מניות הקרוזים: הזדמנות או סיכון גדול מידי? האנליסטים חלוקים בדעתם
החובות מהקורונה גדולים והרווחים רחוקים. קרניבל CARNIVAL CORP כבר מדללת משקיעים דרך גיוסים, ורויאל קאריביאן ROYAL CARIBBEAN CRUISES מפספסת תחזיות. גם נורבג'יאן NORWEGIAN CRUISE במצב דומה ושלושתן מתחילת השנה בירידה של מעל 40% במחיר המניה. ביוני האחרון, הוציא אנליסט של מורגן סטנלי המלצת מכירה עם הורדת מחיר יעד לקרניבל - הוא צופה הפסד של 900 מיליון דולר בשנת 22, מה שיביא את קרניבל לשנה שלישית רצופה של הפסדים. ההורדה נבעה מצפי להמשך הגבלות בריאות במהלך החורף, ועלויות גבוהות של הדלקים בשל מחירי הנפט. במורגן סטנלי, מעריכים כי חוב החברה ומינופה הוא גבוה באופן יוצא דופן, כשהחוב נטו של החברה עומד על 30 מיליארד דולר, כמעט פי שלושה ממה שהיה לפני הקורונה. מחיר היעד שנתן האנליסט הוא 7 דולר למניה, אך בתרחיש הפסימי נתן אופציה כי עלולה לפשוט רגל, ותהיה חייבת לדלל את המשקיעים כדי לגייס כסף. התזה שלו לא איחרה להתממש כאשר שבועיים לאחר מכן קרניבל אכן דיללה את המשקיעים בהנפקת מניות. קרניבל הנפיקה מניות בשווי של מיליארד דולר, במחיר מניה של 9.95 דולר למניה, ואמרה שהכסף ישמש ״למטרות מנהליה של החברה, לרבות שינוי מבנה החוב לשנת 2023״. לעומת זאת, ישנם גם אנליסטים שצופים שוק שורי לגבי מניות הקרוזים: סטיבן ויצ'ינסקי, אנליסט של סטיפל, מעניק המלצת "קנייה" למניית נורבג'יאן מפני שלדבריו הביקוש להזמנות נראה חזק. הוא חזר על דירוג הקנייה שלו על המניה לאחר ששוחח עם ההנהלה על סיפון הספינה החדשה של נורבג'יאן שתצא בקרוב. בהתבסס על השיחה, ויצ'ינסקי אמר כי נראה שצבר ההזמנות הואץ באופן מהותי בשבועיים האחרונים בעוד שהחברה מתכננת לשמור על רמת מחירים גבוהה ויציבה בזכות האינפלציה. ההנחה של האנליסט בנוגע לעלייה בהזמנות מגיעה לאחר שנורבג'יאן הסירה את מגבלות הקורונה, שכן עד עכשיו רק מבלים מחוסנים יכלו לעלות על הקרוז. גם היריבה קרניבל עשתה זאת לפני כמה שבועות. קרניבל אמרה שפעילות ההזמנות שלה ב-15 באוגוסט הייתה כמעט כפולה מהרמה בתקופה המקבילה ב-2019 ואנשים חוזרים לנפוש בקרוזים. הייתכן? ויצ'ינסקי צופה שוק שורי גם בזכות התמחור של נורבג'יאן, על אף הביקושים הנמוכים מחשש להאטה כלכלית, החברה איכשהו חייבת להתייעל, מחירי הנפט מקפיצים את מחירי הדלק לקרוזים הגדולים ופוגעים ברווחיות, לכן החברה מנסה להעלות את מחירי שיט התענוגות שכבר עלה בערך ב-20% לעומת 2019. מחירים גבוהים עשויים לגרום ללקוחות להזמין כרטיסים מוקדם בכדי להשיג את המחיר הזול ביותר, לפי האנליסט. דבר שצפוי לעזור להאריך את עקומת ההזמנות שתוביל לשיפור הנראות בטווח הקרוב של החברה והזרמת מזומנים מואצת. נורבג'יאן קרוז רשמה ברבעון השני הפסד מתואם של 478.3 מיליון דולר, או 1.14 דולר למניה, הרבעון העשירי הרצוף שהחברה רושמת הפסד, על הכנסות של 1.19 מיליארד דולר. אנליסטים ציפו להפסד של 88 סנט למניה על הכנסות של 1.26 מיליארד דולר. במבט לרבעון השלישי, הנהלת החברה אומרת שהיא ממשיכה לראות ביקוש צרכני חזק, אך