מצרים והפוזיציה - המהלך הנכון, ללכת על "התרחיש הסביר"
המהומות המתחוללות במצרים בימים האחרונים תפסו את המשקיעים בשוק ההון לא מוכנים. מרבית קופות הגמל, קרנות הפנסיה, קרנות הנאמנות ותיקי השקעות בכלל נמצאים כיום בחשיפה מנייתית גבוהה, על בסיס ההנחה שכלכלות העולם ימשיכו לצמוח בשנת 2011 ודוחות החברות הבורסאיות יהיו חיוביים. המהומות במצרים אשר עשויות להפיל את המשטר ולגרום לגופים קיצוניים לעלות לשלטון - כמו-גם המתיחות השוררת כעת בלבנון - מובילות לאי-וודאות בשווקי המניות והאג"ח, דבר המוביל לירידות שערים חדות בשווקים.
הראשונים שמגיבים למהומות ולעלייה ברמת אי הוודאות הינם כמובן המשקיעים הזרים, החוששים ליציבות השלטון במדינות השוכנות באזורנו וממהרים להוציא את כספם מהשווקים עד שתתבהר התמונה וכך, מיום ראשון השבוע, נרשמו ירידות שערים חדות של 3% במדד המעוף, מדד הבנקים נחלש אף הוא במעל ל-4% ומדדי התל בונד רשמו ירידות מתונות יותר של 0.6%.
במצב פתאומי זה של עלייה במפלס אי-הוודאות שואל את עצמו הציבור אשר מושקע בשוק ההון הישראלי באם עליו להמשיך ולהישאר בשוק ההון או לצאת ולהמתין עד שוך הסערה. בכדי לנסות ולחשב את הדבר הנכון לעשות בעיתות אי-וודאות מעין אלה, יש להתנהל בהתאם לשלושת כללי הזהב:
1) השאלה הראשונה שעל המשקיע לשאול את עצמו היא מהו התרחיש בעל הסיכוי הגדול ביותר להתממש?
מבין שלל התרחישים האפשריים לגבי השלטון במצרים - מהפסימיים ביותר (סבירותם נמוכה) ועד לאופטימיים ביותר (שסבירותם נמוכה אף היא אך עדיין גבוהה יותר מאלה של התרחישים הפסימיים) - אני נוטה ללכת בהתאם לתרחיש הריאלי, בעל הסבירות הגבוהה ביותר: השלטון במצרים מתחלף, אך גורמים מתונים הם אלה שנוטלים את השלטון לידיהם. במקרה זה אנו צפויים למספר ימים עד שבועות של אי-וודאות ובסופם ישובו העליות לשווקים.
2) השאלה השנייה שצריכה להישאל היא מהי הסיבה העיקרית לירידות השערים הנוכחיות - האומנם סיבה זו היא המתיחות במצרים או שאולי מדובר בסיבה שונה?
אני בדעה כי האירועים האחרונים במצרים בצירוף נתוני מאקרו מאכזבים מהמשק האמריקני מהווים סיבה טובה למימוש רווחים בשווקי העולם. יש לזכור שמדדי המניות ביצעו מהלך עליות מרשים במחצית השנייה של שנת 2010 ללא כל מהלך של מימוש רווחים והתממשותו של התרחיש הריאלי (לכל הפחות) יוביל, להערכתי, להתייצבות בשערי המניות וחזרה לעליות שערים.
3) השאלה השלישית שצריכה להישאל היא האם למכור כעת מניות או לא?
תשובתי מיועדת לשני סוגים שונים של משקיעים:
א) למשקיעים אשר הקטינו בעבר את החשיפה המנייתית אני מציע לנצל את הירידות הנוכחיות להגדלת המרכיב המנייתי;
ב) למשקיעים אשר מושקעים כעת במניות לא למהר ולמכור, אלא להישאר כרגע באותה הפוזיציה ולבחון את המשך ההתפתחויות.
