סיכום שנה במט"ח: הדולר עלה 7.6%, "מי שרואה טיפוס ל-4 שקלים - שישכח מזה"
שנת המסחר בשוק המט"ח התאפיינה בחלוקה לשני חלקים שונים: במחצית השנה הראשונה, בזמן ששוק המניות בעולם עלה, האירו התחזק מול דולר ובמחצית השנייה המשקיעים מצאו מקלט בדולר שהתחזק מול המטבעות בעולם בזמן שהמניות ירדו או דישדשו.
שלמה מעוז רואה את המשך המגמה של היחלשות האירו מול הדולר ומול השקל. את הדולר רואה מעוז מתחזק מול השקל ונסחר בסביבת ה-3.82 שקלים בממוצע. הוא מוציא מכלל אפשרות בשלב זה את פיחות השקל עד לרמה של 4 שקלים. את האירו אשר נסחר בשער של 4.91 שקלים רואה מעוז יורד עד ל-4.72 שקלים ולא מתחת לזה ובנוסף מעריך מעוז כי נראה יציבות בשקל מול הפאונד הבריטי.
סיכום שנה בשקל
את שנת 2011 פתח הדולר בשער של 3.53 שקלים ונעל אתמול בשער של 3.82מה שמשקף עליה שנתית של כ-7.6%. האירו שסיים אתמול ב-4.93 שקלים איבד מתחילת יותר מ-5%.
מאז חודש אוקטובר החל בנק ישראל במה שנראה כמו מתווה של הורדת ריבית כאשר הריבית הורדה לפי שעה פעמיים: באוקטובר ובדצמבר בחצי אחוז כל פעם וכעת עומדת הריבית על רמה של 2.75%. מעבר לכך, הריבית לא הורדה מאז הכרזת הריבית לחודש אפריל 2009.
לאור זה כותבים ורוניקה מוסז'ניקוב ויפתח דרורי מלמבקס כי "השנה הקרובה תמצא את השקל גם ללא כוח משיכה למשקיעים הזרים, וגם חשוף יותר למגמה העולמית, כאשר היחלשות בחצי השנה הראשונה של 2012 לאזור 3.85 היא בהחלט אפשרית. גם בישראל ימתינו להודעות מאירופה, אז ייקבע כיוונו של השקל בצורה ברורה יותר".
יורו- דולר
שלמה מעוז הכלכלן הראשי של אקסלנס מעריך כי נראה המשך הפחתת הריבית של הבנק המרכזי האירופי מ-1% ל-0.5% או למטה מזה. נזכיר כי הבנק האירופי הוריד את הריבית ל1% מרמה קודמת של 1.5%. כתוצאה מעריך מעוז כי נראה את היורו דולר ברמה של 1.24 בהמשך 2012 עם הפחתת הריבית.
נזכיר כי את תחילת השנה פתח היורו מול הדולר בשער 1.3329. מפתיחת השנה ראינו את היורו מגיע לשיא של 1.4939 מול הדולר, עלייה של כ-14.5%, ולאחר מכן צולל לאט עד לרמתו הנוכחית - 1.3070 כאשר ברקע הסערות באירופה מעודדים את היחלשותו המאסיבית של המטבע האירופי.
מתחילת הרבעון השלישי עד היום האחרון של חודש נובמבר ראינו את הצמד נע סביב השער 1.3245 ובעקבות הודעת הבנקים המרכזיים על הפחתת ריבית על עסקאות חליפין דולריות זינק היורו-דולר שוב לשער 1.35.
"ההחלטות שהתקבלו ברבעון האחרון באיחוד האירופי, הרחבת קרן המטבע ותכניות הסיוע הכלכליות של הבנק המרכזי יתנו ליורו תקופת חסד נוספת - אם כי מוגבלת, ועד לכינונה של תכנית מהותית לא נוכל להיות אופטימיים", מסבירים בלמבקס.
דולר
הדולר אינדקס, המתאר את התנועות של הדולר האמריקאי מול מטבעות עיקריים: יורו, יין, לירה שטרלינג, דולר קנדי, פרנק שוויצרי וקרונה שוודית, פתח את השנה ב-79.31 וכנראה יפתח גם את השנה המתקרבת באותו השער. באפריל השנה ירד שער הדולר אינדקס ב-8.8% לתחתית של 72.86 ומאז עלה בחזרה לכיוון ה-80, הפוך לכיוון שוק ההון.
