שוק הסחורות: החיטה בדרך למעלה המתכות מאבדות גובה
השבוע האחרון התאפיין בהמשך עלייה במחירי החיטה, הזהב והנפט, ובירידה תלולה במחירי המתכות התעשייתיות.
חיטה
מחיר החיטה מוסיף לעלות זה שבוע חמישי ברציפות ומדי שבוע נקבע שיא חדש: חוזה עתידי לחודש דצמבר בבורסת הסחורות של שיקגו CBOT נסגר ביום שישי האחרון במחיר 8.45 דולר לבושל; זהו שיא של כל הזמנים ועלייה של 8.8% לעומת השבוע הקודם.
באיטליה, ארץ הפסטה, הכריזו הצרכנים על יום אחד ללא פסטה בגלל האמרת מחירי הפסטה, שהיא כידוע עשויה מחיטה. מחסור בגלל פגיעה ביבולים וגידול בביקוש העולמי הם הסיבה לעלייה התלולה במחירי החיטה. מצרים, יבואנית החיטה מספר אחת בעולם, רכשה באוגוסט שעבר כמות חיטה הגדולה פי עשרה מהכמות שרכשה באוגוסט 2006 מתוך ציפייה לעלייה נוספת במחיר.
נפט
מחיר הנפט מוסיף גם הוא לעלות זה שבוע שני ברציפות: חוזה עתידי לחודש אוקטובר בבורסת הסחורות של ניו יורק NYMEX נסגר ביום שישי במחיר של 76.70 דולר לחבית, עלייה של 3.6% לעומת השבוע הקודם, ורק 3.5% פחות משיא כל הזמנים, 79.45 דולר לחבית, ב-14 ביולי 2006. המתח בין ישראל לסוריה והחששות לפגיעה בהספקת הנפט מהמזרח התיכון היו הסיבות העיקריות לעלייה במחיר הנפט בשבוע שעבר.
מתכות
מחירי המתכות התעשייתיות ירדו באופן תלול בשבוע שעבר: מחיר הניקל ירד ב-11.7%, העופרת ב-10.4%, האבץ ב-9.3%, הבדיל ב-6.3%, האלומיניום ב-4.8% והנחושת ב-4.3%. חשש מפני האטה בפעילות הכלכלית העולמית בגלל משבר המשכנתאות סאב-פריים בארצות הברית הוא הגורם העיקרי לירידה במחירי המתכות התעשייתיות.
לעומת זאת, דבקו מחירי המתכות היקרות במגמת העלייה שאפיינה אותם בעת האחרונה: מחיר הזהב עלה ב-4.1% בשבוע שעבר, מחיר הכסף עלה ב-4.3%, הפלטינה ב-1.8% והפלדיום ב-0.9%. ירידת ערך הדולר וההורדה הצפויה בריבית בארצות הברית הם הסיבות העיקריות לעלייה במחירי המתכות היקרות.
זהב
מחיר הזהב הגיע ביום שישי האחרון לערכו הגבוה ביותר מחודש מאי 2006. חוזה עתידי לחודש דצמבר בחטיבת המסחר במתכות COMEX של בורסת הסחורות של ניו יורק NYMEX נסגר ביום שישי במחיר של 710 דולר לאונקיה לאחר שבמשך היום כבר הגיע מחירו ל-716.5 דולר לאונקיה, זוהי עלייה שבועית של 4.1%. מתחילת שנת 2007 עלה מחיר הזהב ב-11.3% ומתחילת שנת 2006 ב-36.8%. לשם השוואה, מדד שוק המניות האמריקאי S&P 500 עלה מתחילת שנת 2007 ב-2.5% בלבד ומתחילת שנת 2006 ב-16.4%.
