נדל"ן 15 - תואם התחזיות או תנודתי ומדשדש?
לא פעם הצבעתי על החולשה המקננת בשוק המניות המקומי, החל במעו"ף וכלה במדדים הרחבים יותר. מדד נדל"ן 15 שסובל מחולשה מזה פרק זמן לא קצר אינו שונה במאום. לפני למעלה מחודש ניתחתי את מדד הנדל"ן והערכתי שצפויה לו ירידה של 12% נוספים. מאז אותה הערכה, עלה מדד הנדל"ן מעט אך לאחרונה שב לרדת. השאלה היא האם יש לשנות את ההערכות או שמא מדובר בעיכוב זמני?
המגמה המשנית
בגרף השבועי אפשר לראות את המרכיבים הבאים:
1. בהגדרה, מגמה ירידה היא סדרה יורדת של נקודות שיא ונקודות שפל. כלומר, על כל נקודת שיא להיות נמוכה מקודמתה וכלה גם לגבי כל נקודת שפל. אם נתייחס להגדרה זו כבסיס הרי שהמגמה באופן ברור היא מגמת ירידה.
2. עוד אפשר לראות את "הקרוס" שביצעו הממוצעים הנעים ואת אופן סידורם כיום כאשר הקצר מתחת לארוך ושניהם משופעים מטה, כעדות לחולשה.
3. התיקון הטכני האחרון נמשך שבועיים בלבד ונשא את מדד נדל"ן עד לממוצע הקצר. מיד לאחר מכן הופיעו נרות אדומים שבישרו על סיומו של התיקון וחזרה למגמת ירידה.
4. בתחתית הגרף אפשר לראות את שני מדדי העוצמה, RSI ו-MACD. שניהם מצויים מתחת לנקודות שיווי המשקל שלהם. RSI מצוי מתחת לרמת 50% ואילו MACD מתחת לרמת האפס. אלו הן רמות המאפיינות מגמת ירידה.
5. כלומר, הפרמטרים הטכניים נותרו שליליים עד היום. ההערכות שלי אודות הירידה הצפויה למדד הנדל"ן נותרו בעינן, ולאחר סיומו של התיקון היא מתחזקת.
6. מבחינת יעד המחירים של מדד נדל"ן הרי שיש סיכוי טוב שבשבועות הקרובים נראה אותו נחלש לפחות לאזור של 285 הנקודות.
- 9.מאוריציו 04/08/2011 13:43הגב לתגובה זואתה מזה ידען גדול אני מתפעל מהניתוחים שלך כל ניתוח שאוחז בכל האופציות תמיד קולע .!!! השאלה מאיזה זוית אנו רואים אותו לא כל שכן וכלל תמיד להחזיק בכל הזוייות האפשריות .
- 8.ג.ג. המומחית. 02/08/2011 11:50הגב לתגובה זוחברה לא מסוקרת, עומדת הרבה מתחת לערכההכלכלי,צפויה לעלות חזק.
- 7.שי 02/08/2011 07:12הגב לתגובה זואין גבול לבושה???? מי שנכנס איתך הפסיד כבר את התחתונים. הנה לך: " אני צופה עליות" . דבר איתי עד שנת 2020 ואני אוכל להגיד " לא פעם" . בדיחה
- 6.תותח על קלע גם לגבי טבע (ל"ת)שי 02/08/2011 01:14הגב לתגובה זו
- 5.ברוקר 01/08/2011 22:17הגב לתגובה זולפי דעתי המדד הולך לבצע תיקון פיבונאצי למהלך העליות שהחל בינואר 2009. שליש תיקון יביא אותנו ל 270 נק' לערך.
- 4.דודו 01/08/2011 20:10הגב לתגובה זומי שלא יודע להבין ניתוח טכני לא יכול להשמיץ כך את מר גורביץ !תודה לך מר גורביץ !
