הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
מניות
צילום: pixabay

האם יהיה ראלי סוף שנה?

אחרי שנה קשה בשווקים, בחודש האחרון ובמיוחד אתמול וול סטריט זינקה; הערכות שקצב העלאת הריבית יירד מחממות את השווקים - האם דצמבר יהיה חזק בוול סטריט ומה צפוי בבורסה בת"א? 
אלירן אלישע | (5)
נושאים בכתבה ראלי

בחודשים נובמבר דצמבר יש תשואה עודפת משמעותית מאשר בחודשים קודמים - כך לפי מדידות היסטוריות בבורסות שונות בעולם, לרבות בוול סטריט ובת"א. האם גם השנה אחרי שנה קשה שבה-S&P500 ירד ב-17% הנאסד"ק ירד ב-30% וגם המדדים המובילים בת"א ירדו, אם כי בשיעור צנוע של 7%-9%, יהיה ראלי סוף שנה?

הסיבה העיקרית שיכולה לגרום לראלי סוף שנה היא הערכת המשקיעים כי הריבית לא תעלה בקצב שהוערך תחילה. אתמול סיפק הנגיד האמריקאי, ג'רום פאוול, רמז עבה לכך שאכן הרייבת תעלה בפחות ממה שהוערך תחילה וזה בהמשך לירידה בקצב האינפלציה. כתוצאה מכך, זינקו המניות ברגע מעיללה של עשיריות אחוז ועד לעייה של 35 במדד הנאסד"ק שבסופו של יום עלה ב-4.4% וסיים את חודש נובמבר בירוק עם עלייה של כ-5%. 

זו הייתה אנחת רווחה גדולה של השווקים והנאסד"ק כבר עלה 10% מאז השפל לפני מספר חודשים. גם המדדים האחרים זינקו. היסטורית אוקטובר ונובמבר טובים מחלחלים גם לדצמבר טוב. זה לא מדע מדויק - קוראים לזה תופעת ראלי סוף שנה. 

ההסבר הנפוץ לתופעת ראלי סוף השנה מגיע מכך שמדובר מנבואה שמגשימה את עצמה. מאחר שכולם יודעים שבחודשים נובמבר-דצמבר שווקי המניות עולים, משקיעים מזרימים ביקושים לשוק כדי לא להישאר מאחור ולפספס את העליות. כשמשקיעים אחרים רואים שהשוק במומנטום חיובי, הם מזרימים גם כן ביקושים לשוק וכך נוצר מעגל שמתדלק את עצמו. אבל למה מלכתחילה שוק המניות עלה בחודשים האחרונים של השנה? אין סיבה "מדעית", אבל הסיבה הרווחת בשוק ההון היא שהגופים המוסדיים (מנהלי ההשקעות) מנסים לשפר את התשואות שלהם וכך מעלים את "המניות שלהם" ויוצרים אפקט של עליות לקראת הדדליין למבחן השוק - סוף דצמבר. 

יש גם סיבה כלכלית שמסבירה את התופעה. עצמאים וגם שכירים המפקידים בקופת גמל וביתר אמצעי החיסכון הפנסיוני נהנים מהטבות מס גם בארץ וגם בחו"ל. בארץ מדובר על  החזר מס בשיעור של 35% עבור ההפקדות המוכרות לזיכוי וכן זוכים להקטנת ההכנסה החייבת במס עבור ההפקדות המוכרות לניכוי. מדובר בהטבה כספית גדולה.

ככל שמתקרבים יותר לסיום שנת המס כך ממהרים החוסכים ולהפקיד כספים בקופות הגמל על מנת לזכות בהטבות, וחלק לא מבוטל של ההפקדות האלה עושה את דרכו לשוק המניות, מגדיל את הביקושים ומעלה את שערי המניות.

אז אתמול בוול סטריט היה יום ירוק במיוחד וזה בהחלט סימן מעודד, אבל צריך גם להזכיר שראלי סוף שנה הוא לא תופעה מדעית ואין כמובן נביאים. הכל יכול להיות בבורסה. כמו כן כדאי להדגיש כי בעוד המדדים בוול סטריט צנחו, בתל אביב הם באופן יחסי החזיקו מעמד, כך שהתיקון בוול סטריט אם יהיה לא בהכרח ישפיע באופן דומה על השוק הישראלי. כאן אנחנו מושפעים בדיליי ממה שקורה בעולם. גם המדד עולה כאן בדיליי לעומת ארה"ב ושאר העולם, וגם הבוסה עברה לירידה מתחילת השנה רק לפני כחצי שנה, כלומר לא בטוח בכלל שאנחנו הולכים בצמוד לוול סטריט.