למבקס מנתחים את הפרנק השוויצרי
שנה מעניינת עברה על הפרנק השוויצרי. המטבע, הנחשב בעיני משקיעים רבים למטבע מקלט בעתות משבר, הספיק השנה לעשות תנועות כמעט בלתי נתפסות. בחצי השנה הראשונה התחזק הפרנק אל מול הדולר בכ- 27%, וגם התערבויות חוזרות ונשנות של הבנק המרכזי במדינה לא הרתיעו את המשקיעים, שמשכו את המטבע עד לשפל כל הזמנים של 0.7080 דולר לפרנק. עם סיום תוכנית ההרחבה הכמותית QE2 בארה"ב ושובו של הדולר לבמה המרכזית, שב הפרנק ונחלש בכ- 32%, עד לרמה של 0.9350 אותה רמה בה עמד בתחילת השנה.
- 27.איתי סגל 01/01/2012 00:07הגב לתגובה זוביום 9.10.2011 חזה מעוז כי יהיה ראלי סוף שנה. המעוף היה 1,035.הגענו לסוף השנה והמעוף כרגע 1,085 נקודות. עליה " נאה" של פחות מ 5%. לדעתנו לא יהיה ראלי. תתכנה עליות סמליות אך הכיוון מטה ברור. משבר החוב באירופה כאן ועתיד להפיל בחצי הראשון של השנה את השווקים. את כל השווקים. בחלק השני שלהשנה יתכן תיקון משמעותי. לגבי הדולר / שקל. הדולר עתיד להתחזק מאוד במהלך השנה הקרובה. הוא יחצה את קו ה 4.00 שקלים. הוא גם יגיע מתחת ל 1.20 ביחס ליורו. ניפגש ב" שביעיות" ...
- סוחר וותיק 01/01/2012 11:30הגב לתגובה זועל מה הרעש והמהומה? מעוז לא לבד . כל בתי ההשקעות שמגלגלים מילארדים של כסף שהוא לא שלהם לא פגעו. והפסידו לנו הרבה מאד כסף. זהו שם המשחק. הם מפרצצים אנחנו שומעים, וחוזר חלילה. כל אחד אחראי למעשיו ובלבד. מי שלא סיכונים שישקיע באג" ח ממשלתי. לא ירויח גם לא יפסיד. בתקופה שכזו . המזומן הוא המלך.
- 26.עמוס 31/12/2011 21:21הגב לתגובה זורצוי ברזולוציה של חודש ויום ורק אם אפשר גם כמה ימים בדיוק היא תארך .
- 25.GG 31/12/2011 21:15הגב לתגובה זושחז בשווקים אני חושב שאין עוד כלכלן שהיה בעל תיוזה כמוהו ברוב הזמן ללכת נגד האווירה העכורה הוא היה אופטימי בד" כ ביחס לשווקי המניות העיקריים ואם תבחנו למשל את הדאו הדקס או SֲP תראו שהוא יותר מצדק וזה עוד בשוק של מטורפים המדדים האלה שהוא בד" כ מתייחס בסקירותיו נמצאים ברמות גבוהות מאוד ובטח לא ברמת תחתית כפולה אני לא מדבר על המעוף כי זה בונדה של קזינו שאין לו שום קשר לכלכלה ולכלכלנים הלוואי שבקופות הגמל היו מיישמים את המדיניות שלו, ואתם המגיבים אינני יודע אם זה מטיפשות או מסתם אנטגוניזם מי בכלל מכם שרד את המהלכים של השוק בשנה שעברה שתוכיחו את שלמה מעוז.
- 24.דניאלה 31/12/2011 15:10הגב לתגובה זומזכיר לי את הפגוט הזה שהיה פעם בפריזמה למי שזוכר....
- 23.אפי 31/12/2011 13:40הגב לתגובה זומי ששמע למעוז חטף מרורים ממנו. בערב כלכלי הבנאדם מודיע על ראלי בבורסה עלאק עליות ,תשואות קופות גמל,תשואות קרנות הפנסיה והנאמנות, אז הנה לכם התוצאה רק הפסדים . ולך שרון גל הגיע הזמן שתפסיק להזמין את האיש הזה,הוא מנסה להתחבב על ביבי על מנת להיות שר האוצר.
