מצרים והפוזיציה - המהלך הנכון, ללכת על "התרחיש הסביר"

סיון ליימן, מנכ"ל כנען ייעוץ השקעות, מנתח את המצב הנוכחי ומציע למשקיעים את שלושת כללי הזהב להתנהלות מושכלת בעיתות של אי-וודאות

סיון ליימן | 01/02/2011 09:45 (17)

המהומות המתחוללות במצרים בימים האחרונים תפסו את המשקיעים בשוק ההון לא מוכנים. מרבית קופות הגמל, קרנות הפנסיה, קרנות הנאמנות ותיקי השקעות בכלל נמצאים כיום בחשיפה מנייתית גבוהה, על בסיס ההנחה שכלכלות העולם ימשיכו לצמוח בשנת 2011 ודוחות החברות הבורסאיות יהיו חיוביים. המהומות במצרים אשר עשויות להפיל את המשטר ולגרום לגופים קיצוניים לעלות לשלטון - כמו-גם המתיחות השוררת כעת בלבנון - מובילות לאי-וודאות בשווקי המניות והאג"ח, דבר המוביל לירידות שערים חדות בשווקים.

הראשונים שמגיבים למהומות ולעלייה ברמת אי הוודאות הינם כמובן המשקיעים הזרים, החוששים ליציבות השלטון במדינות השוכנות באזורנו וממהרים להוציא את כספם מהשווקים עד שתתבהר התמונה וכך, מיום ראשון השבוע, נרשמו ירידות שערים חדות של 3% במדד המעוף, מדד הבנקים נחלש אף הוא במעל ל-4% ומדדי התל בונד רשמו ירידות מתונות יותר של 0.6%.

במצב פתאומי זה של עלייה במפלס אי-הוודאות שואל את עצמו הציבור אשר מושקע בשוק ההון הישראלי באם עליו להמשיך ולהישאר בשוק ההון או לצאת ולהמתין עד שוך הסערה. בכדי לנסות ולחשב את הדבר הנכון לעשות בעיתות אי-וודאות מעין אלה, יש להתנהל בהתאם לשלושת כללי הזהב:

1) השאלה הראשונה שעל המשקיע לשאול את עצמו היא מהו התרחיש בעל הסיכוי הגדול ביותר להתממש?

מבין שלל התרחישים האפשריים לגבי השלטון במצרים - מהפסימיים ביותר (סבירותם נמוכה) ועד לאופטימיים ביותר (שסבירותם נמוכה אף היא אך עדיין גבוהה יותר מאלה של התרחישים הפסימיים) - אני נוטה ללכת בהתאם לתרחיש הריאלי, בעל הסבירות הגבוהה ביותר: השלטון במצרים מתחלף, אך גורמים מתונים הם אלה שנוטלים את השלטון לידיהם. במקרה זה אנו צפויים למספר ימים עד שבועות של אי-וודאות ובסופם ישובו העליות לשווקים.

2) השאלה השנייה שצריכה להישאל היא מהי הסיבה העיקרית לירידות השערים הנוכחיות - האומנם סיבה זו היא המתיחות במצרים או שאולי מדובר בסיבה שונה?

אני בדעה כי האירועים האחרונים במצרים בצירוף נתוני מאקרו מאכזבים מהמשק האמריקני מהווים סיבה טובה למימוש רווחים בשווקי העולם. יש לזכור שמדדי המניות ביצעו מהלך עליות מרשים במחצית השנייה של שנת 2010 ללא כל מהלך של מימוש רווחים והתממשותו של התרחיש הריאלי (לכל הפחות) יוביל, להערכתי, להתייצבות בשערי המניות וחזרה לעליות שערים.

3) השאלה השלישית שצריכה להישאל היא האם למכור כעת מניות או לא?

תשובתי מיועדת לשני סוגים שונים של משקיעים:

א) למשקיעים אשר הקטינו בעבר את החשיפה המנייתית אני מציע לנצל את הירידות הנוכחיות להגדלת המרכיב המנייתי;

ב) למשקיעים אשר מושקעים כעת במניות לא למהר ולמכור, אלא להישאר כרגע באותה הפוזיציה ולבחון את המשך ההתפתחויות.

