הבורסה בישראל הגיבה לאירועים במצרים ונפלה ביום א' עקב התערערות משטרו של חוסני מובראק במצרים. אחרי חודש של דשדוש צר מידות בין 1320 ל1340 הגיע טריגר חזק ואיתה יציאת כספים של מי שרואים שחור בעין ובמציאות האזורית.

מדד המעוף שטיפס על עליות שערים קלות במשך חודשיים מ1280 ל1340,חזר ביממה אחת את כל הדרך . ככה זה בירידות שערים יורדים הרבה יותר מהר ממה שעולים כי ירידות לא פעם מלוות בפאניקה וזריקת סחורה.

העולם הערבי משתנה, משטרים נופלים, אזרחים תופסים אומץ, ואם זה ימשך והתפנית תהיה רעה ישראל כבר לא תהייה כשהייתה.

משטרו של חוסני מובראק הוא משטר שלום קר ופושר עם ישראל, שנהנה מתמיכה כספית אמריקאית לאורך השנים. כשמשטר כזה מפנה את מקומו האסלאם הקיצוני יכול לתפוס את ההגה, ואז מי ישקיע אלצנו במציאות אזורית שמצפון ומדרום יש כזאת מציאות? נוכח זה יש משקיעים שהחליטו למכור אחזקות ולראות מבחוץ להיכן נושבת הרוח כי מה שהיה עד לפני שבוע עבר לא יחזור.

אז מה אתם אומרים, אם המזרח התיכון הוא כבר לא מה שהיה ואתם תופסים עמדה פסימית אז לבורסה אין עתיד ברמות הנוכחיות והיא תתאים את רמת השערים שלה לחוסר הביטחון האזורי, שישפיע כלכלית ותקציבית על ישראל. נוכח זה מי שבנה על תקציב ביטחון יורד יצטרך אם המצאות משתנה להיערך להגדלתו, ועל חשבון מי?

קשה לומר את הדברים הללו, כי רובנו חיים ב"יהיה בסדר", אך אם השלום עומד בפני מבחן שיכשל אז חזרנו להיות מוקפים בדורשי הכחדתנו.

בצפייה בשידורי הטלוויזיה לא ראיתי שרפת דגל ישראל וזה חידוש לטובה בהפגנות כאלה, אך משטר רעוע יביא חיש קל גם למחזות כאלה על מנת לאחד את העם כתמיד נגד האויב הציוני. את כל זה נשליך על הבורסה ונחשוב יחד מה השווי האמיתי והמשקל שהיה עד היום לשקט, לשלום, באיתנות הפיננסית שלנו.

מנגד הלוואי והכל יסתדר לטובה בסופו של דבר, גם אם השלטון מוחלף במצרים ייקחו אותו מושכות שרואות בשלום איתנו צורך קיומי שלהם לאיתנות שלהם, וככה השלום יתחזק עוד יותר אחרי שעבר עוד זעזוע, והבורסה תוכל להמשיך לשייט במים בטוחים שמראים על כלכלה איתנה, ומדינה מושכת משקיעים מבחוץ.

בשבועות האחרונים הייתי בעמדה של מימוש וירידות שערים, ממעמד ה1330-40 במדד המעוף. הצפי שלי היה לירידות לאזור השיא הישן ב1250. המדד אכן ירד ל1280 השבוע, וביצע ירידות חדות.

טריגרים זה שם המשחק - ופשוט קיבלנו אותו. אם המדד היה נימצא ב650 כפי שהיה בתחילת 2009, לא בטוח שהיה יורד באותה עוצמה, כי חדשות רעות משפיעות בגבהים כשהרוב אופטימיים, ולא כאשר הרוב פסימיים וכבר אין מי שימכור. המדד חצה מטה רמות מדד חשובות כ1320.

מחזורי המסחר על 3.5 מיליארד שקלים בימי א' וב' מעידים על החלפת ידיים גבוהה בין מי שמאמינים שהסדר המזרח תיכוני כבר לא יחזור לעצמו, לבין אלה שאומרים שהעתיד בדרך כלל טוב יותר מהעבר.