- 3.יוסי המתוסכל 01/08/2011 19:22הגב לתגובה זואנו קבוצה גדולה של אנשים שמופסדים בממוצע 70 אחוז על השקעה ארורה זו מבקשים מימך בכל לשון של בקשה הצילוווווווווו. בבקשה דבר עים מישהו מהנהלת החברה ובקש הסברים בישבילנו למה לא מוכרים את החברה המצוינת הזו שלא מצליחה לימכור ולהרוויח כבר שש שנים.
- 2.הקלפן מלוד 01/08/2011 18:25הגב לתגובה זותאמין לי גורביץ רוב האנשים טובים.. ושצריך להגיד גורביץ תודה שפו כל הכבוד. הם יודעים... אז שפו לגבי המעוף" ועוד יותר שפו לגבי מניית טבע ותמשייך כך ותראה כמה פירגון תקבל בלי סוף.... מאחל הרבה הצלחה בעתיד אמן
- 1.אבי 01/08/2011 10:56הגב לתגובה זועשיתי הפוך והיום מכרתי ברווח של חצי אחוז,הלוואי כל יום להרוויח חצי אחוז,אתה תותח תודה רבה ותמשיך לתת סקירות לטווח הקצר
- קליפ 01/08/2011 17:25הגב לתגובה זומן הסתם מופסד מס' עשרות אלפיי ש" ח.תתעורר ילד!
שי בייליס (רשתות)תלוש פיקטיבי - המנכ"ל שהוציא תלוש לאשתו ומה העונש?
פורמולה וונצ'רס רשמה שכר של קרוב ל-1 מיליון שקל לאשתו של שי בייליס, בעל השליטה, למרות מעולם לא עבדה בחברה; ובכך העבירה החברה כסף לקרובו של בעל השליטה וגם הפחיתה את חבות המס בחברה
הדרכים להפחתת המס מרובות. חלק מהן במסגרת תכנון מס לגיטימי, חלק אחר אפור, אבל אפשרי וחלק אחר כבר חוצה את הקו האדום. בהתחלה מנסים לתכנן בהתאם לחוק, ואז במקרים לא מעטים גולשים ועוברים את הגבול. לפעמים זו מעידה קלה ורשות המס מוותרת על הליך פלילי, אבל קובעת כופר. הנה מקרה של הגדלת הוצאות באופן פיקטיבי שמבטא גם העברת כספים גדולה של 1 מיליון שקל לבעל השליטה מבלי שהוא צריך לשלם על זה מס.
המקרה של פורמולה וונצ'רס ויו"ר ומנכ"ל החברה שי בייליס - על פי פרסום רשמי של רשות המסים, בין השנים 2017 ל-2022 רשמה החברה בספריה תשלומי שכר בסך כולל של קרוב ל-1 מיליון שקל לאשתו של בעל השליטה - מינה בייליס. על אף שמעולם לא עבדה בפועל בחברה. כלומר, הכסף שולם ללא כל תרומה עסקית מצידה. המהלך הזה סיפק לחברה 'תועלת כפולה' - אך לא חוקית: העברת כסף למקורב, במקרה זה, לאשתו של בעל השליטה, מבלי שנדרשה לבצע עבודה בפועל. ובכך היא ביצעה הפחתה של חבות המס, הרי ששכר עבודה נחשב כהוצאה מוכרת לצורכי מס. כשהחברה רושמת הוצאה כזו, היא מקטינה את ההכנסה החייבת שלה, וכך משלמת פחות מס לקופת המדינה. אלא שהמשמעות בפועל היא פגיעה כפולה: מצד אחד, המדינה, כלומר הציבור - מקבל פחות הכנסות ממסים. אבל מצד שני, והחמור יותר - משקיעי החברה רואים חלק מהכסף שלהם מנותב למטרות שאין להן ערך עסקי אמיתי. ולא נועדו כדי להצמיח את החברה אלא כדי להונות את המשקיעים באופן של תרמית מתוחכמת כביכול, והפעם במקרה שלנו - היא יצאה מזה עם קנס של פחות מ-300 אלף שקל.
