מניות התקשורת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מה צפוי בשנת 2015?
"חודש ינואר נפתח עם שיא של כל הזמנים בהיקף הניוד של לקוחות, והחברות כבר מדווחת כי הרבעון הראשון ישקף המשך פגיעה בתוצאות. האמת גם לחברות עצמן קשה לחזות מה יהיה, מכיוון שגורלן תלוי בעיקר בעד כמה אגרסיביים יהיו המבצעים הבאים של הוט מובייל וגולן טלקום. סה"כ ב-2015 אנו מצפים להמשך פגיעה בהכנסה הממוצעת למשתמש שתוביל לירידה בהכנסות וברווחים. איננו שוללים מעבר של אחת מהחברות להפסד וגם תהליכי ההתייעלות יהפכו למאתגרים יותר ויותר. כניסה של החברות לתחומים חדשים תוביל קודם כל לגידול בהוצאות בתקווה שאת הפירות הן ייקצרו בשנים הבאות. בינתיים החברות ינסו לפצות על הפגיעה בהכנסות משירותים סלולרים באמצעות המשך מכירת ציוד בקצב גבוה".
מניות פרטנר וסלקום צללו ביותר מ-40% כל אחת מתחילת השנה. חברות הסלולר נגרעו אשתקד ממדד המעו"ף והטריגר שהצית שוב גל ירידות היה השקת שירות סלקום TV. מעבר למומנטום השלילי במניות יש כבר לא מעט משקיעים שמתחילים לדאוג מיכולת העמידה של החברות בהחזר החובות בזמן. להלן סלקום אגח טשנסחרת בתשואה שנתית של כ-5%.
האג"ח של פרטנר נסחרות בתשואה נמוכה יותר בזכות בעל שליטה חזק - חיים סבן. גם לפלאפון בעל בית חזק ובנוסף יש רמת חוב נמוכה יחסית לפרטנר וסלקום ולכן שווי החברה בספרי בזק נותר גבוה יחסית.
- ברן: צמיחה בהכנסות וברווח הנקי, אבל יש כוכבית
- התעשייה האווירית: הצבר צמח ל-26.5 מיליארד דולר
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- נייס התרסקה 18%, אורבניקה 12% וקסטרו 10% - נעילה אדומה...
- 2.לקוח לשעבר 27/03/2015 04:06הגב לתגובה זופלאפון עם תרמית הטאבלטים הרוויחה הרבה
- 1.משה 26/03/2015 14:16הגב לתגובה זוהמנכ"לים הקודמים הביאו רווחים אדירים ואמרו שזה בזכות הכישורים המעולים שלהם. אם אכן הכישורים הם החשובים ולא הרגולטור הממשלתי שיצר להם כר פורה לחזירות פיננסית על חשבון הציבור, הרי שזה שהרגלוטור שינה את עורו והרווחים שלהם נפלו זה גם בגלל כישורי המנכ"לים, ולכן עליהם להחזיר בונוסים ולקצץ בשכרם
מור גמל ופנסיה: צמיחה בהכנסות אבל הרווח כמעט לא עלה
למרות עלייה של כ-22% בהכנסות ברבעון השלישי, הרווח הנקי של מור גמל ופנסיה עלה בכ-4% בלבד; ההוצאות הכוללות קפצו ב-23%, בין היתר בשל גידול בעמלות סוכנים, עלייה בהוצאות שכר והוצאה מבוססת מניות של כ-6.3 מיליון שקל, מה ששחק כמעט את כל הגידול בשורה העליונה
מור גמל ופנסיה מור גמל פנסיה -1.25% פרסמה את דוחות הרבעון השלישי לשנת 2025 המצביעים על המשך צמיחה בהכנסות, אך השורה התחתונה נותרה כמעט ללא שינוי.
הכנסות החברה, בניהולו של אלדד צינמן, מנכ"ל מור גמל ופנסיה, עמדו ברבעון השלישי של 2025 עמדו על כ-171.2 מיליון שקל, עליה של כ-22% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. הצמיחה בהכנסות מקורה בעלייה בהיקף הנכסים המנוהלים, לאור פעילותה של חטיבת הלקוחות וערוצי הפצה שמנוהלת על ידי אורי קיסוס, משנה בכיר למנכ"ל מור השקעות, אשר מאפשרת לכלל חברות הקבוצה ליהנות מסינרגיה בפעילותן.
נכון ל-13 בנובמבר 2025 היקף הנכסים המנוהלים על ידי מור גמל ופנסיה עמד על כ-117 מיליארד שקל, צמיחה של כ-34% מתחילת שנת 2025. מתוך סך היקף הנכסים, כ-15.5 מיליארד שקל מנוהלים בקרנות הפנסיה שהחלו את פעילותן בחודש מאי 2022. החברה עדכנה בדוחות כי פעילות הפנסיה צפויה להגיע לאיזון במהלך שנת 2027.
עם זאת, ההוצאות עלו משמעותית. עמלות הוצאות שיווק ורכישה עלו לכ-64.5 מיליון שקל לעומת 66.5 מיליון שקל, והוצאות הנהלה וכלליות עלו לכ-52.8 מיליון שקל לעומת 45.9 מיליון שקל אשתקד. העלייה נובעת בין היתר מהוצאות גבוהות לעמלות סוכנים, גידול בהוצאות שכר והוצאה גדולה מבוססת מניות בגובה של כ-6.3 מיליון שקל. כולל הוצאות מימון (שרשמו ירידה קלה לעומת הרבעון המקביל), סך ההוצאות עמד על 141.2 מיליון שקל לעומת 114.4 מיליון שקל בתקופה המקבילה, עלייה של 23% ששחקה את מרבית הגידול בהכנסות.
