בדרך לאינפלציה? התשואות על האג״ח ממשיכות לעלות
לאחר שירדו לשפל היסטורי, תשואות אג״ח ארה״ב ל-30 שנה חזרו לעלות וחצו את רמת ה-2%. העלייה בריבית לאזור ה-2% ומעלה היא לראשונה מאז החלה המגפה להתפשט והיא מבטאת את החששות מאינפלציה.
העלייה בתשואות הופכת את אפיקי השקעה הבטוחים/ סולידיים לאטרקטיביים ומאטה את המעבר של כספים למניות או אג״ח קונצרני. הציפיות לעלייה נוספת בתשואות יוצרת אמביוולנטיות אצל משקיעים - עלייה בתשואות משמע ירידה באגרות החוב כשמנגד עלייה בתשואות כאמור תהפוך את האפיק לאטרקטיבי יותר.
ומה צפוי באגרות החוב ל-10 שנים? תחזיות האנליסטים הן שאג״ח ארה״ב ל-10 שנים יעלה לרמה של 1.75% בתחזיות האופטימיות, ועד ל-5%, כאשר הממוצע המשוקלל עומד על 2% עד תום 2021.
אג״ח מאותות: אינפלציה
תשואות אג״ח לטווח ארוך עלו בהתמדה מאז סוף אוגוסט, במהירות שהלכה והתעצמה עם הדיווח על יעילות החיסון של פייזר ב-9 לנובמבר, אז נסחרה האג״ח בתשואה של 1.6%. הערב, התשואה ל-30 שנה יורדת כמעט 1.6%, לאחר ששברה את רמת ה-2% הבוקר. שאלת המפתח היא לאיזו רמה של תשואה גבוהה, תעביר את המשקיעים משוק המניות.
- מחירי הדירות החדשות ירדו ב-1.5%; מדד המחירים ביולי עלה 0.4%
- מדד המחירים ביולי - מה הצפי והאם הריבית תרד?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כמעט 70% מחברות ה-S&P 500 מספקות דיבידנד גבוה יותר מאג״ח ארה״ב ל-10 שנים. במידה ועד סוף השנה החברות ישמרו על תשואת הדיבידנד הנוכחית ותשואות האג״ח הממשלתיות ל-10 שנים יעלו ל-1.75%, האנליסטים מעריכים כי נתון זה ירד ל-40%. זה יכול לערער את האטרקטיביות של מניות הדיבידנד, שכן תשואת הדיבידנד הכוללת על ה-S&P 500 היא 1.5%, עדיין גבוהה מאג״ח ממשלתי ל-10 שנים.
עם זאת התמונה נראית הרבה יותר טוב עבור מניות מנקודת מבט של תשואה כוללת. תשואת ה-S&P 500 לטווח הארוך היא סביב ה-3%. האנליסטים בוול סטריט לא מצפים, שהאג״ח ל-10 שנים יוכל לערער שוק המניות בקרוב. בינואר, בנק אוף אמריקה ״ניבא״ כי רף ה-3% יחייב את הפד לעלות את הריביות. חשוב יותר, תשואה של 3% על הסנופי עדיין עוקפת את ציפיות האינפלציה לעשור הקרוב. על רקע התקוות לצמיחה והתאוששות כלכלית מהשפעות המגפה, ציפיות האינפלציה במדד ה-״break-even״ עלו לרמה של 2.2% , הרמה הגבוהה ביותר מאז 2014.
גולדמן זאקס ציינו אמש כי ״המשקיעים לא מוכנים לחכות לצמיחה ברווחיות״. בבית ההשקעות הוסיפו כי העובדה שמניות הערך החלו להציג תשואה עודפת על מניות הצמיחה מאז שהתשואה על אג״ח ל-10 שנים עברה את ה-1%, מעידה על כך שהמשקיעים מבצעים שווי חברות על בסיס ריבית גבוהה יותר. גולדמן זאקס ציינו כי זינוק מהיר בתשואות האג״ח עלול להיות מסוכן לשוק המניות בכללותו, אך רק עלייה של 0.36% בטווח של חודש ישפיע בקיצוניות על שוק ההון. נכון להיום זה לא נראה סביר, שכן לאג״ח לקח כ-3 חודשים לטפס ברמה זו. נראה שעד שאג״ח יספק אלטרנטיבה לשוק יקח עוד המון זמן.
