האוויר החם יוצא; פייבר ירדה כמעט 50% מהשיא
פייבר נראה כי האוויר החם ממשיך לצאת ממניית פייבר , לאחר שבתחילת פברואר זינקה מניית החברה והגיעה למחיר של 320 דולר למניה ששיקף לחברה שווי של 12 מיליארד דולר, ירד המחיר של מניית החברה בכמעט 50% עד למחיר של 168 דולר למניה כעת, מחיר המשקף לחברה שווי שוק של 6 מיליארד דולר. למה היא ירדה? בשביל לענות על השאלה הזאת צריך קודם כל להבין שכמו חברות צמיחה רבות אחרות שאינן רווחיות – החברה עלתה כתוצאה מאופנת השוק ויורדת גם כן בגלל - אופנה. וול סטריט אוהבת צמיחה, אפילו מאוד, אבל מה שראינו בשנה האחרונה זו השתוללות ודהרה לעבר חברות צמיחה ובחודשים האחרונים יש ירידת מדרגה משמעותית. חברות צמיחה רבות איבדו עשרות אחוזים משווין. לשווי הנוכחי של פייבר אין ביסוס בדוחות הכספיים הנוכחיים. נכון, החברה צומחת בקצב דו ספרתי בשנה והקורונה עשתה לה טוב - פעילות של תיווך-שידוך בין פרילנסרים לעסקים רק האיצה את הצמיחה בתקופת הקורונה. אבל פייבר מפסידה ורק עכשיו בעצם עוברת לרווחיות. הרווח הצפוי השנה יהיה נמוך כשבשנה החברה החברה צופה להרוויח 60 מיליון דולר - משמע, מכפיל רווח של 100. אל תרימו גבה, חברות צמיחה רבות נסחרות בתמחורים כאלו ואף גבוהים יותר. אחרי הכל, אם החלום יתגשם, והרווח יואץ בשנים הבאות, אז בהתאמה מכפיל הרווח יירד דרמטית. חברת פייבר עוסקת בשידוך בין פרילנסרים ללקוחות במגוון תחומים – החל מעריכת וידאו ועיצוב ועד עוזרים אישיים וייעוץ מס. אנשים יכולים להציע את שירותיהם דרך הפלטפורמה של פייבר כאשר מודל הרווח של פייבר נובע מעמלות שבאות כאחוזים מהעסקאות (עמלה של 27% בממוצע מכל עסקה שמתבצעת אצלה בפלטפורמה). הקורונה, עשתה טוב מאוד לעסקיה של החברה והכנסותיה זינקו ל-189.5 מיליון דולר בשנת 2020, גידול של 77% אל מול הכנסות של 107 מיליון דולר בשנת 2019. אך החברה כאמור היא אינה חברה רווחית והיא רשמה הפסד תפעולי של 11.8 מיליון דולר ב-2020, ירידה מהפסד תפעולי של 34.7 מיליון דולר ב-2019. תוצאות הרבעון הראשון לשנת 2021 של החברה היו תוצאות מעורבות. מן הצד האחד החברה הציגה זינוק של 100% בהכנסות שהסתכמו ל-68.4 מיליון דולר אל מול הכנסות של 34.2 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד, אך מן הצד השני החברה גם הציגה גידול של 115% בהפסד התפעולי של החברה שהסתכם ב-13.8 מיליון דולר כאשר מתוכו הפסד 10.5 מיליון דולר נבע מתשלום מבוסס מניות, אל מול הפסד תפעולי של 6.4 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד שמתוכו הפסד של 2.8 מיליון דולר נבע מתשלום מבוסס מניות. הגידול בהפסד התפעולי ברבעון הראשון של השנה מיוחס בעיקר לזינוק בהוצאות השיווק של החברה וגם לעלייה בהוצאות המחקר ופיתוח שלה. אם כי, יש להדגיש כי הוצאות השיווק אומנם נרשמות כולם כהוצאה - אבל בחברה כמו פייבר, שחלק ניכר מלקוחותיה הם לקוחות חוזרים שבדרך כלל מבצעים כמה וכמה עסקאות באתר - חלק מהוצאות השיווק דומות לביצוע רכישה של חברה אחרת שכן הן מביאות לקוחות שמבצעים שוב ושוב קניות בפלטפורמה. אך מאידך גיסא, חלק מההוצאות הן הוצאות שנדרשות לצורך שימור ההכנסות באותה הרבה משנה לשנה על ידי שימור לקוחות והבאת לקוחות חדשים במקומם של אלו שהפסיקו להשתמש בשירותי החברה. הצמיחה של החברה צפויה להמשיך גם מעבר ל-2020 שכן תחום הפרינלסר הוא תחום שמשגשג כבר שנים וצפוי להמשיך לצמוח גם בעתיד – אבל בכל זאת נשאלת שאלת התמחור, בשביל להצדיק את השווי שלה היא תצטרך להרוויח כמה מאות מיליוני דולרים ובגלל שעוד חזון למועד – מחיר המנייה של החברה עולה ויורד בהתאם לגחמות השוק. החברה, כמו חברות צמיחה אחרות גייסה אגרות חוב להמרה בהיקף של 365 מיליון דולר בריבית של 0% שמועד הפירעון שלהן הוא ב-2025 וההון העצמי המייצג שלה, בנטרול נכסים בלתי מוחשיים ורכוש קבוע עומד על 278 מיליון דולר נכון לסוף הרבעון הראשון של שנת 2021.