- 22.אבי 31/12/2011 13:39הגב לתגובה זולנסות לתפוס על זה גל ולצאת לפני שהוא מתנפץ על הסלעים.
- 21.דונלד דאק 31/12/2011 13:01הגב לתגובה זואני רגוע.ברגע שמעוז אמר לא יגיע ל4$ אני בטוח שבסוף 2012 הדולר יהיה ב4.2$.מחזיק צמוד לדולר והרבה מ3.725 .
- 20.דוד מירושלים 31/12/2011 12:07הגב לתגובה זושלמה מעוז אדם משכיל עם ניסיון. הוא כלל אינו הזוי. אלא מה? הוא יכול לתת תחזית רק על סמך העובדות הידועות עכשיו. השנה, בניגוד לשנים רבות בעבר, אי הוודאות רבה מאוד. בעולם תהיינה בעיות כלכליות קשות וכואבות. בנוסף לישראל בעיות ביטחוניות עם איראן,עירק,סוריה, מצרים וירדן. אין כל אפשרות לדעת מה ילד יום. שנה אזרחית טובה לכולם ונקווה לטוב.
- 19.כלכלן 31/12/2011 12:00הגב לתגובה זובעולם כולו מתווכחים ובפערים גדולים מאד על הצמיחה שתהיה או לא תהיה בארה" ב ב 2012 ובישראל יש אנליסט שצופה צמיחה ל 5.5 שנים הקרובות . דבר אחד לא הצלחנו להבין - מאיפה החצי ?
- 18.משקיע ותיק 31/12/2011 11:14הגב לתגובה זויש עשרות אנליסטים רציניים וותיקים בשוק . מעוז מתראיין כמעט בכל יום ובכל נושא יש לו מה להגיד והוא עושה זאת בנחרצות שיוצרת רושם של מקצוען נדיר . הבעיה מתחילה ולא נגמרת כשבוחנים את הפרפורמנס וכאן הצרה גדולה מאד - האיש לא פוגע לחלוטין .
- 17.שימון 30/12/2011 14:10הגב לתגובה זושהדולר לא יעלה מעל 3.65 איםה הוא היום? 3.82
- 16.אם מעוז פרופסור אז גם אני יכול. (ל"ת)אורי 30/12/2011 14:05הגב לתגובה זו
- 15.איציק 30/12/2011 14:03הגב לתגובה זוכמידי שנה אנו מקבלים תחזיות שמתבדות בסוף. על כך אמרה תורתנו הקדושה שהנבואה ניתנה לטיפשים. אבל בדבר אחד הצליחו המומחים ובגדול, לגרום לנו לגחך למשמע תחזיותיהם.
- 14.מיכאל 30/12/2011 13:38הגב לתגובה זומה הייתה התחזית שלו לשער הדולר לפני כשנה וחצי? למי שלא זוכר - 4.35. ומה היה בפועל? ירידה מתחת ל-3.5
- 13.שטויות אם האירו יורד ל4.72 משתמע דולר 4.02 (ל"ת)כלכלן 30/12/2011 13:24הגב לתגובה זו
- 12.כריש פיננסי 30/12/2011 13:15הגב לתגובה זומכמה סיבות,מצב הכלכלה העולמית שגולשת למיתון וישראל תיפגע,המצב הביטחוני באיזור שלנו ובעיקר אירן,המשך הורדת הריבית השיקלית,סגירת פוזיציות של זרים שמבינים שאין מה לחפש במטבע של מדינה מסוכנת ביטחונית,הנהירה הגדולה של הציבור לדולר טרם החלה,חוסר איזון של השקל דולר יחסית למדדי צריכה כמו מדד הביג מק ואחרים.
- 11.גיורא 30/12/2011 12:35הגב לתגובה זוכל עוד עננת אירן מרחפת מעלינו. כל הכבוד לפישר קנה דולרים בזול כשכולם השמיצו אותו. גם עזר לתעשיינים בשעה קשה וגם הועיל למדינה
- 10.אפילו גורביץ צופה עליה בדולר (ל"ת)יחיאל 30/12/2011 12:21הגב לתגובה זו
- אז הוא בטוח יעלה (ל"ת)חחח איציק 31/12/2011 14:09הגב לתגובה זו
- 9.ח 30/12/2011 12:20הגב לתגובה זואני קונה :)
- 8.par excallance 30/12/2011 11:55הגב לתגובה זולהקשיב להם,זה כמו לצנוח בלי מצנח... ראו הוזהרתם!!