- "אינתפיאדת" מיקרוסופט מסלימה והחברה פונה ל-FBI
- מצלמת החלל JUPITER של אלביט מערכות שוגרה בהצלחה על גבי לוויין NAOS
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- לקראת דוחות אנבידיה - האנליסטים מעלים מחירי יעד
- 4.רבקה 09/02/2021 12:59הגב לתגובה זוהדולר "מודפס" בקצב הולך וגובר.
- 3.Gnux 09/02/2021 08:45הגב לתגובה זומאד רגישה לשינוי בתשואות. אם יתממש התרחיש המוקצן שמתואר בכתבה... כל אחוז יתבטא בקצת יותר מ20% ירידה. עלתה מ 110 ל170 בשנה וחצי האחרונות. לפני שירדה ל 149.
- 2.בורסקאי 09/02/2021 00:02הגב לתגובה זוTLT למי שמכיר?
- 1.וזה נראה קרוב מתמיד לעניות דעתי 08/02/2021 23:11הגב לתגובה זווזה נראה קרוב מתמיד לעניות דעתי
רעידת אדמה פוליטית בצרפת, המדדים באירופה נופלים
התקציב של צרפת מכביד על אירופה: ראש הממשלה פרנסואה בארו הולך על הימור בהצבעת אמון סביב קיצוצים מתבקשים בתקציב, בעוד האופוזיציה מתייצבת נגדו במה שעשוי להביא להפלת הממשלה; השווקים באירופה מגיבים בירידות כשברקע הגירעון הגבוה מול החשש להורדות דירוג נוספות
המסחר באירופה מתנהל בירידות חדות, בהובלת פריז, על רקע חשש גובר ליציבותה של ממשלת צרפת. מדד הקאק 40 הצרפתי נופל ביותר מ-2%, כאשר מניות הבנקים הצרפתיים איבדו עד 6% מערכן, ותשואות האג"ח הממשלתיות עלו.
המשבר הפוליטי
ראש הממשלה פרנסואה בארו הודיע כי יעלה להצבעת אמון ב-8 בספטמבר את התוכנית התקציבית שלו לשנת 2026, הכוללת חבילת צמצומים בהיקף של כ-44 מיליארד אירו. בין הצעדים המתוכננים אפשר למצוא הקפאת קצבאות ופנסיות, שמירת מדרגות המס ברמות 2025 וביטול שני ימי חג, מהלך ש-84% מהציבור מתנגד לו לפי סקר עדכני.
בארו טוען כי "המדינה שלנו בסכנה, משום שאנו מצויים בסכנת חוב", והזהיר כי תלותה של צרפת במימון חוב הפכה כרונית. לדבריו, בעשרים השנים האחרונות תפח החוב הציבורי ב-2 טריליון אירו, בין היתר בעקבות משברים עולמיים כמו 2008, הקורונה, המלחמה באוקראינה
והאינפלציה הגואה.
אופוזיציה מאוחדת
המפלגות הגדולות באופוזיציה, ההתכנסות הלאומית (RN) בראשות ז'ורדן ברדלה, צרפת בלתי נכנעת (LFI) בראשות ז'אן-לוק מלנשון, המפלגה הסוציאליסטית (PS) בראשות אוליבייה פור, והמפלגה הירוקה (EELV) בראשות מרין טונדלייה,
הודיעו שלא יתמכו בהצבעת האמון. ברדלה הצהיר כי מפלגתו "לעולם לא תצביע בעד ממשלה שהחלטותיה גורמות לעם הצרפתי לסבול". גם בסוציאליסטים הבהירו כי הממשלה איבדה את אמון הציבור, והירוקים הצטרפו לעמדה זו.
