הצעת הרכש של גאראפה לחברת ברן פגה היום; הערכות: המצב גבולי
רגע האמת של חברת ההנדסה ברן מגיע היום לישורת הסופית. עד שעה 15:00 יכולים בעלי המניות להחליט האם להיענות להצעת הרכש המלאה שהוגשה על ידי חברת גאראפה שבשליטת האוליגרך הרוסי אלכסנדר נסיס לפי מחיר של 29.5 שקלים.
משיחות שערך Bizportal עם גורמים בשוק ההון עולה כי מאז הצעת הצעת הרכש הקודמת בוצעו מטעם גאראפה מספר מהלכים כדי שהצעת הרכש הנוכחית תעבור. מקורבים לגאראפה משוכנעים שאם הצעת הרכש הנוכחית לא תעבור, לא צפויה הגשה נוספת בתקופה הקרובה.
חברת גאראפה שבשליטת נסיס מחזיקה בכ-25% ממניותיה של חברת ההנדסה ברן ורוצה להפוך אותה לפרטית. לשם כך היא נדרשת להיענותם של בעלי המניות להצעה באופן שבו גאראפה תחזיק ב-95% מהמניות. במקרה זה, ליתרת המניות תבוצע מכירה כפויה והחברה תהפוך לפרטית.
בהצעת הרכש הקודמת הראשונה חסרו לגאראפה הודעות קיבול בהיקף של 380,000 מניות בלבד בשווי של כ-11 מיליון שקל. בחברה החליטו לשפר מעט את הצעת הרכש מ-29 שקלים ל-29.5 שקלים ובמקביל ביצעו מספר מהלכים לאיתור המניות האבודות.
כך למשל, נציגי גאראפה הצליחו לשכנע את אחד הגופים המוסדיים המחזיק בכ-100,000 מניות להיענות להצעה. כמו כן, היו מספר מוסדיים קטנים ובינוניים שלא יכלו להיענות להצעה הקודמת משיקולים טכניים. כמו כן, אותרו עשרות אלפי מניות שהיו רשומות בחו"ל עוד בזמן שברן הייתה חברה דואלית.
בסה"כ מעריכים בגאראפה שמתוך 380,000 המניות שהיו חסרות בהצעה הקודמת אותרו כ-250,000 מניות. כמו כן, בגאראפה מקווים כי השיפור במחיר הצעת הרכש למחיר הגבוה מההון העצמי יסייעו בהצלחתה.
במסגרת הצעת הרכש מבקשת ברן לרכוש את מלוא אחזקות הציבור בחברה הכוללים 6.34 מיליון מניות (74.5% מהמניות). ההצעה הקודמת זכתה להיענות של 5.54 מיליון מניות (64.2% מהמניות) באופן שבאופן תיאורטי היה מביא את גאראפה להחזקה של 89.5%.
- 4.אליקו 05/09/2012 13:15הגב לתגובה זונא לא להיבהל ונא לא להלך על המשקיעים הפרטיים אימה ופחד. איומו של מר נסיס שלא תהא הצעה נוספת אינה משנה את דעתי. אל תיתפתו למחיר הנמוך של 29.5 ש"ח.מר נסיס בשיתוף פעולה מלא עם מר דור מאיר מנסים להשתלט על החברה במחיר נזיד עדשים.
- 3.רמי 05/09/2012 11:43הגב לתגובה זוכדי לדחוף אנשים להסכים להצעה
- קשה לי להאמין שזה המצב (ל"ת)איתן 05/09/2012 12:54הגב לתגובה זו
- מתלבט 05/09/2012 12:23הגב לתגובה זונראה שכל פעם שהמחיר עושה סימנים של עליה, מישהו מציע מניות למכירה בכמויות גדולות ביחס לנפח המסחר.
- 2.העובדים מימשו אופציות מאז ההצעה הקודמת (ל"ת)יניב 05/09/2012 11:36הגב לתגובה זו
- 1.מתלבט 05/09/2012 11:35הגב לתגובה זו??
מסחר בזמן אמת – קרדיט: AIמחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל החלטה על רכישת מניה?
מחקרים אקדמיים מ-2024-2025 חושפים את הנתונים המדויקים על הטעויות שעולות למשקיעים בהון
משקיעים פרטיים מקדישים בממוצע שש דקות בלבד למחקר לפני רכישת מניה, כך עולה ממחקר של NYU Stern ו-NBER. התוצאה: תשואה ממוצעת של 16.5% ב-2024, לעומת 25% של מדד S&P 500. הפער הזה, שמייצג אובדן של אלפי דולרים לכל משקיע, נובע מדפוסים פסיכולוגיים שתועדו במחקרים אקדמיים רבים בשנים האחרונות.