- 7.משקיף מהצד 30/12/2011 11:35הגב לתגובה זויוסי פרנק מדבר על טיסה של הדולר ל4 אז אם יוסי פרנק אומר 4 אז מעוז אומר תשכחו מ4 .
- 6.הושחלתי בלרעלי 30/12/2011 11:32הגב לתגובה זוחובבן
- 5.מי שחושב שהוא נביא שישכח את זה (ל"ת)רומי 30/12/2011 11:31הגב לתגובה זו
- 4.מני צודק. מעוז אדם הזוי. (ל"ת)יעקב 30/12/2011 11:23הגב לתגובה זו
- 3.רק לא לשלם לביבי (ל"ת)שווה לעשות 8% 30/12/2011 11:22הגב לתגובה זו
- 2.פעם הייה נביאי .. שקר..פעם הייה גם $ .. 5 ש" ח (ל"ת)ירז 30/12/2011 11:09הגב לתגובה זו
- 1.הבנאדם הזוי לחלוטין, ראינו את הרעלי שלו . (ל"ת)מני 30/12/2011 11:08הגב לתגובה זו
ניהול סיכונים כושל של בנק ישראל
בנק ישראל מחזיק ברזרבות מט"ח של 235 מיליארד דולר - מה התשואה שהוא משיג על הסכום הזה ולמה הפיזור מסוכן?
קרוב ל-80% מרזרבות המט"ח של ישראל חשופות לנעשה בבורסות זרות. כלומר, במקרה של קריסת הבורסות הללו וזה יכול להיות מסיבות שונות ומגוונות כמו פלישת סין לטאיוואן או רוסיה למזרח אירופה, רזרבות המט"ח של ישראל תפגענה באופן חמור ביותר שעלול לייצר למדינת ישראל הפסד של עשרות של מיליארדי דולרים, שווה ערך למחיר של מלחמה.
ניתן לגדר את הסיכון הזה ע"י העברת השקעות מהבורסות לפקדונות בבנקים מרכזיים וע"י רכישת זהב ומתכות אחרות, אך עד כה דבר לא נעשה.
צריך לזכור שזה הכסף של כולנו וזה מעורר חשש לניהול סיכונים כושל של בנק ישראל. עוד לא הזכרנו את התשואה הנמוכה אותה השיג הבנק על רזרבות המט"ח האלו ב-5 השנים האחרונות.
לבנק ישראל שלושה תפקידים מרכזיים: שמירה על אינפלציה נמוכה, פיקוח על מערכת הבנקאות וניהול רזרבות המט"ח של המדינה. את החלק הראשון הוא עושה ע"י החזקת הריבית גבוהה מדי לזמן ארוך מדי, זאת לפחות ע"פ רוב הכלכלנים ואנשי שוק ההון - ואת החשבון משלמים לוקחי האשראי במשק. את החלק השני הוא עושה היטב ע"י הבטחה שמערכת הבנקאות הישראלית היא אמנם אולי הכי יציבה פיננסית בעולם, אך זאת במחיר של רווחיות גבוהה מאד על חשבון הציבור. בכל הנוגע לחלק השלישי הבנק המרכזי מחזיק ומנהל יתרות מט"ח אדירות בהיקף 230 מיליארדי דולרים, שהם 735 מיליארדי ש"ח. יתרות אלו הן השלישיות בגובהן בעולם ביחס לתוצר והן אחד מהפקטורים המרכזיים שמשקיעים זרים בוחנים בהחלטות ההשקעה שלהם. היקפי מט"ח אלו מבטיחים שישראל היא מדינה מאד יציבה פיננסית. אלו הן היתרות הכספיות במט"ח של מדינת ישראל ולכן למעשה של כולנו.
