הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
וולמארט מזון
צילום: Istock

גולדמן זאקס: 3 סיבות לקנות וולמארט למרות הקשיים

הקמעונאית הגדולה בעולם הציגה תוצאות טובות מהתחזיות המנומכות ברבעון האחרון, ואנליסטית הבנק מצביעה על הסיבות בגינן החברה תציג ביצועים טובים בהמשך לדעתה; האם וול מארט תצליח לצלוח את אתגרי המלאי העודף ותנאי השוק הקשים?
גיא טל | (1)
נושאים בכתבה וולמארט קמעונאיות תחזיות אנליסטים

וולמארט WALMART אמנם היכתה את התחזיות בדוחות האחרונים שפרסמה על ביצועי הרבעון השני, אך לא לפני שהורידה תחזיות זמן קצר לפני פרסום הדוחות, והנמיכה ציפיות בדוחות הגרועים של הרבעון הקודם. אז זה לא ממש נקרא "להכות את התחזיות", אבל בשוק אהבו את זה והעלו את המניה ב-4% לאחר הדוחות, שבכל סיטואציה אחרת היו נחשבים חלשים. אולי רצו לראות בכך ניצנים ראשונים לסיום המשבר, לחזרה לנורמליות, לה כולם כל כך מחכים.

כי וולמארט, חשוב לזכור, היא לא סתם חברה. היא ברומטור. היא הקמעונאית הגדולה בעולם ומצבה משקף בצורה טובה יחסית את מצבו של הצרכן האמריקאי. עד כמה הוא מסתדר עם עליות המחירים ומה מצב הכיס שלו. אז מה באמת המצב של וול-מארט כעת לאחר הדוחות? בגודלמן זאקס אופטימיים ביחס לשאלה הזו. 

אנליסטית הבנק קייט מק'שיין, חזרה על המלצת הקניה למניה במחיר יעד של 155 דולר למניה, מחיר המשקף אפסייד של כ-11% על מחיר המנייה הנוכחי. היא מצביעה על שלושה גורמים שמעודדים אותה ביחס לחברה.

הראשון הוא "טרנדים חזקים בשורה העליונה יחד עם הגדלת נתח שוק". נציין עם זאת, שהעליה בשורה העליונה משקפת את האינפלציה ולא עלייה אמיתית בצריכה. אדרבה, העובדה שהעליה בשורה העליונה לא מגיעה לשורה התחתונה, שם דווקא נרשמת התכווצות, מראה שהחברה לא מצליחה לגלגל את כל העלויות לצרכנים. עם זאת, המגמה של עליית נתח שוק כן מעודדת ביחס לעתיד החברה אל מול התחרות הגבוהה מול קמעונאי האינטרנט כמו אמזון להן הפסידה נתח שוק בעקביות בשנים האחרונות. וול מארט מצליחה להציג "תמונת ניצחון" בזירה הזו עם החזרה של הלקוחות לחנויות לאחר מגיפה הקורונה וזו נקודה מעודדת. 

מחיר הדלק יורד - הצרכנים קונים יותר. האנליסטית מצביעה על כך שהמכירות בחנויות הזהות בארצות הברית ומכירות Sam's עלו ב-6.5% ו-9.5% - מעל התחזיות. מנהלי וולמארט ייחסו את העליה לירידה במחירי הדלק לקראת סוף הרבעון שהשאירה יותר כסף פנוי בכיסי הצרכנים. טרנד ירידת מחירי הדלק המשיך גם אל תוך הרבעון השלישי, מה שמספק אופטימיות זהירה לעלייה נוספת בצריכה. הטרייד אוף בין מחירי הדלק לבין הצריכה הוא גורם משמעותי שמושך תשומת לב מאז נגעו מחירי הדלק ב-5 דולר לגלון מוקדם יותר השנה. 

הגורם השני עליו מצביעה מק'שיין הוא "ציפייה להתמתנות לחצי הירידות בשוק מכאן והלאה בגלל מצב מלאי משופר, שכן המלאי הוא שייצר לחץ על המניה". כפי שהיא מציינת אכן המלאי הגבוה היה מה שהדאיג את המשקיעים וגרם לאזהרות של וול מארט בחודשים האחרוונים, ושליטה על המלאי יכול להוריד חלק גדול מהלחץ על המניה ולשפר דרמטית את הרווחיות.

