מפתיע: גורו ההשקעות שדווקא לא השתתפה בהנפקה של ARM. מה הסיבה?
ההנפקה של חברת השבבים הבריטית ARM ARM HOLDINGS היא כנראה ההנפקה החמה ביותר בשנה האחרונה. שווי של 55 מיליארד דולר. ויותר מזה - החברה קיבלה המלצת קניה עוד לפני שהונפקה כאשר חלק מהאנליסטים הציבו מחירי יעד גבוהים מהמחיר בהנפקה.
אחרי רעש ההנפקה בשבוע שעבר, בו קפצה ב-25%, מנייתה של יצרנית השבבים הבריטית ARM מתחילה לסגת. אחרי שתומחרה ב-51 דולר למניה, עלתה ל-66 דולר ביום הראשון למסחר, נכון לכתיבת שורות אלה המניה נסחרת במחיר של 54 דולר ושווי שוק של 56.6 מיליארד דולר.
ההתרגשות סביב המניה נובעת מהאפשרות שהחברה תיכנס לתחום הבינה המלאכותית ותנסה לנגוס בחברות הענק כמו אנבידיה. תחום הבינה המלאכותית דורש כוח מחשוב גדול. כרגע אנבידיה יודעת לספק מעבדים חזקים מספיק בשביל בינה מלאכותית והיא עושה את זה באמצעות מעבדים גראפיים - מרכיב יקר מאוד במחשב.
אבל אם יש משקיעה אחת שממנה הציפיות להשתתף בהנפקה היו הכי גבוהות היא מלכת ההשקעות של תקופת הקורונה, קאת'י ווד, באמצעות קרנות ARK שלה. ווד ידועה בתור נלהבת טכנולוגיה ומאמינה מאוד בקידמה אך משום מה, בהנפקת ARM בחרה שלא להשתתף.
- ARM נופלת ב-9% - התחזית לרבעון הבא מאכזבת
- סיוה בשת"פ עם ARM: "שוק שיגיע ל-300 מיליארד דולר עד 2030"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ווד, שנוהגת לדווח באופן יומי על פעולותיה, הסבירה למה לא השתתפה בהנפקה: "אנחנו בחברה מאוד מאמינים בטכנולוגיה בדגש על הבינה המלאכותית ואני אף חושבת שתחום הבינה המלאכותית מוערך בחסר לאור כל הפיתוחים שאנחנו רואים בזמן האחרון וצפויים לבוא בעתיד. אני חושבת ש-ARM שמה יותר מדי דגש על הבינה המלאכותית מאשר על המצב התחרותי בשוק שלה. נוסף על כך, אנחנו לא השתתפנו בהנפקה עקב השווי הגבוה שהיא תומחרה. לפי ההערכות שלנו היא תומחרה ביתר על המידה ואנחנו מעדיפים להישאר עם מניות שקיימות כבר בתיק שלנו שמתמקדות יותר בבינה מלאכותית ומתומחרות יותר בזול.
ההחזקות העיקריות של ווד בקרן ARK Innovations הן: טסלה, שופיפיי UiPath, Unity, Zoom, Twilio, Coinbase, Roku, Block ,DraftKings.
ווד נהנתה משם של גורואית אחרי שהצליחה לייצר תשואה של 150% לפני שלוש שנים, אבל מאז הגלגל הסתובב - היא איבדה גובה כבר בשנת 2021, כשהשווקים עוד עלו, ולאחר מכן התרסקה ב-2022. מהשיא לשפל קרן ARK חדשנות שלה התרסקה ב-80% והמשקיעים שהגיעו בעקבות התשואה המרשימה נאלצו לספוג את הנפילות (ואז חלק גדול מהם פשוט ברחו מהקרן שלה בהפסד). ההפסד שלה הגיע עוד הרבה לפני שהפד' החל להעלות את הריבית במרץ 2022. למעשה שנה קודם היא החלה ליפול, והשלימה נפילה של 50% עוד לפני התחלת העלאת הריביות. למעשה, ווד היא אופציה ממונפת מאוד על השווקים, ובעיקר על הנאסד"ק. היא עולה בצורה חזקה כשהעולם אופטימי (השנה היא עדיין לא מצליחה לשחזר את ההישג ההוא והקרן שלה עולה רק ב-4%) ומאבדת גובה כשהעולם פסימי.