הכותב: סיון ליימן, הינו יועץ השקעות פרטי ומנכ"ל כנען ייעוץ השקעות

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(17):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

12.
האמיתי 02/02/2011 02:51
הגב לתגובה זו
עוד לא נמצא הצדיק שיגיד היי יש בועה ברמות של 1330 בתי ההשקעות רוצים רק לקחת מכם עמלות בקרוב נראה את אמריקה קורסת היזהרו חברים
11.
תודה על הכתבה המעניינת :) (ל"ת)
שמעון 01/02/2011 17:07
הגב לתגובה זו
10.
באי וודאות בורחים, ממשים רווחים (ל"ת)
גיל 01/02/2011 15:43
הגב לתגובה זו
9.
גיל 01/02/2011 15:42
הגב לתגובה זו
באי וודאות עושים בדיוק מה שצריך לעשות להיפטר מכל המרכיב המנייתי שמושקע ולקנות שורטים לתקופה קצרה בתנאי אי וודאות השוק לא ימשיך למעלה ולכן אין טעם להיות בפנים אפשר למכור הכל ולחכות שהכל ישוב לעלות, אי אפשר לדעת עד לאיפה יוביל התיקון ולכן בתחילת התיקון עדיף לברוח ולחכות , אני היום מכרתי בעליות של הבוקר את כל התיק תשואה של 35 אחוז על תיק גדול החל מיולי וקניתי מעט פוטים לפברואר , בכל מקרה רווחים מימשתי, ברגע שמימשתי אז הרווחתי , עדיף לצראת באי וודאות לברוח מי יודע לאן זה יוביל אתם יודעים ?
8.
רון 01/02/2011 13:41
הגב לתגובה זו
תודה על הכתבה המענינת. האם תוכל לנקוב בשמות של מניות,תעודות סל, אגחים שהיית ממליץ לרכוש במצב העניינים הנוכחי?
סיון ליימן 01/02/2011 14:53
הגב לתגובה זו
תודה על הפרגון. לשאלתך, אתה מוזמן להיכנס לכתבות נוספות שלי בביזפורטל ולמצוא המלצות.
7.
לסיון: כדאי להגדיל מניות גם אם הירידות יימשכו (ל"ת)
בשבוע הקרוב? יעל 01/02/2011 12:32
הגב לתגובה זו
ישו 01/02/2011 20:59
הגב לתגובה זו
ר
סיון ליימן 01/02/2011 14:41
הגב לתגובה זו
הירידות הם לדעתי מימוש רווחים טבעי ובריא בשוק. יש לנצל המשך הירידות לחיזוק המרכיב המנייתי בתיק.
כן, תקני עוד ועוד (ל"ת)
מעוניין ביציאה נוחה 01/02/2011 14:23
הגב לתגובה זו
6.
הגדלתי מניות לפני יומיים! (ל"ת)
מאיר 01/02/2011 12:24
הגב לתגובה זו
5.
אורן 01/02/2011 12:21
הגב לתגובה זו
אני לא מבין את מי שאומר שאין כאן די נתונים להעריך - הבחור נותן בסיס נכון ממנו מתחילים לעשות שיערוך ולקבל החלטות.
4.
למכור? לעולם לא... 01/02/2011 11:31
הגב לתגובה זו
היועץ הנכבד אומר: אם אין לך מספיק מניות אז תקנה ואם יש לך מספיק מניות אז אל תעשה כלום. שימו לב שאין בלקסיקון שלו המלצת מכירה...
3.
נשאר בשוק וגם מחזק! (ל"ת)
עדי 01/02/2011 11:23
הגב לתגובה זו
2.
הערכה " בינונית" (ל"ת)
מה שנראה ומה שכנראה. 01/02/2011 10:38
הגב לתגובה זו
1.
מגן הציבור היהודי 01/02/2011 10:11
הגב לתגובה זו
השקל נחלש ועוד איך.האם מבחינתך,בעולם חסר אחריות,צדקת? עד איפה אתה " מעריך" שהשקל יתחזק מול ה-$ לרמה של 3.20?
בן 01/02/2011 10:53
הגב לתגובה זו
העריך... יש כל כך הרבה גורמים משפיעים, האוצר, בנק ישראל, הזרים, מצריים, שלבוא בטענות למישהו למה הוא לא הצליח לנבא זה מגוחך... יש לו הערכות בדיוק כמו שלך, רק שהוא גם מפרסם אותם בעיתון, אתה יכול להקשיב, או לא..

