הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
אפל גוגל
צילום: טוויטר

פסק הדין נגד גוגל עלול לעלות לאפל 12.5 מיליארד דולר

ההחלטה הצפויה ב-8 באוגוסט על מונופול החיפוש של גוגל עלולה לאסור על ההסכמים הבלעדיים עם אפל שמעניקים לה הכנסה פסיבית עצומה כתמורה לקביעת גוגל כמנוע חיפוש ברירת המחדל, כאשר אנליסטים מעריכים כי הפגיעה עלולה להגיע ל-10% מרווחי אפל

אדיר בן עמי | (3)
נושאים בכתבה אפל אלפאבית

חברת אלפאביתAlphabet 1.55%  , חברת האם של גוגל, ממתינה במתח לפסק הדין שצפוי לפרסם שופט פדרלי ב־8 באוגוסט. אך גוגל אינה לבדה. אפלApple 0.54%  , שלכאורה אינה צד ישיר להליך, עלולה לספוג פגיעה כלכלית לא פחות משמעותית מהנתבעת עצמה.


הרקע לסוגיה התחיל באוגוסט 2024, אז קבע השופט כי גוגל מחזיקה במונופול בשירותי החיפוש הכלליים ובפרסום מבוסס טקסט. הפסיקה אינה עוסקת בהשערות כלליות, אלא בהסכמים בלעדיים שגוגל כרתה עם יצרני דפדפנים, יצרניות סמארטפונים וחברות סלולר – הסכמים שנועדו, לפי בית המשפט, לחסום תחרות.


ממתינים לגזר הדין

דאג אנמוט', אנליסט בכיר בג׳יי פי מורגן, מעריך כי ההחלטה תינתן עד 8 באוגוסט – תאריך שעשוי להשפיע על כל מבנה שוק החיפוש והפרסום. "ההשלכות הפיננסיות המדויקות עדיין קשות לחיזוי," כתב, "ואי הוודאות הזו עשויה להסביר את תגובת השוק המאופקת למניית גוגל לאחר דוחות הרבעון השני."


אכן, למרות שאלפאבית פרסמה ב־23 ביולי תוצאות טובות מהתחזיות, המניה עלתה מאז בשיעור מתון של 0.6% בלבד. תגובה זו חריגה בהשוואה לחברות טכנולוגיה אחרות שהפתיעו לטובה – מה שמעיד על זהירות רבה מצד המשקיעים לנוכח הפסיקה המתקרבת.


מה שמדאיג את אפל במיוחד הוא האפשרות לאיסור עתידי על הסכמי חיפוש בלעדיים. כיום משלמת גוגל לאפל סכומי עתק כדי להישאר מנוע החיפוש ברירת המחדל במכשירי החברה. זהו הסדר נוח לשני הצדדים: גוגל נהנית מגישה לאינספור משתמשי אייפון, ואפל גורפת הכנסה פסיבית משמעותית.


גוגל טענה בעבר כי יש לאפשר לחברות לבחור את מנוע החיפוש המתאים להן ולמשתמשיהן. אך בית המשפט כבר קבע כי בפועל, ההסכמים הקיימים חוסמים תחרות חופשית. האפשרות שיחול איסור על הסדרים אלו מאיימת לפגוע קשות בזרם ההכנסות של אפל.


הכנסות של 12.5 מיליארד דולר בסכנה

לפי אנמוט', ייתכן שתימצא פשרה: תשלומים לאפל יתאפשרו רק בעבור משתמשים שיבחרו באופן פעיל בגוגל כמנוע החיפוש המועדף. במקרה כזה, ההכנסה מהסכמים אוטומטיים תצטמצם משמעותית – ואיתה גם הרווחיות של אפל.

קיראו עוד ב"גלובל"


אנמוט' מעריך כי אפל עלולה לאבד הכנסות בהיקף של כ־12.5 מיליארד דולר בשנה – סכום המשקף פגיעה של כ־10% ברווח הכולל. לצורך השוואה, מדובר בהיקף הכנסות גבוה יותר מההכנסות השנתיות של חברות ענק כמו נטפליקס או אובר.


למרות האי־ודאות, אנמוט' ממשיך להמליץ על מניית אלפאבית בדירוג "משקל יתר", עם מחיר יעד של 232 דולר – עלייה של כ־20% מהמחיר הנוכחי. לדבריו, כל ירידה שתיגרם מהחלטת בית המשפט עשויה לשמש כהזדמנות קנייה, בעיקר אם הפתרון יהיה מתון מכפי שהשוק חושש.