- המדדים סיימו בעליות חדות אחרי נאום פאוול, סולאראדג' זינקה 13%
- מניות הביטחון באירופה נופלות על רקע מאמצי טראמפ
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המשבר הנוכחי
מתווסף לרצף של טלטלות פוליטיות בצרפת. בדצמבר האחרון נפלה ממשלת המיעוט של מישל ברנייה לאחר שלא הצליחה להעביר את התקציב, והבחירות ביולי 2024 הסתיימו שוב ללא רוב ברור לאף מפלגה. מאז, צרפת מתנהלת עם ממשלות חלשות ובלתי יציבות, דבר שמחריף את הסיכון הכלכלי ומעמיק
את חוסר האמון של השווקים.
אסיה בורסות (גרוק)מגמה מעורבת באסיה, החוזים ביציבות והמשקיעים מחכים לאנבידיה
המסחר באסיה נפתח במגמה מעורבת, כשבמרכז תשומת הלב נתוני רווחי התעשייה בסין שהצביעו על בלימה במגמת הירידות החדה מהחודשים האחרונים, לצד כניסת מכסים כפולים על הייצוא מהודו לארה"ב שמכבידים על התחזיות לשוק ההודי; ברקע, הציפיות לדוחות אנבידיה הערב מוסיפות תנודתיות לסקטור הטכנולוגיה הגלובלי
המגמה באסיה מתנהלת היום במעורבת, כאשר המשקיעים מאזנים בין נתוני רווחי התעשייה שפורסמו בסין לבין המתיחות הגוברת סביב מכסי ארה"ב על הודו. רווחי החברות התעשייתיות בסין ירדו ביולי ב-1.5% "בלבד" לעומת השנה שעברה, נתון שנחשב לשיפור משמעותי לעומת חודשים קודמים
של ירידות חדות, ומחזק את התחושה שהכלכלה הסינית מתייצבת בהדרגה. במקביל, נכנסו היום לתוקף מכסים נוספים על ייצוא מהודו לארה"ב, שהעלו את סך המיסוי על מוצרים הודים ל-50%, מהלך שמעיב על התחזיות לשוק ההודי. המשקיעים גם ממתינים בדריכות לדוחות של אנבידיה בהמשך היום,
שצפויים להיות נקודת מבחן מרכזית לסקטור הטכנולוגיה והבינה המלאכותית.
הנשיא טראמפ הוציא לפועל רשמית את הכפלת המכסים על ייבוא מהודו, כך שהשיעורים עלו עד ל-50% במוצרים כמו טקסטיל, תכשיטים, ריהוט וכימיקלים, מהלך שעל פי הערכות מאיים על אלפי יצואנים
ומשרות. המהלך מגיע לאחר חמישה סבבי מו"מ שנכשלו, בהם קיוותה הודו למכס מופחת בדומה ליפן וקוריאה, וכעת כ-55% מהייצוא ההודי לארה"ב עלול להיפגע, בהיקף של עשרות מיליארדי דולרים. ההסלמה הכלכלית מעלה חשש לפגיעה במעמדה של הודו כחלופה יצרנית לסין, אך במקביל וושינגטון
וניו דלהי ממשיכות לשדר מחויבות לשיתוף פעולה אסטרטגי, כולל במסגרת ברית ה-Quad.
המסחר באסיה
ביפן, מדד הניקיי 225 עלה ב-0.36%, בעוד הטופיקס ירד ב-0.06%, כשמניית ניקון זינקה ביותר מ-20% בעקבות דיווח על אפשרות שאסילור-לוקסוטיקה, יצרנית משקפי ריי-באן, תגדיל את חלקה בחברה.
בסין, מדד שנחאי עלה ב-0.33% וה-CSI300 התחזק ב-0.72%, כאשר מניות השבבים המקומיות המשיכו לרכז עניין על רקע תמיכת בייג'ינג ביצרנים המקומיים.
- טראמפ מאיים בעוד מכסים, אסיה והחוזים בירידות
- אסיה בעליות, החוזים ביציבות בפתיחת שבוע המסחר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהונג קונג, ההאנג סנג הוסיף 0.13% והתחזקות נרשמה בסקטור הטכנולוגיה, כולל זינוקים במניות סמיקונדקטור אינטרנשיונל ו-Hua Hong.
