אבישי עובדיה
אבישי עובדיה

"היי אבישי - מה דעתך על בית ההשקעות מור, רואה שעושים תשואות מאוד יפות?"

"היית שם שם כסף?"  - "כן, למרות שהתשואות הטובות (מאוד) לא יחזרו - כשהם קטנים הם עושים תשואות טובות, אחרי שהם יגדלו יהיה קשה..."

אבישי עובדיה | (11)
נושאים בכתבה מור השקעות

קופות הגמל של בית ההשקעות מור השקעות 0.13% מגייסות בקצב מטורף. הסיבה - תשואות של מעל 23% בשנה שעברה, הרבה מעל כולם; וגם בינואר הוא מוביל בתשואות. איך עושים תשואות כאלו? - כשאתה קטן, וכשאתה מומחה להשקעות - אתה יכול. זה לא שאין מומחים כמותם, אבל רוב המומחים נמצאים בגופים גדולים ופחות מחפשים את המניות הקטנות והבינוניות כי הרווח מהשקעה כזו לא יזיז הרבה לתיק בכללותו.

מור בתחום הקופות גמל קטנים יחסית - הערכה, סביב 1 מיליארד שקל. במור מסתכלים על כל השוק. הם מתמחים באנליזה טובה של חברות. הם לא מסתפקים במניות ת"א-125, הם פוזלים לכל ה-440 חברות - כל הכבוד. אבל חכו - יש גם "תרגילים מלוכלכים".

חוץ מזה, הבית גם יודע לעשות עסקאות - תחום הקרנות של מור חזק מאוד, ותחום קופות הגמל "רוכב" עליו. הבית קונה נתחים בחברות קטנות במחיר טוב - הנחה על מחיר השוק, ובמקביל כניסתו מייצרת לעיתים עלייה משמעותית במניה (הנה מקרה מהיום).

ככה קופות הגמל של מור עושות תשואה. זה תרגיל, תרגיל מוכר, תרגיל קצת לא הוגן, אבל חוקי (בינתיים). הבעיה שלי עם התרגילים האלו היא שאין באמת סיבה לתת לגופים המוסדיים הטבה כזו - אם חברה רוצה לגייס הון, אני חושב שראוי ונכון להציע לכל בעלי המניות להשתתף - למשל באמצעות הנפקת זכויות, ולא להנפיק "למיוחסים".  

אבל, מה לעשות, אלו כללי המשחק. ותחת כלל המשחק האלו השאלה היא אם קופות הגמל של מור אטרקטיביות?. אז בהינתן הניהול שלהם, ובהינתן הלקונה בתקנות והיכולת שלהם לייצר ככה תשואה עודפת, ולמרות הביקורת האישית - התשובה היא כן. הם לא לבד יש גופים נוספים, אבל הם בהחלט ראויים. הנה הודעה שקיבלתי מקרוב משפחה, והנה תשובתי...  וחשוב גם לקרוא את הכתבה המקושרת למטה.

תגובות לכתבה(11):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 10.
    אביתר 15/02/2020 17:42
    הגב לתגובה זו
    אבל לא לטובות עם הצמיחה הגבוה שקיימות ולכן לא מעריך אותם שלא לדבר על "הטיפול במחיר שלהן" נראה אותם בהמשך אם נכנסים למניות הטובות יותר - לא בטוח שהבעלים יהיה מוכן להכניס אותם בזול עד אז ... הם מבריחים סוסים
  • 9.
    איך הטון של בכתב השתנה מהכתבה האחרונה ...פתאום מפרגן.. (ל"ת)
    דן 14/02/2020 11:20
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    יו יו 12/02/2020 10:58
    הגב לתגובה זו
    הכל תלוי בכבשים. אם יכנס כסף גדול לקופה אז הנייר ידלל וכאשר הניירות הקיקיוניים יפלו אז זה כבר לא ישפיע על הקופה. אם הקריסה תבוא לפני הכבשים אז מור יפסידו את התשואה הטובה שלהם והם יהפכו לאפרוריים כמו השאר. בגלל זה מובנים הטוקבקים הרבים שעושים עובדי מור שמנסים לאפשר לתסריט הטוב להתקיים. בהצלחה
  • 7.
    מושיק 11/02/2020 20:38
    הגב לתגובה זו
    כמה שטויות חסרות.תכלית
  • 6.
    גלעד 11/02/2020 20:15
    הגב לתגובה זו
    הם מייצרים עלייה חזקה במניות שהם נכנסים אליהן אבל השווי מנופח. כשיהיו פדיונות הכל יקרוס.
  • 5.
    דוד 11/02/2020 19:53
    הגב לתגובה זו
    מנצחת
  • 4.
    מאיר 11/02/2020 19:38
    הגב לתגובה זו
    יש חסרון לגודל בשוק ההון ( לא צריך כתבה כזו ארוכה ).
  • 3.
    אבישי היקר 11/02/2020 19:19
    הגב לתגובה זו
    אבישי, תישאר במיטב דש או באקסלנס חמוד שלי...מישהו צריך לכבות שם את האור... שם הכי טוב ... מדהים...
  • 2.
    מור רק מחקים אותם (ל"ת)
    ילין המציאו את השיטה 11/02/2020 18:07
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    ישראל 11/02/2020 15:55
    הגב לתגובה זו
    ילין לפידות עשו את זה שנים, וכולם היללו אותם
  • נחמן 11/02/2020 20:11
    הגב לתגובה זו
    תראה את קרנות הנאמנות שלהם. בכל אחת מהן מליארדים והן עדיין בטופ. בגמל הם מקום שני בחמש שנים האחרונות למרות שהקרנות והקופות שלהן ענקיות. די לדבר שטויות.
איור: דפדפן אטלס של OpenAIאיור: דפדפן אטלס של OpenAI