במקום לנהל הליך פלילי שיכול להיגרר שנים, לרשות המסים יש אפשרות להציע לנישום הסדר כופר - תשלום קנס מוסכם שמחליף את ההליך הפלילי. זה לא 'פיצוי' בלבד, אלא סוג של עסקת טיעון אזרחית-מנהלית: הנישום לא מודה באשמה בבית משפט, אבל משלם סכום שנקבע, ומנקה את התיק הפלילי הספציפי הזה. במקרה של פורמולה וונצ'רס, ההסדר הזה הסתיים בתשלום כופר של 275 אלף שקל לרשות המסים. מבחינת המדינה, זה חוסך זמן, משאבים ודיונים משפטיים; מבחינת החברה, זה סוגר את הפרשה בלי להגיע לכתב אישום - אך כמובן לא מונע את הצורך לשלם את חבות המס האמיתית, שכוללת גם ריבית וקנסות. רשות המסים לא מסתפקת בקריאת דוחות שנתיים. היא משווה נתוני שכר מול ביטוח לאומי, בודקת היתכנות מקצועית (האם ה''עובד' מדווח במקביל על משרה אחרת, האם יש לו כתובת דואר אלקטרוני פעילה בחברה, האם הוא נוכח בפגישות), ולעיתים מקבלת מידע פנימי מעובדים או שותפים לשעבר.
פערים חריגים בין שכר לבין תרומה ממשית לחברה הם בדרך כלל הדגל האדום שמפעיל חקירה. העסקת עובדים פיקטיביים או רישום הוצאות שכר כוזבות אינה תופעה חדשה. בשנות ה-90 ותחילת שנות ה-2000 זה היה כלי נפוץ בחברות קטנות ובינוניות, ולעיתים אף בחברות ציבוריות, להעברת כספים לבעלי עניין. החקיקה והאכיפה התקדמו מאז, אך המקרים ממשיכים לצוץ, לעיתים בסכומים גבוהים מאוד. ההשלכות הן לא רק פליליות. ברגע שחברה נחשדת או נתפסת בעבירות כאלה, היא מסתכנת בנזק תדמיתי קשה, בפגיעה ביחסים עם משקיעים ובבעיות מול גופים מממנים. החוק מטיל אחריות ישירה גם על מנהלים ודירקטורים, ולא רק על החברה. בעצם מדובר על 'הרמת מסך' שבה חברה אשר כביכול היא 'חברה בע"מ' ובעלי המניות בה חסינים. עד למקרה כזה של תרמית ופגיעה ישירה במשקיעים וברשות המסים. המשמעות היא שגם אם העבירה בוצעה ב'דרג נמוך', מנהלים בכירים שלא פיקחו או שלא מנעו את ההפרה יכולים להיחשב אחראים לה. המקרה של שי בייליס ופורמולה וונצ'רס ממחיש עד כמה רישום משכורות פיקטיביות הוא לא 'טריק חשבונאי' אלא עבירה שיכולה להגיע גם למאסר בפועל. מדובר במעשה שפוגע בציבור, בחברה עצמה ובשוק ההון כולו.
מסלול של 'הסדר כופר'
על פי פקודת מס הכנסה, רישום כוזב של הוצאות - ובכלל זה שכר לעובד פיקטיבי, מוגדר כ'עבירה פלילית חמורה', כאשר סעיפים מוגדרים בפקודה קובעים כי במקרים של כוונה להתחמק ממס מדובר בעבירה שעונשה עד שבע שנות מאסר, לצד קנסות כבדים. במקרים מסוימים בתי המשפט אף שלחו נאשמים למאסר בפועל, במיוחד כשנמצא דפוס פעולה שיטתי והיקפים כספיים גבוהים. במקביל, רשות המסים יכולה לבחור במסלול של 'הסדר כופר' - תשלום מוסכם שמחליף את ההליך הפלילי. פתרון שחוסך זמן ומשאבים לשני הצדדים, אך מונע הכרעת דין פומבית ואינו מרתיע כמו הרשעה.