קיראו עוד ב"גלובל"

המדדים כאן יושפעו בעיקר מהבנקים וחברות הנדל"ן ואלו נמצאות בצומת דרכים. הבנקים יתחילו להעלות את ההפרשות להפסדי אשראי באופן משמעותי ברבעון האחרון של השנה וזה ישפיע כמובן לרעה על הדוחות הכספיים, וחברות הנדל"ן  נמצאות במצוקה מאחר שהלוואות הן  "חומר הגלם" המשמעותי שלהם, והחומר גלם הזה מתייקר - זה בולט בחברות הנדל"ן המניב שהמרווחים שלהן עשויים להצטמצם כשבמקביל יש ירידה בשכר הדירה על משרדים וזה גם בולט בחברות היזמיות שהמכירות שלהן נחתכות במקביל לקושי של הציבור לקנות דירה ומנגד העלויות שלהן עולות.

 

תגובות לכתבה(5):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    חרטאבונה,מי שהפקיד סופשנה שעברה ראה איך הכל נמחק ועוד בפי 3 במקרה הטוב.חלומות באספמיה (ל"ת)
    יוסף 02/12/2022 14:44
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    סתם מלל של דיבורים (ל"ת)
    מאיר 02/12/2022 13:19
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    בונוסים של 50 מיליארד $$$ למשפרי התשואות . (ל"ת)
    והכי הכי חשוב ! 01/12/2022 11:10
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    הדאו גונס קרוב לשיא של 100 שנים . (ל"ת)
    שכחת ..... 01/12/2022 10:49
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    היום 4% למעלה. תמיד בת'א הכי טובים (ל"ת)
    רפי 01/12/2022 08:34
    הגב לתגובה זו
אילון מאסק וג'נסן הואנג (אנבידיה)אילון מאסק וג'נסן הואנג (אנבידיה)

אילון מאסק = 2 מיליון ישראלים = 1 מיליון אמריקאים

ההון של מאסק, האיש העשיר בעולם - כ-500 מיליארד דולר - שקול להון של 2 מיליון ישראלים. לא נתפס

מנדי הניג |
נושאים בכתבה אילון מאסק


אילון מאסק שווה כ-500 מיליארד דולר. רוב ההון מגיע מההחזקה בטסלה, אבל יש לו גם שווי מאוד משמעותי בספייסX שצפויה להנפיק בטווח של שנה-שנתיים והיא החברה הפרטית הכי גדולה בעולם עם שווי של מעל 500 מיליארד דולר. לאחרונה היו דיווחים על עסקאות בשווי של 800 מיליארד דולר, אך מאסק טען שזה לא נכון. בכל מקרה, זו חברה עשויה להנפיק לפי שווי של 800 מיליארד עד 1.2 מיליארד דולר, אולי יותר, תלוי כמובן במצב השווקים. אם זה יקרה, מאסק כבר יהיה שווה 700-800 מיליארד דולר, וצריך גם לזכור שיש לו חבילת הטבות ענקית מטסלה, אם יעמוד ביעדים.

כלומר, העושר עשוי לגדול, אבל כמובן שגם לרדת. אם נתייחס לעוגן - השווי הנוכחי של 500 מיליארד דולר, נקבל שהונו שקול להון של 1 מיליון אמריקאים ו-2 מיליון ישראלים. לא נתפס.

הון של 500 מיליארד דולר

ההון של מאסק מבוסס בעיקר על החזקותיו בחברות טסלה וספייסX: שיעור של 19.8% ממניות טסלה בשווי כ-290 מיליארד דולר, ו-42% מספייסX בשווי 190 מיליארד דולר, בתוספת החזקות ב-XAI ובחברות אחרות. מאסק, בן 55, הפך לאדם העשיר בעולם לפני כשנה וחצי.

העושר הממוצע לאדם בוגר בארה"ב עומד על כ-550 אלף דולר  - מה ההון הממוצע של ישראלי ומה ההון של אמריקאי? וזה כולל נכסים פיננסיים, נדל"ן וחובות נטו. ההון של מאסק שקול לזה של 900 אלף אמריקאיים. ביום טוב זה מגיע למיליון. 

השוואה זו מדגישה את אי-השוויון בארה"ב, שם 10% העליונים מחזיקים ב-70% מהעושר הכולל, בעוד 50% התחתונים מחזיקים ב-2.5% בלבד. 

