"הרגולציה הופכת את השווקים של סין לבלתי ניתנים להשקעה"
בנק ההשקעות גולדמן זאקס GOLDMAN SACHS (GS) העריך לאחרונה כי הרגולציה הסינית מחקה כבר למעלה מ-3 טריליון משווי החברות הסיניות, בעיקר בסקטור ההייטק. עם זאת, באותה הנשימה כתבו שם במכתב למשקיעים, כי "חוסר הוודאות באקלים המסחר, לא אמור לפגוע במניות סיניות שנסחרות במדינה עצמה", אבל הודו כי חברות הנסחרות בארה"ב צפויות "להמשיך ולהיפגע על רקע היחסים המתדרדרים בין המעצמות". בקיצור, השוק הסיני הוא בלאגן אחד גדול בימים אלה, כשההערכות הן שהרגולציות יימשכו לפחות 5 שנים קדימה, מה שיכול להשפיע עמוקות על התפתחות הסקטור הטכנולוגי ואף לפגוע בחדשנות הסינית, מה שיוביל להמשך שליטתה של ארה"ב בזירה זו. מצד אחד ענקיות כמו בלקרוק BLACKROCK INC (BLK) עדיין קוראות להשקיע בסין, מצד שני בנק אוף אמריקה BANK OF AMERICA CORPORATION (P (BAC) וסופטבנק (SFTBY) אומרים להתרחק מהשווקים שם כמו מאש. אז למי להאמין? בקרדיט סוויס CREDIT SUISSE GROUP (CS) למשל, שייכים לקבוצה השנייה. הבנק הגרמני פרסם מחקר השבוע שקבע כי למרות שעדיין יש הזדמנויות, הסיכונים הרגולטוריים למשקיעים יימשכו שנים רבות. "בין השנים 2000 ל-2020 שחררה סין מהכלוב את מה שמכונה "הדרקון הגדול" - מעורבות גלובלית, השקעות זרות ויזמות מקומית העניקו תחושת ביטחון והפכו למקור המזון העיקרי של אותו "דרקון" שמנהיגי "סין החדשה" קיוו שיוביל וימצב את סין במילניום החדש. שני עשורים של התרחבות מהירה, רווחי הון משמעותיים והשפעה חסרת תקדים של משקיעים זרים על הכלכלה המקומית יצרו לא מעט השלכות פוליטיות, כלכליות וחברתיות אשר מטרידות את הרשויות", כתבו בקרדיט. "עבור המשקיעים, המדיניות החדשה שמשפיעה על המניות וגיוסי ההון מבהירה כי האינטרסים של המפלגה חשובים יותר מאלו של השוק. לשינוי הזה במדיניות השלכות עמוקות. אם התערבות מדינית בלתי צפויה הופכת את השווקים של סין לבלתי ניתנים להשקעה, המשקיעים יברחו. מאז תחילת יולי, נרשמה מכירה של כ-1 טריליון דולר בנכסי הסיכון בסין", המשיכו. "זה לא אומר שההזדמנויות בשוק כבר לא קיימות. אם מגזר מסויים יקדם את האינטרס הלאומי והיעדים החברתיים, יש סיכוי טוב שהוא יציג תוצאות טובות ברבעונים הקרובים ובשנים הבאות. למשל נושא ההשקעות בר קיימא בסין – שחווה עלייה של למעלה מ-60% מאז השקתו בנובמבר 2020 - הוא דוגמה טובה לכך. עם זאת, התערבות מדיניות וזעזועים בשוק שעתידים לבוא - עלולים להוות סיכון מתמשך להשקעה בסין לאורך שנים רבות", סיכמו את הנושא. בנוגע ליחסי המעצמות, להערכת קרדיט סוויס עם הזמן, סביר שהצמדות כמו גיוס הון יפחתו והמדינות יפעלו באופן עצמאי יותר. "גם בחזיתות המוכרות שכוללים ביטחון אזורי, זכויות אדם, טכנולוגיה וגיוס הון, אבל גם בחזיתות המוכרות פחות, אפשר לצפות מתח בין ארה"ב לסין שילך ויסלים. משמע קיימת סבירות גדולה יותר להסלמה של היחסים מאשר שינוי אופטימי", כתבו.
- 1.Gnux 01/09/2021 22:00הגב לתגובה זוכן רמת הסיכון עלתה לכן המחירים ירדו. מניות האינטרנט הסיניות ירדו יותר מ50%. מכאן שהסיכוי הוא גדול. ולכן למי שאין פוזיציה בסין כניסה זהירה לפוזיציה. יכולה להשתלם ובגדול.
