גזית גלוב: FCR רשמה גידול של 13.6% בהכנסות משכ"ד במחצית הראשונה
FCR, זרוע הפעילות הקנדית של גזית גלוב, מסכמת את המחצית הראשונה של 2013 עם הכנסות משכר דירה בהיקף של כ-318 מיליון דולר קנדי, זאת לעומת 280 מיליון דולר קנדי בתקופה המקבילה אשתקד, גידול של 13.6%. ה-NOI במחצית הראשונה הסתכם ב-199 מיליון דולר קנדי, עלייה של 11% בהשוואה לאשתקד.
הרווח הנקי המיוחס לבעלי מניות החברה ברבעון הסתכם בכ-73.2 מיליון דולר קנדי (0.34 דולר קנדי למניה) לעומת כ- 122.2 מיליון דולר קנדי (0.63 דולר קנדי למניה) ברבעון המקביל אשתקד. הירידה ברווח בשיעור של כ-40%, נובעת בעיקרה משערוך נכסים גבוה יותר ברבעון המקביל אשתקד בסכום נטו של כ- 65.3 מיליון דולר קנדי, הירידה ברווח האמור קוזזה מעליה ב- NOI כתוצאה מרכישת נטו של נכסים והשלמת נכסים בפיתוח ועליה בתזרים נטו מנכסים זהים.
ה-FFO של החברה הסתכם ברבעון השני ב-53.3 מיליון דולר קנדי, זאת לעומת 48.1 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד, גידול של 11%. ה-FFO למניה נותר זהה ועמד על 0.26. במחצית הראשונה הסתכם ה-FFO ב-106.2 מיליון דולר, גידול של 15%.
במהלך הרבעון השקיעה החברה כ-212 מיליון דולר קנדי ברכישה, פיתוח והשבחת נכסים קיימים. לחברה נוספו שטחים להשכרה בהיקף של כ-13 אלף מ"ר כתוצאה מרכישה, השלמת פיתוח ופיתוח מחדש של נכסים. החברה מכרה 8 מרכזים מסחריים, 3 קרקעות וזכויות בקרקע נוספת ובנכס נוסף. הנכסים בשטח להשכרה כולל של כ- 92 אלפי מ"ר נמכרו בתמורה כוללת של כ- 217 מיליון דולר קנדי.
התזרים הכולל נטו מנכסים זהים (Same Property N.O.I) גדל בשיעור של 3.1% ביחס לרבעון המקביל אשתקד. התזרים נטו מנכסים זהים יציבים גדל בשיעור של 2.1% ביחס לרבעון המקביל אשתקד.
במהלך הרבעון חתמה החברה על חוזי שכירות חדשים בשטח של כ-11.4 אלף מ"ר בשכ"ד חודשי ממוצע של כ- 17.65 דולר קנדי למ"ר. במהלך התקופה חתמה החברה על חוזי שכירות (בנכסים מפיתוח ומפיתוח מחדש) בשטח של כ- 6,000 מ"ר בשכ"ד חודשי ממוצע של כ- 23.2 דולר קנדי למ"ר.
החברה השלימה הנפקת אג"ח שאינו מובטח בשעבוד, בהיקף של 175 מיליון דולר קנדי ע.נ.. האג"ח הינו לפדיון באוקטובר 2023 ונושא ריבית בשיעור של 3.90%, בסה"כ הנפיקה FCR מתחילת השנה אג"ח שאינם מובטחות בשעבוד בהיקף של כ- 400 מיליון דולר קנדי. בנוסף, השלימה FCR פירעון מוקדם של אג"ח ומשכנתאות בהיקף של כ- 220 מיליון דולר קנדי.
הריבית הממוצעת על החוב בריבית קבועה ואג"ח של החברה עמדה על כ- 5.13% ליום 30 ביוני 2013, זאת בהשוואה לריבית ממוצעת של כ- 5.28% ליום 31 בדצמבר 2012 וריבית ממוצעת של כ- 5.37% ליום 30 ביוני 2012.
תחזית ה-FFO למניה לשנת 2013 הינה 1.02 עד 1.05 דולר קנדי למניה, זאת בהשוואה לתחזית שפורסמה במועד פרסום הדוחות לרבעון הראשון של שנת 2013 ועמדה על טווח של 1.03 עד 1.06 דולר קנדי למניה.
שווקים מסחר (AI)תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה
תחזית אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.
אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב,
מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא
עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים
הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי
מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.
ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:
התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026
- פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
- הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמגדל מתחזקת 3.3%, מנורה 1.7% - ת"א ביטוח מתאושש ב-1.2% הבנקים ב-1.3% - ת"א 90 יורד 0.4%
אחרי רצף שלילי של 4 ימים בביטוחים מגדל ומנורה בולטות לחיוב - ומה בדיסקונט חושבים על השוק לקראת 2026?
דיפנס דיסקונט מסקרים את אלביט אלביט מערכות -0.97% ונותנים לה המלצת "תשואת שוק" עם מחיר יעד של 1850 שזה אפסייד של כ-10% מהמחיר שלה כיום שירד קצת מאז פרסום הסקירה. בדיסקונט מציינים כי החברה נהנית מצבר הזמנות רחב וארוך טווח, על רקע המשך הביקושים הגבוהים למערכות ביטחוניות במערב, בעיקר באירופה, כחלק מהתעצמות מרוץ החימוש והשינויים בתפיסות הביטחון של מדינות רבות. אלביט נהנית גם מהמעמד שלה כספקית מערכות מקצה לקצה ומניסיון מבצעי שנצבר בשנים האחרונות.
בטכנולוגיה נייס נייס 1.54% מקבלת המלצת תשואת יתר ביחס למשקלה במדד, אחרי ירידה חזקה במחיר המניה. מחיר היעד שהיא מקבלת הוא 450 שקל צפי לעליה של 26%. בדיסקונט מעריכים כי חלק מהחששות סביב שינוי האסטרטגיה כבר מגולמים, גם אם אי הוודאות צפויה להימשך.
ת"א ביטוח קוטע היום רצף שלילי של 4 ימים בהם איבד במצטבר 11.3%. בולטות לחיוב מגדל ביטוח 3.43% ו-מנורה מב החז . לא שבאמת צריכים למצוא תירוץ להתממשות של המדד שהצליח לזנק מתחילת השנה יותר מ-160%, הגיוני שסוף השנה מזמנת איתה מימושים כמו אולי זרים שגם יצאו מהמניות. הטון החריף של סמוטריץ' נגד הבנקים שאיים להכפיל את המיסוי במידה והם יגלגלו את המיסוי לצרכנים, הבהיל את השוק שהשליך מכך שהגישה כלפי חברות הביטוח, שגם הן נהנו מרווחיות חריגה, עשויה להיות דומה.
בבתי הזיקוק ההמלצה היא תשואת שוק, עם העדפה לבז"ן בזן -1.55% ומחיר יעד של 1.05 אפסייד של כ-10% על רקע צפי לשיפור בתפוקות ב-2026 לצד מגבלות תפעוליות ופיננסיות שעדיין מעיבות.
- נעילה חיובית בבורסה: הבנקים ירדו 0.9% חברות הביטוח 1%; ת"א נפט וגז התחזק ב-1.9%
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בקמעונאות המזון ההמלצה הכללית היא תשואת שוק. פז בולטת עם המלצת תשואת יתר, בעוד שטראוס שטראוס 1.28% מסומנת כחברה עם פוטנציאל לשיפור חד ברווחיות ב-2026, בעיקר בפעילות בישראל.
