אם המוכר רוצה למכור במחיר מסוים, אז ברור שהמחיר מתאים לו, המחיר טוב מבחינתו. אם הקונה רוצה לקנות במחיר הזה - אז יש עסקה. האם יכול להיות שהמחיר טוב לשני הצדדים. כן, אם שניהם "מקריבים" בדרך ומתכנסים לעסקה. בהנפקות זה לא קורה, כי לרוב יש א-סימטריה של מידע. המוכר יודע יותר מהקונה, וגם כי הקונים הם לא באמת שמים את הכסף שלהם, אלא "כסף של אחרים".   

במצב המתואר, האם זו עסקה במחיר ראוי-נכון? האם כשגופים מוסדיים יקפצו עכשיו על ההנפקה של ארית-רשף זו עסקה ראויה? אי אפשר לדעת מה  יהיה והמניה בהחלט יכולה להמשיך לעלות, אבל אפשר לדעת דבר אחד ברור - ארית שהיתה חברה של 100-150 מיליון שקל, קפצה לשווי של 5 מיליארד שקל בזכות המלחמה. ההצטיידות היתה גדולה, המחירים היו בשמיים - משרד הביטחון קנה כנראה בלי לחשוב יותר מדי - המספר בדוח של ארית שמוכיח - משרד הביטחון מפזר כספים

זה לא יכול להימשך. נכון שיש שינוי תפיסתי עולמי ונכון שההצטיידות הצבאית עלתה, אבל זה גם יביא תחרות ויוביל לשחיקה ברווחיות. כמו כמעט כל דבר שעולה מהר, יש גם ירידות, טלטלות וגלים בדרך. ארית לא מפתחת שבבי AI שהיא יכולה להרוויח עליהם 75% , היא לא אינבידיה, היא חברה של לואו טק שעושה עבודה טובה, מייצרת מערכות וכלים טובים מאוד, אבל יש גאות בעסקיה,  בשל ניצול הזדמנות של ההנהלה והבעלים. אגב, כשהחברה קרסה והגיעה לפשיטת רגל, המדינה הצילה אותה מספר פעמים. עכשיו כשצריך אותה, היא - ואין לנו טענות על כך, זו המטרה של עסק - ממקסמת רווחים ומוכרת במחירים גבוהים.

הטענות שלנו הן כלפי המוסדיים שאם יעשו שיעורי בית יפנימו שהתוצאות של ארית ימשיכו להיות טובות עוד שנה, אולי שנתיים, אבל מה אחר כך? לקנות חברה במכפיל רווח של 8 זה לא תמיד נכון, השאלה אם זה יימשך לאורך זמן. וכל זה כשהטכנולוגיה משתנה - התותחים החדשים שייכנסו לצבא מתוצרת אלביט לא יעבדו כנראה רק עם סוגי המרעומים של ארית. 

• ארית מציגה מרווחים של אנבידיה; איפה מסתתרת החולשה בדוחות?
• ארית במזכר הבנות עם חברה אירופית לשיווק וייצור מרעומים למדינות נאט"ו
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

וכמובן שדגל האזהרה הגדול הוא המכירה - ארית מנפיקה את רשף שהיא כאמור כל הפעילות של ארית, היא בעצם מוכרת את עצמה. אם המצב כל כך טוב, והצמיחה ברורה והרווחים הגדולים ימשיכו, אז למה להנפיק? מה יודע המוכר, צבי לוי, הבעלים ויו"ר החברה שהקונים לא יודעים? ולמה הוא כנראה יצליח לסדר אותם?   