- מסכים, הסיכון ירד והסיכוי חי וקיים (ל"ת)איתן 01/09/2021 23:31הגב לתגובה זו
ליסה סו (AMD)למה AMD צונחת ב-6% ומה זה אומר על מניית אנבידיה?
על התחזית של AMD, השוואה בין AMD לאנבידיה, מה מכפילי הרווח של שתי החברות, ומה צפוי בשוק השבבים ל-AI בחודשים הקרובים?
AMD Advanced Micro Devices -6.42% מרשימה בדוחות הרבעון השני, אז למה המניה נופלת ב-6%? התשובה הקצרה היא - כגודל הציפיות גודל האכזבות. המניה זינקה בחודשים האחרונים, כשהאנליסטים והמשקיעים מצפים על רקע העלייה הזו לתוצאות ותחזיות טובות עוד יותר ממה שהיה בעבר, ונדגים - כשהמניה נסחרה ב-110-130דולר היא היתה "במחיר הוגן", ביחס לציפיות שלה. ואז הושק מעבד חדש, ואז יצאו הצהרות לגבי העוצמה של השבבים של AMD גם ביחס למובילת השוק אנביידה, והגיעו ראיונות עם ליסה סו, המנכ"לית של AMD, ונראה היה שהנה - מגיעה תחרות לאנבידיה.
לכולם ברור שאנבידיה NVIDIA Corp. 0.65% לא יכולה לשלוט לעד ב-90% מהשוק של שבבי ה-AI. תחרות ולקיחת נתח שוק תגיע, ו-AMD השנייה בשוק היא המועמדת. כך נבנו ציפיות ש-AMD הולכת לעשות את זה בזכות השבבים החדשים, אבל זה לא יכול להיות כל כך מהר - השוק מקדים את זמנו, לפעמים הוא גם מפספס.
ואז הגיעו התוצאות והחזירו את AMD למציאות. גם אם מוצרים טובים, קשה לקחת נתח שוק מגורילה. חוץ מזה, תחרות זה אומר שלא רק שהמוצרים צריכים להיות טובים ותחליפיים (ועדיין לא בטוח שהם מכל הבחינות שווים לאנבידיה שטוענת שהיתרון הוא עדיין שלה), הם צריכים להיות תחרותיים מאוד במחיר. כדי שחברת ענק "תהמר" על AMD ולא תלך עם הזרם ותרכוש אנבידיה היא צריכה להיות בטוחה שהמוצרים טובים וגם לחסוך באופן משמעותי. אחרת הסיכון עצום - יש תחרות ענקית על הבכורה בתחום ה-AI, כולם רוצים להגיע למקום הראשון וההשקעה היא לא הסיפור הגדול, כי הפירות יהיו גדולים. אז איזה קניין, טכנולוג, מנכ"ל, יחליט שהוא בניגוד לכל הענקיות הגדולות, לא קונה שבבים של אנבידיה אלא שבבי AMD. אם הוא ייכשל יצלבו אותו.
וכך התברר אתמול של-AMD יש כמובן מקום גדול לצמוח, אבל הדרך ארוכה מאוד. הנפילה במניה מגיעה כי המניה עתה מהר מדי על ציפיות אולי מוגזמות. צמיחה מואצת - תהיה. כיבוש שוק או לקיחת נתח שוק מאוד משמעותי - לאט ובהדרגה. רואים את זה בתחזיות - אנבידיה תצמח על פי תחזיות האנליסטים ב-27% בשנה הבאה. AMD ב-30% - ככה לא מגדילים נתח כשאתה מחזיק ב-4% והמובילה במעל 90%. לקחת נתח שוק זה לצמוח הרבה יותר כשאתה קטן. זה לא בתחזיות עדיין.
- AMD תעביר חלק מייצור השבבים לארה"ב
- למה ענקית השבבים קרסה ב-9% ומה זה אומר על אנבידיה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כשהשוק עיכל את זה הגיעה נפילה במניית AMD. מנגד, מניית אנבידיה כמעט ללא שינוי. השוק מבין שתהיה השפעה עליה, אבל לא מידית. עם זאת, צריך לזכור שיש סיכוי טוב שזה יגיע, זוה יכול להגיע בפתאומיות. הטכנולוגיה מתקדמת במהירות, מלחמת המחירים תואץ, המתחרות יכולות לספק פתרונות טובים-חזקים והם יצמצמו את הפער. בהדרגה מעגל הרכישות יעלה והלקוחות יגוונו במוצרים נוספים - לא רק של אנבידיה. זה יקרה, אבל בינתיים לא רואים את זה בתחזיות.
