הפחתה אפשרית של ריבית ה'פד'? אל תבנו על זה

המשקיעים בוול סטריט מעלים בניהם ספקולציות בדבר הורדה אפשרית של הריבית עוד לפני ה-18 בספטמבר. מנהלי השקעות גדולים אף מרחיקים לכת, כאשר טוענים בנחרצות כי הפדרל ריזרב יוריד את הריבית ב-0.5% עוד לפני ה-18 בספטמבר. אולם, נראה שהכלכלן השמרן וחברי ה'פד' הנוספים שאיתו לא ימהרו לבצע צעד כה פזיז ללא סימנים מובהקים גם לפגיעה בצמיחה, והחשוב מכל הדברתה האמיתית של האינפלציה.

ביום שישי האחרון קפצו מדדי המניות לאחר שה'פד' הוריד את הריבית להלוואות לבנקים ב-0.5%, ורק אתמול הצהיר כי אין ודאות כי המהלך ירסן את השווקים. אך, הוסיף כי יש להמתין עד לבחינת ההשפעות של המהלך על הכלכלה ועל השוק.

הכלכלנים בוול סטריט חלוקים בדעותיהם בנוגע להפחתה של הריבית, עד כה העלה הפדרל ריזרב את הריבית 17 פעמים ברציפות במהלך השנתיים האחרונות, כך שהגיעה לשיעור של 5.25%. המטרה הראשית הייתה למנוע התחממות יתר של הכלכלה הגדולה בעולם, קרי למנוע מהצמיחה המואצת ליצור לחצים אינפלציונים.

ריבית נמוכה היא זאת שיצרה את הקרקע הנוחה למשבר האשראי בשווקים, הלווים ראו הזדמנות נדירה כאשר הריבית עמדה על 1%, ורכשו בתים רבים. כפי הנראה במסגרת תהלי בחינת ההלוואות לא דמיינו רוכשי הדירות, שהריבית תעמוד על 5.25% בתחילת שנת 2007. הלוואות רבות צמודות לריבית ה'פד' וכאשר היא עולה, מתרחשת עלייה גם בריבית על המשכנתאות. לפיכך, נטל התשלומים על הלווים גדל משמעותית בשנתיים האחרונות, וההשפעות שנראות לעת עתה, הגיעו בתגובת פיגור להעלות הריבית האחרונות.

ספק אם הפדרל ריזרב שמודע לתנאים שיצרו את המשבר האחרון, יבצע צעד שישמש קרקע נוחה להתפתחות נוספת במשבר, ולגרירת עוד ועוד אנשים ללקיחת משכנתאות בריביות נמוכות בתקווה שהריבית לא תעלה והם יוכלו לעמוד בהחזרים. ראש הפדרל ריזרב, בן ברננקי מאמין מאוד באסכולה של שמירת יציבות מחירים וחוזר ומדגיש בכל הצהרה רשמית והחלטת ריבית, כי האינפלציה היא הסכנה העיקרית לכלכלה, כמו כן ממעיט בחשיבותה של הצמיחה הכלכלית ותנאי שוק נוחים.לידיעה המורחבת. אם וכאשר יסמלו האינדיקטורים הכלכליים על התמתנות באינפלציה נראה שבמקרה זה יטה הפדרל ריזרב ביתר קלות להפחית את הריבית.