מניות במוקד

פורסייט פורסייט -16.05%  צונחת, לאחר שדיווחה כי חברת הבת שלה, Eye-Net, קיבלה השקעה של 3 מיליון דולר ממשקיעים מוסדיים, לפי שווי של 55 מיליון דולר לפני הכסף. המשקיעים יקבלו כ-5.17% ממניות החברה, לצד הגנה מפני דילול במקרה של גיוס נוסף בשווי נמוך, עד 30 מיליון דולר. בנוסף, פורסייט הקצתה למשקיעים סדרות שונות של כתבי אופציה לרכישת ADS, חלקם במחירי מימוש נמוכים במיוחד (2 סנט בלבד), ואף הפחיתה את מחיר המימוש של כתבי אופציה קיימות. המשקיעים מדוללים ובהתאם המניה מגיבה. 

המדדים המובילים בבורסה שברו שיאים, מדד ת"א 35 עלה ב-1.1% ל-3,506 נקודות. מול העליות המרשימות, הנה רשימת הגדולות, בלט ארית בקריסה של 20% ובמחזור של 175 מיליון שקל.  

ג’ין טכנולוגיות ג'ין טכנולוגיות 13.69%   מדווחת על הרחבת שיתוף הפעולה עם ביטוח ישיר, במסגרת הסכם חדש בהיקף של כ־2.2 מיליון שקל. ההסכם כולל רישיון שימוש בפלטפורמת ה־AI של החברה וכן שירותי פיתוח, התאמה והטמעה לבניית מערכת סוכני AI שתסייע במתן שירות ובמכירת מוצרי ביטוח. ההתקשרות תימשך מדצמבר 2025 ועד סוף 2027, עם אפשרות לביטוח ישיר שלא לחדש את העבודה בשנת 2027. ביטוח ישיר היא החברה הראשונה בישראל המיישמת סוכני AI המסוגלים לנהל תהליך שירות ומכירה מלא, והרחבת הפרויקט מעידה על האמון בפלטפורמת Jeen.ai וביכולותיה הטכנולוגיות.

בלייד ריינג'ר בלייד ריינג'ר 21.21%  מזנקת היום, חברת הרחפנים שמבצעים פעילויות ניקויון של שמואל ינאי, הודיעה שמזכר ההבנות הבשיל לכדי חתימה על הסכם מחייב למכירת כל החזקותיה בחברת סולאר דרון לחברת VisionWave האמריקאית, בעסקה שמוערכת בכ-21.6 מיליון דולר - בפי שלושה מהשווי שלה עצמה: העסקה המשוגעת של בלייד ריינג׳ר

• חברה לישראל ואייסיאל נפלו עד 7.6%, טאואר איבדה 6.6% - נעילה שלילית בתל אביב
• הבורסה ננעלה בשיא; דוראל זינקה 7.7%, מיטב איבדה 5.5%; המדדים עלו עד 1.9%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

התמורה תשולם באמצעות 1.8 מיליון מניות של VisionWave הנסחרת בנאסד"ק, שמהן תחזיק בלייד ריינג'ר כ-10.7% מהחברה בדילול מלא, כולל מנגנון התאמת תמורה במקרה של ירידה במחיר המניה. מה שמסביר את הזינוק של בלייד זה שווי השוק שלה שבסגירת אתמול עמד על כ-22 מיליון שקל וזאת גם אחרי זינוקים לאורך הימים האחרונים, בעוד שפעילות הליבה נמכרת בכ-21 מיליון דולר, כ-67 מיליון שקל כלומר יש כאן ארביטראז׳ של כמעט פי שלושה מהשווי שבו נסחרת החברה האם עצמה. בעבר בהמשך לגיבוש מזכר ההבנות דיברנו עם ינאי. הוא דיבר על העסקה הלוהטת: ״תחשוב על בלייד ריינג׳ר כמו נקסט ויז׳ן - אותו רעיון, אותה לוגיקה טכנולוגית״; על השווי שמגלם מזכר ההבנות עם VisionWave הוא אמר ״הם רואים את הפוטנציאל״, והודה גם כי ״השם עופר ינאי פותח דלתות״ מנכ״ל בלייד ריינג׳ר: ״השם עופר ינאי פותח דלתות״