לחץ שיא: יומיים לתאריך שבאפט הגדיר אותו "פצצת אטום" - הנה 3 תרחישים
רגע האמת מתקרב. כלכלת ארה"ב נמצאת במרחק של יומיים מדד-ליין אותו הגדיר לאחרונה וורן באפט כ"פצצת אטום", כלומר משהו שבשום פנים ואופן אסור שייצא לפועל. ובינתיים יש אופטימיות זהירה לקראת אישור ההסכם בסנאט, אבל הדברים עדיין לא סגורים.
כדי להבין את ההשלכות הצפויות של התסריטים השונים על השוק, שוחח Bizportal עם איילת ניר, הכלכלנית והאסטרטגית הראשית בבית ההשקעות פסגות.
תסריט ראשון: אישור ההסכם שגובש שנוגע לטווח הקצר בלבד
סבירות: גבוהה.
"היתרון העיקרי בהסכם פשרה לטווח הקצר, כמו זה שעומד כרגע על הפרק הינו בכך שהוא מעביר לשוק איתות שלא הרפובליקנים ולא הדמוקרטים מוכנים להגיע למצב של 'דיפולט' - זה לא פיתרון טוב, אבל ברור שהוא עדיף על מצב של 'דיפולט'. זהו פיתרון שמדגיש את חוסר המשילות של הממשלה האמריקאית, חוסר יכולת להגיע להסכמות ולניהול יעיל."
תגובת השוק: "רמת אי הוודאות הגבוהה בשווקים תישאר. השוק ימשיך להיות תנודתי בהתאם לכל דיווח שיצא מגבעת הקפיטול במסגרת הארכת הזמן שיקבל הממשל עד שהוא שוב יתקרב לתקרת החוב. ההשלכה העיקרית תהיה על ה'פד' שיתקשה להתחיל בצמצום ההרחבה הכמותית משום שאי הוודאות תישאר גבוה וזו הרי הסיבה שבגללה הוא החליט שלא להתחיל כבר בצמצום בספטמבר."
"במקרה כזה שוק האג"ח צפוי לחוות ירידת תשואות על רקע הדחייה. מבחינת שוק המניות - אף אחד לא אוהב מצב של חוסר וודאות ועוד יותר לא אוהבים לחשוש מהאטות או מיתון. הפיתרון הזה לא יוסיף דלק להמשך העליות בשוק המניות והתנודתיות תמשך."
תסריט שני: הסכמה על העלת תקרת החוב לתקופה ארוכה
סבירות: נמוכה בטווח הקצר. גבוהה יותר באם יושג ההסכם של התסריט הראשון.
תגובת השוק: "במצב כזה עננת אי הוודאות תוסר. זוהי התפתחות חיובית לשוק המניות שצפוי לעלות. מבחינת שוק האג"ח התמונה הפוכה. ה'פד' ימשיך לקבל את נתוני המאקרו וככל הנראה יתחיל לצמצם על פיהם את ההקלה. והתשואת במצב כזה ימשיכו לעלות בקצב מתון. בתסריט כזה סביר להניח שהדולר יתחזק.
תסריט שלישי: אין הסכמה - מצב של 'דיפולט'
סבירות: נמוכה מאוד.
תגובת השוק: הממשל במצב של חדלות פירעון ותשואות איגרות החוב מזנקות. שוק המניות יקרוס. הדולר קורס והזהב מזנק כתחליף למטבע במצב של משבר פיננסי. זהו תסריט ששני הצדדים לא רוצים להגיע אליו. נכון להיום השוק כלל אינו מתמחר אפשרות כזו. העליות שראינו בתשואות הן רק לאג"ח בטווח הקצר של עד חודש ולא באג"ח ל-10 שנים, כי השוק מתמחר רק מצב של הגעה לפיתרון. הסיבה שבגינה הצדדים לא רוצים להגיע למצב הזה הם הבחירות לבתי הנבחרים שיהיו בקרוב - אף צד אינו רוצה שהציבור יפיל עליו את האחריות תחת הכותרת "זה שהכניס את הכלכלה למשבר". לפחות על פי סקרים שנערכו בקרב הציבור, נראה כי הוא רואה ברפובליקנים כמי שבו תולים את האשמה.
- 5.אורן 15/10/2013 21:30הגב לתגובה זוהאם יכול ליהיות שהאמריקאים מעונינים ליצור משבר בכדי לעשות תיספורת למחזיקי האגח בעולם ואז להיתחמק מחוב
- 4.בא 15/10/2013 17:18הגב לתגובה זו3 קדנציות ברציפות לאותה מפלגה ,ולכן הם אמורים להבין שעכשיו זה התור שלהם ,נראלי שאובמה מבין טוב .
- 3.אבי קול 15/10/2013 15:16הגב לתגובה זוכל המצב הכלכלי החמור בעולם התחיל בארה"ב כרודפי הבצע...והוא ממשיך בגלל טיפשות וחוסר מנהיגות בכל התחומים...המצב בארה"ב זו שערורייה...עולמית.
- העשירים . (ל"ת)בא 15/10/2013 17:09הגב לתגובה זו
- 2.אייטם לא מעמיק ולא אינטלגנטי.חבל. (ל"ת)ביזפורטל תתעוררו 15/10/2013 14:33הגב לתגובה זו
- 1.בא 15/10/2013 14:16הגב לתגובה זולנשיאות ,כול מה שהם צריכים לעשות זה לעשות דפולט לארהב .מצד שני הם שמו את פיילין לסגנית נשיא ,כך שהכול פתוח .
וול סטריט, Photo by Keenanוול-סטריט בדרך לסיים את 2025 בשיא - מה האנליסטים צופים?