נחיתת חירום באיירבוס היתה הסימן לתקלה מערכתית - הסכנה עדיין באוויר

קרינה קוסמית - חלקיקים אנרגטיים סולריים שחודרים לאטמוספירה בגובה טיסת מטוסי הנוסעים ועלולים לשבש את פעולת המחשבים, היא האחראית לאירוע שהפעם הסתיים בנס. בעקבותיו, השתמשה איירבוס בסוג של "אקמול" בכל 6,000 מטוסיה כדי להשיג פתרון מהיר. זה ממש לא מספיק 



עופר הבר |
נושאים בכתבה איירבוס בואינג


ב-30 באוקטובר 2025 חוותה טיסת JetBlue 1230 מקנקון שבמקסיקו לניוארק שבניו ג'רזי, צלילה וירידת גובה פתאומית בגובה שיוט מעל פלורידה. הקברניט דיווח למרכז הבקרה: "ציוד רפואי נדרש". 15 נוסעים נפצעו, חלקם בפצעי ראש. המטוס נחת נחיתת חירום בשדה טמפה שבפלורידה. המטוס היה איירבוס A320.

ניתוח ראשוני של איירבוס חשף כי מחשב בקרת המאזנות בכנפיים והגאי הגובה הפיק פקודות שגויות, שגרמו להורדת אף המטוס ולצלילה לא מבוקרת.

האירוע, שהתרחש על פי הדיווח ביום עם רמות קרינה סולארית שאינן גבוהות מהרגיל, הדליק נורת אזהרה: חלקיק קוסמי בודד גרם ל-bit flip, היפוך סיבית בזיכרון מחשבי המטוס, שהתפשט לפקודות קריטיות שגויות ולא רצוניות למאזנות ולהגאי הגובה של המטוס וגרמו לצלילתו הפתאומית. אלא שחברות התעופה לא קיבלו אזהרות מזג אוויר סולאריות ספציפיות או מוקדמות לפני אירוע התקלה במטוס ה-A320 של JetBlue באוקטובר 2025 מכיוון שלא נמדדו רמות סולאריות חריגות.

בניגוד לחלליות, בתעופה המסחרית אין ניטור שגרתי ל-space weather. בטיסה האזרחית שינויי גובה טיסה לטיסה נמוכה יותר - שמגבירים צריכת דלק ב-10%-20% - אינם מקובלים, כמו גם עקיפת אירועי פרצי שמש כסטנדרט לא נעשית בשיגרה.

גם במקרה של טיסה 171 של אייר אינדיה עם מטוס דרימליינר של בואינג שהתרסקה ביוני 2025, החקירה עדיין לא הסתיימה והמטוסים ממשיכים לטוס מאחר ולא זוהה ולא אותר בוודאות הגורם להתרסקות.

דולרים כסף מזומן
צילום: Pixabay

שער הדולר ירד יותר מדי - בגלל הספקולנטים והמוסדיים; מה יהיה בהמשך?

אפשר להאשים את כל העולם בהתחזקות השקל אולם חוסר המעש של הבנק המרכזי הוא הגורם העיקרי שמושך לכאן ספקולנטים; וגם - ההשפעה הקשה של הדולר הנמוך על ההייטק והיצואנים 


יוסי פרנק |
נושאים בכתבה שער הדולר

במדינה מתוקנת עם בנק מרכזי חזק ואמין, היה נגיד הבנק מתייצב בערב החג למול האומה המקומית ואומר: "שגיתי כשלא הפחתתי את הריבית בהחלטה האחרונה, במיוחד לנוכח מה שקרה השבוע בזירה הגיאופוליטית ועם ההשלכות על שערי החליפין, יש מקום להפחית את הריבית ועל כן החליט הבנק המרכזי להקדים ולהודיע על הפחתה מידית"

דולר שקל רציף 0.2%  


אבל אנחנו כבר מזמן לא מדינה מתוקנת וכשסדר העדיפויות הציבורי מעמיד את נושא הריבית רחוק ממרכז ההתעניינות, יכולים בבנק ישראל להמשיך לשבת בחוסר מעש ולא להגיב בטענות שונות ומשונות, במיוחד שחברי ההנהלה מתנהלים כמו עדר מפוחד ומצביעים פעם אחר פעם פה אחד בעד גחמותיו של הנגיד.

גם יתרות המט"ח של מדינת ישראל שברו החודש את שיא כל הזמנים עקב שערוכן (כשהשקל מתחזק היתרות גדלות). זאת הטעות האסטרטגית הכי גדולה של בנק ישראל שלא ניצל הזדמנויות רבות בשנתיים האחרונות, בעיקר במהלך המלחמה, על מנת לדלל את היתרות ולהעניק לעצמו תחמושת למצב בו שוב יתחזק השקל יתר על המידה ועל הדרך לייצר רווח עצום לבנק ישראל שהיה מעביר את מאזנו לראשונה מאז תחילת שנות ה-2000 לרווח שהיה מועבר לקופתה המידלדלת של המדינה.

הוויכוח על השפעתם של הספקולנטים על מהלך המסחר הוא ויכוח ארוך שנים - איך הם משפיעים, כמה, האם הם יוצרים מגמה או רק מצטרפים אליה. אי אפשר לשכנע את המשוכנעים למרות שמי שמבין קצת במסחר ומסתכל על גרף הפעילות היומי (ובמיוחד הלילי) מבין מיד שמשהו פה עקום מן היסוד ודורש טיפול הרבה יותר אינטנסיבי מצד מי שאמור לדאוג לכך שזה לא יקרה - ניחשתם נכון, בנק ישראל.