הכותב: סיון ליימן, הינו יועץ השקעות פרטי ומנכ"ל כנען ייעוץ השקעות
- 12.האמיתי 02/02/2011 02:51הגב לתגובה זועוד לא נמצא הצדיק שיגיד היי יש בועה ברמות של 1330 בתי ההשקעות רוצים רק לקחת מכם עמלות בקרוב נראה את אמריקה קורסת היזהרו חברים
- 11.תודה על הכתבה המעניינת :) (ל"ת)שמעון 01/02/2011 17:07הגב לתגובה זו
- 10.באי וודאות בורחים, ממשים רווחים (ל"ת)גיל 01/02/2011 15:43הגב לתגובה זו
- 9.גיל 01/02/2011 15:42הגב לתגובה זובאי וודאות עושים בדיוק מה שצריך לעשות להיפטר מכל המרכיב המנייתי שמושקע ולקנות שורטים לתקופה קצרה בתנאי אי וודאות השוק לא ימשיך למעלה ולכן אין טעם להיות בפנים אפשר למכור הכל ולחכות שהכל ישוב לעלות, אי אפשר לדעת עד לאיפה יוביל התיקון ולכן בתחילת התיקון עדיף לברוח ולחכות , אני היום מכרתי בעליות של הבוקר את כל התיק תשואה של 35 אחוז על תיק גדול החל מיולי וקניתי מעט פוטים לפברואר , בכל מקרה רווחים מימשתי, ברגע שמימשתי אז הרווחתי , עדיף לצראת באי וודאות לברוח מי יודע לאן זה יוביל אתם יודעים ?
- 8.רון 01/02/2011 13:41הגב לתגובה זותודה על הכתבה המענינת. האם תוכל לנקוב בשמות של מניות,תעודות סל, אגחים שהיית ממליץ לרכוש במצב העניינים הנוכחי?
- סיון ליימן 01/02/2011 14:53הגב לתגובה זותודה על הפרגון. לשאלתך, אתה מוזמן להיכנס לכתבות נוספות שלי בביזפורטל ולמצוא המלצות.
- 7.לסיון: כדאי להגדיל מניות גם אם הירידות יימשכו (ל"ת)בשבוע הקרוב? יעל 01/02/2011 12:32הגב לתגובה זו
- ישו 01/02/2011 20:59הגב לתגובה זור
- סיון ליימן 01/02/2011 14:41הגב לתגובה זוהירידות הם לדעתי מימוש רווחים טבעי ובריא בשוק. יש לנצל המשך הירידות לחיזוק המרכיב המנייתי בתיק.
- כן, תקני עוד ועוד (ל"ת)מעוניין ביציאה נוחה 01/02/2011 14:23הגב לתגובה זו
- 6.הגדלתי מניות לפני יומיים! (ל"ת)מאיר 01/02/2011 12:24הגב לתגובה זו
- 5.אורן 01/02/2011 12:21הגב לתגובה זואני לא מבין את מי שאומר שאין כאן די נתונים להעריך - הבחור נותן בסיס נכון ממנו מתחילים לעשות שיערוך ולקבל החלטות.
- 4.למכור? לעולם לא... 01/02/2011 11:31הגב לתגובה זוהיועץ הנכבד אומר: אם אין לך מספיק מניות אז תקנה ואם יש לך מספיק מניות אז אל תעשה כלום. שימו לב שאין בלקסיקון שלו המלצת מכירה...
- 3.נשאר בשוק וגם מחזק! (ל"ת)עדי 01/02/2011 11:23הגב לתגובה זו
- 2.הערכה " בינונית" (ל"ת)מה שנראה ומה שכנראה. 01/02/2011 10:38הגב לתגובה זו
- 1.מגן הציבור היהודי 01/02/2011 10:11הגב לתגובה זוהשקל נחלש ועוד איך.האם מבחינתך,בעולם חסר אחריות,צדקת? עד איפה אתה " מעריך" שהשקל יתחזק מול ה-$ לרמה של 3.20?
- בן 01/02/2011 10:53הגב לתגובה זוהעריך... יש כל כך הרבה גורמים משפיעים, האוצר, בנק ישראל, הזרים, מצריים, שלבוא בטענות למישהו למה הוא לא הצליח לנבא זה מגוחך... יש לו הערכות בדיוק כמו שלך, רק שהוא גם מפרסם אותם בעיתון, אתה יכול להקשיב, או לא..
ארדואן טורקיה (X)המהפך הטורקי: ארדואן נוטש את פוטין לטובת טראמפ? עסקאות ענק בין המדינות
פגישת פסגה בניו יורק, הסכמי אנרגיה חסרי תקדים, ומשחק כפול מסוכן בין וושינגטון למוסקבה
טורקיה מתכננת לחתום כבר בשבוע הבא על שורת עסקאות אנרגיה חדשות עם ארצות הברית, גם על מנת לחזק את יחסיה עם וושינגטון בזירה הביטחונית והגיאו-פוליטית. ההסכמים, על פי התקשורת האמריקאית צפויים לכלול התחייבויות לרכישת כמויות נוספות של גז טבעי נוזלי (LNG) אמריקאי, כחלק ממהלך רחב יותר של גיוון מקורות האנרגיה של אנקרה, שמטרתו להפחית את התלות במקורות מסורתיים ולחזק את הביטחון האנרגטי של המדינה. עסקאות אלה, שייחתמו על רקע המתיחות הגלובלית בשוקי האנרגיה, עשויות להגיע להיקף של 15 מיליארד מטר מעוקב בשנה עד 2028, ויכללו שותפויות עם ענקיות אמריקאיות כמו צ'נייר אנרג'י (Cheniere Energy).