חולשת הדולר תרמה לעלייה במחיר הזהב: ככל שערך הדולר ביחס למטבעות החשובים האחרים נמוך יותר, כך אטרקטיבית יותר השקעה בזהב. שער הדולר ביחס לאירו הידרדר לערכו הנמוך ביותר מזה חודש, לאחר שדו"ח של משרד העבודה האמריקאי, שהתפרסם ביום שישי, הראה באופן מפתיע שבפעם הראשונה מזה ארבע שנים איבד המשק האמריקאי בחודש אוגוסט משרות. המשק האמריקני איבד 4,000 משרות בחודש אוגוסט במגזר הלא-חקלאי, ואילו הצפי היה תוספת של 100,000 משרות חדשות. גם הערכת השוק כי הפדרל ריזרב צפוי להוריד את שער הריבית בפגישתו הקרובה ב-18 בספטמבר ב-0.25% לפחות תורמת לעליית מחיר הזהב, כיוון ככל שהריבית נמוכה יותר כדאי יותר להחזיק זהב.
החזקות הזהב של תעודת הסל לזהב StreetTracks Gold Trust, הנסחרת בבורסת ניו יורק בסימול GLD הגיעו לשיא של 542 טון בערך כספי של 12.4 מיליארד דולר. התעודה הזו מגובה בזהב אמיתי, וככל שהביקוש אליה גדל היא נאלצת לרכוש עוד זהב, דבר המביא לעלייה במחיר הזהב, התעודה נסחרת כמניה לכל דבר והיא סחירה מאוד: יותר משישה מיליון מניות GLD נסחרות בממוצע בכל יום מסחר. בשני ימי המסחר האחרונים נסחרו בבורסת ניו יורק (NYSE) כ-15 מיליון מניות GLD בכל יום. ב-10 באוגוסט החלה להיסחר תעודת הסל היפנית הראשונה המשקיעה בזהב, והתעודה הזאת, המתווספת לתעודות סל רבות אחרות המשקיעות בזהב והנסחרות בארצות רבות, מגדילה את הביקוש לזהב.
הביקוש לזהב לתכשיטים, המהווה כ-70% מכלל הביקוש לזהב, גדל גם הוא בעת האחרונה. לפי מועצת הזהב העולמית, גדל הביקוש לזהב לתכשיטים ב- 29% ברבעון השני של השנה והגיע ל-675 טון.
מבחינת ההספקה, הגיע ארגון הכורים של דרום אפריקה להסכמה ב-30 באוגוסט עם חברות הכרייה על העלאה של שכר הכורים ב-8.5% ושל מפעילי ציוד הקידוח ב-10%. דרום אפריקה היא מפיקת הזהב הגדולה בעולם ולה כ-12% מהפקת הזהב העולמית. ההסכם עם ארגון הכורים מוריד את החשש מפגיעה בהפקת הזהב ממכרות שם.
תפוקת הזהב העולמית ממכרות בשנת 2006 ירדה ב-3% בהשוואה לשנת 2005 לערך הנמוך ביותר שלה בעשר השנים האחרונות. הביקוש לזהב ברבעון הראשון לשנת 2007 גדל ב-4% בהשוואה לשנת 2006 והסתכם ב-832 טון. ממשלת דרום אפריקה דיווחה כי תפוקת הזהב שלה בשנת 2005 הייתה הנמוכה ביותר מאז שנת 1923, 296.3 טון.
השינויים העיקריים במחירי הסחורות בשבוע שעבר:
סחורות שמחירם עלה, שיעור העלייה באחוזים: חיטה – 8.8%, כסף – 4.3%, נפט להסקה – 4.2%, זהב – 4.1%, נפט גולמי – 3.6%, שיבולת שועל – 3.5%, קמח סויה – 3.1%, סויה – 2.6%, תירס – 2.2%, פלטינה – 1.8%, שמן סויה – 1.8%, בנזין – 1.1% וקפה – 1.0%.
סחורות שמחירם ירד, שיעור הירידה באחוזים: ניקל – 11.7%, עופרת – 10.4%, אבץ – 9.3%, בדיל – 6.3%, עץ – 5.4%, אלומיניום – 4.8%, נחושת – 4.3%, חזיר קפוא – 3.8%, רכז תפוזים – 2.9%, אתנול – 1.8% וכותנה – 1.2%.