דוחות ותחזית טובים ל-AMD; המניה מתקנת למטה
מכסים שבביםמתקפת המכסים נמשכת: 100% על שבבים למי שלא מעביר ייצור לארצות הברית
נושא המכסים לא יורד מהכותרות והפעם ייצור השבבים על המוקד עם מכסים של 100% על ייבוא שבבים לחברות שלא יעבירו ייצור לארצות הברית; החוזים העתידיים מסרבים להתרגש
מכסים נוספים הגיעו
סאגת המכסים טרם הסתיימה. נשיא ארה"ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכס של כ-100% על מוליכים למחצה ושבבי מחשב המיובאים לארה"ב, אלא אם כן החברות נמצאות בתהליך של העברת ייצור לארצות הברית. כך אכן עושה אפל, שזינקה במסחר היום (ומוסיפה לטפס במסחר המאוחר) עקב ההסכמות שהשיגה עם הנשיא. טראמפ אכן הבהיר בהצהרתו כי חברות טכנולוגיה כמו אפל, המשקיעות בייצור אמריקאי, יזכו לפטור מהמכס החדש. "אנחנו נטיל מכסים של בערך 100% על שבבים ומוליכים למחצה". במידה והחברות יתחייבו לייצר בארצות הברית אך לא חעשן זאת לבסוף, המכסים יצטברו - "תצטרך לשלם את זה מאוחר יותר" אמר טראמפ. ההכרזה מגיעה ימים ספורים לפני תום המועד האחרון שהציב טראמפ להחלטות בנושאי מכסים, שיחול ביום חמישי השבוע. טראמפ לא ציין את תאריך החלת המכסים החדשים. חברת אפל הודיעה על התחייבות להשקעה נוספת בסך 100 מיליארד דולר בארה"ב, בנוסף להתחייבות קודמת של 500 מיליארד דולר. במסיבת עיתונאים בבית הלבן, עם מנכ"ל אפל טים קוק, שיבח טראמפ את ההשקעה החדשה וכינה אותה צעד משמעותי. "הם חוזרים הביתה", אמר טראמפ בהתייחסו לענקית הטכנולוגיה.
כיום, רוב מוחלט של השבבים מיוצר מחוץ לארצות הברית. כמה חברות כבר הודיעו על השקעה בהקמת מפעלים בארצות הברית, אך עד להשלמת הבנייה יקח עוד שנים ארוכות. בינתיים טראמפ צובר התחייבות להשקעות בארצות הברית בטריליונים. החוזים העתידיים לא מתרגשים מהמכסים החדשים ומטפסים בכ-0.2% במדדים המרכזיים לאחר העליות הנאות ביום המסחר האחרון. נראה שהשוק נהיה פשוט אדיש להודעות המכסים השונות שמשתנות חדשות לבקרים, בנוסף לכך שבינתיים לא נראית השפעה ממשית של המכסים שכבר הוטלו על ביצועי רוב החברות כשיותר מ-80% מחברות ה-SP500 שדיווחו עד כה היכו את התחזיות.
במקביל, טראמפ קיים את איומיו והטיל מכסי ענישה על הודו בגין רכישת נפט מרוסיה. הוא הודיע כי על יבוא מהודו יוטל מכס נוסף בשיעור של 25%, בנוסף למכס הקיים, ובכך יגיע סך המכסים על יבוא הודי ל-50%. המאמצים הדיפלומטיים סביב המלחמה באוקראינה נמשכים, כאשר שליחו המיוחד של טראמפ, סטיב ויטקוף, נפגש במוסקבה עם הנשיא פוטין. טראמפ הבהיר כי על רוסיה להגיע להסכם שלום עם אוקראינה בהקדם, אחרת היא תסתכן בסנקציות כלכליות חמורות. נראה שהוא מרים את הרף האיומים וגם עובר למעשים.
בתוך כך, מזכיר המדינה מרקו רוביו נפגש עם נשיאת שוויץ, קארין קלר-סאטר, שהגיעה במיוחד לוושינגטון בניסיון למנוע מכס של 39% שצפוי להיות מוטל על ארצה. קלר-סאטר אמרה לכתבים כי הפגישה הייתה "טובה מאוד" אך סירבה למסור פרטים נוספים.
- ההפתעה של טראמפ לשווייץ ביום העצמאות שלה: מכסים של 39%
- המכסים של טראמפ נכנסו לתוקף - כמה תשלם ישראל?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, סוכנות הידיעות היפנית קיודו דיווחה בשם פקידים אנונימיים בבית הלבן על כוונה להטלת מכסי תגמול נוספים בשיעור 15% על היבוא מיפן, בנוסף למכסים הקיימים. לידיעה הזו אין אישור ממקור מוסמך, אך היא צוטטה במספר אתרים מרכזיים כמו בלומברג ואחרים.