- 5.משקיע ותיק 12/05/2021 09:44הגב לתגובה זוצודק הכתב, פייבר בועה אופנתית שלא מצדיקה את השווי שלה. מקווה מאוד שתחזור למימידיה הטבעיים במהרה בימינו.
- 4.רק מזומן 11/05/2021 08:53הגב לתגובה זותיווך מיותר .הקונה תסתיים ואז מי צריך אותם.
- 3.יצחק טיומקין 11/05/2021 07:24הגב לתגובה זוככה נראית בועה כשהיא מתפוצצת כל האוויר החם בורח כמו נפיחה מצחינה כל אלו שפימפמו והריצו את פייבר מ40 דולר ל320 כבר ברחו מזמן כמו ננו דיימנשין למשל עכשיו נשארו הפרייארים עד סוף השנה פייבר חוזרת ל80 דדולר בתסריט האופטימי
- 2.כשהיא תחזור לעלות היא טסה (ל"ת)לירח 11/05/2021 01:35הגב לתגובה זו
- 1.שי 10/05/2021 23:11הגב לתגובה זווגם זה בחסד ברור שמדובר בבועה מטורפת 6 מיליארד דולר זה כ 20 מליארד ש"ח נראה לכם שפייבר שווה 20 מליארד ש"ח???
ליסה סו (AMD)למה AMD צונחת ב-6% ומה זה אומר על מניית אנבידיה?
על התחזית של AMD, השוואה בין AMD לאנבידיה, מה מכפילי הרווח של שתי החברות, ומה צפוי בשוק השבבים ל-AI בחודשים הקרובים?
AMD Advanced Micro Devices -7.12% מרשימה בדוחות הרבעון השני, אז למה המניה נופלת ב-6%? התשובה הקצרה היא - כגודל הציפיות גודל האכזבות. המניה זינקה בחודשים האחרונים, כשהאנליסטים והמשקיעים מצפים על רקע העלייה הזו לתוצאות ותחזיות טובות עוד יותר ממה שהיה בעבר, ונדגים - כשהמניה נסחרה ב-110-130דולר היא היתה "במחיר הוגן", ביחס לציפיות שלה. ואז הושק מעבד חדש, ואז יצאו הצהרות לגבי העוצמה של השבבים של AMD גם ביחס למובילת השוק אנביידה, והגיעו ראיונות עם ליסה סו, המנכ"לית של AMD, ונראה היה שהנה - מגיעה תחרות לאנבידיה.
לכולם ברור שאנבידיה NVIDIA Corp. -0.15% לא יכולה לשלוט לעד ב-90% מהשוק של שבבי ה-AI. תחרות ולקיחת נתח שוק תגיע, ו-AMD השנייה בשוק היא המועמדת. כך נבנו ציפיות ש-AMD הולכת לעשות את זה בזכות השבבים החדשים, אבל זה לא יכול להיות כל כך מהר - השוק מקדים את זמנו, לפעמים הוא גם מפספס.
ואז הגיעו התוצאות והחזירו את AMD למציאות. גם אם מוצרים טובים, קשה לקחת נתח שוק מגורילה. חוץ מזה, תחרות זה אומר שלא רק שהמוצרים צריכים להיות טובים ותחליפיים (ועדיין לא בטוח שהם מכל הבחינות שווים לאנבידיה שטוענת שהיתרון הוא עדיין שלה), הם צריכים להיות תחרותיים מאוד במחיר. כדי שחברת ענק "תהמר" על AMD ולא תלך עם הזרם ותרכוש אנבידיה היא צריכה להיות בטוחה שהמוצרים טובים וגם לחסוך באופן משמעותי. אחרת הסיכון עצום - יש תחרות ענקית על הבכורה בתחום ה-AI, כולם רוצים להגיע למקום הראשון וההשקעה היא לא הסיפור הגדול, כי הפירות יהיו גדולים. אז איזה קניין, טכנולוג, מנכ"ל, יחליט שהוא בניגוד לכל הענקיות הגדולות, לא קונה שבבים של אנבידיה אלא שבבי AMD. אם הוא ייכשל יצלבו אותו.