- אפקט העושר: תיק הנכסים של הציבור בשיא של 6.9 טריליון שקל
- גליה מאור, חדוה בר ורוני חזקיהו- מה משותף להם?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תשואה נמוכה על תיק רזרבות המט"ח
בנק ישראל כשלוח שלנו לא עשה בשנים האחרונות עבודה מדהימה בכל הקשור לתשואה על הכסף הזה. ביצועי העבר של התיק המנוהל הזה שמושקע בעיקר באג"ח ובמניות היו נמוכים - תשואה שנתית ממוצעת של 3.1% ב-5 השנים שבין 2020 ל-2024 (התשואה היא במונחי סל מטבעות). גם במונחים שקליים המצב רחוק מלהיות מזהיר: 3.3% בלבד, בממוצע שנתי, בחמש השנים הללו.
כלכלת ישראל (X)כלכלת ישראל בפני אתגר: מרכז טאוב מזהיר מפני פגיעה בצמיחה ובשירותים
על יוקר המחייה, אבטלה, תשתיות והמפתח לצמיחה
יוקר המחיה מכביד על המשפחות
דו"ח "תמונת מצב המדינה" של מרכז טאוב מציג תמונה מורכבת של כלכלת ישראל, שנמצאת בסכנה בשל הוצאות המלחמה הגבוהות והשלכותיהן. ההוצאות הללו מגדילות את הגירעון בתקציב המדינה, מייקרות את החוב הלאומי ביחס לתוצר ומגבירות את נטל תשלומי הריבית. בד בבד, ההוצאה הגבוהה על ביטחון לוחצת על ההוצאות האזרחיות, דבר שמדלדל את המשאבים להשקעות ולשירותים חיוניים כמו חינוך ובריאות. מצב זה יוצר מעגל שלילי שבו המחסור במשאבים פוגע בצמיחה, והצמיחה החלשה מגבירה את הלחצים התקציביים, מה שמעמיד את ישראל בפני סיכון של חוסר יציבות כלכלית.
במקביל, שיעור האבטלה בישראל נמוך - כ-3%, אך הפריון נותר נמוך בהשוואה למדינות דומות כמו אוסטריה ודנמרק. העובדים בישראל עובדים יותר שעות בממוצע, אך התפוקה לשעת עבודה נמוכה יותר. בעוד שבתחומי ההיי-טק הפערים בפריון נסגרו, בתחומים אחרים הם עדיין משמעותיים. לכן, שיפור ההון האנושי הופך להכרחי כדי להגביר את התחרותיות ולהבטיח צמיחה מתמשכת.
יוקר המחיה בישראל מוסיף להעמיק את הבעיה. הדו"ח מציין כי המחירים בישראל גבוהים ב-13% מהממוצע במדינות ה-OECD. הסיבות לכך הן מבניות: תחרות נמוכה בחלק מהענפים, רגולציה מגבילה, עלויות תפעול גבוהות ומגבלות על יבוא. מצב זה מכביד על היכולת הכלכלית של המשפחות הישראליות ומשפיע על איכות החיים.
השקעה בהון אנושי ובתשתיות - המפתח לצמיחה
החוקרים ממרכז טאוב מדגישים כי הצמיחה הכלכלית חייבת לתמוך במימון ההוצאות הביטחוניות הגבוהות. לשם כך, נדרשת מדיניות חכמה הכוללת השקעה משמעותית בתשתיות פיזיות ובהון האנושי, במיוחד בחברות הערבית והחרדית. השקעה זו יכולה לשפר את הפריון ולהרחיב את בסיס ההכנסה של המדינה. כמו כן, יש חשיבות לשיפור מגזר ההיי-טק, המהווה מנוע מרכזי לצמיחה וליצוא, ולצד זאת, יש צורך במיגור יוקר המחיה ובביצוע רפורמות מבניות.
- נתון כלכלי מדאיג - גירעון בחשבון השוטף, לראשונה משנת 2013; מה זה אומר?
- כאן צומחים!
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מחקר של מכון אהרון מצביע על כך שבלי רפורמות משמעותיות, קצב הצמיחה של ישראל עלול לרדת ל-2.5% בשנה. זה מדגיש את הצורך בפעולה מהירה וממוקדת. כדי לשמור על יציבות כלכלית ויכולת לספק שירותים אזרחיים איכותיים, ישראל חייבת לאזן בין הצרכים הביטחוניים להשקעה בתשתיות ובהון האנושי. ללא צעדים אלה, ההשפעות השליליות על כל המגזרים והאוכלוסיות במשק יימשכו.