שוק המניות האמריקאי מתקרב לסיום 2025 כשהוא בשיאים היסטוריים, והציפייה בקרב המשקיעים היא לנעילה חיובית של השנה. המדדים המובילים נסחרים סמוך לרמות שיא, לאחר שהתאוששו מתנודתיות מוקדמת יותר בדצמבר, שנבעה בעיקר מחולשה במניות הטכנולוגיה על רקע חששות מהיקף ההשקעות בבינה מלאכותית.
מדד S&P 500 רשם שיא חדש לפני חג המולד, והוא נמצא במרחק של כ־1% בלבד מרמת 7,000 נקודות, רף סמלי שמעולם לא נפרץ. אם המגמה הנוכחית תימשך, זה יהיה החודש השמיני ברציפות של עליות במדד, רצף העליות החודשי הארוך ביותר מאז השנים 2017–2018. גם מדד נאסד"ק, המוטה לטכנולוגיה, מסכם שנה חזקה עם עלייה דו־ספרתית.
מדיניות הפד במוקד
על רקע סיום השנה, תשומת הלב של השווקים מופנית בעיקר למדיניות הפדרל ריזרב. הבנק המרכזי הוריד את הריבית המצטברת ב־75 נקודות בסיס בשלושת ישיבותיו האחרונות, לרמה של 3.50%–3.75%, אך ההחלטה האחרונה התקבלה ברוב דחוק, והתחזיות של חברי הוועדה לגבי המשך השנה הקרובה אינן אחידות. פרסום פרוטוקול הישיבה הקרובה עשוי לשפוך אור על חילוקי הדעות בתוך הבנק.
נושא נוסף שמרחף מעל השווקים הוא זהות יו"ר הפד הבא. כהונתו של ג'רום פאוול מסתיימת במאי, והמשקיעים ממתינים להודעת הנשיא דונלד טראמפ על מועמדותו להחלפה. כל רמז להחלטה צפוי להשפיע על המסחר בטווח הקצר, במיוחד בתקופה של נזילות נמוכה.
- נייקי עולה 2%, אינטל יורדת 3% ומהי המגמה בחוזים?
- התמ״ג עלה 4.3% בניגוד לציפיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות העליות במדדים, הרכב העליות בשוק השתנה בחודשים האחרונים. מניות הטכנולוגיה, שהיו המנוע המרכזי של העליות בשנים האחרונות, רשמו ביצועי חסר מאז נובמבר, בעוד שסקטורים אחרים תפסו את מקומן כמובילי השוק. מניות פיננסים, תחבורה, בריאות וחברות קטנות הציגו תשואות עודפות, תופעה שבוול-סטריט מגדירים כרוטציה של משקיעים לעבר תחומים שבהם רמות התמחור נמוכות יחסית והחשיפה לסיכונים בענף הטכנולוגיה מוגבלת יותר.
טראמפ מצייץ, נוצר באמצעות AI30 טריליון דולר חוב ו-6% גירעון: הפסקת האש השברירית בין טראמפ לשוק האג״ח
התשואה ל-10 שנים יורדת ביותר מ-30 נקודות בסיס מאז האביב, אבל רמז לעוד חוב ארוך מזכיר עד כמה האיזון תלוי בהיצע, אינפלציה ואמון
מאז שהמכסים שטראמפ דוחף תחת מה שהוא מציג כ״יום השחרור״ דחפו את שוק האג״ח האמריקאי למעין מרד באפריל, בבית הלבן ובמשרד האוצר עובדים הרבה יותר בזהירות. פחות הצהרות שמרימות את הלהבות, יותר ניהול עדין של ציפיות, ובעיקר ניסיון לשמור את תשואת האג״ח ל-10 שנים במקום שלא יכאיב יותר מדי לכל המערכת.
הבעיה היא שהשקט הזה מגיע עם כוכבית. החוב הפדרלי כבר יושב סביב 30 טריליון דולר, הגירעון השנתי נשאר גבוה, ובשוק לא צריכים הרבה כדי להיזכר מי פה באמת קובע את מחיר הכסף. מספיק רמז קטן על שינוי בהנפקות או על פגיעה במקור הכנסות, והתשואות קופצות.
הסימנים שהדליקו נורה בנובמבר
התזכורת האחרונה לשבריריות מגיעה בתחילת נובמבר. משרד האוצר מאותת שהוא שוקל למכור יותר חוב לטווח ארוך, ובאותו יום בית המשפט העליון מתחיל לדון בחוקיות המכסים הרחבים. שתי ההודעות האלה יושבות בדיוק על העצבים החשופים של השוק.
הסיבה די פשוטה. כשהאוצר מדבר על עוד חוב ארוך, יש מי שמתרגם את זה מיד ללחץ היצע, כלומר יותר אג״ח ארוכות בשוק שמבקשות קונים, ובדרך כלל זה נגמר בתשואות גבוהות יותר. במקביל, דיון משפטי שעשוי לערער את המכסים מייצר ספק לגבי מקור הכנסות שממנו אמורה להגיע גבייה שתומכת ביכולת לשרת חוב ענק.
- המשך שחרור תיקי אפשטיין מחזיר את הסיכון הפוליטי למסך של וול סטריט
- אישור משפטי ליוזמת טראמפ: תשלום של 100 אלף דולר לבקשת אשרת H-1B
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
באותו יום התשואה ל 10 שנים קופצת ביותר מ 6 נקודות בסיס, תנועה חריגה יחסית לשבועות האחרונים, במיוחד על רקע זה שהתשואות יורדות בחדות לאורך השנה. מה שקופץ לעין הוא לא רק המספר אלא הסיגנל, השוק עדיין דרוך.