לקריאה נוספת על השפעת המלאי על ביצועי הקמעונאיות ברבעון הקודם:

>>> עוד מבט לדוחות טארגט - מה מלמדת העליה במלאי על מצב השוק?

קיראו עוד ב"גלובל"

הגורם השלישי אותו היא מציינת הוא ש"אלגוריתם הטווח הארוך (צמיחה של 4% בשורה העליונה וצמיחה אפילו טובה יותר ברווח התפעולי) נשאר ללא שינוי". כלומר העובדה שול מארט מאשרת את התחזיות הקודמות ואפילו משפרת את הצפי בשורה התחתונה. במילים אחרות, וול מארט מצפה, ומק'שיין מאמינה לה, שהיא כן תצליח בסופו של דבר לתרגם את העליה בהכנסות לביצועים טובים יותר בשורה התחתונה. 

ווול מארט שיפרה קצת את הצפי המדכדך להמשך השנה. אם קודם לכן היא ציפתה לירידה ברווח של 11% עד 13% בשנת 2022, עכשיו היא מצפה לירידה צנועה יותר של 9% עד 11%. האנליסטית מעלה בעקבות כך את הצפי לרווחי השנה ל-5.89 דולר למניה לעומת 5.69 דולר בתחזית הקודמת. לדבריה ניקוי המלאי יאזן את הלחץ על הרווח שהורגש ברבעון השני. לגבי השנה הבאה צופה מק'שיין שהרווח יגיע ל-6.44 דולר למניה, 3% יותר מהערכתה הקודמת. 

יחד עם זאת, יש לציין שוולמארט עדיין מתמודדת עם אתגרים לא מועטים. מנכ"ל החברה ג'ון דיויד רייני אמר :"הייתי אומר שאנו רואים שהצרכנים עדיין בריאים באופן יחסי. ראינו שינויים בהתנהגות הצרכנים שהייתי מחלק לשלוש קטגוריות. הראשונה יש הנמכה בצריכה גם באיכות וגם בכמות. במקום לקנות בשר דלי (דליקטס) אנחנו נראה שהם קונים קופסאות שימורים של טונה ועוף ואפילו שעועית... הם קונים אריזות קטנות יותר. אנו גם רואים עליה בקניה של המותג הפרטי". כלומר המנכ"ל שם לב לצרכנות מודעת יותר וחסכנית ביחס לעבר מה שעשוי להיות גם שינוי התנהגות צרכנית שיכול להשפיע גם לטווח ארוך, אם הצרכנים יתרגלו לסוג צריכה כזה גם בתקופות טובות יותר.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    קש 18/08/2022 20:16
    הגב לתגובה זו
    ברגע שבודקים את מחירי המוצרים בוולמארט הם יקרים משמעותית ממחירם באירופה וגם בישראל והסיבה שאין תחרות בין הרשתות מין קרטל
סטארפייטרס ספייססטארפייטרס ספייס

המניה שהונפקה, זינקה כמעט 400% ונופלת היום ב-60%

ההנפקה הצנועה, היצע מניות מוגבל והיעדר הכנסות הפכו את סטארפייטרס לאחת המניות התנודתיות בשוק ומציבים סימני שאלה סביב השווי שנקבע לה בתוך ימים ספורים

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה חלל

חברת החלל האמריקאית סטארפייטרס ספייס (FJET) נכנסה בשבוע שעבר לשווקים הציבוריים בהנפקה ראשונית צנועה יחסית, אך בתוך ימים ספורים הפכה לאחת המניות התנודתיות ביותר בבורסות בארה״ב. ההנפקה, שגייסה כ־40 מיליון דולר, הציבה את החברה במרכז תשומת הלב, בעיקר בשל תנודות חדות במחיר המניה ובמחזורי מסחר גבוהים במיוחד.


סטארפייטרס החלה להיסחר בחמישי שעבר בבורסת NYSE American במחיר של 3.59 דולר למניה. כבר ביום המסחר הראשון זינקה המניה עד לרמה של 8.5 דולר, כאשר נרשמו תנודות חדות לשני הכיוונים וביום שני נרשם זינוק חריג של כ־371%, שהקפיץ את מחיר המניה לשיא של 31.5 דולר, לפני שמגמת המסחר התהפכה היום (שלישי), כאשר המניה נופלת בכמעט 60% למחיר של פחות מ-14 דולר.