*מאת: אריה גורן, אנליסט גלובלי בפרגון, מערך ניהול השקעות חו"ל של כלל פיננסים בטוחה.

צחי חג'ג' בחר לפגוע במשקיעים הפרטיים וחג'ג' אירופה נופלת 11%
הנפקה מעין פרטית למקורבים בדיסקאונט מפילה את המניה; החברה גייסה כ-50 מיליון שקל נמוך ממחיר הסגירה של אתמול בכ-10%
חברת חג'ג' אירופה חג'ג' אירופה -11.42% , העוסקת בנדל"ן יזמי ונדל"ן להשקעה ברומניה, קיימה והשלימה אמש גיוס של כ-50 מיליון שקל ממשקיעים מסווגים, במסגרת מכרז מוקדם שנערך לקראת אפשרות של הנפקה לציבור. במסגרת ההנפקה הוצעו יחידות הכוללות מניות רגילות וכתבי אופציה במחיר של 925 אג' ליחידה - מחיר הנמוך בכ-10% ממחיר הסגירה של המניה אתמול בבורסה. בפועל ההנחה הא גדולה מ-10% כשמתחשבים בשווי האמיתי של האופציות.
מצב כזה פוגע כמובן במשקיעים הפרטיים. הם מדוללים במחיר נמוך, והמניה נופלת כעת ב-11%. צחי חג'ג' יכול היה לגייס במסגרת הנפקת זכויות א6ו באפשרויות אחרות ואז המשקיעים הפרטיים היו יכולים להשתתף בהנפקה. עם זאת, חשוב להדגיש כי גם הנפקת זכויות גורמת במקרים רבים לירידה במניה, אך היא מספקת שוויון אמיתי בין בעלי המניות.
החברה ציינה כי התקבלו התחייבויות מוקדמות לרכישת 54,059 יחידות, מתוכן בחרה להקצות 50,004 יחידות, בהיקף כספי כולל של כאמור כ-50 מיליון שקל. בין המשתתפים בהנפקה נכללו גם בעלי עניין בחברה, ובראשם נפתלי שמשון (נ.ש אחזקות), שהתחייב לרכוש כ-5,377 יחידות. עם פרסום ההודעה נרשמה תגובה חריפה מצד השוק: מניית חג'ג' אירופה צונחת כעת בכ-10% במחזור גבוה של כ-1.68 מיליון שקל. הירידה החדה משקפת את חוסר שביעות הרצון של המשקיעים מהדיסקאונט שניתן בהנפקה.
סימני שאלה. מדוע דווקא עכשיו?
הנפקה בדיסקאונט נתפסת לרוב בשוק ההון כמהלך של חולשה, כאילו החברה נאלצת "למשוך" כסף במחיר נמוך מהשוק כדי להבטיח ביקושים. מנגד, העובדה שהחברה בחרה לגייס דווקא אחרי תקופה של עליות במניה - 50% מתחילת השנה, מלמדת על רצון בעצם לדלל את החזקות בעל השליטה אחרי העלייה.
- חג'ג' אירופה תעבור מנדל"ן לגז? - "זה לא 'במקום', זה 'גם וגם'"
- חג'ג' אירופה בפרויקט של 100 מיליון דולר בבוקרשט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
התגובה השלילית כעת עשויה גם לשקף חשש משבירת המומנטום החיובי שראינו בתקופה האחרונה. השאלה המרכזית היא מדוע לגייס דווקא עכשיו. ייתכן שמדובר בצורך לממן פרויקטים יזמיים חדשים ברומניה, או ברצון לנצל חלון שבו המשקיעים מוכנים להזרים הון בתנאים יחסית נוחים לחברה. לחלופין, מדובר בצעד לחיזוק הנזילות והחוסן הפיננסי של החברה, שיאפשר לה גמישות רבה יותר בשוק תנודתי. במידה וההון יופנה לפרויקטים קיימים או להשבחת נכסים, הדבר עשוי להוות בשורה למשקיעים, שכן הוא עשוי לתרום לגידול עתידי בהכנסות וברווחיות.