אמרה שהיא לא יכולה לספק תחזית קונקרטית יותר בהתחשב בתנודות המקרו-כלכליות. עם זאת, החברה הוסיפה כי היא ממשיכה לצפות להפסד נקי ברבעון השלישי של 2022. בנוסף, עליית מחיר הדלק משפיעה על העלויות וצפויה להשפיע על הרווח למניה, ציינו בחברה. נורבג'יאן קרוז נסחרת לפי שווי שוק של 5.5 מיליארד דולר, עם מכפיל רווח חזוי לשנת 2023 של 9.22 כשאנליסטים צופים כי תרוויח 1.38 דולר למניה ב-2023 ושב-2022 היא תפסיד 4.3 דולר למניה. ההכנסות צפויות לעמוד על 4.8 מיליארד דולר בראייה שנתית, המשקפים צמיחה של 640% משנת 2021, שכידוע, הייתה קטסטרופלית לחברות הקרוזים. בשנת 2023 צופים האנליסטים כי נורבג'יאן תכניס 8 מיליארד דולר, שזה בעצם שיא ההכנסות השנתיות שלה אי פעם. משמע, אנליסטים סבורים כי בסוף שנת 2023, תחום הקרוזים יחזור חזק יותר ממה שהיה.
- 1.מממ 08/09/2022 00:40הגב לתגובה זושהנפט יורד והתיירות בשיא הדרך לרווחים סלולה...יעלו תחזית והשמים פנויים
פאלו אלטומניית פאלו אלטו צנחה ב-19% מאז רכישת סייברארק – האם זו הזדמנות?
הירידה במניית פאלו אלטו בעקבות רכישת סייברארק משקפת בעיקר חששות מדילול, אך בוול-סטריט טוענים כי הפוטנציאל העסקי ארוך הטווח והסינרגיות הצפויות עשויים להפוך את העסקה למנוע צמיחה – ולהפוך את הירידה להזדמנות
התנודתיות הגבוהה בשווקים יוצרת לעיתים הזדמנויות השקעה. מניית פאלו אלטו Palo Alto Networks -0.47% נפלה ב-19% מאז ההכרזה על רכישת סייברארק CyberArk Software -0.33% בעסקה בשווי 25 מיליארד דולר. הירידה החדה מעוררת שאלות באשר לשאלה האם השוק הגיב בקיצוניות לעסקה שעשויה להתברר כרווחית בטווח הארוך.
הרכישה הוכרזה ב-30 ביולי 2024, בעיתוי שבו מניית חברת הסייבר נסחרה סמוך לשיא של 52 שבועות, ונהנתה ממגמת עלייה מתמשכת. תגובת השוק הייתה שלילית באופן מיידי: המניה ירדה ב-5% ביום ההכרזה, והמשיכה בירידה גם בימים לאחר מכן. הירידה נמשכת גם היום בעקבות צניחה של 25% במניית המתחרה פורטינט לאחר פרסום תוצאותיה הרבעוניות, מה שהגביר את החשש הכללי בסקטור הסייבר.
הגורם המרכזי לתגובה השלילית נעוץ במבנה המימון של העסקה ובהשלכותיו. פאלו אלטו תממן את הרכישה באמצעות שילוב של 2.5 מיליארד דולר במזומן והנפקה רחבת היקף של מניות חדשות. החברה צפויה להנפיק יותר מ-100 מיליון מניות נוספות, מה שיגדיל את סך המניות הנסחרות ל-785 מיליון יחידות וידלל את הרווח למניה בשיעור של 13.5% עם השלמת העסקה.
דילול לעומת פוטנציאל צמיחה
לפי תחזיות אנליסטים, סייברארק צפויה להניב רווח נקי מותאם של 142 מיליון דולר ברבעון השני של 2026. תוספת זו לרווחיות עשויה להעלות את הרווח הנקי של פאלו אלטו במחצית השנייה של 2026 ביותר מ-10%, לכ-1.5 מיליארד דולר על בסיס שנתי. בהתבסס על חישוב פשוט של תוספת הרווחים, עולה כי הירידה במחיר המניה הייתה צריכה להיות מתונה בהרבה – ככל הנראה רק בכמה אחוזים. הפער בין הירידה בפועל לירידה ההגיונית מצביע על חוסר ודאות מצד השוק באשר ליכולת החברה לממש את הסינרגיות הצפויות, או על פסימיות כללית לגבי היתכנות האסטרטגיה.