השנה המשקיעים החלו לחזור לתעודת הסל ARK, כאשר המשקיעים נוהרים למניות שיש להן חשיפה לבינה מלאכותית, וזאת במקביל לירידה באינפלציה בכלכלות המערב וכאשר ההנחה היא שהבנקים המרכזיים יתחילו להוריד את הריבית בשנת 2024. ווד מאמינה שהתקופה הקרובה "צריכה להיות סביבה טובה מאוד לחדשנות."
- המאבק בצים מחריף: בעלי מניות דורשים לפטר את המנכ"ל ולשנות את הדירקטוריון
- טסלה מתקרבת לנהיגה אוטונומית מלאה - נתוני FSD מצביעים על קפיצה בביצועים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הישראלית שמזנקת ב-100% בוול-סטריט
- 3.אין שום גורו להשקעות ואם יש לא תדעו שהוא קיים (ל"ת)גיא 20/09/2023 22:46הגב לתגובה זו
- 2.ט.ט 20/09/2023 20:08הגב לתגובה זואולי ב 2020, מ2021 ניתן לקרוא לה גורו ההספדים
- 1.עם כאלו תוצאות ראוי היה שתשתוק (ל"ת)שרלטנים 20/09/2023 19:06הגב לתגובה זו
ז'אנג ג'יאנגז'ונג , למעלה משמאל (משרד המדע של סין)גיבור סיני - מתפקיד בכיר באנבידיה ל-5 מיליארד דולר בשבוע
ז'אנג ג'יאנגז'ונג: המיליארדר החדש של סין הפך לגיבור לאומי - "האיש שמכיר את אנבידיה יותר טוב מכל סיני אחר", מבטיח עצמאות שבבים מלאה עד 2030
השם החם ביותר בשוק הסיני השבוע הוא ז'אנג ג'יאנגז'ונג, בן 55, מייסד ומנכ"ל מור טרדס, שהפך רשמית למיליארדר בזכות זינוק של 500% במניית החברה ביום המסחר הראשון אחרי ההנפקה.
עד לפני חמש שנים הוא היה סגן נשיא ומנהל פעילות אנבידיה NVIDIA Corp. -0.31% בסין הגדולה. ב-2019 עזב את החברה האמריקאית, ובאוקטובר 2020 הקים את מור טרדס עם מטרה אחת ברורה: לבנות GPU סיני שיוכל להתחרות באנבידיה, גם אם הסנקציות האמריקאיות יהפכו מוחלטות. ביום שישי האחרון ההימור שלו התממש בצורה דרמטית. מור טרדס גייסה 8 מיליארד יואן בהנפקה בבורסת שנגחאי, המניה זינקה מ-114 יואן ל-600 יואן ביום אחד, ושווי החברה הגיע ל-282 מיליארד יואן (כ-40 מיליארד דולר), אם כי בהמשך התממש לכ-32 מיליארד דולר.
אנבידיה היא מזמן כבר לא כוכבת יחידה על הבמה. הקולגות שלה לא יושבים מהצד בחיבוק ידיים וכך שמענו לאחרונה על עוד ועוד השקות של שבבים שמטרגטים את ה״בטן הרכה״ של אנבידיה - תעשיית השבבים לכלי הבינה המלאכותית. כדי לעשות קצת סדר, סקרנו את כל השחקניות בתעשייה, כל אחת והמיקוד העסקי שלה והמיקום שלה בשרשרת הערך - כל המתחרות של אנבידיה: תמונת מצב בשוק החם ביותר ואיך זה ישפיע על השווקים?
מיליארדר בין לילה
ז'אנג, שמחזיק ישירות ובעקיפין בכ-16% מהמניות, ראה את ההון האישי שלו מטפס תוך יממה ל-5 מיליארד דולר והפך לאחד מעשירי הטכנולוגיה החדשים הבולטים בסין. ז'אנג הוא בוגר הנדסת חשמל ותואר שני מצינגחואה. לפני אנבידיה הוא ניהל את פעילות השרתים של Dell באסיה ואת HP בסין. ב-2006 הצטרף ל-NVIDIA, טיפס עד לתפקיד סגן נשיא וראש הפעילות בסין הגדולה.
