התשואה באג"ח ממשלתי עלתה ל-5.2% ופרמיית הסיכון של ישראל קפצה; האם אנחנו לפני הורדת דירוג?
מדד ה-CDS של ישראל שמבטא הגנה מפני אגרות חוב של ממשלת ישראל עלה משמעותית בשבוע האחרון. המדד הזה הוא בעצם עלות הביטוח לסיכון שישראל לא תשלם את חובותיה. בשבוע האחרון הוא עלה בכ-20% כשמתחילת המלחמה הוא עלה פי 2.
העלייה הזו מתרחשת במקביל לעלייה בתשואות של אגרות החוב של ישראל. שני התהליכים מבטאים את הגידול בסיכון שבהחזקתם. אגרות החוב הדולריות של המדינה נסחרות בריבית של כ-5.9% לטווח של 30 שנה, כ-0.2% יותר מהריבית לפני מספר שבועות.
חשוב לציין שבמקביל נרשמה לאחרונה עליית תשואות חדה גם בשוק האג"ח הממשלתי האמריקאי. שם עלתה התשואה על אג"ח ל-30 שנה מכ-3.90% בסוף 2023 כל הדרך עד ל-4.70% כיום. כלומר הפרמיה של האג"ח הדולריות של ישראל למול אלה של ארה"ב ל-30 שנה עומדת כיום על כ-1.2% לעומת כ-0.5% לפני פרוץ המלחמה.
גם בשוק אגרות החוב השיקליות, התשואות בעלייה כשמחירי אגרות החוב השיקליות ל-18 שנה בירידה והתשואה כבר 5.2%. ובכלל, חלה בשבועות האחרונים עלייה של בין 0.3% ל-0.4% במרווחים. היום, אגב, המגמה מעורבת בשוק האג"ח.
- האם זה הזמן להשקיע באג"ח ממשלתי? על מדדי התל-גוב
- רבעון ראשון אג"ח: הורדת הדירוג משקפת את ביצועי החסר של האג"ח הממשלתי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כל זה קורה כאשר החשב הכללי באוצר הצליח באופן מרשים לגייס ברבעון הראשון של השנה אגרות חוב בארץ ובחו"ל בסכום של כ-60 מיליארד שקל, אבל יש לו עוד עבודה רבה, בגלל שהגירעון השנה צפוי להיות כ-130 מיליארד שקל וסיכוי טוב שיותר מכך. לצד הפדיונות של אגרות החוב, מדובר על גיוס של 230 מיליארד שקל, כך שכ-160 מיליון שקל נותר לשלושת הרבעונים הבאים.
כרגע לא נראה שתהיה בעיה לאוצר לגייס, בארץ או בחו"ל, את הסכומים הנדרשים למימון המלחמה וכל שאר הפעילויות. הבעיה כמובן היא תשלומי הריבית על האג"ח, שיהיו הרבה יותר גבוהים בהשוואה לרמתם מלפני מספר חודשים. כאמור, הסיבה העיקרית לעליית התשואות היא עלייה בתשואות האג"ח בארה"ב, לצד תוספת קטנה עקב ההסלמה הביטחונית כאן.
וכל זה כשיש סיכון גדול להורדת דירוג. נזכיר כי סוכנות הדירוג הבינלאומית, מוד'יס הורידה את הדירוג של ישראל בפברואר לרמה של A2, ובנוסף הורידה את תחזית הדירוג ל"שלילית" - כלומר סיכוי גבוה להורדה בהמשך מאשר לעלייה בהמשך.
- 10 דברים חשובים על אגרות חוב - מדריך למשקיעים
- למה לשים כסף בפיקדון? הנה אלטרנטיבה מעניינת
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- למה לשים כסף בפיקדון? הנה אלטרנטיבה מעניינת
סוכנות הדירוג S&P צפויה לפרסם ב-10 במאי דוח על הסיכונים במשק הישראלי והוא לא יהיה מעודד. השאלה הגדולה אם הדירוג יירד. לאחרונה החברה הורידה את תחזית הדירוג לשלילית, ותיאורטית ייתכן שתוריד את הדירוג, אם כי, סביר שלא תעשה זאת בפרק זמן כל כך קצר. סביר יותר שהיא תבטא את הסיכונים בדוח הקרוב.
- 6.ג'ק 19/04/2024 12:21הגב לתגובה זו1. הנגיד יודע מה הוא עושה ועל מה הוא מדבר . 2. סמוטריץ' בדיוק הפוך מהנגיד . לא יודע ומדבר שטויות שרק מדרדרות את הכלכלה והביטחון הכלכלי .
- 5.שאול 19/04/2024 10:44הגב לתגובה זוכול עוד הביובים בשלטון הדרוג ירד וישראל תתדרדר לתהום עמוק יותר . מתי נתעורר ?
- 4.מריה 18/04/2024 17:27הגב לתגובה זולסלק את חובשי הכיפות מהשלטון
- כמעט חרדי 19/04/2024 05:41הגב לתגובה זוהמזל הגדול שלך הוא שהטיפשות אינה מחלה כואבת...