- פאלו אלטו מרחיבה את אבטחת האפליקציות עם טכנולוגיה ישראלית
- אקזיט לעובדים - עובד בסייברארק יקבל בממוצע 350 אלף דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, בבית ההשקעות מיזוהו חושבים אחרת. לדבריהם, העסקה מאפשרת לפאלו אלטו להיכנס לשוק הצומח של אבטחת זהות דיגיטלית – תחום המתמקד בהגנה על נתוני משתמשים ובקרת גישה למערכות קריטיות. הרחבת תחום הפעילות מהווה חיזוק משמעותי של תיק המוצרים ומבססת את החברה כספקית פתרונות סייבר רחבים ומקיפים.
ג׳ייפרוג מזנקת ב-11%, וויקס יורדת ב-5.5%; הנאסד״ק עולה ב-0.9%
המסחר בוול סטריט בדרך לסיים את השבוע במגמה חיובית, כשהמדדים המרכזיים עולים על רקע עונת דוחות חזקה ודיווחים על התקדמות אפשרית במגעים בין וושינגטון למוסקבה להפסקת המלחמה באוקראינה. מדד S&P 500 עולה ב-0.7% בדרכו לשבוע הטוב ביותר מאז יוני, הנאסד״ק קופץ ב-0.9% והדאו עם 0.5%. מדד "שבע המופלאות" של מניות הטכנולוגיה הגדולות מתקרב לשיא כל הזמנים.
בשוק האג"ח, תשואת האג"ח הממשלתיות ל־10 שנים עולה בשלוש נקודות בסיס ל־4.28%. הדולר נותר כמעט ללא שינוי. מחיר הנפט חזר לעלות לאחר ירידה קצרה, והזהב רשם שיא היסטורי בניו יורק לפני שוויתר על רוב העליות, בעקבות החלטת ארה"ב להטיל מכסים על יבוא מטילי זהב.
יותר מ־80% מהחברות במדד S&P 500 עקפו את תחזיות הרווח ברבעון הנוכחי. לפי האנליסטים, כל עוד הכלכלה האמריקאית שומרת על יציבות, יש לשוק מניות עוד מקום לעלות, במיוחד כשהפדרל ריזרב מתקרב להורדת ריבית. ב־Lombard Odier מציינים כי השבוע נרשמה התאוששות חדה בשווקים עם גישה של "קונים את הירידות", לאחר שבשבוע שעבר ניכרה ירידה באופטימיות. בפייפר סנדלר הוסיפו כי למרות שבדרך כלל חודשי הקיץ נוטים להביא תיקונים קלים בשווקים, המשקיעים שפקפקו בעליות האחרונות נאלצים כעת להצטרף ולרכוש בירידות כדי לא להישאר מאחור.
ארה״ב מטילה מכסים על מטילי זהב – המחירים מזנקים לשיא חדש - רשות המכס האמריקאית קבעה שמטילי קילוגרם ו־100 אונקיות יחויבו במכס של עד 39% – צעד שמקפיץ את מחירי החוזים
בניו יורק, פוגע בזרימת הסחורה משוויץ ומערער את הסנכרון בין מרכזי המסחר הגלובליים.
- נעילה מעורבת בוול-סטריט; קרוקס צנחה ב-29%, אינטל ירדה ב-3%
- הנאסד״ק עלה ב-1.2%; אפל קפצה ב-5%, גילת זינקה ב-25%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פאלו אלטו Palo Alto Networks -0.47% רכשה
את סייברארק, אז למה צ'ק פוינט ירדה? כמעט שלושים שנה חלפו מאז הגיעה צ'ק פוינט לוול סטריט כחברה כוכבת שבראשה המנכ"ל המבטיח גיל שויד. אבל מאז שתי מתחרותיה הצעירות יותר, פאלו אלטו ופורטינט, עקפו אותה כמעט בכל פרמטר. עסקת רכישת סייברארק רק מבליטה עוד את הפערים,
ואם צ'ק פוינט לא תציג צמיחה ראויה, עדיף שתחזור להיות פרטית.