בסין קוראים לו "האיש שמכיר את אנבידיה יותר טוב מכל סיני אחר". הידע הפנימי הזה, יחד עם תמיכה ממשלתית מלאה, הפך את מור טרדס מפרויקט סטארט-אפ ל"נכס לאומי" תוך חמש שנים בלבד.
המאבק בצים מחריף: בעלי מניות דורשים לפטר את המנכ"ל ולשנות את הדירקטוריון
הדירקטוריון דחה הצעת רכש של אלי גליקמן לפי שווי 2.4 מיליארד דולר, בעוד בעלי מניות טוענים לחוסר שקיפות ולפער מהותי בין שווי השוק למזומן בקופה לקראת אסיפת בעלי מניות מתוחה במיוחד ב־26 בדצמבר
אסיפת בעלי המניות של ציםZIM Integrated Shipping Services -1.05% , שתתקיים ב־26 בדצמבר, בדרך להיות לאחד האירועים המתוחים ביותר שידעה החברה. בשבועות האחרונים מתנהל מאבק פרוקסי חריף בין ההנהלה לדירקטוריון מצד אחד וקבוצת בעלי מניות ישראלים מן הצד האחר המחזיקים יחד למעלה מ-8% ממניות מהחברה ודורשים שינוי בהרכב הדירקטוריון ולפטר או לשהות את המנכ״ל אלי גליקמן.
הקבוצה טוענת לפער מהותי בין שווי השוק לבין ערכה הכלכלי של צים, ומבקשת למנות שלושה דירקטורים חדשים מטעמה. לדבריהם, החברה אינה פועלת להצפת ערך למרות קופת מזומנים משמעותית, נכסים תפעוליים ושווי צי אוניות ומכולות שאינו משתקף בדוחות הכספיים כפי שהם מוצגים כיום. לפי הקבוצה, בקופת החברה מצויים כ־3 מיליארד דולר במזומנים, סכום גבוה משווי השוק.
מנגד, צים והדירקטוריון מנסים לייצב את המערכת לקראת האסיפה. החברה מינתה שני דירקטורים חדשים משלה ומבקשת מבעלי המניות לאשרם ברוב. בנוסף, צים הדגישה בפני המשקיעים כי מאז הנפקתה ב־2020 היא הכפילה את קיבולת המכולות וחילקה דיבידנדים בהיקף 5.4 מיליארד דולר. החברה גם אישרה כי היא בעיצומו של תהליך בחינת חלופות אסטרטגיות, תהליך הכולל, לפי גורמים בענף, פניות מצד חברות ספנות בינלאומיות ובהן הפג לויד.
חברת הייעוץ ISS נתנה רוח גבית לדירקטוריון כשפרסמה המלצה לתמוך במועמדים שהציבה החברה ולא באלו שמציעה קבוצת בעלי המניות הישראלים. לפי ISS, לא הוצגו על ידי בעלי המניות טענות משכנעות מספיק לשינוי מהותי בהרכב הדירקטוריון.
- חברות ספנות זרות מתעניינות בצים - אבל הסיכוי לעסקה נמוך מאוד
- דירקטוריון צים: "בודקים מכירת החברה; יש מציעים רבים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההצעה לרכישת צים
הוויכוח סביב תהליך בחינת החלופות האסטרטגיות הוא אחד הנושאים המרכזיים במאבק. צים אישרה כי הדירקטוריון דן בהצעה שהגיש המנכ"ל אלי גליקמן לרכוש את החברה לפי שווי של כ־2.4 מיליארד דולר, או כ־20 דולר למניה. הצעה שהדירקטוריון בחר שלא לקדם בשלב זה. במקביל, נבחנות הצעות ממשקיעים אסטרטגיים נוספים בענף, ובהם גורם מוכר כמו כאמור הפג לויד. קבוצת בעלי המניות המתנגדים טוענת כי הדירקטוריון לא הציג שקיפות מספקת בנוגע להצעות שהתקבלו, ובעיקר בנוגע להצעה שהובלה, לכאורה, על ידי המנכ״ל. לטענתם, הצעה זו נעשית במחיר שאינו משקף את ערכה הכלכלי של החברה, ואף נמוך מסך המזומנים שבקופתה, עובדה שלדבריהם יוצרת ניגוד עניינים מהותי שיש לנהל בזהירות יתרה.