סטארפייטרס מציגה את עצמה כחברה שמחזיקה ומפעילה את צי המטוסים העל־קוליים המסחריים הגדול בעולם. פעילותה מתבצעת ממרכז החלל קנדי בפלורידה, והיא מפעילה שבעה מטוסי F-104 סטארפייטר, דגם שיצא משירות בנאס"א כבר באמצע שנות ה־70.


שלוש שנים בלי הכנסות

החברה לא רשמה הכנסות בשלוש השנים האחרונות, ובשנת 2024 דיווחה על הפסד של 7.9 מיליון דולר. נתונים אלו ממקמים אותה כחברה בשלב מוקדם מאוד, שעדיין לא הוכיחה מודל עסקי יציב. מבנה המאזן של סטארפייטרס מסבך את המצב עוד יותר. לחברה הון עצמי שלילי, כך שההתחייבויות עולות על הנכסים. כתוצאה מכך, יחס מחיר להון של החברה עומד על מינוס כ־160, נתון חריג במיוחד בענף תעופה וביטחון, שבו היחס המקובל נע סביב 2.5–3.7.


גורם נוסף שמסביר את התנודות החריפות הוא היקף המניות הזמין למסחר. מתוך כ־21.7 מיליון מניות קיימות, רק כ־11.1 מיליון הוצעו לציבור בהנפקה. היצע מצומצם של מניות סחירות יוצר תנאים שבהם גם עסקאות בהיקף לא גדול גורמות לתנודות מחיר חדות.


להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור (גרוק)וול סטריט שור (גרוק)
סקירה

וול-סטריט ננעלה בעליות מתונות; נייקי קפצה ב-5%, מיקרון עלתה ב-4%

צוות גלובל |
נושאים בכתבה טסלה

המסחר בוול סטריט ננעל בעליות מתונות. המגמה החיובית מציבה את השווקים האמריקאיים בכניסה לחופשת חג המולד באווירה אופטימית יחסית, גם על רקע מחזורי מסחר קטנים ופעילות חלקית הצפויה בימים הקרובים.

מדד דאו ג’ונס הוביל את העליות עם התחזקות של 0.6%, והתקרב אף הוא לרמות שיא חדשות. מדד S&P 500 הוסיף כ־0.3%, בעוד שמדד נאסד”ק, שבו משקל גבוה למניות טכנולוגיה, רשם עלייה מתונה יותר של 0.2%. המסחר התקיים במתכונת מקוצרת לקראת חג המולד, כאשר ביום חמישי לא יתקיים מסחר כלל.

המשך העליות מגיע למרות נתוני מאקרו חזקים יחסית, שמיתנו את הציפיות להורדות ריבית מהירות מצד הפדרל ריזרב. נתון התמ”ג לרבעון השלישי הצביע על קצב צמיחה שנתי של 4.3%, גבוה מהתחזיות, בעיקר בזכות צריכה פרטית חזקה. בעקבות זאת ירדו ההסתברויות להורדת ריבית כבר בינואר, אם כי השוק עדיין מתמחר שתי הורדות ריבית עד סוף השנה הבאה.

נתונים נוספים סיפקו תמונה מעורבת של הכלכלה האמריקאית. מספר דורשי האבטלה החדשים ירד זה השבוע השני ברציפות, נתון המעיד על שוק עבודה יציב, אך במקביל נמשכת היחלשות במדדי אמון הצרכנים. התמונה הכוללת מצביעה על כלכלה שממשיכה לצמוח, אך בקצב שעלול להקשות על הבנק המרכזי להקל במדיניות המוניטרית.

בשווקים אחרים נרשמה תנודתיות חדה יותר. מחירי הזהב והכסף טיפסו לשיאים חדשים, לפני שהתמתנו, בעוד שמחיר הנפט התייצב לאחר עליות בימים האחרונים. במניות בלטה אינטל בירידה מתונה, לאחר דיווחים כי אנבידיה עצרה ניסוי בתהליך ייצור מתקדם של החברה. בסך הכול, השווקים מסיימים את התקופה שלפני החג במגמה חיובית, אך עם רגישות גבוהה לנתוני מאקרו ולציפיות הריבית לשנה הקרובה.


להמשך הכתבה לחץ כאן