מי שצודק בסופו של דבר זה העתיד, וכעת הוא לא ברור כפי שהיה .מה שנכון לומר הוא שהמדד ביצע נחיתה רכה יחסית לפוטנציאל הירידות שטמון באירוע כזה והשלכותיו.

סיכום קצר: מדד המעוף ירד לשיא של נוב' ברמת ה1280 ששימש תמיכה השבוע. לא בנקל ירד ממנה ללא טריגר נוסף. טריגר נוסף יכול להגיע מאירועים כפי שחווינו ונוספים ,או מירידות בחו"ל. מתחת ל1280 יש את השיא מ2007 ברמת ה1240-50.

אפשר לפתח אופטימיות רק במידה והעניינים אצל השכנים יירגעו, כי אם לא כן, הסערה עדין לפנינו.

sp: כצפוי אזור ה1300 הוציא מימוש .המדד ירד לאזור ה1270. כעת נסחר בין 1270 ל1300.דשדוש זמני עד להחלטה לאן לקחת את הרכבת.

דאו: 12000 הוציא מהלך מימוש.היא תמשיך להיות התנגדות עיקרית בטווח הקצר.

דולר: מגמת עליה.3.52 תחתית אחרונה לטווח הנראה לעין. שאיפה להגיע ל3.9 בטווח הקצר. זירה מתעוררת.

אופציות מעו"ף:

מחזיקי נכס בסיס הגנו על עצמם בכתיבת קול 1370 ב-600 שקל שבוע שעבר. גם קוני הפוטים כהגנה הצטרפו מתחת למדד 1315. יש להחזיק הגנות על המניות כל עוד מדד המעוף לא עולה מעל רמת ה-1320 לדעתי. הביטוח הזה הוא כשמו כן הוא מבטח את מי שיש לו מניות כנגד ירידות שערים, והתקופה הנוכחית היא נפיצה. אין צורך להחזיק בדעה פסימית כשיש הגנה אלא פשוט יש תקופות שהיא נדרשת.

הסוחרים על אופציות המעו"ף התרכזו מתחילת החודש בכתיבת אזור 1330.. הסטייה שעלתה ביומיים ל-16.5 ממעמד ה-12.5 הכניסה כותבים נוספים, שהפליאו בכתיבת קולים כנגד נכס בסיס, וגם פוטים רחוקים. וגם כבר אזור הכתיבות ירד מטה עקב כתיבות מרובות של קולים עקב השבירה מטה.

מחשבת הכותבים היא שכאשר יש פרמיות שמתנפחות באירועים אלימים שווה לקחת סיכון. לדעתי הסטייה איננה מגלמת כרגע שום אירוע פוטנציאלי מהתרחישים השליליים, אך כנראה שכאן החליטו שהחלפת ידיים של 7 מיליארד שקלים ביומיים משמשת קרקע בטוחה זמנית לפחות לרגיעה בשוק וכתיבת פרמיות בצידה.

אני לא ממהר להחליט כמוהם ולכן לדעתי צריך לשמור ביטחונות לכתיבה בצד, ולעבוד עדין במינון לא גבוה לפני שעניינים יתבהרו בדרום.

מסחר יומי: אחרי חודש עקר על 20 נקודות מסחר בחודש, ותנועות מינוריות תוך יומיות, חזר המסחר היומי לשוק עם יותר תנודות. המשך אי הודאות האזורית ימשיך לתת אותותיו בתנודתיות תוך יומית, ויתכן ועדנה מחודשת לסוחרי יום קורמת עור וגידים, והסוד כאן הוא בשמירה על עצמך מפני קיבעון מחשבתי על כיוון מגמה אחיד במהלך היום.

מאת: יונתן קריספין (דוביד), מרצה לקורס מעו"ף פרקטי במכללת מגמות ובעלים של חדר מסחר הכולל הכוונה בשוק ההון בירושלים