צילום: Pixbay

בשורה למורים - כל מורה יקבל בממוצע 14 אלף שקל; על הפשרה בין המדינה לקרנות ההשתלמות של המורים

עודפים שהצטברו בקרן ההשתלמות של המורים ינותבו להשקעה בתשתיות חינוך ובתי ספר ותשלומים למורים העמיתים בקרן (וגם ליורשיהם)

הדס ברטל | 10/11/2025 14:03

נושאים בכתבה מורה קרן השתלמות של המורים והגננות קרן השתלמות

למי שייך הכסף? בקרנות ההשתלמות של המורים הצטברו סכומי עתק שהיו מעבר להפרשות השוטפות למורים. המורים אמרו "זה שלנו". המדינה אמרה - "זה שלנו". נקבעה פשרה. המורים יקבלו בממוצע כ-14 אלף שקל.

ההסכם הזה נחתם לאחר הליך משפטי ממושך, והוא נוגע לחלוקת העודף הכספי שנצבר בקרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים. המתווה גובש בשיתוף עם החשב הכללי, הלשכה המשפטית והממונה על השכר במשרד האוצר, פרקליטות המדינה- היחידה לאכיפה אזרחית ופרקליטות מחוז תל-אביב, רשות שוק ההון, הסתדרות המורים והקרנות, והובא לאישור בית הדין האזורי לעבודה בת"א-יפו.

בשנת 2022 הוגשה על ידי פרקליטות המדינה תביעה נגד קרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים במסגרתה נדרשו הקרנות להשיב סך של כ-2 מיליארד שקל לקופה הציבורית. בזמנו האשים משרד האוצר כי קרנות ההשתלמות של המורים "התעשרו שלא כדין על חשבון הציבור." התביעה הזו הגיעה לאחר שהקרנות צברו 3 מיליארד שקלים משנת 1955 שנחשבים עודפים כאשר ההסתדרות תכננה לחלקו ל-165 אלף מורים בסכום של 12 אלף שקלים. כעת הגיעו הצדדים להסדר פשרה שבמסגרתו יועברו למדינה 1.05 מיליארד שקל בגין רכישת זכויות העבר, אשר ישמשו בין היתר לשיקום מערכת החינוך באזורים שנפגעו במלחמת "חרבות ברזל", וכן לקיום הכשרות ופעולות אחרות לצורך שיפור מעמדם של עובדי ההוראה. סכום של כ-2.25 מיליארד שקל יחולק ל-165 אלף עמיתי הקרנות הזכאים וליורשיהם. כמו כן, יחלו הקרנות לרכוש זכויות פנסיה תקציבית לעובדי הוראה היוצאים לשבתון החל משנת הלימודים תשפ״ג (2022-2023) ואילך.

קריאה מעניינת: השכר האמיתי של המורים בישראל: לא נמוך כמו שנדמה לכם

חלוקת הכספים תיעשה באופן ממוכן לחשבונות העמיתים או באמצעי תשלום דיגיטליים, בהתאם לנהלים שאושרו על ידי רשות שוק ההון. במקביל, הוחלט לשמור על כרית ביטחון אקטוארית של 4% לפחות, לטובת יציבות הקרנות ורווחת העמיתים בעתיד.

להמשך הכתבה לחץ כאן