- 3.שלום 18/04/2024 17:13הגב לתגובה זואם הנגיד מאמין בכלכלה שיתחיל ליקנות אגחים ארוכות ולשטח את העקומה ואז הדירוג יעלה
- במה תממן את זה?השוק לא טיפש..ההשטחה מגמתית (ל"ת)99 27/04/2024 00:28הגב לתגובה זו
- 2.שאול 18/04/2024 16:21הגב לתגובה זוכול זמן שממשלת עמלק לא מתפרקת הסיכון בשמים .
- 1.בצלאל 18/04/2024 13:53הגב לתגובה זומה חשוב כמה ריבית החילונים ישלמו על חובות המדינה? שיקנו פחות בקטנה. אבל אברך שיוכל להמשיך ללמוד במקום ללכלך את הידיים בעבודה זה הרווח האמתי.
- כמעט חרדי 19/04/2024 05:43הגב לתגובה זואין קיום לעם ישראל ללא תורה
- Ron DeSantis 18/04/2024 14:30הגב לתגובה זולשיפוץ הבריכה בזמן שחטופים מתים בעזה ובנית מספרה הפרטית לשרה
10 דברים חשובים על אגרות חוב - מדריך למשקיעים
מה הגורמים המשפיעים על שערי אגרות חוב, מה זו תשואה אפקטיבית, מח"מ, מה קורה לאגרות החוב כאשר הריבית יורדת? על ההבדלים בין אג"ח ממשלתי לקונצרני, על ההבדל בין אג"ח צמוד לשקלי ועל הסיכונים והסיכויים בהשקעה באג"ח
אגרות חוב הן ההשקעה הכי משתלמת למשקיע הסולידי. אז למה רוב הכסף הסולידי נמצא בפיקדונות? כי אנשים חוששים מאג"ח. בצדק מסוים - כי אג"ח זה לא ביטחון של 100%. יש אג"ח של חברות שלא שילמו את ההשקעה כי החברות הגיעו להסדרי חוב. זה נדיר יחסית, ולכן סל של אג"ח במיוחד אם מדובר באג"ח בטוחות - של חברות גדולות וחזקות פיננסית ושל ממשלות, הוא דרך טובה למשקיע סולידי לפזר סיכונים ולהרוויח יותר מהריבית בפיקדון הבנקאי. אפילו 1% ואפילו 2% ומעלה מהפיקדון הבנקאי. יש גם קרנות נאמנות שעושות בשבילכם את העבודה ומנהלות תיק של אג"ח, אבל הן לוקחות דמי ניהול ממוצעים של 0.6%-0.8% ובעצם "אוכלות" לכם חלק גדול מהרווחים.
אז אג"ח זאת בהחלט אפשרות טובה למשקיעים סולידי, רק לפני שקופצים למים, צריך לקרוא ולהבין את המדריך הקצר הזה:
מהי אגרת חוב (אג"ח)? - אג"ח (אגרת חוב) היא נייר ערך שמונפק על ידי מדינה, רשות ציבורית או תאגיד, שמטרתו לגייס הון מהציבור או ממשקיעים מוסדיים. רוכש האג"ח מעניק הלוואה למנפיק, שמתחייב להחזיר לו את הקרן במועד שנקבע מראש, לרוב בצירוף תשלומי ריבית תקופתיים.
דוגמה: אג"ח ממשלתית ל־5 שנים שמניבה ריבית שנתית של 4% משמעה שהמשקיע יקבל בכל שנה 40 שקלים על כל 1,000 שקל שהשקיע, ובסוף התקופה יקבל את הקרן - 1,000 שקלים.-
מה משפיע על מחיר האג"ח והתשואה שלה? - מחיר האג"ח מושפע מהריבית בשוק, מהסיכון הנתפס של המנפיק ומהזמן שנותר עד לפדיון. כשהריבית בשוק יורדת - מחירי אג"ח קיימות עולים, כי הן מציעות ריבית גבוהה יותר מהממוצע החדש.
דוגמה: אג"ח שמניבה 4% תהיה אטרקטיבית יותר כאשר הריבית במשק יורדת ל-3%, ולכן מחירה יעלה והתשואה לפדיון תרד. לעומת זאת, אם הריבית תעלה ל-5%, המחיר של אותה אג"ח יירד כדי לייצר תשואה דומה למה שמציע השוק. -
החשיבות של זמן לפדיון - ככל שהזמן עד לפדיון האג"ח ארוך יותר, כך גדל הסיכון שהריבית תשתנה או שהמנפיק ייקלע לבעיה. אג"ח ל-10 שנים תנודתית יותר מאג"ח ל־3 שנים.
דוגמה: אג"ח קונצרנית לפדיון ב־2045 חשופה יותר לשינויים מאשר אג"ח לפדיון ב־2027. משקיע שמחזיק באג"ח ארוכה עלול להיחשף לעליות ריבית לאורך התקופה, מה שיוביל לירידת ערך האג"ח שלו. -
מהו הסיכון באג"ח? - הסיכון תלוי כאמור במשך החיים של האג"ח ובדירוג האשראי של המנפיק, התנודתיות בשוק, ושינויים כלכליים כלליים.
דוגמה: אג"ח של חברת נדל"ן מדורגת BBB נחשבת מסוכנת יותר מאג"ח מדינה בדירוג AAA, ולכן תציע לרוב ריבית גבוהה יותר כפיצוי על הסיכון. כמו כן, בעת מיתון, סיכון חדלות פירעון של חברות עולה.