מניית אלפאבית יורדת היום ב־1% למחיר של 191.22 דולר. המניה עלתה מתחילת השנה קצת יותר מ-1%, ונסחרת לפי מכפיל של 18.6 על הרווחים החזויים – נמוך מממוצע חמש השנים האחרונות שעומד על 22.1. משקיעים רבים מעריכים כי הסיכונים כבר מתומחרים במידה רבה – אך ייתכן שזה לא יספיק.

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    ליאור 29/07/2025 05:42
    הגב לתגובה זו
    רווח נקי
  • אנונימי 29/07/2025 08:15
    הגב לתגובה זו
    היא מאבדת נתח שוק ענק אם זה לא היה משתלם לה היא לא היתה ממשיכה לשלם לאפל
  • 1.
    אנונימי 28/07/2025 23:41
    הגב לתגובה זו
    לא ברור האם משתמשי אפל לא יוכלו להשתמש בגוגל זאת פגיעה קשה המטורפים רק פוגעים במשתמשים
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIאנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%   נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור וילדה (דאלי)וול סטריט שור וילדה (דאלי)
סקירה

אורקל טיפסה 7%, נייק נפלה 10.5%; המדדים ננעלו בעליות עד 1.3%

וול סטריט ננעלה בירוק, עם מדדי הדגל בעליות עד 1.3%; המשקיעים היו ערוכים לתנודיות גבוהה, לאור פקיעה במקביל של אופציות על מניות, אופציות על מדדי מניות, חוזים עתידיים על מדדי מניות וחוזים עתידיים על מניות בודדות; נייקי נפלה, למרות תוצאות טובות מהצפוי; אורקל זינקה לאור מחיר יעד של 250 דולר במהלך 2026; מיקרון המשיכה לטפס וקרניבל הרימה את סקטור הקרוזים

צוות גלובל |
נושאים בכתבה סנדיסק מיקרון לולולמון

וול סטריט ננעלה בירוק, לאחר חשש מתנודתיות עקב פקיעה של 4 אופציות בו זמנית. הנאסד״ק התחזק ב-1.3%, ה-S&P טיפס ב-0.9%, ואילו הדאו עלה 0.4%.

גם בחמישי ננעלה וול סטריט בעליות, לאחר שהמשקיעים הגיבו בחיוב לתחזית של מיקרון ולנתון CPI שהיה נמוך משמעותית מהצפוי. וייתכן שאנחנו חוזים ב-"ראלי סנטה" מתפתח. אם השוק יצליח להתאושש מנקודה זו, הדבר עשוי לסלול את הדרך לראלי רחב יותר, לקראת שיאים חדשים ב-2026. 

תשואות האג״ח הממשלתיות של ארה״ב עלו, כשתשואת האג״ח ל-10 שנים עלתה ב-2 נקודות בסיס ל-4.15%, ואילו התשואה לשנתיים עלתה בנקודת בסיס אחת ל-3.48%.

הזהב עלה קלות לרמה של כ-4343 דולר לאונקיה. במקביל, מחירי הנפט נעו מעלה בעקבות התפתחויות גיאופוליטיות, עם עלייה כ-0.85% ב-WTI לאזור 56.5 דולר.

מאקרו

טיקטוק וחברת האם הסינית ByteDance חתמו על הסכמים מחייבים להקמת מיזם משותף חדש שינהל את פעילות האפליקציה בארה״ב, מהלך שמסיים שנים של מתח רגולטורי ומבטיח המשכיות לפלטפורמה עם 170 מיליון משתמשים אמריקאים. המיזם, TikTok USDS Joint Venture LLC, מוערך ב-14 מיליארד דולר ומבנה הבעלות בו מבטיח רוב אמריקאי: אורקל, Silver Lake ו-MGX מהאמירות מחזיקות כל אחת 15%, סה״כ 45%; ByteDance שומרת על 19.9%; ו-30.1% מוחזקים על ידי שותפים ומשקיעים קיימים ב-ByteDance. המתנה של טראמפ לאיחוד האמירויות ואיך זה קשור לזינוק של 6% באורקל


שוק האג"ח היפני רושם אירוע משמעותי כאשר תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים חצתה את רף ה-2% והגיעה ל-2.02%, רמה שלא נראתה מאז 2006. העלייה היומית עמדה על 5 נקודות בסיס, בעוד התשואה על אג"ח ל-20 שנים עלתה ב-3 נקודות בסיס ל-2.975%, הגבוהה מאז 1999. שינויים אלה משקפים שינוי במדיניות המוניטרית של בנק יפן, שתחת הנגיד קזואו אואדה העלה את הריבית הרשמית מ-0.5% ל-0.75%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 1995. שוק האג"ח היפני - האג"ח ל-10 שנים עלתה ל-2%

להמשך הכתבה לחץ כאן