בנג'מין גראהם, שנחשב לאבי ההשקעות הערכיות, כתב ב"המשקיע הנבון": "הבעיה העיקרית של המשקיע, ואפילו האויב הגדול ביותר שלו, היא ככל הנראה הוא עצמו". המחקרים החדשים מספקים בסיס אמפירי לאמירה הזו.
מדד הפחד כמנבא תשואות
במחקר שפורסם בנובמבר 2024 ב-Finance Research Letters, בחנו החוקרים פארל ואוקונור (Farrell & O'Connor) את מדד ה-Fear and Greed של CNN כמנבא תשואות. המחקר השתמש בנתונים מ-2011 עד 2024 ויישם מבחני סיבתיות כדי לבדוק האם רגשות משקיעים יכולים לחזות תנועות שוק.
הממצאים היו מובהקים: המדד חוזה תשואות של מדדי S&P 500, נאסד"ק וראסל 3000 ברמת מובהקות של 1%. יתרה מכך, מדד הפחד היה טוב יותר ממדד ה-VIX, מדד התנודתיות המסורתי, כמנבא של תשואות מניות.
- הבנק מול בית ההשקעות, מי מנצח בקרב על הסוחר הישראלי?
- העמלה מתייקרת - זו הפקודה שהבורסה משנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פארל ואוקונור מציינים ממצא נוסף: יכולת החיזוי של המדד משתנה לאורך זמן. הכוח המנבא היה חזק יותר בתקופה שלפני 2014, אך נחלש בשנים האחרונות. הסבר אפשרי: השווקים מתאימים את עצמם בהדרגה למידע פסיכולוגי, לפחד ולגרידיות, כך שאנומליות נוטות להיחלש ככל שהן מתגלות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמחר בבורסה - ארית, תקציב, אג"ח
אחרי נפילה של 20% בארית, מעניין יהיה לראות אם העצירה תיבלם. הנפילה מיוחסת לכוונה להנפיק את רשף הבת של ארית. זו הנפקה שנתפסת כמוזרה - היא משמרת את המכשיר הבעייתי שנקרא - חברות החזקה. למה להנפיק את רשף הבת שהיא בעצם 98% מהפעילות של ארית. למה שתי חברות? זו טכניקה לבצר את השליטה בחברת ההחזקות. צבי לוי מחזיק 46%, ואם היה מנפיק בארית החזקתו היתה מדלדלת ל-36%, ואולי מדובר על ויתור שליטה. הוא מעדיף להנפיק את החברה מתחת, ולהישאר עם 46^ בארית שתחזיק 80% ברשף.
אבל, זה רק חלק קטן מההסבר לנפילה. ההסבר המרכזי הוא שכאשר בעל שליטה מוכר ומממש בכמת כזו (גם הצעת מכר וגם הנפקה) זה מסוכן לבעלי המניות. בעל השליטה יודע מתי למכור יותר מכולם. ארית הצליחה בשנה האחרונה לזנק לשווי של 5 מיליארד שקל (לפני הנפילה), כשהיא מייצרת רווחים מרשימים, אבל הרווחים האלו בשיעורי הרווחיות האלו לא יכולים להחזיק הרבה זמן. הצגנו את הנתונים בשבוע שעבר, יכולים להרחיב: מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור, המספר בדוח של ארית שמוכיח - משרד הביטחון מפזר כספים. ורק נדגיש כי למרות הסיכון, צפוי שהרווחים ימשיכו להיות חזקים בטווח הקרוב.
המניות הדואליות חוזרות בעלייה קלה. פער חיובי של 0.1% בלבד. הנה רשימת המניות הדואליות הגדולות ופערי הארביטראז' (הקליקו לרשימה המלאה):
- ארית נפלה 20%, טבע זינקה 3%, המדדים שברו שיאים
- חברה לישראל ואייסיאל נפלו עד 7.6%, טאואר איבדה 6.6% - נעילה שלילית בתל אביב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תקציב המדינה אושר ביום שישי על ידי הממשלה. ומדובר בתקציב טוב - גירעון של 3.6%, הטלת מסים על הבנקים, העלאת השכר לשכירים שמשתכרים מעל 16 אלף שקל - ראו כאן: בכמה יעלה השכר שלכם? מחשבון. ביום שישי בנימין נתניהו עשה לפרופ' אמיר ירון מה שטראמפ עושה לג'רום פאוול, יו"ר הפד - "אני יודע שעצמאות הבנק חשובה מאוד, אבל אתה חייב להוריד את הריבית". הוא היה זהיר, אבל אסרטיבי. לא בטוח שפרופ' ירון יפעל כך. יכול להיות שדווקא רמזים עבים כאלו יעשו ההיפך - הוא יתבצר בעמדתו ורק כדי להוכיח שהוא לא נכנע לפוליטיקאים.
