הזהב בדרך לשיאים חדשים? בגולדמן זאקס רואים תרחיש של 5,000 דולר לאונקיה

מחקר חדש של גולדמן זאקס מציג תרחיש שבו מחיר הזהב עלול לזנק כמעט עד 5,000 דולר לאונקיה, אם עצמאות הפדרל ריזרב תיפגע. הניתוח מבוסס על מודל כלכלי שבוחן מה יקרה במקרה של זרימת הון מאגרות חוב אמריקניות לשוק הזהב.

לפי הבנק, אם תיפגע עצמאות הבנק המרכזי האמריקני, המשקיעים עלולים לאבד אמון במוסדות הפיננסיים המסורתיים ולחפש מקלט בנכסים חלופיים. הזהב, כנכס שערכו אינו תלוי באמון במוסדות, עלול להפוך ליעד המרכזי למהלך כזה.

תחזית הבסיס של גולדמן זאקס צופה עלייה במחיר הזהב לרמה של 4,000 דולר לאונקיה עד אמצע 2026. בתרחיש של אירוע חריג ובלתי צפוי, המחיר עשוי להגיע ל־4,500 דולר. התרחיש הקיצוני של 5,000 דולר מתבסס על ההנחה שאחוז אחד בלבד מהשוק הפרטי של אגרות החוב האמריקניות יזרום אל הזהב.

הזהב בשיא חדש

מחיר הזהב כבר עלה השנה ביותר משליש, והגיע השבוע לשיא חדש של יותר מ־3,578 דולר לאונקיה. העלייה נתמכת ברכישות של בנקים מרכזיים ברחבי העולם ובציפיות להורדת ריביות בארצות הברית.

• המספר היומי - 0.77 דולר לפרנק שוויצרי, רמת שיא של עשור
• הזהב ב-5,300 דולר לאונקיה ואיפה בנק ישראל באירוע?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

התפתחויות פוליטיות אחרונות, ובהן מהלכי נשיא טראמפ להגביר את השפעתו על הפדרל ריזרב וניסיון לסלק את הנגידה ליסה קוק, מעמיקות את החששות בשוק. מהלכים אלה נתפסים כאיום פוטנציאלי על עצמאות הבנק המרכזי. נגידת הבנק המרכזי האירופי, כריסטין לגארד, הזהירה כי פגיעה בעצמאות הפדרל ריזרב תהווה "סכנה רצינית" לכלכלה העולמית. לדבריה, מהלך כזה עלול להוביל לעלייה באינפלציה, לירידה במחירי מניות ואגרות חוב ארוכות טווח, ולפגיעה במעמד הדולר כמטבע רזרבה עולמי.

הדוח של גולדמן זאקס, שכותרתו "גיוון לתוך סחורות, במיוחד זהב", מציב את המתכת הצהובה כהמלצת ההשקעה המרכזית בתחום הסחורות. האנליסטים מסבירים כי הזהב משמש כמאגר ערך שאינו תלוי באמון במוסדות פיננסיים.

ברומטר לחוסר יציבות 

שוק הזהב נחשב לברומטר רגיש במיוחד לחוסר יציבות פוליטית וכלכלית. במצבים של מתח בין הרשויות הפוליטיות לבנקים המרכזיים, משקיעים נוטים להעביר נכסים ממכשירים פיננסיים מסורתיים לנכסים פיזיים כמו זהב.

• טסלה משפרת רווחיות וממקדת את האסטרטגיה ברובוטים ואוטונומיה
• מטא עקפה את התחזיות - ומגדילה את ההימור על הבינה המלאכותית
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המשקיעים מושכים מיליארדים מקרנות המניות בארה״ב

הניתוח מדגיש את הרגישות הגבוהה של שוק הזהב לשינויים קטנים יחסית בתיקי ההשקעות. אפילו זרימה מוגבלת מהשוק העצום של אגרות החוב האמריקניות עשויה ליצור השפעה דרמטית על מחיר המתכת. המחיר הנוכחי של הזהב, הנסחר סביב 3,540 דולר לאונקיה, משקף כבר חלק מהחששות הללו.