במקביל, נשיא טורקיה רג'פ טאיפ ארדואן צפוי להיפגש עם מקבילו האמריקאי דונלד טראמפ בשולי עצרת האו"ם בניו יורק בסוף ספטמבר, פגישה שעשויה לסמן עידן חדש ביחסים הדו-צדדיים. לאחר שנים של מתיחות סביב רכישת מערכות נשק רוסיות כמו S-400 והדעות המנוגדות על סוריה. ההתקרבות הזו היא מהלך אסטרטגי מצד ארדואן, שמנסה לנווט בין כוחות גלובליים מתחרים. הפגישה, שצפויה להתמקד בנושאי אנרגיה וביטחון אזורי, מגיעה על רקע לחץ אמריקאי להפחתת התלות הרוסית באנרגיה, כפי שטראמפ דוחף מאז תחילת כהונתו השנייה. ארודאן מספק לו כאן מתנה גדולה, וזה יחזק את כוחה של טורקיה מול ארה"ב. לא הכי טוב לישראל, במילים עינות.
בין רוסיה לארה"ב - מאזן עדין
טורקיה מוצאת עצמה בעמדה מורכבת, כשחקנית מרכזית בשוק האנרגיה הגלובלי, המנסה לשמור על איזון דיפלומטי-כלכלי בין שתי מעצמות יריבות. מצד אחד, רוסיה נותרה ספקית מרכזית: לפי נתוני הרגולטור הטורקי, היא סיפקה כ-41% מיבוא הגז של טורקיה בשנת 2024, עם עלייה מתחילת השנה. צינור הטורקסטרים (TurkStream), שמספק גז רוסי ישירות לאנקרה, ממשיך לשחק תפקיד קריטי, במיוחד על רקע הסנקציות המערביות על מוסקבה. מצד שני, ארה"ב הפכה לספקית LNG מובילה, עם עלייה כמעט כפולה במשלוחים בין 2020 ל-2024, ועלייה נוספת ל-44% מנתח היבוא ברבעון הראשון של 2025. ההסכם החדש מגדיל עוד יותר את היקף משלוחי הגז ויוצר תלות וקשר כלכלי חזק בין המדינות.
המדיניות הכפולה הזו משקפת את האסטרטגיה של ארדואן: שמירה על יחסים יציבים עם רוסיה, שממשיכה לבנות את תחנת הכוח הגרעינית Akkuyu, פרויקט ענק בשווי 20 מיליארד דולר שצפוי לספק 10% מצריכת החשמל הטורקית עד 2030 ובמקביל התקרבות לוושינגטון. טראמפ, שדורש ממדינות נאט"ו לצמצם רכישות אנרגיה רוסיות, רואה בטורקיה שותפה פוטנציאלית במאמץ זה, במיוחד לאור תפקידה כגשר אנרגטי לאירופה. עם זאת, טורקיה אינה מתכננת לנתק את הקשרים עם מוסקבה; להיפך, היא בוחנת אפשרויות להפוך למרכז עיבוד ואחסון LNG מרוסיה, מה שיאפשר לה להרוויח מהסנקציות המערביות.
- סערה פוליטית חדשה בטורקיה: מעצר ראש עיריית בייראמפשה באיסטנבול
- "הבייבי" של ארדואן - Togg מתכננת לכבוש את אירופה עם רכבים חשמליים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שיתופי פעולה גרעיניים
בנוסף לגז, טורקיה בוחנת אפשרויות חדשות בתחום הגרעין, שם היא משלבת בין שותפויות קיימות לבין הזדמנויות חדשות. לצד הפרויקט הרוסי באקויו, אנקרה מעוניינת לשלב חברות אמריקאיות בהשקעות בתחנות גרעיניות קטנות מודולריות (SMR - Small Modular Reactors). טכנולוגיה זו, שנחשבת זולה, מהירה להקמה ובטוחה יותר מתחנות גרעיניות מסורתיות, תואמת את תוכנית טורקיה להגיע ל-20 ג'יגה-וואט קיבולת גרעינית עד 2050, כולל 5 ג'יגה-וואט מסוג SMR.
