תמיר פורת: "פתיחת השנה זו לא סנונית לגל עליות, עוד צפויה פה תקופה תנודתית"

שנת 2012 נפתחה בסערה, המעו"ף השלים שמונה ימי מסחר חיוביים ובכך יצר המדד המוביל את רצף העליות הארוך מאז אוקטובר 2006, אז רשם 10 ימי עליות רצופים. אז האם הזרוע עוד נטויה?

"זה אומנם יפה אך לא חסר תקדים", אמר תמיר פורת, סמנכ"ל השקעות ומנהל אגף נכסים ומחקר בכלל פיננסים, שמסרב להתרשם. "אנחנו בכלל פיננסים לא מאמינים שזו הסנונית הראשונה לגל עליות. צפויה עוד תקופה של שוק תנודתי", מסביר בשיחה עם Bizportal.

בכלל פיננסים ממליצים על הסתכלות לטווח ארוך אשר אכן מראה סממנים פונדמנטליים חיוביים בעולם ותומכים בעליות. ראשית, בגזרה האמריקנית מציין פורת את נתון האשראי הצרכני מהשבוע שהפתיע לטובה בצורה משמעותית. בנוסף, נתוני האבטלה שביום שישי האחרון הפתיעו לטובה כאשר שיעור האבטלה ירד ל-8.5% ועקף את כל התחזיות.

גם עונת הדו"חות צפויה לתמוך במגמת השיפור ברמת המיקרו שנמשכה כבר 6 רבעונים, כך לדברי פורת, זאת למרות שנפתחה שלשום עם דו"ח הפסד של אלקואה שבכל זאת הצליח לעמוד בציפיות. סין אשר חווה האטה, אף היא הולכת לכיוון חיובי, והידיעות מצביעות על הקלות אשראי, "כשכושר ההלוואות ישתפר זה ישפיע על הפעילות בתחום הנדל"ן הממונף", מעריך פורת.

בגזרה האירופית, מציין פורת כי נראה שיש המשך של המאמצים של המנהיגים, קרן המטבע והבנק האירופי המרכזי שיחד מורידים את מפלס החששות "בדומה למהלכים שראינו בארה"ב בסיום משבר 2008". הצעדים שסוכמו יעזרו להבטיח את העתיד הכלכלי של האיזור לטווח הרחוק, כך לפי פורת. נציין כי בכלל פיננסים העריכו כי ההקלה במצב תגיע רק בחצי השני של השנה אך תיתכן התבהרות גם לפני כן.

ההתיחסות לעליות האחרונות בשווקים מתקבלות אומנם בבחינת "כבדהו וחשדהו" אך לא משנה את ההערכה הכללית כי ישנה פה הזדמנות בתמחור המניות ובעיקר האג"ח הקונצרני. "משקיעים שיכנסו לשנה וחצי עם יראו רווחים יפים בסוף התקופה בעיקר מהאפיק הקונצרני", מעריכים בכלל פיננסים.

ההמלצה היא לא להיחשף למניות מדד שלם אלא לבחור מניות ספציפיות ובכלל פיננסים מעריכים כי השנה תהיה מאתגרת ותדרוש בחירת מניות תוך מחקר וניתוח מעמיק.

נקודה נוספת שעולה בראיון היא שהטיית ה-homebias שגורמת למשקיעים לרצות להיחשף יותר לשוק המקומי הולכת ומתפוגגת. "בשל המצב הגיאו-פוליטי יאלצו המשקיעים ךהגדיל חשיפה גלובלית", אומר פורת.