הרווח הנקי ברבעון השלישי של שנת 2025 עמד על 18.9 מיליון שקל, צמיחה של כ-4% בלבד ביחס לרבעון המקביל אשתקד.
דירקטוריון החברה אישר חלוקת דיבידנד בהיקף של כ-18 מיליון שקל, אשר מצטרפים ל-39 מיליון שקל שחולקו השנה.
נתונים נוספים
מעבר לעלייה בהכנסות, הדוח של מור גמל ופנסיה מציג תמונה חיובית של המשך התרחבות בקצב מהיר: מספר העמיתים הכולל חצה את רף המיליון והגיע ליותר מ-1.01 מיליון חשבונות, גידול חד של כמעט 180 אלף עמיתים בתוך שנה. הצמיחה הזו נובעת מהרחבת הפעילות בכל הערוצים, ומורגשת היטב גם בהיקף הנכסים, שעמד בסוף הרבעון על כ-112.9 מיליארד שקלים, ובתאריך העדכני אף טיפס ל-117 מיליארד. מדובר בזינוק של כ-34% מתחילת השנה, שהגיע משילוב של צבירות נטו גבוהות ותשואות חיוביות בשוק.
מור גמל ופנסיה: צמיחה בהכנסות אבל הרווח כמעט לא עלה
למרות עלייה של כ-22% בהכנסות ברבעון השלישי, הרווח הנקי של מור גמל ופנסיה עלה בכ-4% בלבד; ההוצאות הכוללות קפצו ב-23%, בין היתר בשל גידול בעמלות סוכנים, עלייה בהוצאות שכר והוצאה מבוססת מניות של כ-6.3 מיליון שקל, מה ששחק כמעט את כל הגידול בשורה העליונה
מור גמל ופנסיה מור גמל פנסיה -1.25% פרסמה את דוחות הרבעון השלישי לשנת 2025 המצביעים על המשך צמיחה בהכנסות, אך השורה התחתונה נותרה כמעט ללא שינוי.
הכנסות החברה, בניהולו של אלדד צינמן, מנכ"ל מור גמל ופנסיה, עמדו ברבעון השלישי של 2025 עמדו על כ-171.2 מיליון שקל, עליה של כ-22% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. הצמיחה בהכנסות מקורה בעלייה בהיקף הנכסים המנוהלים, לאור פעילותה של חטיבת הלקוחות וערוצי הפצה שמנוהלת על ידי אורי קיסוס, משנה בכיר למנכ"ל מור השקעות, אשר מאפשרת לכלל חברות הקבוצה ליהנות מסינרגיה בפעילותן.
נכון ל-13 בנובמבר 2025 היקף הנכסים המנוהלים על ידי מור גמל ופנסיה עמד על כ-117 מיליארד שקל, צמיחה של כ-34% מתחילת שנת 2025. מתוך סך היקף הנכסים, כ-15.5 מיליארד שקל מנוהלים בקרנות הפנסיה שהחלו את פעילותן בחודש מאי 2022. החברה עדכנה בדוחות כי פעילות הפנסיה צפויה להגיע לאיזון במהלך שנת 2027.
עם זאת, ההוצאות עלו משמעותית. עמלות הוצאות שיווק ורכישה עלו לכ-64.5 מיליון שקל לעומת 66.5 מיליון שקל, והוצאות הנהלה וכלליות עלו לכ-52.8 מיליון שקל לעומת 45.9 מיליון שקל אשתקד. העלייה נובעת בין היתר מהוצאות גבוהות לעמלות סוכנים, גידול בהוצאות שכר והוצאה גדולה מבוססת מניות בגובה של כ-6.3 מיליון שקל. כולל הוצאות מימון (שרשמו ירידה קלה לעומת הרבעון המקביל), סך ההוצאות עמד על 141.2 מיליון שקל לעומת 114.4 מיליון שקל בתקופה המקבילה, עלייה של 23% ששחקה את מרבית הגידול בהכנסות.
הרווח הנקי ברבעון השלישי של שנת 2025 עמד על 18.9 מיליון שקל, צמיחה של כ-4% בלבד ביחס לרבעון המקביל אשתקד.
דירקטוריון החברה אישר חלוקת דיבידנד בהיקף של כ-18 מיליון שקל, אשר מצטרפים ל-39 מיליון שקל שחולקו השנה.
נתונים נוספים
מעבר לעלייה בהכנסות, הדוח של מור גמל ופנסיה מציג תמונה חיובית של המשך התרחבות בקצב מהיר: מספר העמיתים הכולל חצה את רף המיליון והגיע ליותר מ-1.01 מיליון חשבונות, גידול חד של כמעט 180 אלף עמיתים בתוך שנה. הצמיחה הזו נובעת מהרחבת הפעילות בכל הערוצים, ומורגשת היטב גם בהיקף הנכסים, שעמד בסוף הרבעון על כ-112.9 מיליארד שקלים, ובתאריך העדכני אף טיפס ל-117 מיליארד. מדובר בזינוק של כ-34% מתחילת השנה, שהגיע משילוב של צבירות נטו גבוהות ותשואות חיוביות בשוק.