להמשך הכתבה לחץ כאן
ברודקום
צילום: טוויטר
לקראת הדוחות

ברודקום מפרסמת היום תוצאות: צפי לצמיחה חדה בשבבי AI

השוק מצפה להכנסות של 17.5 מיליארד דולר ולגידול של 66% בהכנסות מבינה מלאכותית ועל הקשר בין ברודקום לגוגל



רן קידר |
נושאים בכתבה ברודקום

ברודקום Broadcom -3.1%    תפרסם היום, לאחר נעילת המסחר, תוצאות כספיות לרבעון האחרון. השוק מצפה להכנסות של 17.5 מיליארד דולר, גידול של 24% בהשוואה לשנה קודמת, ולרווח למניה מתואם של 1.87 דולר, עלייה של 32%. תחזיות אלה מבוססות על נתונים ממקורות שונים, כולל הערכות אנליסטים מבנק אוף אמריקה ומיזוהו, שמצביעות על האצה בהכנסות משבבי AI. הרבעון הקודם, שדווח בספטמבר, הראה הכנסות של 15.95 מיליארד דולר, גידול של 22%, עם שולי רווח גולמי של 75.5%.

המניה של ברודקום עלתה ב-76% מתחילת השנה, לעומת 23% במדד נאסד"ק. העלייה משקפת הערכה לשילוב בין צמיחה רווחית לחדשנות, כולל שבבים מותאמים אישית (ASICs) לשוק ה-AI. אנליסטים מ-JP מורגן חזרו על דירוג "משקל יתר" עם יעד של 400 דולר, בעוד UBS העלתה את היעד ל-472 דולר, בהסתמך על ביקוש מתמשך למוצרי AI. מאז הדו"ח הקודם, המניה עלתה ב-15%, לעומת 4% במדד S&P 500, בעקבות השקת Gemini 3 של אלפבית, המסתמכת על שבבי ברודקום.

שבבי AI מובילים את הצמיחה

ברודקום פועלת בשלושה סגמנטים עיקריים: שבבים (62% מההכנסות), תוכנת תשתיות ותקשורת. בשוק השבבים, החברה מתמקדת ברשתות, אחסון ואלחוט, אך הצמיחה מגיעה משבבי AI, שמהווים כ-50% מההכנסות בסגמנט זה. שבבי AI ASICs מיועדים לעיבוד אלגוריתמים מתקדמים במרכזי נתונים, רכבי ענן ויישומי זמן אמת. ברבעון הקודם, הכנסות AI עלו ב-63% ל-5.2 מיליארד דולר, כאשר XPUs - שבבים ייעודיים לאימון מודלי AI - תרמו 65% מהסכום. ברבעון שידווח הלילה, הצפי הוא להכנסות AI של 6.2 מיליארד דולר, גידול של 66%, מה שמעלה את התחזית השנתית ל-19.9 מיליארד דולר, עלייה של 63% משנה קודמת.

התפתחות משמעותית היא הזמנה של 10 מיליארד דולר מלקוח חדש בתחום AI, שהוכרזה בספטמבר. המנכ"ל הוק טאן ציין כי ההזמנה משפרת את תחזית 2026, עם צפי להכנסות AI של 40.4 מיליארד דולר, גידול של 103% לפי האנליסטים. שותפויות עם גוגל (TPUs, 58% ממשלוחי ASICs), מטא ואלפבית מחזקות את מעמדה. TPUs של גוגל, במחיר של 13,000 דולר ליחידה, צפויים לתרום 22.1 מיליארד דולר ב-2026, שהם 78% מההכנסות מ-ASICs. בנוסף, השקת Thor Ultra, שבב רשת חדש, תומכת בדרישות AI ומתחרה בשבבי נטוורקינג של Nvidia ו-AMD.


הדו"ח של החברה מהווה מדד לביקוש לחומרה מתקדמת, שכן ברודקום מספקת תשתיות ל-70% ממרכזי הנתונים הגדולים. הצפי הוא להכנסות שבבים שיגדלו ב-24% ל-10.7 מיליארד דולר. עם זאת, שולי הרווח הגולמי צפויים לרדת ב-70 נקודות בסיס ל-75%, עקב עלויות HBM גבוהות יותר. הדבר מצביע על אתגרים בשרשרת האספקה, אך לא פוגע בצמיחה הכוללת. בהשוואה למתחרים, Nvidia שולטת בשוק GPUs עם 80% נתח, אך ברודקום צומחת מהר יותר ב-ASICs מותאמים, שמהווים 20% משוק ה-AI הכולל. AMD, עם 10% נתח, מתמקדת ב-GPUs, אך ברודקום מרוויחה משותפות OpenAI לבניית מערכות AI, שמאתגרות את Nvidia בעלויות נמוכות יותר (5,000 דולר לשבב לעומת 30,000-40,000 דולר ל-Nvidia).

להמשך הכתבה לחץ כאן