וכך התברר אתמול של-AMD יש כמובן מקום גדול לצמוח, אבל הדרך ארוכה מאוד. הנפילה במניה מגיעה כי המניה עתה מהר מדי על ציפיות אולי מוגזמות. צמיחה מואצת - תהיה. כיבוש שוק או לקיחת נתח שוק מאוד משמעותי - לאט ובהדרגה. רואים את זה בתחזיות - אנבידיה תצמח על פי תחזיות האנליסטים ב-27% בשנה הבאה. AMD ב-30% - ככה לא מגדילים נתח כשאתה מחזיק ב-4% והמובילה במעל 90%. לקחת נתח שוק זה לצמוח הרבה יותר כשאתה קטן. זה לא בתחזיות עדיין.
- AMD תעביר חלק מייצור השבבים לארה"ב
- למה ענקית השבבים קרסה ב-9% ומה זה אומר על אנבידיה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כשהשוק עיכל את זה הגיעה נפילה במניית AMD. מנגד, מניית אנבידיה כמעט ללא שינוי. השוק מבין שתהיה השפעה עליה, אבל לא מידית. עם זאת, צריך לזכור שיש סיכוי טוב שזה יגיע, זוה יכול להגיע בפתאומיות. הטכנולוגיה מתקדמת במהירות, מלחמת המחירים תואץ, המתחרות יכולות לספק פתרונות טובים-חזקים והם יצמצמו את הפער. בהדרגה מעגל הרכישות יעלה והלקוחות יגוונו במוצרים נוספים - לא רק של אנבידיה. זה יקרה, אבל בינתיים לא רואים את זה בתחזיות.
דוחות ותחזית טובים ל-AMD; המניה מתקנת למטה
הנאסד״ק עולה ב-0.9%; אפל מזנקת ב-6%, סופר מיקרו נופלת ב-21%
הסוחרים בוול סטריט שלחו את המניות לעליות לאחר יום של ירידות בעקבות חששות כלכליים. מדד ה-S&P 500 עולה ב-0.7% ונסחר סביב רמת 6,300 הנקודות, הנאסד״ק עולה ב-1%, כאשר מניית אפל מזנקת ב-4.5% לאחר שטראמפ הודיע כי החברה תתחייב להשקעה חדשה של 100 מיליארד דולר בייצור מקומי. אפל מעלה את תוכנית ההשקעות הכוללת ל-600 מיליארד דולר בארבע שנים; ההכרזה הרשמית תתקיים היום בבית הלבן בנוכחות הנשיא ומנכ"ל אפל טים קוק. מהצד שני, חברת AMD נתנה תחזית מכירות חזקה מהצפוי, אך המניה צונחת ב-8.4% בעקבות אזהרה לגבי חוסר ודאות בגישה לשוק הסיני החשוב.
תוצאות הרווחים של חברות במדד S&P 500 עולות בהרבה על הציפיות לרבעון השני - עלייה של 9.1%, שהיא פי שלושה מהתחזית המקורית ושיעור החריגה הגבוה ביותר מהציפיות מאז 2021. בוול-סטריט מסבירים שלמרות האפשרות לתיקונים במניות, במיוחד בשל גורמים כלכליים מאקרו ומגמות עונתיות שליליות, התיקונים האלה יהפכו ככל הנראה להזדמנויות רכישה טובות.
התשואה על איגרות החוב הממשלתיות לעשר שנים נשארה כמעט ללא שינוי ברמה של 4.21%, בעוד שהדולר ירד בערכו. ניל קשקרי, נשיא הבנק הפדרלי של מיניאפוליס, הצהיר כי האטה בכלכלה האמריקנית עלולה להצדיק הפחתת ריבית בזמן הקרוב.בתחום הסחר הבינלאומי, הנשיא טראמפ חתם על צו ביצועי המטיל מכס נוסף של 25% על הודו בגין רכישת אנרגיה מרוסיה.
- בדרך לשווי של חצי טריליון דולר: עובדי OpenAI ממשיכים לממש
- הנאסד״ק ירד ב-0.6%; קאמטק נפלה ב-8%, סנטינל-וואן עם 6%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כתבנו כאן לא מעט על תופעת "מניות המם" שחזרה אלינו לאחרונה, שוב קהילות של סוחרים באינטרנט מטרגטות חברות חלום, עם פעילות עסקית מצומצמת ומריצים אותן כדי לנסות ללחוץ את השורטיסטים למכור. אבל כמו שבאפט נוהג לומר, התשואות מתכנסות אל ה"ביזנס" בטווח הארוך. כזה הוא המקרה של חברת הנדל"ן אופנדור, היא זינקה במאות אחוזים אחרי שסוחרים "התלבשו" עליה. כעת היא מפרסמת את התוצאות הרבעוניות והמשקיעים פוגשים את קרקע המציאות - Opendoor זינקה בזכות המם, ועכשיו נופלת ב-18% בטרום לאחר הדוח הרבעוני.