הבורסה בת"א סגרה על האפס; ניו מד עלתה 2.9%
טבע ירדה 3.6%, הביטוח עלה 0.85%, הבנקים ירדו 0.4%
השוק תיקן את הירידות. אולי זה בגלל שנתניהו קצת חזר בו מהאמירה הקשה של אתמול, כשבמקביל יש חדשות משרדי ממשלה מקבילים על שת"פ עם העולם. בולט במיוחד משרד האנרגיה - היו דווח על העמקת שיתוף הפעולה עם קפריסין לשם העברת גז לאירופה. מעבר לכך, נתניהו מתכנן מסיבת עיתונאים הערב בנושאים כלכליים. השוק מעריך שתהיה הרגעה מסוימת.
ידיעה נוספת בתחום האנרגיה היתה על הרחבת התשתיות לצנרת שתוביל גז מישראל למצרים - שברון נערכת להגדלת ייצוא הגז מישראל למצרים. מדובר על פרויקט לוויתן כמובן וזה השפיע על מניות לוויתן בעיקר ניו מד שזכתה כבר מהבור לתשואה עודפת על השוק בזכות הראיון בביזפורטל - יוסי אבו: "השוק מפספס את ניו מד" - מאיפה יגיע האפסייד בהמשך?
הנפקות פרטיות פוגעות במשקיעים מקרב הציבור. הנה הדוגמה האחרונה - חברת חג'ג' אירופה חג'ג' אירופה -11.42% , שקיימה אמש מכרז למשקיעים מסווגים והנפיקה עבורם מניות שדה פקטו דיללו את המשקיעים הפרטיים. להרחבה בנושא ראו כאן - צחי חג'ג' בחר לפגוע במשקיעים הפרטיים וחג'ג' אירופה נופלת 11%.
הבנקים חזקים - הציבור חלש. אין מספיק תחרות, והבנקים מצפצפים עלינו - אפס על ריבית עו"ש ביתרת זכות, 12.2% על ריבית עו"ש ביתרת חובה. הנגיד ובנק ישראל מסבירים לנו שהם עושים הכל כדי לשנות את זה - הם מסבירים את זה כבר שנים, אבל שום דבר לא השתנה למעט דבר אחד - הרווחים של הבנקים. הם שוברים מדי שנה שיאים. על חשבוננו. פרופ' אמיר ירון מתעתע בציבור - מדבר על החלשת הבנקים, בפועל הוא רק חיזק אותם ופגע בציבור; האם 10 מיליונים איש אנונימיים פחות חשובים מעשרות החברים והמכרים של הנגיד במערכת הבנקאית? בסוף הכל אישי - הנגיד: "פועל להעביר את הכוח מהבנקים לציבור" - האומנם?
- בדרך לכלכלה סגורה? הדולר מזנק בעקבות נאום נתניהו
- נאום נתניהו, הירידות בבורסה והדולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנכ״ל
משרד התחבורה: "צריך להיות ערס כדי לשחרר תקציבים" - משה בן זקן מדבר על השיח מול האוצר, על התחב״צ, על רכבת מהירה לחיפה ועל זה שחייבים להשקיע בתשתיות אפילו אם הרובוטקסי בדרך לפה כי ״גם טסלות יכולות להיתקע בפקקים״; הוא משוכנע שישראל בדרך למהפכה תחבורתית אבל
מזהיר שלא יקרה כלום בלי תקציבים, ביצוע והרבה מרפקים. משרד התחבורה טוען שהוא סוף סוף "שם גז". בועידת התשתיות של ביזפורטל, מנכ"ל המשרד משה בן זקן נשמע אופטימי, אבל לא מתכחש למציאות הקשה שפוגשת את כולנו כל בוקר על הכביש. לדבריו, תקציבי עתק כבר ממומשים בשטח, פרויקטים
של רכבות מהירות מתקדמים, וגם על מהפכת התחבורה האוטונומית הוא אומר "אנחנו שם".